嘉澳环保：替代有毒“塑化剂”的绿色卫士

——浙江嘉澳环保科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

嘉澳环保董事长 沈 健 先生

嘉澳环保董事会秘书 王艳涛 女士

嘉澳环保财务总监 查正蓉 女士

安信证券投资银行部执行总经理 郭明新 先生

安信证券投资银行部业务总监 何 邢 先生

浙江嘉澳环保科技股份有限公司

董事长沈健先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家好！

今天，我非常高兴能够有这样一个机会通过上证路演中心、中国证券网的网上交流平台与广大投资者朋友进行在线交流。在此，请允许我代表浙江嘉澳环保科技股份有限公司及全体员工，向今天参加网上交流的投资者表示热烈的欢迎！并向长期以来关注和支持嘉澳环保事业的各位朋友们表示衷心的感谢！

嘉澳环保主要从事环保型增塑剂的研发、生产与销售，所有产品均通过国际SGS测试，达到出口欧盟、美国等环保、安全要求，产品广泛应用于医疗器械、儿童玩具、电线电缆、人造革、PVC地板、墙纸等与人们生活息息相关的产业中，是有毒塑化剂的环保代替品。经过多年的自主研发、创新、发展，公司已经成长为国内拥有核心自主知识产权并能规模化生产环保型增塑剂产品的知名企业。

嘉澳环保自成立以来，一直秉承着“环保创新”的核心战略，重视技术研发投入，提高自主创新能力。目前，嘉澳环保作为国家火炬计划重点高新技术企业，在环保型增塑剂，特别是植物油脂增塑剂领域取得了多项核心技术与生产工艺，同时参与制定多项行业标准，拥有省级环保增塑剂技术研发中心。并与国内多所高等院校和科研院所开展战略合作，为公司持续发展注入新鲜活力。此次募投项目的实施，将进一步扩大公司的产能规模，为巩固公司竞争优势地位、实现业务快速发展目标奠定坚实的基础。

嘉澳环保的发展与壮大，离不开广大投资者朋友及社会各界人士的大力支持。我们真诚地希望通过此次网上路演交流，增进广大投资者朋友对于嘉澳环保的认识和了解，并期待在今后的发展中，得到各位一如既往的支持。嘉澳环保也将努力以出色的业绩不负大家的厚爱！谢谢大家！

安信证券股份有限公司

投资银行部执行总经理郭明新先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家下午好！

作为浙江嘉澳环保科技股份有限公司首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，我们非常高兴能够参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表安信证券股份有限公司向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

自创建以来，嘉澳环保始终致力于环保新材料的推广，以安全、无毒环保型增塑剂的普及应用为主旨；坚持以技术研发作为企业发展的基础，始终重视对企业研发能力的培养，在国内众多从事同类业务的企业中表现出较强的技术研发能力和业务创新能力。随着我国对于环境保护的需求与支持，环保型增塑剂行业有着广阔的发展空间，未来公司的业绩将继续稳步发展。

在合作过程中，我们目睹了嘉澳环保的高速成长，深刻感受到嘉澳环保管理团队的专业能力和丰富的行业经验。我们相信，嘉澳环保将以本次发行上市为契机，不断扩大生产经营规模，提升产品市场份额，增强盈利能力，持续为投资者带来丰厚的回报。同时，借助上市公司平台大力普及环保型增塑剂的应用，践行企业社会责任。

作为本次发行的保荐机构和主承销商，安信证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上交流会，广大投资者能够更加深入、客观地了解嘉澳环保，从而更准确地把握嘉澳环保的投资价值和投资机会！欢迎大家在接下来的时间里踊跃提问。谢谢大家！

浙江嘉澳环保科技股份有限公司

董事会秘书王艳涛女士致结束词

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

今天非常高兴能够通过上证路演中心、中国证券网的网上交流平台，与各界朋友进行深入的交流与沟通。在此，请允许我代表浙江嘉澳环保科技股份有限公司感谢各位的热情参与，也感谢安信证券及所有中介机构为本次网上交流会顺利举行所付出的努力。

通过今天的网上路演，相信大家对嘉澳环保的行业情况、主营业务、核心竞争力以及募投项目等有了进一步的认识，也对公司未来的发展增添了更多的信心。大家提出的许多中肯而有价值的建议，我们都将在今后的经营管理实践中积极借鉴。

