宜华企业（集团）有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
(上接17版)
7、张根福，男，48岁，会计师、经济师。曾任中国非金属矿工业总公司广东中惠公司财务科长兼总经理助理、汕头经济特区发展总公司保税公司财务经理、春源（实业）集团有限公司财务部总经理，东南实业/云南力奥投资有限公司财务总监，2013年起任公司财务总监，2014年起兼任宜华生活科技股份有限公司董事。
8、陈建存，男，39岁，本科学历。1998年至2005年在广东岭海律师事务所任律师助理，2005年至2007年在广东明博律师事务所任律师助理，2007年至2008年在广东依明包装股份有限公司任法务专员，2008年至今担任公司法务部副总监。因为公司副经理杨建荣于2015年初离职，目前公司两名副经理职务有一名暂时空缺，由陈建存暂时行使副总经理职权。
截至本募集说明书摘要出具日，刘绍喜持有公司80.00%股权，刘绍生和刘壮青各持有公司10.00%股权。公司董监高均未持有公司债券，近三年内亦不存在违法违规行为。
七、发行人的主要业务
（一）主营业务概况
发行人已经发展成为一家集家居生活、健康医疗、地产开发、战略投资四大产业于一体的大型跨国企业集团。公司的家居生活业务主要集中在宜华生活科技股份有限公司及相关公司经营，健康医疗业务主要集中在宜华健康医疗股份有限公司及相关公司经营，地产业务板块和战略投资板块主要由集团公司进行经营。
1、宜华生活科技股份有限公司（股票简称：宜华生活，代码：600978），原名广东省宜华木业股份有限公司，2016年5月17日完成工商变更。2015年12月末总资产127.25亿元，是汕头民企第一股，宜华生活主要从事家具和木地板等家居产品的研发、设计、生产与销售，产品定位中高端，主导产品包括木质家具和木地板、软体家具等产品系列，旗下拥有多个自主品牌。公司自有或控制的国内外林木资源已超过500万亩，是国内家居制造行业中拥有林木资源最为丰富的公司之一，拥有总占地面积约5,500亩、建筑面积约300万平方米、生产规模达到年产实木家具300万套和木地板800万平方米的八大制造基地，通过掌握林木资源，宜华生活大力实施“产业链一体化”战略。在下游海外市场经营，公司采用批发模式，将产品直接销售给大型的海外家具批发商、零售商和品牌连锁店等，然后由大型的家具批发商、零售商、品牌连锁店销售给最终消费者，公司自身则主要负责境外市场的售后服务、市场推广和品牌维护等业务功能。在下游国内市场经营，公司主要采取“体验中心+经销商”的销售模式。已在全国一线城市设立18个大型家居体验中心，并在国内两百多个大中城市拥有300多家经销商。目前，公司已经成为纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、家具制造、销售网络”完整产业链型一体化经营模式企业，公司沿产业链向上游的林木种植以及下游的销售渠道纵深发展，发挥产业链不同环节业务的协同及互补效应，在开拓发展空间的同时增强了自身的抗风险能力与竞争优势。
2、宜华健康医疗股份有限公司转型进入医疗健康领域后，不断完善在医疗健康领域的战略布局，目前公司在医疗健康领域主要包括三大业务板块，包括医疗非诊疗服务业务、医疗及诊疗中心和健康管理业务，构建围绕医院非诊疗服务、医院及治疗中心、健康管理业务的“三位一体”服务体系，其具体的业务情况如下：
（1）医疗非诊疗服务业务
公司通过子公司众安康经营医疗非诊疗服务业务，其业务内容主要为医疗后勤服务和医疗专业工程。
经过十余年的发展，众安康形成了以医疗后勤综合服务为核心，医疗专业工程整体解决方案为辅，医疗用品销售为有益补充的业务结构。众安康主要经营模式是，紧贴医疗机构后勤服务社会化的趋势，通过科学管理和创新服务，以“一院两制，医院监管，企业经营”的方式，作为医院非诊疗业务综合服务供应商，在为医院提供医疗辅助服务、医疗设施维护和保养、环境管理、安全管理等医疗后勤服务的基础上，拓展扩大到医疗专业工程业务，包括医院手术室、重症监护室、消毒供应室、产房、新生儿病房的洁净工程和医用氧气供应站、医疗正负压气流系统工程等业务，形成包括医疗后勤综合服务和医疗专业工程两大主营业务双轮驱动的业务模式。众安康作为中国医院非诊疗业务综合服务的提供商，对医院的主要贡献和价值是通过与医院合作，改革医院传统运营模式，将医院的非诊疗业务剥离实行社会化外包服务，使医院能够集中力量提升人力资源利用率，提高后勤保障的服务质量和专业水平，降低医院运营成本，从而提高医院核心竞争力，把医生和护士的时间还给病人。
①医疗后勤综合服务
众安康自2000年与北京大学深圳医院合作开始，即开始逐步通过专业化、标准化、集团化经营和高效、优质、低耗服务，全方位、一体化地介入合作医院后勤综合管理服务，包括医疗辅助、设备维护、保安消防、绿化保洁、环境消杀、物资管理、膳食供应等，创立了被业内称为“众安康模式”的国内医院后勤社会化的典范，示范项目北京大学深圳医院也被中国医院协会列为全国医院后勤管理的培训基地。目前，众安康医疗后勤综合服务客户超过120家，遍布全国各地，是国内最大的医疗后勤综合服务商之一。
结算方式：医疗后勤综合服务费实行按月支付，众安康按照服务标准完成服务内容，提供后勤服务管理情况小结等相关资料。
②医疗专业工程
众安康通过后勤综合服务的精细化运作，深入了解医疗机构的整体运作流程，尤其是在医院后勤设施设备运行管理与维护服务中，逐步掌握了医疗专业工程的设计特点和建设要求，从而衍生出包括手术室净化系统工程为代表的医疗工程业务机会。近年来，随着众安康在医院后勤综合服务品牌的逐步树立，带动了众安康在医疗专业工程领域业务量的快速增长。众安康的医疗专业工程贯穿规划设计、装饰施工、设备器械配置、运行维护的全过程，为医院提供整体解决方案，实现“交钥匙工程”。业务包括医院洁净工程、医用气体工程、X射线防护工程、医院智能化、热力空调工程给排水、特殊工程、医院内墙装饰等。
结算方式：工程中标后，各方将签署施工合同，后续结算将根据合同约定的按工程进度进行付款。在工程施工项目完工后，发包方需进行竣工验收，待双方无异议后，完成竣工验收工作。项目竣工验收后进行工程结算，并在质保期结束后收回全部价款。
（2）医院、诊疗中心健康管理业务
公司通过收购达孜赛勒康进入了医院、诊疗中心业务领域，达孜赛勒康主营业务包括医院的运营与管理、治疗中心的投资运营等，在伽马刀肿瘤治疗领域处于领先地位。
达孜赛勒康是公司医院管理咨询板块的经营主体，目前下属南昌334医院、奉新二院两家医院。
334医院是一所集医疗、教学、科研、预防保健、职业病防治、健康体检为一体的三级综合医院，该医院现自有土地面积3.47万平方米，建筑总面积3.6万平方米，现有编制床位524张。南昌334医院医疗技术力量雄厚，全院高级卫生技术人员84人，享受国务院特殊津贴专家3人，目前是江西省城镇职工/居民医保定点医疗机构、江西省新型农村合作医疗定点医疗机构、南昌市民政救助定点医疗机构、南昌市急救中心院前急救网络医院，江西省唯一一家国家卫生部省卫生厅批准装配（伽玛刀）肿瘤治疗设备的民营综合医院。医院目前开设了21个临床一级科室，39个临床二级专业学科，并设有医学影像科、核医学科、病理科、输血科、临床实验室、血透净化室、消毒净化室、消毒供应中心、层流手术室等医技科室。2015年8月，达孜赛勒康与334医院订立《医院管理服务协议》，约定334医院将部分经营管理权委托给达孜赛勒康行使，由达孜赛勒康负责向334医院提供管理服务，包括但不限于药品及医疗器械的采购、医院的信息化管理、医院的财务管理、医院的行政管理、市场推广、基建服务以及后勤管理服务等。
奉新二院是一家集医疗、预防、保健、教学和科研于一体的二级医院。医院自有土地33.4亩，编制床位120张。达孜赛勒康与奉新二院订立《医院管理服务协议》，约定奉新二院将部分经营管理权委托给达孜赛勒康行使，由达孜赛勒康负责向奉新二院提供管理服务，包括但不限于药品及医疗器械的采购、医院的信息化管理、医院的财务管理、医院的行政管理、市场推广、基建服务以及后勤管理服务等。
结算方式：334医院以经审计年度总收入的13%计咨询管理服务费，按季度向达孜赛勒康支付。奉新二院以经审计年度总收入的15%计咨询管理服务费，按季度向达孜赛勒康支付。
在诊疗中心健康管理业务上，公司目前的项目包括455医院一、二期项目、明州PET-CT项目、安徽亳州医院放疗中心和深圳罗湖医院放疗中心等。
