外汇政策助出海并购
回归理性轨道

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以去年年底某大额项目为例，该项目中非发展基金出资额达数亿美元，在时间紧、任务重的情况下，顺利完成了外汇额度登记、出资审核等环节，并在5个工作日高效完成了该项目的境外投资。

记者获悉，我国推进对外投资管理“简政放权、放管结合、优化服务”的改革方向没有变化，外汇局加强真实性合规性审核的思路是，既不影响企业对外投资的便利性，也积极防范风险，使得对外投资项目符合真实性、合规性要求，在两者之间寻找平衡。

总结盘点：何种“走出去”最受支持？

“我们支持国内有能力、有条件的企业开展真实合规的对外投资活动。”潘功胜近日指出。

具体而言，哪些企业“走出去”更受青睐和支持？记者梳理归纳后发现，三个方向的对外投资是国家支持的：其一为参与“一带一路”国家战略的，其二为参与国际产能合作、国际互利合作的，其三为促进国内经济转型升级的。前述投资项目均符合这几类方向。

均胜电子是浙江宁波的一家民营上市公司，2016年出资近13亿美元，将汽车安全供应商美国KSS和国际智能车联技术专家德国TS公司纳入麾下。

该公司财务总监李俊彧告诉记者，前期公司与外汇局宁波市分局就并购策略、融资方案等进行了反复沟通，最终分别于2016年6月初和12月底汇出两笔款项，如期完成交割。

“当时海外交易对手方都非常诧异，他们之前一直担心我们这么多钱汇不出去。”李俊彧说。

而且，收购TS公司时，前股东提供的贷款必须要在交割前由新股东承接债务，但是当时均胜电子在海外的融资方案还在协商中。外汇局宁波市分局了解需求后，联系银行准予该公司先行汇款6000万欧元进行债务承接，解决了并购中的关键困难。

由此可以看出，外汇局支持企业“走出去”，并不看企业的性质是民企还是国企，而是看项目质地是否符合上述三个方向——支持均胜电子的重要原因，就是该公司实施此次海外并购后，可以奠定公司在汽车电子细分市场的技术领先、产品领先的发展战略地位，有利于我国汽车产业转型升级，打破发达国家的壁垒。

詹平原理解，外汇局加强真实性、合规性审核力度，本质上为存在真实海外投资需求的企业营造了更加良好的投资环境，避免无序投资、虚假交易对正常外汇和金融市场的干扰，有利于规范市场管理，使资金市场的价格及流动性重新回归合理区间。

对于企业而言，这也有效抑制部分企业的海外投资冲动，将中国企业“走出去”的节奏调整到一个依法依规的理性轨道上，更有利于中国企业审慎选择投资机会，做好全面风险防范，充分评估自身投资能力，确保合理投资回报。

与之对比，“走出去”推行多年，盲目的、冲动的、甚至假借投资之名行违法违规之实的现象也客观存在，这些所谓的“走出去”是此次四部委出台政策防范的对象。

潘功胜日前在公开场合表示：“我们在日常监管中，也发现很多的非理性和异常投资行为。ODI此前已经在高位了，去年突然增长了40%多，这当中有很多非理性和异常的投资行为。”

他希望，中国企业对外投资应更健康、有序一些，这对中国和投资目的地国都有好处。中国企业走出去，走得快不等于走得好，走得稳才有可能走得好。

未来走向：长期制度、短期相机调控结合

“走出去”是我国的重大战略，对外投资管理机制则是我国开放型经济体制的重要组成部分。外汇政策，仅仅是对外投资管理机制里的一个环节。未来，这一机制如何完善并服务好“走出去”战略？

此前，四部委指出，将把完善中长期制度建设和短期相机调控结合起来，在推进对外投资便利化的同时防范对外投资风险，完善和规范市场秩序，促进对外投资健康有序发展，保持国际收支基本平衡。

中央财经大学校长王广谦在两会期间建议，加强对外直接投资项目评估、跟踪监测和风险控制。在我国企业对外投资急速增长的过程中，存在不少企业盲目跟风现象，缺少对投资项目的充分论证和隐含风险的评估。管理部门有必要建立跟踪监测和风险控制机制，降低对外投资的风险，特别是处理好投资便利化和风险防范的关系。他建议，在备案制基础上完善监管机制，避免直接投资行为过度金融化、杠杆化，降低短期资本流动风险。

王广谦进一步指出，我国政府应积极参与跨国投资国际规则的制定。在我国对外投资迅速增加的背景下，跨国投资的利益考量也发生了很大变化，我国参与国际投资规则制定时需要研究的因素也应更加全面。

拥有长期对外投资经验的周超就指出，过去多年的深切感受是，全世界范围内，没有哪一个国家的国际直接投资是“放任自流”的，无论是所谓的自由市场主义国家，还是按照凯恩斯主义实施政府管理的国家。他经手的项目，有时候交割长达一年，并非由于我国政府政策的影响，而是因为当地政府政策、公司治理规则、法院审判等因素，“所以要以正面、正常心态看待，这并非中国特有的有导向的方向性管理，而是全球普遍的”。