本次网上交流会虽然已接近尾声，但嘉澳环保与广大投资者朋友沟通交流的大门是永远敞开的，我们欢迎大家通过各种方式与我们保持沟通和交流，以便今后我们能更好地完善工作。公司也将通过多种形式积极创造条件加强与大家的互动和沟通，让投资者朋友们可以进一步了解嘉澳环保、信任嘉澳环保。

我们真诚地希望嘉澳环保在未来的发展道路上，能够继续得到大家一如既往的支持与厚爱。今后，嘉澳环保将更加努力，实现更好的业绩来回报广大投资者的关爱与信任，让我们共同分享嘉澳环保成长的硕果！

最后，再次感谢大家的热情参与。谢谢！

经营篇

问：请简述贵公司面向的主要消费群体？

沈健：本公司环保型增塑剂产品系列丰富，有环氧类、石化类等通用增塑剂产品，以及自主研发的满足不同客户个性化需求的复合型特种增塑剂。公司的主要增塑剂产品均已通过了欧盟REACH认证和SGS检测，能够满足国外客户对于无毒环保的要求。丰富的绿色环保型增塑剂系列产品体系使得公司能够满足国内外客户的多样化需求。

公司客户数量众多，广泛分布于下游PVC制品领域。公司环保型增塑剂产品的应用领域正在逐步扩展之中，虽然电线电缆、人造革、薄膜等传统领域仍占大多数，但儿童玩具、健身器材、汽车配饰等领域的新客户正逐步增多。

问：请简述主要原材料供应情况及价格变动趋势？

沈健：本公司生产所需要的主要原材料包括大豆油、脂肪酸甲酯和辛醇。其中，大豆油市场透明度高，国内货源充足，采购渠道众多，公司已和5-6家大豆油知名供应商建立了良好的稳定合作关系，保证了大豆油的及时正常供应。脂肪酸甲酯在国内市场供应也较为充足，公司同样发展了包括厦门卓越生物质能源有限公司等在内的稳定供应商，可以保证脂肪酸甲酯的正常供应。

辛醇属于石化副产品，2014年之前，国内辛醇市场基本属于寡头垄断市场，供货渠道基本掌握在中石化、中石油等大型石化企业手中，公司通过与山东建兰等辛醇生产商（或贸易商）签订长期供货合约的形式保证辛醇的供应，不会影响生产的正常开展。2014年以来，随着国内多家企业辛醇新增产能装置的投产，国内辛醇市场长期供不应求的局面逐步得到有效缓解。在辛醇市场供应态势逐步发生变化的情况下，公司也适时进行辛醇采购方式的调整，在保证生产需求的前提下谋求对公司更加有利的采购条件。

问：公司招股材料说目前客户有七八百家，不过总体收入也就5-6个亿元，真的有这么多客户吗？那收入为啥并没有那么大呢？

王艳涛：我们的客户以中小型客户为主，相对比较分散，公司产品广泛应用于医疗器械、儿童玩具、PVC塑胶地板，PVC人造革，PVC墙纸，电线电缆等细分领域中，目前积累了近800家客户资源，随着政府和人民对环保助剂的重视，以及国内环保法律、法规的完善，环保增塑剂将迎来一个巨大的市场，我们的销售收入也会将逐步的提升。

问：简要分析贵公司的资产规模？

正蓉：报告期各期末，公司资产规模持续增长。2014年末总资产较2013年末上升16,381.40万元，同比增长30.16%，主要源自于非流动资产的增长。本年度公司在“明洲环保氯代脂肪酸甲酯项目”、“植物油脂精炼项目”等自有项目上进行了较大金额的投入，使得固定资产和在建工程得以显著增加。2015年度公司生产经营规模持续扩大，2015年末总资产较2014年末上升5,710.79万元，同比增长8.08%。

问：贵公司是否存在融资租赁风险？

正蓉：公司全资子公司明洲环保于2014年12月与深圳市英吉斯融资租赁有限公司签订协议，明洲环保向英吉斯租赁租入价值约3,559.05万元的设备，并分十三期支付租金合计3,939.85万元，嘉澳环保、顺昌投资及浙能经贸提供连带责任担保。截至2015年12月31日，明洲环保以后年度将支付的最低租赁付款额为2,227.60万元，未确认融资费用余额为147.31万元，公司采用实际利率法分摊未确认融资费用。

截至2015年12月31日，上述融资租入设备价值占公司固定资产（含在建工程）的比例为10.92%。由于在租赁期间明洲环保不拥有租赁标的所有权，若未能按合同约定支付到期租金，则出租方可能停止明洲环保使用标的设备，从而可能对其生产经营产生不利影响。

