银河稳健证券投资基金
银河银联系列证券投资基金为契约型开放式基金，由两只基金构成，包括银河稳健证券投资基金（简称：银河稳健混合）和银河收益证券投资基金（简称：银河收益债券），每只基金彼此独立运作，并通过基金间相互转换构成一个统一的基金体系。
2017年6月30日
基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2017年7月21日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年04月01日起至06月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金业绩比较基准：上证A股指数涨跌幅×75% + 上证国债指数涨跌幅×25%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：2003年08月04日本基金成立，根据《银河银联系列证券投资基金基金合同》规定，本基金应自基金合同生效日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关规定。截止本报告期末，本基金各项资产配置比例符合合同约定。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、上表中任职，离任日期均为我公司做出决定之日。
2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析。
针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公开竞价交易的证券进行了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。
针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况（完全复制的指数基金除外）。
对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
本基金管理人在前期的策略报告中对二季度观点如下：二季度与年初相比，最好的投资时机可能已经过去，尽管外部环境不错，但持续加码的房地产调控以及补库存接近后期让市场会开始担心经济复苏的持续性，上市公司业绩改善最明显的阶段可能已经结束，货币政策收紧的方向较为明确，而市场自底部也已经有了一定幅度的反弹。我们判断市场风险大于机会，大概率表现不如一季度。
从市场实际表现来看，二季度初期受到“雄安新区”规划的刺激市场曾经短暂中止调整的势头，相关概念股一度狂欢，但随着监管层对于概念炒作的打压，市场很快重回调整，由于政策导向的影响以及港股资金的推动，自5月份开始市场风格出现严重分化，以上证50指数为代表的部分白马股持续走强，而创业板和次新股为代表的高估值股票继续漫漫调整之路，最终季度内不同指数表现差异巨大。行业方面来看，依然延续了价值取向，家电和食品饮料继续领涨，非银金融尤其是保险异军突起，此外银行延续了小幅稳步上涨的趋势；高估值板块继续回归，军工板块受分级基金赎回冲击大幅下跌，此外综合、农林牧渔、轻工等高估值行业跌幅居前。与上季度一样，在行业内部，齐涨共跌的现象也在发生改变，行业龙头表现明显较强，过去在行业内较低的估值水平不断修复。
回顾基金二季度的操作，基于对市场风险可能大于机会的判断，二季度股票仓位有所降低。但是对于行业的判断出现偏差，家电、食品饮料继续走强，而这二个行业配置很少，持仓较重的化工和医药也贡献不大。非银金融板块抓住了保险的机会；传媒板块尤其是游戏的机会也有所把握；新能源汽车板块也有收获，此外跌幅较大的行业如军工等基本回避，控制住了风险。
2017年三季度判断如下：展望三季度，与之前预判不同之处在于市场多数投资者认为经济仍然能够保持平稳而非象年初判断的会出现明显下滑，这应当归功于房地产销售以及投资下滑缓慢、出口较预期好一些、以及企业设备投资表现出了持续性等几个因素，三季度的行业配置也将围绕这几个方面展开。具体而言，我们依然看好中报维持高增长的后房地产产业链，包括家居、装饰材料；与出口相关的物流产业链；受益于景气行业企业资本开支增长的相关机械设备企业。此外我们判断随着经济下滑风险减小以及金融去杠杆预期逐步稳定，银行板块有望出现修复，地产龙头也有望获得一定溢价。对于处于估值高位的大消费板块我们总体保持谨慎，大宗商品板块暂时也看不到明显机会，更多将取决于美国政策的变化。主题方面新能源汽车需要持续跟踪，另外预计国企改革在19大之前也会不断有动作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.3686元；本基金二季度净值增长2.21%，比较基准涨幅为-0.64%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
注：无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有沪港通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金未进行贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货.
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货.
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券中，没有发行主体被监管部门立案调查的情形，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：1、总申购份额含红利再投、转换入份额。
2、总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立银河银联系列证券投资基金的文件
2、《银河银联系列证券投资基金基金合同》
3、《银河银联系列证券投资基金托管协议》
4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
5、银河银联系列证券投资基金财务报表及报表附注
6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1568号15层
9.3 查阅方式
投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：(021)38568888/400-820-0860
银河基金管理有限公司
2017年7月21日
2017年第二季度报告