在诊疗中心板块，达孜赛勒康与解放军455医院合作建立了高端肿瘤中心，致力于成为专业的肿瘤诊疗设备和服务整体解决方案提供商；根据达孜赛勒康与455医院签订的《合作项目合同书》，双方就“伽玛刀项目”、“肿瘤立体定向精确放疗中心”进行合作，合作范围包括运用引进的高端肿瘤治疗设备进行肿瘤及相关疾病的研究治疗。其中，455医院提供医院品牌、研究治疗场地、医技人员、病原资源及相应的配套设施作为合作投入，达孜赛勒康负责投入资金、引进先进的高端肿瘤治疗设备、提供相应医疗管理服务，进行肿瘤及相关疾病的研究、治疗。
（3）健康管理业务
公司通过收购爱奥乐进入了健康管理业务领域，爱奥乐的主营业务为远程医疗器械设备生产与销售。爱奥乐成立于2004年，是国内远程血糖血压监测领域领先的医疗器械产品生产商，爱奥乐主营业务是利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测产品（POCT），目前爱奥乐的主要产品包括血糖仪及配套试纸、血压计、体温计等医疗器械产品，以用于血压、血糖及体温检测。爱奥乐拥有先进电子和生化研发技术与专业的技术研发团队，是业内首批推出远程血压计、血糖仪的生产商之一，爱奥乐试纸的生化指标较同类产品更为稳定。爱奥乐目前通过了ISO 13485认证，全线产品获得CFDA认证，部分产品获得欧盟CE认证。爱奥乐未来将依托在远程医疗器械产品的技术优势，进一步研发建立云健康管理平台，并开拓远程医疗服务。
3、公司的房地产业务涵盖地产开发、物业管理、公路建设、城市基础设施建设等业务，积极倡导“用心构筑生活，建造绿色家居”的开发理念，立足汕头，开发范围遍及梅州、湖南等地。公司先后荣获“中国房地产诚信企业”、“中国房地产先进单位”、“中国房地产示范单位”、“中国泛珠区域房地产开发品牌企业”、“中国金房奖?最具影响力企业”等称号。公司目前地产板块的存量的优质的房地产开发项目为宜华城项目，位于汕头外砂工贸区，项目占地约1,200亩，依据公司地产板块中期规划，公司将集中精力、集合公司优势资源打造外砂宜华城项目，项目计划分五期开发，预计8至10年内完成对整个项目的开发建设及销售。该项目毗邻外砂新津河两岸，距离汕头市中心约十分钟车程，距离高速路入口约十五分钟路程，项目周边配套有中小学校及大型商业圈，自然景观及区位优势明显。项目将建设成以别墅、高档公寓及商业城为一体的高档住宅区，打造成粤东地区一线的高端楼盘。
4、公司的战略投资板块主要以产融结合及多元化经营理念，致力于发展战略性新业务推动公司整体价值提升。2015年来公司加大对创新驱动、“中国制造2025”和“互联网＋”等领域的战略投资，注重产业转型升级，打造发展新引擎。其中公司与南方都市报携手进军移动新媒体，共同开发智能移动阅读平台“并读新闻”。公司其他投资产业主要位于潮汕地区，潮汕经过近年来的发展，集聚了丰富的创新资源，涌现出一批具有竞争力的产业和企业，在国家“一带一路”战略中，潮汕地区将特区、港口优势与潮汕侨胞的人脉商脉、雄厚资本和市场网络结合起来，强化资金、人才、信息等生产要素交汇集散的特色门户功能，拓展与21世纪海上丝绸之路东南亚、东盟等沿线国家的经贸合作规模，担当重要使命。未来，公司将通过整合资源优势，以政策支持的健康产业、高端电子信息产业、新材料产业、现代服务业作为企业投资和推动方向。
发行人所从事业务需要取得许可证或资质的情况如下：
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截至本募集说明书摘要签署日，发行人所从事业务需要取得许可资格或资质的有效期，不存在即将逾期或已经逾期的情况。
（二）主营业务经营情况
发行人已经发展成为一家集木业家居、地产开发、健康医疗、战略投资四大产业于一体的大型跨国企业集团。2013-2015年公司主营业务收入分别为50.74亿元、45.33亿元和56.35亿元，其中家具产品收入保持增长态势，是主要的收入来源。2016年1-3月，公司实现主营业务收入10.43亿元，其中家具收入为7.56亿元，占同期主营业务收入比例为72.50%。
宜华集团报告期主营业务收入
单位：亿元
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报告期内，公司主营业务成本分别为34.81亿元、29.82亿元、38.77亿元和6.58亿元。2015年主营业务成本较2014年增加8.95亿元主要来源于2015年并表众安康之后新增的医疗健康业务成本。
宜华集团报告期主营业务成本
单位：亿元
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报告期内，公司主营业务毛利润分别为15.93亿元、15.51亿元、17.59亿元和3.85亿元。2015年公司毛利润较2014年增加2.08亿元，主要是2015年并表众安康之后新增的医疗健康收入。
宜华集团报告期主营业务毛利润
单位：亿元
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报告期内，公司主营业务毛利率分别为31.40%、34.22%、31.21%和36.91%。2015年度主营业务毛利率较2014年下降3.01%主要是因为地板业务的毛利率下降较大。
宜华集团报告期主营业务毛利率
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1、家具业务
发行人控股的宜华生活科技股份有限公司主要从事家具和木地板等木材深加工产品的研发、设计、生产与销售，主导产品包括木质家具和木地板两大系列，旗下拥有多个自主品牌。
宜华生活家具业务收入汇总情况
单位：亿元
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宜华集团在2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月分别实现营业收入508,617.15万元、459,558.00万元、565,457.86万元和104,716.74万元，其中家具销售收入分别为373,635.76万元、407,626.79万元、418,831.95万元和75,623.42万元，分别占当期主营业务收入的73.63%、89.92%、74.33%和72.50%，家具业务对公司营业收入贡献较大。公司主要业务以出口为主，产品主要销往美国、欧盟等市场。2015年8月的人民币汇率改革使人民币汇率走势更趋于市场化，波动性也随之加大，因此公司的经营业绩受汇率波动的影响也将随之扩大。2015年宜华生活出口业务实现销售收入332,487.32万元，占主营业务收入的比重为59.00%。
生产方面，公司主要生产实木家具、实木地板及复合地板等，产品类型覆盖实木地板、办公家具、儿童家具、酒店家具、厨房家具等多系列品种，可以满足不同消费者的需求。公司生产设备主要从德国、意大利、台湾等地进口，使用国外先进流水线生产，具备规模化生产能力，自动化生产程度较高。在业务模式方面，公司一般采取以销定产的模式，家具产品生产周期为45天左右。
目前公司旗下拥有八大生产厂区：宜华生活本部、汕头宜华木业城、汕头濠江基地、广州南沙基地、梅州汇胜基地、江西遂川基地、四川阆中基地和山东郯城基地。其中，公司位于江西遂川的生产基地于2013年底完工，2014年初试运行，截至2015年末产能释放率为60%。
此外，公司四川阆中和山东郯城制造基地处于在建状态，四川阆中基地预计于2016年7月试产，投产后年产中式实木家具20万套；山东郯城基地的建设项目分为两期，分别于2014年底和2015年中进行，其中一期项目投产后年产实木家具25万套和地板1万立方米，预计将于2016年7月试产。四川阆中和山东郯城一期预计总投资为16亿元，截至2015年末，合计投入10.48亿元，随着未来在建项目逐步完工，公司预计产能将达到年产实木家具200万套、木地板4万立方米。
报告期内宜华生活家具业产能、产量情况
单位：万套、万立方米
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2、房地产业务
发行人地产业务主要集中于汕头、梅州等三四线城市，在近年房地产行业整体景气趋势下行，房企资金难题、开发需求等问题逐渐突出的情况下，宜华健康开始向医疗健康领域转型，在2014年7月收购众安康100%的股权后，宜华地产改名为宜华健康医疗股份有限公司。宜华健康目前已经将房地产业务剥离给集团公司，集中精力将医疗健康业务做大做强。