问：报告期内有哪些重大资本性支出？

正蓉：（1）收购明洲环保100%股权

2013年9月，公司完成明洲环保100%股权收购事宜，本次收购的交易价格系以具有证券、期货业务资格的评估机构万隆（上海）资产评估有限公司出具的资产评估结果作为参考依据，经交易双方协商，最终确定为6,000万元。公司已于2013年以现金方式全额支付本次收购价款。

（2）固定资产及在建工程等其他重大资本性支出

报告期内，公司新增固定资产合计13,303.62万元。截至2015年末，公司在建工程余额15,628.46万元，主要包括 “明洲环保氯代脂肪酸甲酯项目”（未完工部分）、“植物油脂精炼项目”（未完工部分）、“年产6万吨环氧植物油脂增塑剂项目”等建设工程项目及相应的配套设施等。

问：请概述公司提升经营业绩的具体措施？

正蓉：多项措施并举推进产销量的持续增长；细化客户需求、不断革新工艺配方、提升产品毛利空间。

问：目前整体经济宏观环境不太好，不少生产经营企业实际上面临着销售乏力、产品利润空间被压缩的局面，嘉澳环保近几年有出现这种情况吗？公司有什么样的应对措施呢？

何邢：在全球经济普遍疲软，国内经济面临转型与创新的大背景下，总体来看，公司过去几年仍实现了产品销量的稳定增长，但由于下游客户经营压力的加大以及上游原材料价格的下跌，为进一步拓展市场需求，降低下游客户负担，公司亦主动调整了部分产品的销售价格。未来公司将通过进一步开发新产品，开发新客户等手段，积极开拓新的市场需求。

问：前几年塑化剂风波事件闹得沸沸扬扬，公司的产品与之有关系吗？是否也涉及事件中的塑化剂？

何邢：公司主要从事环保型增塑剂的研发、生产和销售，目前已经形成了以环氧类、石化类、多功能复合类三大系列为主的环保型增塑剂产品体系，产品广泛应用于电线电缆、人造革、植绒、塑料薄膜等产业用塑领域。公司以无毒、环保为主要特点的增塑剂产品可以部分甚至全部替代“塑化剂风波”事件主角邻苯类非环保增塑剂，具有良好的社会效应。

问：请简要分析公司筹资活动产生的现金流量？

正蓉：2013年、2014年和2015年，公司筹资活动现金流量净额分别为5,574.81万元、8,967.91万元和1,466.61万元，始终呈现正流入状态。报告期内，为满足自身日常生产经营和自有投资项目建设，公司通过银行借款、发行债券、融资租赁等多种渠道进行筹资。

问：请简要分析公司经营活动产生的现金流量？

正蓉：报告期内，公司销售商品收到的现金与主营业务收入、购买商品支付的现金与主营业务成本的变化趋势基本一致，体现出公司的经营成果有着良好的现金流表征。2013年、2014年和2015年，公司销售商品收到的现金分别为49,976.07万元、41,938.91万元和46,936.62万元，虽然因2014年第四季度以来部分客户付款期限有所延长导致2014年销售回款有所放缓，但销售商品收到的现金总体上与主营业务收入仍较为接近。报告期内，销售现金实现率较好，销售商品产生现金流入的能力较强。

发展篇

问：贵公司的发展战略是什么？

沈健：未来几年，公司将抓住我国增塑剂产业结构转型的历史性机遇，依托公司多年来在无毒环保型增塑剂产品方面积累的技术、市场、管理、品牌等优势，加强研发、拓展市场、增强自主创新能力，培育和提升核心竞争力，坚持“环保创新”的核心战略，实施科技兴业、规模经营、人才优先、资本经营等竞争策略，巩固公司在环氧植物油脂增塑剂方面的领先地位，在3-5年内将公司建设成为国内增塑剂行业的领军企业之一，并逐步提升公司在国际市场上的知名度。

问：请简要概述实现发展计划的措施与途径？

沈健：（1）确保募集资金投资项目顺利实施，扩大生产规模，提升研发水平；（2）深化自主创新理念，加大技术研发投入，提升核心竞争力；（3）建设营销网络，扩大品牌效应，提升市场占有率及企业形象。

问：实施发展计划的主要困难有哪些？

沈健：首先，上述计划的实施，特别是规模化经营和持续加大研发投入需要投入大量资金，单纯依靠银行贷款有一定困难；如果依靠自身利润积累，公司很可能会丧失宝贵的发展机会。因此，本次公开发行股票并上市对公司的快速、健康、持续发展十分重要。

