博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）2015年第四季度报告

§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１６年１月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１５年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

■

§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

■

３．２ 基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

１、博时稳健回报债券（ＬＯＦ）Ａ：

■

２、博时稳健回报债券（ＬＯＦ）Ｃ：

■

３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

１．博时稳健回报债券（ＬＯＦ）Ａ：

■

２．博时稳健回报债券（ＬＯＦ）Ｃ：

■

注：本基金于２０１４年６月１０日转型为博时稳健回报债券型证券投资基金（ＬＯＦ）。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

■

４．２报告期内本基金运作遵规守信情况说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

４．４报告期内基金投资策略和运作分析

临近年底，各国央行成为市场密切关注的焦点。作为世界最大的两大经济体，中美之间的政策差异愈加明显。在货币政策上，中国央行进一步推进宽松政策，１０月２４号再次降准降息。自去年１１月份以来，央行已经累计降息六次，降准五次，基准利率已经降到历史最低点。此次双降时机和力度超市场预期，政策意图非常明显。而美联储则在连续两次爽约后，在年底终于升息，迈出次贷危机后货币政策正常化的第一步。市场对美国对他国经济剪羊毛的担忧重起，一些国家也的确出现了本币大幅度暴跌。但如我们在上季度季报中所说，利差并不是跨国资本选择的唯一变量。中国在西方国家大幅放水之际采取谨慎的货币政策，本季度人民币加入ＩＭＦ特别提款权篮子恰恰是世界给中国的肯定。

央行本季度提出构建从短端超储利率到ＳＬＦ，ＭＬＦ，ＰＳＬ利率走廊的提法，有助于构建利率中枢区间，有效降低市场对流动性风险的担忧，为货币政策调整释放进一步空间，最重要的是，有助于增强预期管理，这也是以往市场参与者最为担忧的一面，我们将可能看到利率波动性的下降，有助于市场参与主体的中长期投资决策。本季度美国升息，市场担心中美之间利差的缩小可能会对中国及其它新兴市场货币政策进一步宽松有很大的制约。市场整体的担忧和上季度类似，但交易情绪发生了很大变化。市场收益率在经济数据疲软、信用利差极度低位以及低等级信用债违约风险频发的影响下大幅下行，使得我们上季度对利率债长久期价值的看好得到了验证。本季度我们进一步增持长期政策性金融债。

信用事件频发成为今年信用债的主题。但与１１年城投违约不同，今年的违约事件都发生在产业债方面。中央提出供给端的管理改革，着力于厘清政府和企业的边界，有助于大批僵尸企业的产能出清。反映在信用债市场，则是要打破过往的所有制迷信，以企业自身的财务报表，而非所有制特征，作为投资的依据。本季度我们对信用债持仓进行了微调，减持了部分短久期低收益率品种。

本季度转债市场依旧波澜不兴。新券发行给市场注入了些活力，但主要是可交换债品种，发行量不大，中签率偏低，上市后一步到位，估值依旧不具有吸引力。与可转债相比，可交换债只是正股持有人的融资手段，无论是上市公司还是发行人对于转股动力均不足，制约了可交换债的吸引力。在同等条件下，可交换债的估值应该低于可转债。但由于中国市场对稀缺性给予的过度溢价，使得目前可交换债品种估值和可转债相比并无多大差别。伴随着明年可转债和可交换债的发行放量，我们相信可以找到更好的买入时机。本季度我们仅参与一级市场打新。

４．５ 报告期内基金的业绩表现

截至２０１５ 年１２月３１日，本基金Ａ类基金份额净值为１．４３０元，份额累计净值为１．５０５元；Ｃ 类基金份额净值为１．２６６元，份额累计净值为１．３６６元。报告期内，本基金Ａ类基金份额净值增长率为３．４７％，Ｃ 类基金份额净值增长率为３．４３％，同期业绩基准增长率２．７５％。

４．６管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

综上所述，展望明年，央行宽松政策将持续，财政政策也因为赤字率的提高而更趋积极，降准空间远大于降息。利率债收益率低点有可能出现在明年２季度。信用债的空间相对受限；但在整个市场对某些行业过于悲观的气氛下，投资机会可能正在孕育，信用债投资将回到基本面的投资逻辑上。由于估值原因，我们依旧看空转债市场；而权益市场在明年注册制待出的环境下，面临较大的波动和投资理念转换的不确定性，只存在部分结构性机会，我们需要回避正股估值偏贵的转债品种。