报告期内公司房地产业务销售情况
单位：平方米、万元
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截至2016年3月末，公司地产板块的存量的优质的房地产开发项目为宜华城项目，该项目位于汕头外砂工贸区，占地约1,200亩，依据公司地产板块中期规划，公司将集中精力、集合公司优势资源打造外砂宜华城项目，项目计划分五期开发，预计8至10年内完成对整个项目的开发建设及销售。该项目毗邻外砂新津河两岸，距离汕头市中心约十分钟车程，距离高速路入口约十五分钟路程，项目周边配套有中小学校及大型商业圈，自然景观及区位优势明显。项目将建设成以别墅、高档公寓及商业城为一体的高档住宅区，打造成粤东地区一线的高端楼盘。
外砂宜华城一期项目已于2015年1月1日动工建设，总占地面积201.6亩，总建筑面积22万平方米，预计总销售额约25亿元，总投资约13亿元。目前施工进度为15栋别墅已封顶，地下层顶板已完成。此外，公司土地储备方面，截至2015年12月31日，共拥有土地储备约80.71万平方米。
宜华集团在2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月分别实现营业收入508,617.15万元、459,558.00万元、565,457.86万元和104,716.74万元，其中房地产业务收入分别为98,891.08万元、11,533.62万元、9,131.89万元和425.40万元，分别占当期主营收入的19.49%、2.54%、1.62%和0.41%。
3、医疗健康业务
为促进房地产业务转型，并扩大公司在医疗服务行业的业务布局，宜华健康于2014年7月收购广东众安康后勤集团股份有限公司全部100%股权，并于同年12月出资1.2亿元参股深圳友德医科技有限公司。公司在2016年一季度完成了收购爱奥乐医疗器械（深圳）有限公司和达孜赛勒康医疗投资管理有限公司100%股权、出售深圳友德医科技有限公司股权、通过收购亲和源股份有限公司58.33%股权的框架议案。宜华健康将通过对医疗服务相关行业资源的整合，逐步完善医疗健康产业链构建。
报告期内医疗健康业务收入构成
单位：万元
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公司医疗健康板块在报告期内主要是由广东众安康后勤集团有限公司负责经营。众安康成立于1999年，是国内医疗后勤综合服务行业的“一体化非诊疗”专业服务提供商，为各类医疗机构提供包括医疗设施维护和保养服务、环境管理服务、安全管理服务、医疗辅助服务等在内的医疗后勤综合服务。目前，众安康下辖24家分公司、4家子公司，业务涉及物业管理服务、特约服务、医疗辅助、电力工程系统、医疗工程系统和医疗后勤管理保障等。经过多年的开拓，众安康先后承担了全国110多家大中型医院后勤综合管理服务和洁净工程建设，合作区域跨越广东、安徽、湖南、江苏、浙江等多个省份，合作机构包括北京大学深圳医院、广东市第一人民医院、安徽医科大学第二附属医院、南京市鼓楼医院等三级甲等医院，并成功打造了北京大学深圳医院后勤社会化服务的典范，在该领域内具备一定的市场竞争力。公司通过并购众安康获得了丰富的医院资源以及较完善的医疗后勤服务体系，并以此为基础拓展医疗健康板块的上下游产业链，从而较快形成新的业务支撑。众安康承诺2014年、2015年、2016年和2017年实现的经审计的净利润分别不少于人民币6,000万元、7,800万元、10,140万元和10,059.33万元。
爱奥乐是国内远程血糖血压监测领域领先的医疗器械产品生产商，专注于血压、血糖及试纸等传统及远程医疗器械的生产。爱奥乐承诺2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于人民币2,000万元、3,500万元、4,500万元、5,000万元、5,500万元；达孜赛勒康为医院提供管理和咨询服务，并与解放军第四五五医院合作成立了肿瘤诊疗中心，致力于成为专业的肿瘤诊疗设备和服务整体解决方案提供商，达孜赛勒康承诺2015年度、2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于人民币6,000万元、12,000万元、15,600万元、20,280万元、22,308万元、24,539万元。
众安康在纳入宜华健康2015年合并报表后，2015年扣除非经常性损益后的净利润为7,858.17万元，顺利完成收购时的业绩承诺。随着宜华健康向医疗健康行业的转型，众安康将成为宜华健康在医疗健康板块的核心资产。
（三）所处行业现状和发展分析
1、家具行业现状及发行人竞争优势
（1）我国家具行业发展现状
家具制造，是指用木材、金属、塑料、竹、藤等材料制作的，具有坐卧、凭倚、储藏、间隔等功能，可用于住宅、旅馆、办公室、学校、餐馆、医院、剧场、公园、船舰、飞机、机动车等任何场所的各种家具的制造。根据国家统计局制定的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2011），家具制造业国统局代码为C21。行业下有五个子行业，分别是木质家具制造（C2110）、竹、藤家具制造（C2120）、金属家具制造（C2130）、塑料家具制造（C2140）和其他家具制造（C2190）。
随着全球贸易自由化的深入发展，我国家具产业已经形成具备一定规模的产业集群。在全球价值链的大背景下，我国家具产业集群已经脱离自我封闭，开始转向全球分工的动态系统发展。加强家具产业集群对外的联系和对外知识技术的获取，积极争取早日加入到全球价值链的上游，实现持续升级，已成为我国家具产业集群未来发展的重要目标。
目前，我国家具产业集群主要分为五个区域：珠江三角洲家具产业区，也是我国最大的家具产业区；以外销为主的长江三角洲家具产业区；依托环渤海经济圈进行发展的环渤海家具产业区；集中向东北亚和欧洲市场出口的东北家具产业区；主要面向中西部三级市场的西部家具产业区。从总体规模上来看，尽管我国家具产业集群规模已经形成，但仍然处于全球价值链的低端位置，这主要是因为： 一方面，我国家具企业还是以小规模企业为主，真正的领头羊企业相对较少，企业间的技术水平存在一定差距，整体技术薄弱使得我国家具企业集群在全球价值链里处于被动地位；另一方面，我国家具企业创新能力较低，企业间相互模仿，缺乏创新，家居产品同质化现象异常普遍，同时缺乏对国外新产品、新技术的引进，令自身开发技术陷入恶性循环，导致家具产业集群的发展价值链定位较低，保值能力较差；再者，由于缺乏与国际先进家具产业集群之间沟通与协作，我国家具产业在国际市场的地位较低，无法在全球价值链上保持有效价值。因此，在全球价值链背景下，我国家具产业集群的升级和国际竞争力的提升是我国家具产业发展的重要方面。
我国2010-2014年家具生产总值如下图所示，截至2014年已达到6,364.63亿元，发展形势良好。
单位：百万元
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数据来源：根据中国家具协会报告数据整理
我国2010-2014年家具产量如下图所示，家具行业经历了2011-2013年的产量低谷，2014年同比增长19%，达到77,785万件。
单位：万件
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数据来源：根据中国家具协会报告数据整理
我国2010-2014年家具人均消费水平如下图所示，随着家具消费者的关注焦点逐渐从实用、价格转向款式、环保、健康、时尚等方面，我国家具人均消费水平不断增长，2014年达到346.50元。
单位：元
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数据来源：根据中国家具协会报告数据整理
中国家具行业经过20多年的快速发展，已经成为世界上规模最大的家具生产大国，但目前中国家具行业依然处于快速成长阶段的中后期。从行业发展规模来看，在过去的五年间，家具行业的行业总产值和人均消费水平均保持平均15.00%以上的增速，随着我国居民生活水平和购买力水平的进一步提高，家具行业需求前景广阔，未来仍有增长空间。
（2）发行人的竞争优势
1）品牌和知名度优势
