通道业务逐步收缩
是大势所趋

⊙记者 王诚诚 ○编辑 长弓

在上周召开的证监会例会上，新闻发言人张晓军表示，证券基金管理机构不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。记者昨日采访的多位基金公司人士均表示，未来基金公司回归主动管理本源是大势所趋，对于“权责利”不对等的通道业务的逐步清理只是时间问题。

张晓军表示，各证券基金管理机构从事资管业务要坚持资管业务本源，审慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”，希望资管管理人审慎开展业务，取信于投资者，切实履行合规风控等主体责任，证监会将对经营混乱、合规失效、风险外溢的机构从严监管。

对此，市场的主流解读为，未来对通道业务将严加监管，通道业务逐步收缩是大势所趋。

“通道业务本来就不是正规业务，基金公司金融业务许可证上只有资产管理业务，没有通道业务。”沪上某基金公司高管直言，大多数通道业务存在“权责利”不对等的问题——让渡了发行、管理产品的权利，却在风险承担上模糊不清，未来逐步收缩将是大势所趋。

某大型券商机构董事总经理也表示，监管对通道业务加强监管是从2013年7月规范通道业务开始的，监管思路清晰明确，逐步清理是监管一直以来的要求，未来肯定会严格执行。

最新数据显示，截至2017年一季末，基金子公司专户管理规模前20强的合计规模为65004.33亿元，与2016年底前20强的合计规模68382.86亿元相比，缩水3378.53亿元。

在业界看来，通道业务的迅速缩水是造成子公司管理规模下滑的主要原因，以净资本管理约束为核心的监管精神，让很多基金公司主动收缩通道业务战线。

公开资料显示，去年12月，《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》正式实施，新规出台后，从前拥有“万能牌照”的基金子公司不再“万能”，作为弯道超车利器的子公司通道业务面临全面“去化”。

深圳某基金公司人士告诉记者，包括近期发言人表述在内的一系列监管层核心是一致的，其主要意图都是引导基金公司竞争回归本源，更加重视投研核心能力的建设，回到资管行业的“主赛道”上来。

“都说‘弯道超越’，其实‘弯道’是最容易出风险的地方。”分析人士表示：“近些年来一些金融机构的发展战略偏好‘急功近利’，不仅缺失锐意进取的创新精神，还增加了行业风险，失去了长期稳定发展的健康心态，这是资管行业发展的大忌，也是监管层不愿看到的局面。”