哈佛、麻省两教授分享今年诺贝尔经济学奖

（上接1版）复旦大学金融研究中心主任孙立坚分析说，市场因普遍存在着委托代理的问题，造成了资源配置效率扭曲的现象，契约理论用来揭示了这一现象的内在逻辑。这个理论对解释金融危机的本质和目前经济疲弱不振的原因也意义重大，而且它暗示道德风险问题不解决的话，宏观政策就会无效。

孙立坚对上证报记者表示，由于市场分工存在不同，大家对项目了解存在壁垒、信息不对称，在此背景下，契约理论被提出。“老百姓自己寻找投资项目有交易成本，当社会分工越来越细后，每个人都从事不同的生产活动，无法了解今天我的钱到底给哪个项目好，所以要把钱交给懂行的机构，来实现用老百姓的储蓄去刺激投资、就业增长的目的。这就产生了经济运行过程中信息不对称的问题，从而产生了委托代理问题。”

社会的许多契约包括诸如股东与高级管理层、保险公司与车主、公共机构与供应商之间的关系。瑞典皇家科学院的声明说，鉴于这些关系常常会带来利益冲突，契约必须被合理设计，以确保各方能够采取互利的决定。今年获奖的两位经济学家创建了一个全面的框架来分析契约设计中的许多不同问题，如高层管理人员的绩效薪酬、保险自付额与共同支付和公共部门私有化等。

孙立坚认为，契约理论帮助解释了2008年的金融危机——代理人出现了严重问题。代理人非但没有配置好资源，反而给自己增长了收入，把风险转嫁给了老百姓。

“金融的问题是处理收益与风险的问题，难点在于收益和风险不在一个时间点，这个是金融的本质。因此，利用契约理论建立奖惩制度一是要鼓励真正创新的人去创新；二是要让打着创新幌子掠夺他人财富、滥用信任的人血本无归。”他说。

自从1969年以来，诺贝尔经济学奖委员会共颁奖48次。今年的诺贝尔经济学奖奖金为800万瑞典克朗，这项奖金将由两名获奖者平分。