宜华生活生产的实木家具及实木地板主要用于外销，出口地主要是美国、欧洲、澳洲等发达市场，其中美国和澳洲是主要出口市场。公司先后获得“国家免检产品”、“中国名牌产品”、“中国出口名牌产品”及“国家产品出口免验”等荣誉，说明公司产品质量得到认可，有利于提高销售和出口效率，节约时间和成本。公司是国内家具行业中较早开拓国外市场的企业，并且是国内为数不多的使用自有品牌而非贴牌出口的家具制造企业。公司在美国拥有“ELEGANCE”和“宜华图形+YIHUA”两个注册商标，有利于提高公司产品在国外市场的知名度，增加产品附加值，并为未来向零售终端的扩张打下基础。自有品牌战略使公司在与国内企业的出口竞争中具有明显的优势，极大地增强了海外经销商对公司的依存度，有利于公司市场地位的巩固和扩大。
2）上下游产业链优势
宜华生活重视产业链整合，以家具制造为核心，向上进行买林造林资源拓展，向下推进营销网络建设，在行业内形成了较强的上下游产业链整合优势。
掌握上游原材料资源对家具行业至关重要，经过多年上游产业链整合发展，宜华生活已与东南亚、俄罗斯以及国内的东北、西南地区的供应商建立了长期稳定的合作关系，各主要原材料均有稳定的供应渠道。宜华生活在广东梅州建立了10万亩速生丰产林生产基地，在江西省遂川县收购面积约20万亩商品林；在非洲加蓬收购面积约35万公顷的原始林地。另外，宜华生活作为世界自然界基金会（WWF）属下机构CFTN的成员企业，拥有成员企业间的原材料供应的便利。这些收购使得公司成为国内家具制造企业中拥有林木资源最为丰富的公司之一，有利于公司原材料供应的稳定和降低成本，并由单一的加工制造模式转变为资源整合模式，提升公司的整体价值。
在下游产业链整合中，宜华生活以“家居体验中心+经销商”模式布局国内市场营销网络，已在全国两百多个大中城市拥有300多家经销商，并在汕头、广州、北京、南京、上海、武汉、成都、乌鲁木齐、大连、深圳、郑州、天津和沈阳等城市开立大型家居体验中心。公司囊括人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、家具制造、销售网络等上下游全产业链，拓展上游的林木种植以及下游的销售渠道发展，发挥产业链不同环节业务的协同及互补效应，具备显著的上下游产业链整合优势。
3）产品和规模优势
宜华生产经营的家具品类较为丰富，包括实木欧式家具、古典家具、红木家具、厨房家具、儿童家具、酒店家具、实木木地板、实木复合地板、实木门窗等多种系列、多种风格、多种价位的产品系列。另外，公司根据时代发展和国内外消费者喜好，不断对现有产品进行改进，注重产品研发能力提升，在产品设计、品牌定位、追求环保等方面突出了自身产品特色，避免了同质化竞争，通过提高产品的技术含量和附加值实现产品优势。公司具备规模化生产木地板和家具的能力，建有包括公司总部、宜华木业城、汕头濠江、广州南沙、梅州汇胜、江西遂川、四川阆中和山东郯城等多个生产基地。其中，宜华木业城拥有20万套实木家具产能，梅州汇胜可以年产20万套餐厅家具、儿童家具等产品，濠江基地可年产20万套厨房家具和10万套酒店家具产品，广州南沙拥有年产10万套办公家具（含沙发）的生产能力。
4）技术和管理优势
技术方面，公司的主要生产设备从德国、台湾、日本、加拿大、意大利等国家和地区引进，拥有德国威力四面刨、德国黑斯曼砂光机、德国保罗多片锯、贝高热天线、豪迈双端铣、台湾产四面刨、台湾产双端做榫机、台湾产真空喷涂机、新加坡产干燥窑、比利时阿特拉斯空压机、台湾油漆线、德国贝高三层复合及多次复合地板生产线等各类先进生产设。同时，公司与中国林科院木材工业研究所、南京林业大学、中南林业科技大学进行产学研合作，先后参与了国家863项目“木竹制品模数化定制敏捷制造技术（厦门建潘公司、中国林科院木工所、南京林业大学）”、国家林业局948项目“节能环保型木材常压过热蒸汽干燥技术引进（中南林业科技大学）”、木竹产业技术创新联盟科研计划课题“次小薪材用于实木家具制造的增值技术及产业化（南京林业大学、东营正和）”、国家林业公益性行业科研专项“杨木浸渍增强及改性杨木家具制造技术示范（中国林科院木材工业研究所）”，承当广东省产学研项目“仿古木质地板表面成型机械及其数控加工关键技术研究（南京林业大学）”、省级企业技术中心专项资金项目“挥发性有机物（VOC）检测与控制技术研发及应用”等项目。这些科研成果，为企业提高技术创新实力、实现产业升级和跨越式发展奠定了基础。
管理方面，公司同时拥有ISO9001质量管理体系和ISO14000环保体系双认证。另外，公司通过应用ERP企业资源管理计划系统，加强了公司业务流程控制和期间费用的控制，有效提升了管理层次和提高经营效率。
4）其他优势
宜华生活财务状况良好，拥有多种资本市场融资手段，既可以通过增发新股、配股等方式进行股权融资，也可以通过发行可转换债券、公司债、短期融资券、中期票据等方式进行债权融资，能够实现融资渠道多样化。宜华生活地理位置优越，交通运输便利，距汕头港18公里，距广汕高速公路入口10公里，距揭阳潮汕机场40公里，在原材料采购和产品出口运输方面较有优势。
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人木材家具业务经营情况无重大不利变化。
2、房地产行业现状及发行人竞争优势
（1）我国房地产行业发展现状
1）房地产开发投资完成情况
根据国家统计局公布数据，2015年全国房地产开发投资95,979亿元，比上年名义增长1.0%（扣除价格因素实际增长2.8%），比2015年1-11月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资64,595亿元，增长0.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。
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资料来源：国家统计局
2015年，东部地区房地产开发投资49,673亿元，比上年增长4.3%；中部地区投资19,122亿元，增长4.4%；西部地区投资21,709亿元，增长1.3%。2015年，房地产开发企业房屋施工面积735,693万平方米，比上年增长1.3%。其中，住宅施工面积511,570万平方米，下降0.7%。房屋新开工面积154,454万平方米，下降14.0%，降幅收窄0.7个百分点。其中，住宅新开工面积106,651万平方米，下降14.6%。房屋竣工面积100,039万平方米，下降6.9%，降幅扩大3.4个百分点。其中，住宅竣工面积73,777万平方米，下降8.8%。2015年，房地产开发企业土地购置面积22,811万平方米，比上年下降31.7%；土地成交价款7,622亿元，下降23.9%，降幅收窄2.1个百分点。
2）商品房销售和待售情况
根据国家统计局公布数据，我国2015年商品房销售面积128,495万平方米，比上年增长6.5%，增速比1-11月份回落0.9个百分点。其中，住宅销售面积增长6.9%，办公楼销售面积增长16.2%，商业营业用房销售面积增长1.9%。商品房销售额87,281亿元，增长14.4%，增速回落1.2个百分点。其中，住宅销售额增长16.6%，办公楼销售额增长26.9%，商业营业用房销售额下降0.7%。
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资料来源：国家统计局
2015年，东部地区商品房销售面积55,509万平方米，比上年增长13.3%，增速比1-11月份回落1.6个百分点；销售额49,888亿元，增长23.1%，增速回落2个百分点。中部地区商品房销售面积32,409万平方米，增长8.9%，增速回落1.4个百分点；销售额16,355亿元，增长12.5%，增速回落1.1个百分点。西部地区商品房销售面积33,173万平方米，增长3.4%，增速回落0.4个百分点；销售额16,939亿元，增长5.0%，增速回落0.5个百分点。东北地区商品房销售面积7,405万平方米，下降24.5%，降幅扩大0.2个百分点；销售额4,099亿元，下降19.8%，降幅与1-11月份持平。
2015年末，商品房待售面积71,853万平方米，比11月末增加2,217万平方米。其中，住宅待售面积增加1,155万平方米，办公楼待售面积增加128万平方米，商业营业用房待售面积增加458万平方米。
3）房地产开发企业到位资金情况