４．７报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

■

５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

５．２．１报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

■

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。

５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

５．１１投资组合报告附注

５．１１．１报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

５．１１．２报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

５．１１．３其他各项资产构成

■

５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

５．１１．６投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

■

§７基金管理人运用固有资金投资本基金情况

７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金份额。

７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§８影响投资者决策的其他重要信息

博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至２０１５年１２月３１日，博时基金公司共管理八十五只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户。资产管理净值总规模逾３９８０亿元人民币，其中公募基金资产规模约２０５４亿元人民币，累计分红约６７７亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。

１、基金业绩

根据银河证券基金研究中心统计，截至１２月３１日，指数股票型基金中，博时深证基本面２００ＥＴＦ及深证基本面２００ＥＴＦ联接，今年以来净值增长率在同类型分别排名前１／２和１／３；偏股型的混合基金里，博时创业成长混合及博时卓越品牌混合，今年以来净值增长率在同类型基金中分别排名前１／４和１／３；灵活配置型的混合基金里，裕隆灵活配置混合今年以来净值增长率在１０１只同类型中排名前１／２；灵活策略混合基金里，博时裕益及博时回报，在３９只同类基金分别排名前１／５和１／３。

固定收益方面，博时安丰１８个月定期开放债券ＬＯＦ今年以来净值增长率在１９只同类封闭式长期标准债券型基金中排名第一；在长期标准债券型基金中，博时安心收益定期开放债券Ｃ类今年以来净值增长率在同类排名前１／７，安心Ａ类排名前１／６，博时信用债纯债Ａ及博时优势收益信用债，在７０只同类中排名前１／２；中短期标准债券基金Ａ类里，博时安盈债券Ａ在同类排名第二；普通债券型基金里，博时稳定价值债券Ａ类在同类８５只排名前１／９，博时稳定价值债券Ｂ类在５０只同类排名前１０％；可转换债券型基金Ａ类和指数债券型基金Ａ类里，博时转债增强债券Ａ及博时上证企债３０ＥＴＦ在同类基金中排名前１／２；货币市场基金中，博时现金宝货币Ａ在同类１４６只排名前１／３。

２、其他大事件

２０１５年１２月１８日，由东方财富网主办的２０１５年东方财富风云榜活动在深举行，博时基金荣获“２０１５年度最优ＱＤＩＩ产品基金公司奖”。

２０１５年１２月１７日，由华夏日报主办第九届机构投资者年会暨金蝉奖颁奖盛典，博时基金荣获“２０１５年度最具互联网创新基金公司”。

２０１５年１２月１６日，由北京商报主办的２０１５北京金融论坛，博时基金荣获“品牌推广卓越奖”。

２０１５年１２月１１日，由第一财经日报主办的２０１５金融价值榜典礼在北京金融街威斯汀酒店举行，博时基金荣获“最佳财富管理金融机构”大奖。

２０１５年１２月１１日，由２１世纪经济报道主办的２０１５亚洲资本年会在深圳洲际酒店举行，博时基金获评“２０１５最受尊敬基金公司”、张光华董事长获评“２０１５中国赢基金任务奖”。

２０１５年１２月４日，由经济观察报主办的２０１４－２０１５年度中国卓越金融奖颁奖典礼在北京举行，博时基金凭借旗下固定收益类的出色表现，独家获评“年度卓越固定收益投资团队奖”。

２０１５年１１月２６日，由北大汇丰商学院、南方都市报、奥一网联合主办的ＣＦＡＣ中国金融年会在深召开，博时基金荣获“年度最佳基金公司”大奖。

２０１５年１１月２０日，第十一届中国证券市场年会，博时基金获评“年度卓越贡献龙鼎奖”。

２０１５年１１月７日，由每日经济新闻主办的第四届中国上市公司领袖峰会在成都香格里拉举行，博时资本荣获“最具成长性子公司”。

§９备查文件目录

９．１备查文件目录

９．１．１中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件

９．１．２《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》

９．１．３《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》

９．１．４基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

９．１．５博时裕祥分级债券型证券投资基金各年度审计报告正本

９．１．６关于申请募集博时裕祥分级债券型证券投资基金之法律意见书

９．２存放地点

基金管理人、基金托管人处

９．３查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

博时一线通：９５１０５５６８（免长途话费）

博时基金管理有限公司

二〇一六年一月二十日

博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）

2015年第四季度报告

2015年12月31日

基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年一月二十日