业绩确定性增长品种受关注

自7月以来，申万绩优股指数上涨了2.16%，而同期申万亏损股指数仅上涨了1.05%。创业板指下跌了4.68%，沪深300指数上涨2.29%。统计数据显示，市场投资方向明显转向有业绩支撑的低估值个股。机构认为，在上市公司披露半年报期间，市场资金更多地偏向业绩增长或股息率具有高确定性的投资标的。

目前，沪深300指数动态市盈率约为12倍，较历史均值18倍低三成，但距10倍的历史底部高出20%；上证50指数约为9.6倍，虽较年初提升10%，但仍处历史底部区域；反映沪深两市中小市值公司的中证500指数，市盈率将近50倍，其顶部区域在60倍左右。

上证报资讯统计，截至8月8日，共有1841家上市公司披露了今年半年报业绩预告。其中，有465家预增、150家扭亏，预喜占比63%，低于2016年一季报和2015年年报。数据显示，目前中小市值公司的估值依然处于较高位置，而A股公司2016年半年报整体业绩仍未摆脱低迷。在此大背景下，业绩增长的确定性将成今后结构性行情的主导因素。

从各行业预增、扭亏和略增家数之和，占已披露业绩预告家数的比例显示，农林牧渔、传媒、医药生物等行业名列前三，比例分别为70.69%、68.75%和66.42%，凸显行业景气度较高。但从细分行业来看，申万二级行业的稀有金属、旅游综合和钢铁板块上半年净利润同比增速分别达434%、161%和135%，较一季度增速有明显提升；半导体、房地产开发等细分行业也表现较好；而畜禽养殖、玻璃制造等上半年业绩增速较一季度有所放缓。前期市场表现突出的锂电池、新能源汽车等概念板块，上半年业绩同比增速分别为125%和38%，均高于一季报的122%和24%，显示出股价上涨存在基本面支撑。

上证报资讯发现，若按照公司上半年预增净利润下限来计算市盈率，包括晨鸣纸业、上海石化、粤高速A、宁波韵升在内的多家公司业绩增速超过了股价涨幅，其估值均处于历史底部。例如，晨鸣纸业预计上半年业绩增幅达两倍多，受益于产品销量增加及毛利率提升，对应最新估值仅为10倍，已经下降到历史低位。

另外，目前共有35家A股公司跌破每股净资产，主要集中在银行、钢铁、煤炭等领域。但近期煤炭、有色等公司的破净家数及破净幅度有明显改观，如煤炭从年初的7家破净减少到目前的4家，破净幅度也从14%下降到8%。而对比年初，银行、钢铁破净家数及幅度均无改观。

（本报研究员 高志刚）

申万二级行业净利同比增速情况表