2015年，房地产开发企业到位资金125,203亿元，比上年增长2.6%，增速比1-11月份提高0.4个百分点。其中，国内贷款20,214亿元，下降4.8%；利用外资297亿元，下降53.6%；自筹资金49,038亿元，下降2.7%；其他资金55,655亿元，增长12.0%。在其他资金中，定金及预收款32,520亿元，增长7.5%；个人按揭贷款16,662亿元，增长21.9%。
4）汕头市房地产行业发展状况
2015年，汕头市房地产行业在多次利好政策的推动下，汕头楼市成交量稳步上涨，成交均价也在稳中求缓，未出现大涨大跌现象。房价稳步小幅上升，其中四月中旬后均价赶超2014年并有不断攀升的趋势。据联广数据监控中心统计，2015年汕头新房市场成交19,234宗，总成交面积将近177万平方米，总成交金额超146亿元。相较于2014年，2015年楼市成交量增加了7,853套，涨幅40.8%。四月份后每月的数据较之2014年翻上一番，销售成果显著。
从2015年月度房价走势来看，汕头房价稳步小幅上升，其中四月中旬后均价赶超2014年并有不断攀升的趋势，2015年均价最低出现在二月份的6,494.02元，相比于2014年均价最低6,845.7元，同比降幅5.4%；2015均价最高8,162.2元，相比2014均价最高的8,502.3元，同比降幅4.2%。
2015汕头楼市成交面积呈上升趋势，成交面积总计将近177万平方米。相比于2014年成交面积逐月曲线下滑的趋势，2015年曲线上升的趋势越发明显，特别是在四月份后，成交面积更是大幅上升，七月份更是超越2万平方米，同比2014年七月增加近1.35万平方米，涨幅65.6%。
在2015年楼市利好政策不断推出的情形下，2015年汕头楼市无论从套数、面积相比2014年呈现大幅度增加，均价稳中略升，涨幅较小，房价较为稳定，这种发展态势势必会影响2016年楼市的发展。
近年来，汕头市房地产市场总体上保持平稳健康发展态势，房地产销售面积不断增加，供需关系较为平稳。截至2015年底，已完成投资241.51亿元，施工总面积1,836.43万平方米。2015年汕头市销售新建商品房223.56万平方米，比上年增长38.5%，新建商品房销售额164.8亿元，同比增50.6%。新建商品房销售总量为汕头市有销售记录以来的最高点，首次突破200万平方米。总体看来，受国家鼓励住房消费和稳定房地产市场一系列利好政策刺激，汕头市去年商品房销售明显回暖。
汕头市近年来呈现微涨势头，2015年全年高层住宅均价为7,470元/㎡，多层住宅均价为11,666元/㎡。到了2016年6月，高层住宅均价已涨为8,746元/㎡，涨幅17%。
根据广东省人民政府粤府（2016）15号文，汕头市公布商品房现状库存面积是602万平方米，2016-2018年的去库存任务为40万平方米。截止至2016年7月1日，全市共92个住宅项目在房管局未售房源网公示，未网签商品房共36,373套，总面积455.33万平方米，备案总价约439.85亿元，均价9,659.98元/㎡。
发行人目前重点开发项目外砂工贸用地属汕头市龙湖区，周边主要竞争项目有五矿御园、联泰香域水岸和即将开始的碧桂园项目。目前五矿御园销售均价为8,500元/㎡，联泰香域水岸均价9,500元/㎡（尾盘）、碧桂园预计精装房均价为9,500-10,000元/㎡。未来可能会对外砂项目的销售造成一定的影响。
（2）发行人的竞争优势
公司房地产业务经过多年的发展，树立了一定的知名度和品牌影响力，积累了丰富的开发经验。公司积极倡导“用心构筑生活，建造绿色家居”的开发理念，并拥有一支优秀、稳定的管理团队，立足汕头，开发范围遍及梅州、湖南等地。
公司在楼盘建设上，公司每个楼盘都组成严密的工程施工监控体系，对施工过程中的每一个环节都实施严密的监控，做到及时发现问题及时给予处理，决不放过任何一个细节。在施工中，施工人员则按照规范与要求，采用先进的施工技术与施工工艺进行施工，全面提升楼盘的稳固质量，使工程质量合格率达到100%。公司的“宜嘉名都”、“宜悦雅轩”等住宅小区都有其独特的品位，上乘的质量。从而受到消费者的热捧，并形成远近闻名的宜华品牌。公司现在重点开发的外砂宜华城项目自然景观及区位优势明显，将建设成以别墅、高档公寓及商业城为一体的高档住宅区，打造成粤东地区一线的高端楼盘。
2）医疗健康产业链的完善
2014年宜华健康收购了众安康、参股友德医，2015年又携手尚荣医疗，逐步打造医疗健康板块的业务架构，公司还在2016年完成了对爱奥乐和达孜赛勒康的收购并计划收购亲和源股份有限公司股权，将逐步完善医疗健康产业链构建。
3、医疗服务行业现状及发行人竞争优势
（1）我国医疗服务行业发展现状
我国2013年的卫生消费总额达到了3.2万亿元，是2004年的4.2倍。虽然卫生消费增长迅速，但是占GDP总额的比例仅为5.6%，低于高收入和中等收入国家的水平。如果该比例能够在2020年达到国家卫计委在《“健康中国2020”战略研究报告》中所提出的6.5%-7.0%的目标，我国卫生消费市场将达到6.2-6.7万亿的规模。医疗服务行业也正在以下几个因素的推动下不断扩容。
① 人口老龄化
我国人口规模巨大而且老龄化的速度正在加快。根据统计年鉴的数据，我国老龄人口占总人口的比例正在逐年提高，已经由2004年的7.6%上升到了2013年的9.7%，达到了1.3亿人。老年人发病率高，疾病医治疗程较长且常伴有并发症，同时老年人也多患有慢性疾病需要长期护理和用药，因此是医疗服务的高消费人群。人口老龄化势必伴随着更高的对于医疗服务的要求。
② 城镇化的推进
随着经济结构的调整和国家政策的推动，我国城镇率正在不断提升，城镇人口比率2004年的41.7%上升到2013年的53.7%。城镇化将拉动居民收入转而增加对医疗服务的消费需求。根据国家统计局2013年数据，城镇居民医疗保健的消费支出是农村居民的1.8倍。另外，城镇化还将带来居民生活方式的转变。以城市人群为主的疾病将会有增长的趋势，这也会推动对特殊领域的医疗需求。
③ 医疗消费需求的多层次多元化发展
民众收入水平的提高、财富的积累以及健康观念的转变将持续推动医疗消费需求向多元化、多层次的放下发展。消费者更加注重隐私，愿意为好的服务、高质量且专业的医疗技术支付溢价，由此带动了高端医疗的成长；对生活质量的重视和保健知识的增加促进了康复医疗的发展；不同年龄层次的需求促使了不同专科领域的形成；从“有病才医”向注重保健的观念的转变更是拉动了健康服务产业，推动医疗服务的范畴从单纯的疾病治疗向养生、保健护理等多元化的领域拓展。医疗消费需求多层次多样化的趋势将驱动整个医疗服务产业纵向增长，而整个产业蛋糕的增长又将伴随着行业的进一步细化，推动需求向纵深发展。
④ 基本医疗保障制度的推进
在过去几年里，基本医疗保障制度不断完善，在广覆盖、保基本的基础上，覆盖深度也逐步提高。根据国家发改委的资料，2014年上半年，我国城镇职工医保、城镇居民医保和新农合医保三项基本医保参保率稳定在95%以上，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年280元，政策范围内住院费用支付比例分别达到70%以上和75%左右。同时国家还积极推动大病保险，卫计生委在2014年2月发布《国务院医改办关于加快推进城乡居民大病保险工作的通知》指出，尚未开展城乡居民大病保险试点的省份要在2014年6月底前启动试点工作。基本医疗保障制度的逐步推进将持续提升民众的支付能力，拉动医疗服务需求。
（2）发行人竞争优势
正是在这样的大背景下，宜华健康通过收购众安康、爱奥乐和达孜赛勒康100%的股权，收购亲和源58.33%的股权，进入了医疗健康服务行业。
众安康是国内医疗后勤综合服务行业“一体化非诊疗”专业服务提供商，拥有覆盖全国30多个省市的跨区域服务网络，在全国多个城市设有分支机构，是国内医疗后勤综合服务领域最大的服务提供商之一，通过众安康覆盖全国的服务的终端网络及专业优质的服务，宜华健康将在线下进行病人护理、营养餐配送、药品配送及社会化服务、养老服务等多个业务的整合运作。
宜华健康所收购的企业均做出了相应的业绩承诺。其中，众安康承诺2014年、2015年、2016年和2017年实现的经审计的净利润分别不少于人民币6,000万元、7,800万元、10,140万元和10,059.33万元；爱奥乐承诺2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于人民币2,000万元、3,500万元、4,500万元、5,000万元、5,500万元；达孜赛勒康承诺2015年度、2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的税后净利润分别不低于人民币6,000万元、12,000万元、15,600万元、20,280万元、22,308万元、24,539万元。收购成熟的医疗健康服务企业也为公司在医疗健康业务上提供了很高的起点，更有利于未来的规划与发展。