其次，随着公司的快速发展壮大，公司对各类高层次人才的需求将扩大，尤其是技术、管理、市场营销方面的人才，公司将在发展中面临人力资源储备不足的压力。公司需要有计划地引进和培养各类人才，优化人才结构，提高员工整体素质。

再次，随着公司规模快速成长，生产能力急速提升，公司现有的管理模式以及资源配置等体系将面临更大的挑战。

问：请问贵公司的业务计划与现有业务有什么关系？

沈健：业务发展计划是在公司现有业务基础上，遵循行业特点、发展规律及发展前景，按照公司发展战略和经营目标制定的。公司发展规划实施后，市场规模将进一步扩大，产品结构更为合理，功能更为完善，性能更为可靠，设备和技术水平更为提高，公司的成长性和自主创新能力大幅度增强，有助于进一步提高公司在行业内的地位。

现有业务将推动上述发展计划顺利实现。公司目前的品牌知名度、先进工艺技术、精细化的管理经验、成熟的销售渠道和良好的客户基础等都是在现有业务的拓展中稳步积累起来的，为发展计划的实施打好了坚实的基础，将成为公司当年和未来两年发展计划取得成功的保障。

问：公司上市后，对于未来几年的业绩是否有信心？

正蓉：募集资金到位后，公司生产规模进一步扩大，产品技术改进和持续创新能力进一步提升，以及增塑剂环保、安全法律法规的健全，市场对环保增塑剂需求进一步旺盛，公司将会保持良好的财务状况和盈利能力，我们对未来业绩充满信心。

问：现在很多公司上市后，在投资人的压力下往往会“赶时髦”，向无关主业的热点如电影、游戏等领域投资，作为持续督导人，你的看法是什么？

郭明新：嘉澳环保上市后，其发展主要围绕主业，公司是否会向其他新型行业扩展，由股东和管理层决定，我们作为持续督导机构会关注是否会在扩展中有利于公司经营业绩的提高和成长空间的扩大。

发行篇

问：请概述本次发行的必要性和合理性及募集资金投资项目与公司现有业务的关系、公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况？

正蓉：本次发行募集资金在扣除发行费用后拟按轻重缓急依次用于“年产6万吨环氧植物油脂增塑剂项目”、“技术中心建设项目”以及补充营运资金。

本次募集资金投资项目是在公司现有业务基础上，遵循行业特点、发展规律及发展前景，按照公司发展战略和经营目标制定的。公司募集资金投资项目实施后，市场规模将进一步扩大，产品结构更为合理，功能更为完善，性能更为可靠，设备和技术水平更为提高，公司的成长性和自主创新能力大幅度增强，有助于进一步提高公司在行业内的地位。公司现有业务将能够有力保障本次募集资金投资项目的顺利实施。公司目前的品牌知名度、先进工艺技术、精细化的管理经验、成熟的销售渠道和良好的客户基础等都是在现有业务的拓展中稳步积累起来的，为本次募集资金投资项目的实施打好了坚实的基础。

问：请概述公司上市后三年分红回报规划的具体内容？

正蓉：公司上市后三年分红回报规划的制定着眼于公司现阶段经营和可持续发展。在综合分析企业经营发展实际情况和公司所处的阶段、股东要求和意愿、社会资金成本和外部融资环境、现金流量状况、本次发行融资等情况的基础上，公司将实行持续、稳定的股利分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。

上市后三年内，公司在按照公司章程、相关法规规定足额提取法定公积金、盈余公积金后，每年向股东以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的20%。如果在上市后三年内，公司净利润保持稳定增长，则公司每年现金分红金额的增幅将至少与净利润增长幅度保持一致。在确保足额现金股利分配的前提下，公司还可以进行股票股利的分配和公积金转增股本。

当公司外部经营环境发生重大变化或现有利润分配政策影响公司可持续经营时，应对公司的利润分配规划作出适当且必要的修改和调整，由公司董事会结合具体经营数据，充分考虑公司目前外部经济环境、盈利规模、现金流量状况、发展所处阶段、预计重大投资及资金需求等因素综合考量，提出未来分红回报规划调整方案并提交股东大会审议。分红回报规划的调整应以股东权益保护为出发点，在股东大会提案中详细论证和说明原因，并严格履行相关决策程序。

问：是什么原因使嘉澳环保能成功上市？

郭明新：嘉澳环保是我国环保型增塑剂行业的领先企业，运作规范，业绩稳定，有良好的发展前景。能够上市，是其本身特点和发展需要结合资本市场实际情况等因素决定的。

文字整理 倪丹 编辑 李魁领

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