债转股资产是否仅限不良待定

⊙记者 周鹏峰 ○编辑 浦泓毅

高层明确表态要探索债转股后，这一话题即成为博鳌论坛媒体追访的热点。建行董事长王洪章、中国华融董事长赖小民、中央汇金副董事长李剑阁、中行董事长田国立先后在博鳌论坛就债转股相关问题接受了上证报记者采访，透露出不少此前市场并未关注到的重要信息，比如目前资产管理公司在争取占据主导权，实施债转股的资产是否仅限于不良也仍未有定论。

主导方及资产属性均待定

国务院总理李克强在今年全国两会答记者问时首次明确可以通过市场化债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率，不过目前债转股试点仍处于探索阶段。建设银行董事长王洪章在接受采访时透露，目前还未看到完整的债转股方案。中国银行董事长田国立也表示具体方案还没出来。

正因为具体方案仍未落地，仍有众多领域存在博弈空间。中国华融董事长赖小民认为，债转股应该由资产管理公司主导，因为资产管理公司有经验，也有人才、技术储备，法律也赋予资产管理公司这一职能。赖小民认为，债转股是大势所趋。钢铁、煤炭、电解铝等过剩产业债转股势在必行。他表示，目前中国华融也在争取成为首批债转股试点单位，并且已经想好了怎么通过市场化的途径去做债转股，比如设立并购产业基金等。

此前曾先后任职信达资产管理公司总裁、董事长的田国立也认为，在债转股领域，资产管理公司有人才、专业优势。“我在资产管理公司干了12年，债转股还有很多技术性问题，确实需要一批专业积累和技术支持，这些资产管理公司具备。”

关于债转股对标的资产，王洪章说，不见得只有不良资产可以债转股，有些财务指标好的也可能债转股。对于这点，田国立表示赞同，因为债转股主要目的之一是解决流动性问题。而赖小民则不太认同上述观点，认为债转股还是要以不良资产为主，将优质资产债转股意义不大。

如何试点有待考量

据李剑阁称，债转股是1998年国有企业三年脱困的时候采取过的办法，新一轮债转股与上世纪90年代基本思路一致。

“据我所知目前没有大规模债转股的计划，还是非常谨慎的试点。而且在债转股的过程中不是简单把债务废掉，而是要加强借款公司的公司治理，让其有更好的机制能够改善经营。”李剑阁说。

但商业银行显然亦有自己的考量。王洪章说，如果启动新一轮债转股，肯定会考虑此前债转股中出现的问题以及对商业银行经营的影响，“作为银行董事长肯定考虑我的股东权益。”

王洪章表示，前几轮债转股银行并没有行使股东权益，未来还需要一系列政策使得债转股流通更顺畅。

赖小民则表示新一轮债转股不能被企业和银行当成免费午餐，要防止道德风险，并提出总体方针应该是“政府引导，银企合作，政策扶持，市场化运作，损失共担”。