“二八行情”极端化

  定增或引发套利机会

  ⊙记者 黄璐 ○编辑 剑鸣

  今年以来，伴随着牛市行情的开启，上市公司的定增热情愈演愈烈。不过，由于四季度“二八行情”的极端化，中小盘股遭遇集体杀跌，从而出现一批当前股价与其定增底价形成倒挂的个股。

  分析人士认为，定增价格倒挂往往预示着较好的投资机遇。除非市场持续低迷或者公司基本面难以支撑股价，一般上市公司在股价跌破定增底价后，往往有动力“保定增”。研究机构也认为，小盘股也可借助与权重股的“此消彼长”中，获得阶段性的估值回升。

  极端行情引发股价与定增价倒挂

  下半年，A股上市公司的定增热情愈演愈烈，2014年拟定增的上市公司数量远远超过去年。

  数据显示，2014年8月前，发布定增预案的公司数量为330家，在8月至目前的不足5个月时间里，发布定增预案的公司数量就多达604家，为此前两倍。市场人士认为，这与7月底后，市场进入上涨通道不无关系。上市公司选择在这个时机出手定增，不仅有利于公司增发价的水涨船高，也有助于上市公司定增的顺利实施。

  然而，由于前期市场“二八分化”严重，创业板、中小板股票跌幅较大，导致近日一批股价与定增价倒挂的小盘股开始浮现。

  统计显示，近期小盘股跌幅较大。最近八个交易日，创业板、中小板指数分别下跌7.72%、6.18%。

  聚源数据显示，截至12月25日收盘，股价与定增底价倒挂的上市公司已有58家。其中，中小板与创业板个股多达47家，占比81%。  

  上市公司“保定增”意愿强

  券商分析人士认为，如果上市公司股价跌破定增底价，定增很可能会失败，所以产业资本有动力“保定增”。并且，已获得证监会批文的上市公司“保定增”动力最强，时点越临近、意愿越强。

  广发证券指出，因为按照定增发行流程，证监会批准是定增方案审核的最后一步，批文有效期6个月，若6个月内不实施定增则视为选择放弃。

  另有券商分析师表示，产业资本的利益诉求也是影响股价的重要原因。在价格倒挂幅度不大的前提下，相关上市公司或大股东等待行情转暖的同时，也会发布一些利好消息来刺激股价上涨，力保增发实施，这对二级市场投资者也是一个博弈的机会。广发证券一项研究统计显示，近四成公司在获得批文后有过破发，而其中约七成公司在定增实施前成功回补。

  机构同时也提醒，并非百分之百的“破发股”都会回补跌幅，市场持续低迷或公司没有业绩支撑也可能导致股价持续大跌，若上市公司无力扭转股价颓势，最终很可能选择放弃增发。