公司未来医疗健康业务将以众安康为主要运营平台，结合当前医疗政策及自身的地产项目开发经验，继续拓展医疗服务市场，做强医疗工程项目，行成“综合服务”与“开发建设”双轮驱动的业务线；对爱奥康和达孜赛勒康的收购能够进一步优化公司的现有业务结构，为公司打通健康管理、医院及医疗后勤服务之间的业务关联，因此该交易将成为公司在医疗健康服务领域战略布局的重要举措。
第四节 财务会计信息
一、财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明
本募集说明书摘要披露的申报财务报表以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定编制，符合企业会计准则及有关财务会计制度的要求，真实、完整地反映了本集团及本集团的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。
二、最近三年及一期财务报表的审计情况
信永中和会计师事务所依据中国注册会计师独立审计准则对本公司2013年12月31日、2014年12月31日和2015年12月31日的合并及母公司的资产负债表，2013年度、2014年度和2015年度合并及母公司的利润表、股东权益变动表和现金流量表以及财务报表附注进行了审计。信永中和对上述报表出具了XYZH/2015GZA20114和XYZH/2016GZA20435号标准无保留意见的审计报告。公司2016年3月31日的资产负债表及2016年1-3月的利润表和现金流量表未经审计。
三、最近三年及一期财务会计资料
（一）合并财务报表
公司2013年12月31日、2014年12月31日、2015年12月31日及2016年3月31日的合并资产负债表，以及2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-3月的合并利润表、合并现金流量表如下：
1、合并资产负债表
单位：元
■
2、合并利润表单位：元
■
3、合并现金流量表
单位：元
■
（二）母公司财务报表
本公司于2013年12月31日、2014年12月31日、2015年12月31日及2016年3月31日的母公司资产负债表，以及2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-3月的母公司利润表、母公司现金流量表如下：
1、母公司资产负债表
单位：元
■
2、母公司利润表
单位：元
■
3、母公司现金流量表
单位：元
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（三）合并会计报表范围变化
合并财务报表以本公司及全部子公司2013年度、2014年度及2015年度的财务报表为基础编制。
1、2015年新纳入本公司合并报表的子公司如下：
■
2、2014年不再纳入本公司合并报表的子公司如下：
■
3、2013年新纳入本公司合并报表的子公司如下：
■
（四）主要财务指标
1、公司报告期内的主要财务指标
合并口径主要财务指标如下：
■
母公司主要财务指标如下：
■
上述财务指标计算公式如下：
流动比率＝流动资产／流动负债
速动比率＝（流动资产-存货）／流动负债
资产负债率＝负债合计／资产合计
EBIT利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
EBITDA利息保障倍数=（利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销）/利息支出
债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）
EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务
全部债务＝短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+应付票据
应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额
存货周转率＝营业成本/存货平均余额
总资产报酬率=(利润总额+计入财务费用的利息支出)/平均总资产
营业利润率=营业利润/营业收入
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算
四、管理层讨论与分析
本公司管理层以经审计的2013年至2015年财务报表和未经审计的2016年1-3月财务报表为基础，对报告期内本公司合并口径的资产负债结构、偿债能力、盈利能力、现金流量，以及未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了重点讨论和分析。此外，本公司管理层对母公司的资产负债结构、盈利能力和现金流进行了补充分析。
（一）合并财务报表口径
1、资产负债构成分析
（1）资产构成分析
公司最近三年及一期资产构成
单位：万元
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1）资产总体情况
截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，本公司的总资产分别为1,560,425.10万元、1,623,596.69万元、2,316,838.03万元和2,481,709.33万元；公司总资产一直保持着稳步上升的趋势，主要是由于公司产品销量稳步增长，经营规模的不断扩大，资产规模也相应的增加。报告期内，宜华健康将众安康纳入2015年的合并报表，充实了发行人的资产规模。宜华生活进一步拓展了上下游的产业链，上游林业方面，宜华生活收购了遂川林地和非洲加蓬林地，面积分别为12万亩和35万公顷；在木业加工方面，遂川家具工程项目、山东工程项目、四川工程项目相继开工，且部分项目实现完工投产；在营销网络方面，宜华生活营销网络同样实现实质性开拓，报告期内宜华生活美国办公楼及展厅项目投入使用，国内北京、南京、上海、武汉、成都、乌鲁木齐、大连、深圳、郑州、天津和沈阳的体验中心相继开业。另外，为满足业务拓展的资金需求，宜华生活于2014年2月向原股东配售新股，扣除发行费用后募集资金13.05亿元。
2）流动资产
2013年末、2014年末、2015年末和2016年1-3月，发行人流动资产分别为826,555.72万元、893,597.04万元、1,201,864.23万元和1,443,564.11万元，占同期总资产的比例分别为52.97%、55.04%、51.88%和58.17%。2015年较2014年比例降低3.16%，主要是因为发行人2015年其他非流动资产增加156,814.38万元，导致非流动资产占总资产比例相应提高。2016年3月末较2015年末的占比提高6.29%，主要是因为发行人的其他应收款增加了150,350.04万元。截至2016年3月末，本公司的流动资产主要为货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款和存货。
①货币资金：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，本公司的货币资金分别为155,337.26万元、243,355.39万元、433,772.91万元和491,907.38万元，分别占当年总资产的9.95%、14.99%、18.72%和19.82%。2014年末货币资金较2013年增加了88,018.13万元，增长幅度56.66%，主要是因为宜华生活2014年2月配股发行成功，扣除发行费用后募集资金13.05亿元。2015年末货币资金较2014年增加了190,417.51万元，主要是因为公司在发行28亿元公司债券后银行存款大幅增加。2016年3月末货币资金较2015年末增加58,134.47万元，主要是因为公司发行了规模为5.80亿元的宜华企业（集团）有限公司2016年非公开发行公司债券（第一期）。
