中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金
基金管理人：中欧基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2017年10月26日
§1 重要提示
■
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
中欧睿达定期开放混合发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2014年12月1日-2017年9月30日）
■
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾三季度，经济数据继续回落，而通胀略有上行。其中投资增速继续缓慢下行，主要是受到基建投资增速的拖累，而地产投资仍然偏强。而管理人前几期定期报告提出的需要重点关注的制造业投资出现拐头迹象。2017年制造业投资处于缓慢回升的趋势，累计增速由年初的4.2%逐步提高至5.8%的高位。但是三季度以来受累于地产相关消费趋弱，以及上游价格挤压下游利润，制造业投资回落至4.5%；再叠加供给侧改革和环保严查的推进，利润较好的上游行业也难以继续进行固定资产投资，拐头态势较明显。出口是上半年经济改善的另一个重要原因之一，今年以来，海外经济体缓慢复苏，带动出口增速提高，PMI新出口订单指数持续回升，出口增速也高于市场年初的预期。但是三季度出口连续回落，一部分是欧美日经济体复苏节奏放缓，从其PMI指数的回落可以看出来；另一方面原因是人民币自6月以来逐步升值，且国内上游工业品价格上涨，使得出口竞争力减弱。通胀方面，扣除食品和能源后的核心CPI总体保持略超预期态势。而供给侧改革和环保严查的推动下，大宗商品价格上涨，PPI保持了较高的增长。
资金面方面，紧平衡持续，监管依然是债券市场挥之不去的阴影。三季度央行持续维持资金面紧平衡状态，在金融去杠杆和防风险的基调下，继续采取逆回购+MLF的方式延续稳健的货币政策。7月召开的第五次全国金融工作会议围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革"三位一体"的金融工作主题做出部署，再次强调了防范金融风险的重要性和紧迫性。至此，金融监管基调正式形成。
三季度债券市场震荡中上行，7月资金略松，收益率曲线略微陡峭化，但随后资金面重回紧张曲线再度平坦化上行。目前期限利差维持在低位，主要原因是短端收益率维持在高位，制约了长端的下行空间。而短端收益率的下行依赖于央行货币政策态度的转变。
2017年三季度，在经济好于预期和供给侧改革的双重刺激下，钢铁、有色为首的周期性行业表现出色，而上半年表现出色的大消费板块，除了白酒以外都出现了比较明显的调整。市场整体从偏好白马的风格转向为寻求价格弹性最大的周期品。
债券部分，管理人三季度坚持久期匹配策略，杠杆中性。在8月底，部分高等级信用债收益率上行到超过贷款利率的合意区间，管理人通过高等级信用债的买卖操作获取了一定资本利得。
股票方面，本基金今年以来一直强调周期性板块的景气度可能好于投资者的预期，并且一直在周期行业的龙头上有所配置，在一定程度上分享了本轮周期品的行情。
回顾2017年前三季度的行情，本轮经济回升带来的景气回升和各行各业龙头公司竞争力的提升都在股价上有所反应，大部分优质白马龙头在当前股价的估值都不算很"便宜"了，尽管从中长期的角度来看，白马龙头的竞争力壁垒提高和收入利润增长都还有空间，龙头公司在估值上给予溢价也是国际惯例，因此，我们在投资策略上依然倾向于选择行业龙头，尤其是有部分行业龙头虽然今年股价表现也不错，估值依然非常便宜，对于这类公司，我们会选择继续持有。此外，行业景气复苏稍晚于上游周期品的中游制造业，或者是消费品中长期受益于消费升级趋势的行业和个股也是我们在四季度较为看好的方向。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为1.89%，同期业绩比较基准收益率为1.07%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
■
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
■
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
■
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
注:总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
■
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
■
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金相关批准文件
2、《中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》
3、《中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》
4、《中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金管理有限公司
二〇一七年十月二十六日
2017年第三季度报告
