⊙记者 徐维强 ○编辑 长弓

  机构投资者牵手P2P，机构资金配置到这一新型领域，也为资金提供了另一种全新的渠道。当前火速崛起的P2P行业，长期以来瞄准的是风险能力弱、追求高回报的普通个体投资人。而引入机构这一新角色，无疑为P2P行业带来巨大的正向效应，促使行业在加强风控、降低融资成本等方面进一步提升，但也对行业的整体发展提出了挑战。

  机构尝鲜P2P配置

  据记者了解，已经有机构开始试水P2P这一全新的领域。记者向业内人士了解到，这一尝试为一个较为优质的光伏发电站项目，融资金额超过1亿元。此前是与信托机构进行合作，开展分散融资，拆分为不同的资产包进行募集。但该项目的融资成本苛刻，收益水平在10%以下，而且期限长达36个月，由于锁定期较长、收益水平不高，普通投资者并不感兴趣，因而无法拿到P2P平台上进行普通的募资。但一家大额投资机构对此项目表达了兴趣，经过重新包装，最终引入了机构对这一P2P项目进行投资。

  与机构投资者联手，成为目前国内很多大型P2P平台新的战略动向。据了解，国内已经有多家P2P在展开相关研发，预计将在很短的时间内成为一种普遍现象。合拍在线总经理朱岩钧向记者透露，合拍在线已经在与上海的一家基金公司以及国有券商和信托公司进行合作，目前完成了对平台尽调、产品设计，还需要进行报备就可以展开募集。朱岩钧介绍，大额投资人关注的P2P项目一般在12个月以下，大额锁定，并不愿做分散。

  为行业带来正向效应

  机构投资人的引入，对于P2P行业的发展带来巨大的改变。朱岩钧分析，长期以来P2P经营的主要为次级客户，但给平台带来巨大的风控压力。从国外经验来看，长期做次级客户，容易形成风险积聚，实质在玩一种击鼓传花的游戏，并非是正循环。P2P平台也想引入优质资产，但需要有正规金融渠道而且将整体融资从成本降下来，包括压缩担保收费等。相比普通个人投资者，机构投资者对收益回报的要求更低，通过引入可以进一步降低融资成本，从而导入优良资产，从而起到正向作用。

  相比普通投资者，机构完全是超大量级，P2P行业进入的这一巨型陌生人，是否会对散户投资人带来冲击？对此，部分开始试水的平台认为，两者无论在额度、期限等各方面都有明显区别。与机构对接的P2P项目，都是期限长、额度大；相比之下，普通个体投资者大多不愿意投12个月以上的项目，而且往往都是小额分散，不会对接大额资产。

  另一方面，多年来P2P项目多为次级产品，因而风险明显要更高。引入机构后，如何加大风控也是P2P平台的一大挑战。据了解，目前一些平台实行“双重风控”的措施，与前海股权交易所等合作，其自身的资产包已经具备风控保障，而在引入P2P平台后再加一层，从而进一步降低风险。

  股市抽离影响有限

  当下股市行情火爆，有部分资金也从此前的P2P开始流向股市。这是否会对P2P行业带来冲击，导致资金的抽离？对此，业内人士普遍表示没有太大的担忧。

  早年刚刚成长起来的P2P，其第一批投资人是市场尝鲜者，往往是冒着风险获取较高的回报，这部分与股市投资人有部分重叠，现在会有一定的抽离。但相比而言，2014年中国网贷行业总成交量只有3000亿左右，而当下股市日交易量都轻松过万亿，P2P份额实在太小，无论其参与的资金量还是参与人数相较股市都不值一提。而从长期趋势来看，P2P投资的份额也会逐渐加大，去年以来央行已经进行了两次降息，而P2P龙头企业陆金所也跟进了两次，但面对P2P产品收益率下降仍有大量投资人进入，对于固定收益回报的产品投资也不仅仅放到一个篮子里。

  对于P2P，业内人士普遍看好行业未来成长，也认为投资人对于未来市场的理解将更为深刻。相关P2P人士表示，从目前发展情况来看，市场投资群体也在进一步增加，尤其是三四线城市，由于缺乏投资渠道，转向P2P的投资份额也在显著增大。长期看，P2P的投资回报也将无限接近银行理财的投资回报水平。