光大转债上市首日强势
可转债面对扩容波澜不惊

⊙记者 孙忠 ○编辑 陈羽

可转债市场迎来了新鲜血液。300亿元光大转债周三上市交易，虽然市场扩容近一倍，但并未引发激烈调整，相反，该转债以全天高位收盘。机构人士认为，大盘上行缓解了可转债的扩容压力。不过，未来可转债市场仍需逐步化解多只大盘金融转债的扩容压力。

周三光大转债上市，时隔7个月可转债市场迎来了再度扩容。备受市场关注的是，光大转债规模有300亿元，而原有市场存量仅400亿元左右的规模。因此，光大转债上市也被认为是可转债市场的试金石。

光大转债上市开盘价为102元，与市场预期相近。随后在疯狂抛盘下，一度跌至101.25元，不过随着大盘走强，光大转债升至103元附近。虽然在当日14:00附近，光大转债再度迎来一波抛盘，但随着大盘逐级走高，光大转债最终收报103元。

数据显示，周三光大转债换手率达到30%，有超过96亿元的资金选择获利了结。

“收盘价格算是此前较为乐观的定价。”一位券商研究人士向记者表示。

中金公司发布报告认为，由于光大转债规模高达300亿元，正股估值弹性比存量券稍逊一筹，条款保护也一般，因此，市场并没有给予更高的定价。

上述研究人士表示，周三雄安概念股异军突起，市场火爆，也缓解了扩容压力。光大转债受到提振，最终收于103元的高位。

周三，光大转债对于整个转债市场而言，没有形成大的冲击。可转债市场也在大盘走强的带动下，小幅上涨。截至收盘，中证转债指数收报284.20点，涨0.23%。

不过，光大转债上市对于可交换债有一定影响。周三，国资、凤凰和国盛可交换债领跌，且放量下挫。

“考虑到正股估值偏低等特点，光大转债如果定位偏低可能会吸引中长期投资者，且对于偏债型的转债和EB有替代价值。”兴业证券分析师左大勇认为。

不过，冲击尚未结束。由于光大转债0.5%的中签率并不算低，在这样的价格水平下，打新投资者应该仍会获利了结，不排除后市其价格会进一步承压。

海通证券分析师张崎表示，从周三表现看，光大转债上市，市场承接力尚可。这主要得益于可转债市场估值经过了一个多季度的修复，已经挤掉了泡沫。另一方面，由于转债市场容量小，目前尚无大型转债定价基准，因此，光大转债均衡定价还需要检验。

市场认为，后续供给压力仍会较大。“不仅光大银行，中信银行和民生银行也都公布了可转债发行预案，合计额度有900亿元。此外，三大农商行也公告了发行可转债的预案，因此，未来银行转债供给会大幅增加，而这都会让存量市场承压。”张崎表示。

数据显示，截至周三，可转债发行预案拟融资额度已经快速提升至1600亿元的规模，其中金融机构成为主力军。左大勇认为，由于发行预案层出不穷，至少可转债当前不具备提估值的潜力，逢低吸纳仍是市场主旋律。