⊙西部证券 黄铮

  上周市场强势拉升，沪深两市股指周涨幅分别达到7.88%和8.04%，沪指一度逼近2011年7月的阶段性高点。我们认为，反弹超速推进的第一阶段快速完成，随着指数涨幅加大、高位震荡加剧，板块个股结构性分化要求愈加突出。本周市场走势较为关键，指数会以渐进式反弹为主，预计强者恒强的趋势特征或有转变，同时个股盘中振幅也有加大。操作上，整体持仓比重六成为宜。

  结合市场走势观察，近期股指处于资金推动型的上升通道。两市股指频频刷新本轮反弹新高，前期消息面利好刺激效应扩散，对上周股指向上波动有明显助推作用，做多情绪高涨、成交量急速放大，都是短期市场活跃度提升的真实表现。然而，这种高速率的上涨在上周后半周有放缓迹象，尽管从上周五沪指的攀升来看，仍有50余点的上涨幅度，不过个股涨跌比例已开始失衡。这表明，源于超跌反弹的恢复性上涨，在消息面利好助推下，已将阶段性上攻的潜力尽数发挥。

  进入本周，结构性分化格局可能延续，指数盘中振幅或加大，有利于短期浮筹的清洗。我们认为，本周市场走势将会依赖于两方面的变化。一方面，权重股板块强者恒强的趋势特征能否保持，首要关注的是金融股，保险、券商指数上周累积涨幅分别为22.99%和19.31%，其中券商指数上周五冲高回落收出高位缩量十字星，说明连涨后做多力量已有迟疑，板块高位震荡可能加大。同时，房地产指数、有色金属指数上涨缩量，后市持续性表现需要量能持续性放大，权重股一旦出现分化加剧、缺乏有序轮动，会在很大程度上拖累指数上行速率。另一方面，中小市值品种高位震荡，中小板、创业板综指差异化走势和跳空缺口的出现，考验短线资金的持股信心。

  综合技术走势研判，沪指日K线七连阳得到量能快速放大的有效配合，市场中期反弹趋势有效确认，沪指整数关口和关键点位的接连突破，说明市场强度的同时，也蕴含了一定的技术风险，调整压力随之出现。周K线方面，沪指在2009年2月、2009年7月、2010年1月的上攻途中，在放量长阳的周线过后，均有较大幅度的高位调整，周线收出中阴或高位阴十字。我们认为，获利盘回吐其实更有利反弹行情的延伸。

  综合来看，市场整体处于强势上攻阶段，但板块和个股的结构性分化料将加剧，指数振幅也就随之加大，沪指2600点的支撑力度或被考验。操作上，投资者需跟随市场节奏调整持仓配置，耐心持有具备基本面支撑的个股，对缩量滞涨品种不妨借盘中冲高机会进行减持。

  （执业证书：S0800611010052）