⊙本报记者 赵明超

  进入2015年以来，市场震荡上行，涨幅已经超过大多数人的预期，在大盘突破3600点，创业板也站稳2200点的情况下，后续市场如何演绎？从机构的观点看，面对前所未有的新兴产业牛市，在如此快速迅猛的涨幅面前，尽管依然看好未来的前景，但是短期而言，部分投资者会选择获利了结，调整或许在所难免。从机构布局看，具有业绩支撑的白马股，开始受到机构的青睐。

  市场热情空前高涨

  经过最近一段时间的上涨，不少投资者的热情开始高涨起来，资金也开始源源不断地进入。在不断上涨的市场中，在前期踏空的投资者，也在赚钱效应下进入到市场中，进而在资金主导的市场面前，逐渐推高了市场的整体估值。

  “从我们公司的基金专户发行情况看，同去年相比，最近成立的专户明显增多，其中不少是一对一专户，大多数是原来做实业的企业主，看到目前股市赚钱这么容易，于是就大手笔进来了”，一家基金公司从业人员介绍说。

  据了解，新进入市场的专户资金，由于看到去年入市的资金在短时间内就获得了非常高的收益，与自己从事的传统制造等行业相比，一年忙到头还赚不到十个点的利润，于是开始了资金的腾挪转移，进入股市的资金迅猛增多。

  在一位基金公司专户投资经理看来，一般而言，高净值投资者进入市场，只需要获得10%左右的回报就可以了，如果能达到15%，就应该非常满意了，但是对于目前新进入市场的专户投资者来说，并不是像此前高净值投资者那样满足于10%的收益，而是希望基金管理人能带来更多的收益。

  “在资金主导的市场中，基金倾向于选择新兴产业概念股，这样更能做出业绩来，何况对于基金公司来说，公募基金只能提取管理费，而专户的业绩提成收入，在市场好的时候，收入远远超过公募基金，目前公募负责做出业绩打响品牌，赚钱则是靠专户。”

  机构关注白马股

  在热情空前高涨的市场面前，增量资金不断进入市场，但在部分业内人士看来，无论多么看好新兴产业的发展前景，但是某些新兴产业概念股已经涨幅巨大，距离调整的时间已然不远。

  “市场不能这样涨，至少要调整一下，充分消化各种市场信息，然后决定未来方向。”一位基金研究员表示，“从年内的偏股基金表现看，同样是非常少见的疯狂状态，几十只基金收益率超过40%，高收益的背后，也可以窥见市场情绪的高涨。”

  在部分机构看来，短期内市场就达到了几年来的高位，高估值品种被持续炒作，题材股持续活跃，而超跌股也迎来补涨机会，市场的整体估值水平已经处于合理略偏高水平；但是像中小板和创业板的高估值压力非常明显，市场已经有透支未来的倾向，随着概念股的炒作逐步上涨，市场开始缺乏明显的领涨板块，投资者需要保持警惕，对于前期获利的品种，可以逐步考虑降低仓位控制风险。

  从市场估值角度看，创业板估值已经超过80倍，超过40倍的行业也已经超过一半，20 倍以下的仅剩下采掘、建筑和家电等行业。对于快进快出的私募基金来说，也有多家认为当前市场存在风险，天启德鑫资产董事长王岩就表示，变盘或一触即发，暴跌概率极大。在煜融投资董事长吴国平看来，在目前的情况下，很多资金会顺势做多，但是谁也不知道趋势到底有多疯狂，“对于实在恐高的，就多关注主板的机会，因为股指要到5000点以上的话，权重股必然也有大空间。”

  沪上某机构研究员也表示，在新兴产业概念股飙涨的情况下，应该考虑业绩较好的白马股。“毕竟所有股价都要业绩来兑现的，一些业绩较好，并且开始尝试转型的公司，不仅有安全垫，还有外延预期，在当前的市场中，是投资者需要关注的。”