②应收账款：2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的应收账款余额分别为99,011.11万元、120,474.86万元、150,557.54万元和151,379.47万元，分别占当年总资产的6.35%、7.42%、6.50%和6.10%，公司期末应收账款主要为宜华生活的应收货款。2015年末，公司根据账龄法计提坏账准备5,890.26万元，坏账计提充分。
2016年一季度末应收账款前五名
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2015年末应收账款坏账准备情况
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③预付账款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，本公司的预付账款余额分别为57,826.46万元、52,230.43万元、57,236.54万元和75,601.74万元，分别占当年总资产的3.71%、3.22%、2.47%和3.05%。2016年3月末，发行人预付账款余额较2015年末增加18,365.19万元，主要是宜华生活购买原材料的预付款增加。
截至2015年12月31日公司预付款项余额前五名
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④其他应收款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，本公司的其他应收款余额分别为33,064.33万元、66,448.07万元、96,691.65万元和247,041.69万元，分别占当年总资产的2.12%、4.09%、4.17%和9.95%。2014年其他应收款余额较2013年大幅增加的主要原因是国际大酒店工程款和保证金增加所致。2015年其他应收款较2014年增加的主要原因是公司股权转让款的增加及子公司宜华健康2015年度押金保证金等增加。2016年一季度公司其他应收款余额较2015年末大幅增加150,350.04万元，主要是宜华健康支付的爱奥乐和达孜赛勒康部分股权款。
截至2016年3月31日，发行人其他应收款全部为经营性占款，发行人合并报表下前十大其他应收款情况如下：
■
发行人其他应收款均为发行人及其子公司正常经营及投资活动中发生的经营性款项，不存在非经营性的往来款。截至2016年3月31日，发行人其他应收款均为经营性款项。债券存续期内公司将不会新增非经营性往来占款或资金拆借事项。
⑤存货：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，本公司的存货余额分别为479,214.12万元、410,558.65万元、462,494.83万元和475,816.31万元，占当期总资产的比例分别为30.71%、25.29%、19.96%和19.17%。2014年末存货余额较2013年末降低68,655.47万元，主要是因为拟开发产品减少77,234.76万元；2015年末存货余额较2014年末增加51,936.18万元，主要是原材料和在建开发产品的增加。2016年3月末发行人存货余额较2015年末增加13,321.48万元，增加幅度为2.88%，主要是产成品增加17,184.27万元。
2015年12月末公司存货明细情况
■
2015年末存货跌价准备
单位：万元
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3）非流动资产
2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司非流动资产余额分别为733,869.38万元、729,999.66万元、1,114,973.80万元和1,038,145.22万元，占同期总资产的比例分别为47.03%、44.96%、48.12%和41.83%。2015年非流动资产占比提高主要是因为其他非流动资产增加156,814.38万元。2016年3月末，发行人非流动资产较2015年末减少76,828.58万元，减少幅度为6.89%。主要是因为其他非流动资产规模缩小。公司的非流动资产主要包括固定资产、在建工程、无形资产和其他非流动资产。
①固定资产：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的固定资产分别为270,574.81万元、287,988.71万元、299,589.47万元和316,651.47万元，分别占当年总资产的17.34%、17.74%、12.93%和12.76%。公司固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备、运输工具、办公设备和其他设备。
②在建工程：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的在建工程账面余额分别为71,280.34万元、76,065.56万元、116,125.55万元和98,350.51万元，分别占当期总资产的4.57%、4.69%、5.01%和3.96%。2015年末在建工程较2014年末增加40,059.99万元，主要是公司深圳办公楼和生产基地工程项目的建设投入。2016年3月末在建工程余额较2015年末减少17,775.05万元，主要是因为发行人对已完成项目进行了结转。
③无形资产：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司无形资产余额分别为102,640.81万元、100,475.28万元、101,154.00万元和100,236.57万元，分别占当期总资产的6.58%、6.19%、4.37%和4.04%。公司无形资产主要为土地使用权、林地使用权和林业采伐权等。报告期内，公司无形资产规模无明显变化。
2015年12月末公司无形资产明细情况
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截至2016年一季度末，发行人无形资产林地采伐权期末原值15,362.55万元，累计摊销2,807.50万元，期末账面价值12,555.05万元，主要为发行人在非洲的林地资源，该林地位于非洲中西部的加蓬共和国，林地面积超过35万公顷林，其中可采林木资源总材积达2,294万立方米，高价值树种材积量达480万立方米，以奥古曼、非洲红檀、非洲紫檀等树种为主，采伐权不受限制。该林地目前年度可加工采伐总量约10万立方米，未来将逐年增长达到40万立方米。根据发行人的会计政策，无形资产按预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有效年限三者中最短者分期平均摊销，因此发行人的无形资产摊销已经计提充分。
④商誉：2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，发行人商誉余额分别为11,825.56万元、11,825.56万元、61,333.51万元和61,333.51万元。占同期非流动资产的比例为0.76%、0.73%、2.65%和2.47%。2015年末商誉较2014年末增加49,507.95万元，主要是宜华健康投资众安康获得的商誉，目前发行人的商誉不存在减值情况。2016年3月末，公司商誉较2015年末未发生变化。
⑤可供出售金融资产：2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，发行人可供出售金融资产余额分别为81,535.00万元、6,415.00万元、94,164.42万元和94,164.42万元。占到同期总资产的比例为5.23%、0.40%、4.06%和3.79%。2015年末可供出售金融资产较2014年末大幅增加是因为宜华生活投资了美乐乐和青岛海尔集成家居。2016年3月末，公司可供出售金融资产较2015年末未发生变化。
截至2016年3月末，发行人可供出售金融资产明细如下：
