银华双动力债券型证券投资基金

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年4月6日（基金合同生效日）起至6月30日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：本基金合同生效日期为2016年4月6日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例应当符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华双动力债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2016年二季度，经济增长呈现放缓趋势，地产销售和投资拐头向下，制造业投资快速下滑，尤其是民间投资增速出现显著萎缩，表明经济内生增长动力不足。基建投资增速基本维持高位，表明在经济下滑阶段政府仍存在底线思维，但广义财政支出进一步扩张空间有限，权威人士的讲话也暗示出台大规模刺激政策的概率较低。通胀方面，蔬菜价格持续下行，猪肉价格同比涨幅有望逐步回落，通胀压力较小。市场流动性方面，央行货币政策维持稳健基调，通过多种货币政策工具灵活调节银行体系流动性，实现了银行间流动性平稳跨季，资金面状况整体维持稳定。此外，六月份英国退欧加剧了全球经济增长的不确定性，导致全球避险情绪有所升温。

债市方面，二季度债券市场波动较大。在经济增长反弹预期及频繁爆发的信用事件推动下，4月份债券收益率出现较大幅度上行，利率债收益率上行30bp左右，信用债收益率上行60bp左右。其后，随着基本面弱化，债市收益率逐步回落。6月下旬，随着季末资金面趋于平稳以及英国退欧事件推动，市场做多情绪高涨，收益率出现进一步下行，目前利率债重新回到3月底的水平。总体而言，二季度收益率曲线出现平坦化，信用利差随着信用风险事件的不断爆发有所走扩。股市方面，市场整体出现阶段性反弹，但波动较大。信用风险事件的发生、“权威人士”发表对经济的看法、美国加息预期升温、A股未纳入MSCI指数、“退欧”事件等不断扰动市场的预期，A股走势以震荡为主，且幅度较大。

自本基金成立至本报告期期末，本基金初步完成了建仓工作。主要配置的债券品种为中高资质信用债，同时根据市场和规模变动情况不断优化组合结构，对利率品种进行波段操作。本基金在权益类资产上的操作较为谨慎，在存量博弈格局下，主要以小仓位择时策略应对，选择确定性高的主题和个股布局。

展望三季度，海外经济形势仍较为复杂，全球需求持续疲弱。国内经济方面，房地产销售的回落将带动地产投资逐步下行，行业中普遍的产能过剩状况叠加供给侧改革的深化仍将对制造业投资形成制约，预计经济增长未来稳中有降。通胀方面，在蔬菜和猪肉价格共同作用下CPI中枢可能下移，PPI则在去年基数影响下出现回升。资金面方面，央行将继续采取利率走廊的形式稳定短端市场利率，随着增长放缓、海外风险加剧，货币政策宽松的可能性有所加大。综合而言，认为未来一个季度内债市存在一定的投资机会，流动性环境维持宽裕，但结构性产能过剩及供给侧改革的推进可能导致部分行业出现盈利下滑和外部融资困难，局部信用风险事件爆发概率进一步上升，因此，操作上仍将严格规避低评级品种，密切关注行业及个券信用状况。权益方面，认为风险偏好将是影响市场短期走势的核心变量，“水往低处流”的市场风格将持续表现。

在策略上，本基金将根据市场情况积极进行大类资产配置。纯债类资产将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。权益类资产的投资策略依然优先考虑安全边际。投资方向持续关注：1）景气向上的新兴产业，如半导体、物联网等；2）需求稳健且存在提价预期和空间的消费品，如白酒等；以及3）自下而上的优质成长股。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.006元，本报告期份额净值增长率为0.60%，同期业绩比较基准收益率为0.40%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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注：本基金本报告期末仅持有以上股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证投资。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

5.10.3 其他资产构成

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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金于报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1银华双动力债券型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件

9.1.2《银华双动力债券型证券投资基金基金合同》

9.1.3《银华双动力债券型证券投资基金招募说明书》

9.1.4《银华双动力债券型证券投资基金托管协议》

9.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照

9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照

9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2 存放地点

上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

9.3 查阅方式

投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

银华基金管理有限公司

2016年7月19日

2016年第二季度报告

2016年6月30日

基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2016年7月19日