广发聚源债券型证券投资基金（LOF）
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、广发聚源债券A（LOF）：
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2、广发聚源债券C：
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
广发聚源债券型证券投资基金（LOF）
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013年5月8日至2016年9月30日)
1．广发聚源债券A（LOF）：
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2．广发聚源债券C：
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发聚源债券型证券投资基金（LOF)基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他投资组合未发生过同日反向交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，市场比我们此前预期的要强。特别是7月中旬后，在全球追求高收益率的债牛背景下，国内利率债收益一度突破1月中旬的底部。国内中游行业利润恢复，房地产放量上涨，也没有影响市场走牛。基准利率虽然没有能有效突破，但高收益品种利率大幅压缩。1) 7月中旬开始超长债弹性超过10年国债；2) 利率债收益率曲线上一些“凸点”也持续受到市场关注，包括7-10年倒挂程度缩小、非关键期限利率债受关注等；3) 产能过剩龙头债表现较为突出，由于前期超跌形成价值洼地而受到市场追捧。我们认为这类行情反映了“资产荒”背景下，理财委外投资的配置压力追逐收益的趋势。
其后，在央行重启14天、28天回购后，短期回购利率波动性加大，利率有所反弹。在债牛的背景下，信用债利差依然继续压缩。其中，aa+以下品种已经创历史新低，考虑到评级迁移上调的背景，当前信用利差早已创08年以来的历史记录。
在资金泛滥的背景下，各种2年以上中等信用债收益率普遍压低到3-3.3%这个区域。
我们在三季度过于看重国内基本面的复苏，对理财委外的配置压力估计不足，配置方面没有过多的进攻，保持了均衡。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
广发聚源A上半年净值增长率为1.7%，广发聚源C上半年净值增长率为1.54%，业绩比较基准1.23%
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
四季度，我们认为收益率呈现区间震荡行情，从波动区间来看，利率向上仍有资金配置压力，机构为了覆盖资金成本不得不拉长久期增加杠杆，提高风险偏好。近期对房地产限购政策加码使得中期经济预期向下，调整有顶；向下亦存在以下风险点：管理层关注债市杠杆，金融监管继续收紧，回购利率中枢有波动加大的趋势。
综合考虑以上几个因素，我们认为四季度债市仍将呈现区间震荡行情，并且整体波动将会有所加大。短端由于央行货币政策稳健，收益率将保持平稳，因此利率债收益率下行有底，上行则受限于机构的配置压力。
综合考虑，组合目前适度提高了风险偏好，配置采取收益曲线哑铃型，一方面以较高收益品种配置获取收益，另一方面，降低杠杆配置部分流动性好的品种，等待市场出现可能的调整机会，提高对收益的追求。同时，我们也会重视利率品种的趋势机会。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1.《广发聚源债券型证券投资基金（LOF)基金合同》
2.《广发聚源债券型证券投资基金（LOF)托管协议 》
3.《广发聚源债券型证券投资基金（LOF)招募说明书》
4.《关于广发聚源定期开放债券型证券投资基金份额持有人大会决议生效公告》
5.中国证监会批准广发聚源定期开放债券型证券投资基金募集的文件
6.法律意见书
7.基金管理人业务资格批件、营业执照
8.基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2存放地点
广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼
8.3查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话95105828或020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。
广发基金管理有限公司
二〇一六年十月二十四日
2016年第三季度报告
2016年9月30日
基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年十月二十四日