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⑥2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，发行人长期股权投资余额分别为0.00万元、0.00万元、28,194.86万元和28,084.41万元。2015年末长期股权投资较2014年末的增加主要是宜华健康参股汕头市宜鸿投资有限公司20%股权所致。
⑦其他非流动资产：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司其他非流动资产余额分别为184,831.38万元、232,228.79万元、389,043.17万元和306,452.70万元，分别占当期总资产的11.84%、14.30%、16.79%和12.35%。其中，2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，发行人通过关联方汕头市华青投资控股有限公司和汕头市宜华投资控股有限公司进行委托投资以及通过和湖南宜都房地产开发有限公司进行合作投资发生的投资款合计余额分别为126,818.74万元、179,578.34万元、345,248.32万元和263,296.80万元，占到了当期其他非流动资产的68.61%、77.73%、88.74%和85.92%。2015年末其他非流动资产余额较2014年末增加156,814.38万元，主要是公司与汕头市宜华投资控股有限公司的委托投资款大幅增加。2016年3月末，公司其他非流动资产余额较2015年末减少82,590.47万元，主要是因为公司与宜华投资的委托投资规模缩小。
报告期内发行人委托投资及合作投资明细
单位：元
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（2）负债构成分析
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2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司流动负债在总负债中的占比分别为71.83%、91.01%、58.16%和60.70%，非流动负债在总负债中占比分别为28.17%、8.99%、41.84%和39.30%。
1）流动负债
本公司的流动负债以短期借款、应付账款、其他应付款和一年内到期的非流动负债为主。
①短期借款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的短期借款账面余额分别为292,287.11万元、446,533.71万元、445,472.12万元和514,828.53万元，分别占当年总负债的31.68%、52.41%、34.01%和34.78%。2014年短期借款较2013年大幅增加154,246.60万元，增加幅度为52.77%，主要是因为公司增加了173,927.81万元的抵押贷款。2016年3月末，公司短期借款较2015年末增加69,356.41万元，增加幅度为15.57%，主要是因为公司银行贷款增加。
②应付账款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的应付账款72,982.00万元、66,966.73万元、95,603.36万元和96,392.81万元，分别占当期总负债7.91%、7.86%、7.30%和6.51%。2015年末公司应付账款余额较2014年末增加28,636.63万元，主要是房地产业务年末未结算的工程款增加。
2015年末应付账款前5名
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③其他应付款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司的其他应付款余额分别为38,414.86万元、47,824.70万元、84,331.98万元和81,634.32万元，分别占当期总负债的4.16%、5.61%、6.44%和5.52%。2015年末公司其他应付款较2014年增加36,507.28万元，主要是因为子公司未结算的工程款增加。
2016年3月末其他应付款前5名
单位：万元
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④一年内到期的非流动负债：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为169,097.50万元、146,680.00万元、17,000.00万元和72,000.00万元，占当期总负债的比例为18.33%、17.21%、1.30%和4.86%。一年内到期的非流动负债在2015年大幅下降的主要原因是公司偿还了到期的质押借款。2016年3月末一年内到期的非流动负债较2015年末增加55,000.00万元主要是因为公司长期借款转入一年内到期的非流动负债。
2）非流动负债
本公司的非流动负债主要为长期借款和应付债券。
①长期借款：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司长期借款余额分别为209,002.13万元、38,159.08万元、222,677.05万元和212,045.30万元。分别占当期总负债的22.65%、4.48%、17.00%和14.33%。2014年末余额比2013年末大幅度降低，主要是因为公司抵押借款减少170,843.05万元。2015年末长期借款余额较2014年大幅增加主要是因为公司新增了144,627.05万元的保证和抵押借款。
②应付债券：截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司应付债券余额分别为0万元、0万元、278,866.00万元和336,866.00万元。2015年，集团发行公司债券10亿元，宜华生活发行公司债券18.00亿元，余额共计280,000.00万元。2016年一季度余额增加是因为集团发行了5.80亿元公司债券。
③长期应付款：截至2016年3月末，发行人长期应付款余额为23,040.05万元，主要构成如下：
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融资租赁款是发行人尚未支付的飞机租赁价款；林地使用权价款是发行人下属子公司大埔县宜华林业有限公司和遂川县宜华林业有限公司尚未支付的林地使用权价款；深圳房产按揭借款是发行人购买宜华健康深圳总部大楼获取的按揭贷款。
2、盈利能力分析
公司合并口径近三年及一期的主要盈利指标如下：
单位：万元
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2013年、2014年、2015年和2016年1-3月，公司分别实现营业收入508,617.15万元、459,558.00万元、565,457.86万元和104,716.74万元；分别实现净利润43,840.63万元、73,370.87万元、68,727.73万元和12,616.46万元。2014年公司营业收入较2013年有所下降，主要是由于房地产竣工面积下降，公司可售房源面积减少，导致同期房地产业务收入有所缩减。2015年公司营业收入较2014年增加105,899.86万元，主要是因为众安康2015年并表后获得的医疗服务收入。
（1）营业收入
公司近三年及一期的营业收入构成情况
单位：万元
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从收入构成情况看，公司的主营业务收入对收入的贡献比例极大。2013年、2014年、2015年和2016年1-3月，公司主营业务收入分别为507,439.44万元、453,319.74万元、563,504.49万元和104,307.33万元，占当年收入的比重分别为99.77%、98.64%、99.65%和99.61%。在主营业务收入中，家具的收入占比较大，分别占到2013年、2014年、2015年度和2016年1-3月营业收入的73.46%、88.70%、74.07%和72.22%。2015年公司主营业务收入的增长主要来源于众安康并表后提供的医疗服务收入。
（2）营业成本
公司近三年及一期的营业成本构成情况
单位：万元
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(下转20版)
