⊙国元证券 康洪涛

  新年过后的沪深股市整体保持强势格局，沪指已经来到2009年的高点3478点关前。不过，以金融股为首的大盘蓝筹股整体回撤使得主板市场处于调整修复中，而中小盘题材股却出现反弹，这样的盘面结构变化，加大了市场的震荡幅度。

  如果仅从指数上看，近期强势格局依然在延续，但一些盘面细节却显示出不少调整的信号。首先，新增资金近期出现流入放缓的迹象，去年12月最后两周银证转账净额已经连续两周为负，而此前连续7 周为正；其次，2009年3478点高点近在咫尺，想破掉这个重要高点绝非易事，加之，股指多数形态指标高位钝化大多处于严重的超卖状态下，整理风险就更加凸显；最后，新股发行节奏加速和港交所测试沪港通渠道下的A股沽空功能，都在干扰资金的操作计划，加大调整风险。基于此，投资者对大盘后市潜在的宽幅震荡甚至短期调整风险应该有所防范。

  2015年的市场在持续大幅逼空后逐渐回归常态化。无论是资金对改革的憧憬，还是蓝筹股的估值修复，都已实现，能够扰动股市正常运行的变量已经大幅弱化，市场进入常态化进程已成必然，那么在常态化中只有“业绩为王”才是选取热点的真谛，也是资金持续做多的源泉。

  在此背景下，市场盈利机会将十分明显地向二线蓝筹加速转移。从估值的角度看，此类股票与业绩增速相对应的估值都相对合理，继续向上的空间仍然存在。而从业绩预期挖掘，大量二线蓝筹存在于医药、环保、家电、食品饮料等弱周期行业内，业绩增长确定性更有保障。正因如此，这些二线蓝筹或将在本轮大震荡中获得大资金追捧，率先突围，后市成为持续强势热点的概率极大。

  （执业证书：S0020611010005）