安徽金禾实业股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要
(上接26版)
单位：万元
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公司2015年末预收款项较2014年末增长较快，主要系由于东瑞投资预收的东瑞大厦项目预收购房款增加所致。2016年末预收款项余额较2015年末下降50.50%，主要原因系东瑞投资当期部分房产实现销售，预收购房款结转确认收入的金额较大。
（5）其他应付款
公司的其他应付款主要为往来款、暂借款、购房定金等。报告期各期末，公司其他应付款构成情况如下：
单位：万元
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2015年末其他应付款余额与2014年末增加46.73%，主要原因系公司本期对授予附有回购义务尚未解锁的限制性股票2,128.82万元确认为一项负债同时增加库存股。
3、非流动负债结构分析
单位：万元、%
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公司非流动负债主要由长期借款、应付债券、专项应付款等构成。公司主要非流动负债情况如下：
（1）长期借款
为合理配置长、短期债务，降低短期偿债压力，满足长期发展需求，公司通过银行等渠道筹集部分长期借款。公司根据企业会计准则，按照期末流动性，分别将其列示于“长期借款”、“一年内到期的非流动负债”。具体情况如下：
单位：万元
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（2）应付债券
经中国证券监督管理委员会证监许可【2014】73号文核准，公司发行总额为2亿元人民币的公司债券。债券期限3年，自2014年6月30日起至2017年6月30日止，并附第二年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，债券票面利率为7.18%，采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付，起息日为2014年6月30日，债券发行费用260万元。截至2016年末，公司应付债券摊余成本为19,954.06万元。2016年末。公司将一年内到期的应付债券重分类至“一年内到期的非流动负债”。
（3）专项应付款
2013年度，公司子公司金丰投资因处于滁州市“清流河二期整治工程”沿线，需要整体拆迁，滁州市政府有关部门根据对金丰投资的综合评估，综合补偿金丰投资的征迁费1.17亿元。2013年度、2014年度、2015年度，从该征迁费用中用于补偿停工期间的相关费用金额分别为7,466,825.92元、8,529,588.16元、921,343.66元。截至2016年2月，金丰投资已完成拆迁清算，根据企业会计准则，专项应付款余额10,008.22万元转入当期损益。
（4）递延收益
本公司递延收益主要为公司收到的与资产相关的政府补助，按照《企业会计准则16号—政府补助》的规定，属于与资产有关的政府补助，将其确认为递延收益，摊销时计入当期损益。公司根据企业会计准则，按照期末流动性，分别将其列示于“递延收益”、“其他流动负债”，具体情况如下：
单位：万元
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（三）偿债能力分析
1、偿债能力指标
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
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（1）短期偿债能力
报告期内，公司流动比率、速动比率均保持在较高水平，流动性较高，短期偿债风险较低。随着公司业务规模扩大，应付款项（应付票据、应付账款）等基于商业信用而获得的融资规模增长，公司流动比率、速动比率总体呈现稳中有降趋势。
（2）长期偿债能力
报告期内，公司资产负债率水平总体较低，息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均较高，可以足额支付借款利息，公司财务风险较小。但随着公司业务规模扩大，融资需求不断加大，负债规模也相应增长，公司资产负债率呈上升趋势。为防范流动性风险，公司一方面充分利用商业信用，一方面通过银行借款及发行公司债券等方式提高融资规模。
2、可比上市公司情况分析
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数据来源：上市公司公告。
报告期各期末，除2015年末速动比率略低外，公司流动比率、速动比率和资产负债率总体略优于可比上市公司平均值，主要原因系公司公司稳健经营，销售规模稳步增长的同时严控销售回款，使得公司资产保持较好的流动性，资产变现能力较强。
3、银行资信及授信情况
公司资信状况优良，在各贷款银行中信誉度较高。截至2016年12月31日，公司从各商业银行已获得的银行授信总额约为106,325.50万元，其中已使用额度为30,778.00万元，未使用额度为75,547.50万元。公司银行授信情况良好，具有充足的偿债能力。
（四）营运能力分析
1、营运能力指标
报告期内，公司主要资产周转能力指标如下：
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报告期内，随着公司业务规模扩大，营业收入稳步增长，应收账款、存货相应增加，应收账款周转率、存货周转率均有所下降。
2、可比上市公司情况分析
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数据来源：上市公司公告。
受宏观经济等因素的影响，公司和可比上市公司的应收账款周转率、存货周转率总体呈现波动下滑趋势。除2015年度、2016年度由于开发成本的影响导致公司的存货周转率略低于行业平均水平外，从整体而言，公司应收账款管理情况、存货周转能力略优于可比上市公司。
二、盈利能力分析
报告期内，公司营业收入及利润情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司利润主要来源于主营业务，随着公司业务规模的扩大，尤其在精细化工领域的发展，公司营业收入及利润呈稳步增长态势。
发行人2016年净利润较上年同期增长较大的主要原因：一方面，公司通过调整产品结构、加大技术投入和环保投入、加强内控管理、持续降本增效等方式，实现主营业务尤其是精细化工产品规模及盈利能力不断提高；另一方面，受宏观经济波动、市场竞争、内部管理等因素的影响，公司部分细分产品的同行业生产厂商市场竞争力受到影响，导致市场供需变化，引起部分产品（如安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、三氯蔗糖等）量价提升；同时，公司于2016年度确认的政府补助等营业外收入金额较上年同期升幅较大。
（一）营业收入分析
1、营业收入总体结构
单位：万元、%
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报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的99%左右。公司生产技术先进，研发储备雄厚，产品系列丰富，客户群体忠诚度高，同时公司也根据下游行业的发展趋势不断进行产品结构升级，并努力开拓既有产品的新应用领域和市场空间，促进了收入的稳定增长。
2、主营业务收入按行业分类
报告期内，公司主营业务收入分行业构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司基础化工和精细化工产品销售构成营业收入的主要部分，上述两类产品收入占公司主营业务收入的比重总体超过80%。其中，精细化工产品营业收入增速较快，主要来自安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、三氯蔗糖的销售；基础化工业务板块营业收入规模总体较为稳定，主要来自于硝酸、硫酸、液氨、双氧水、三聚氰胺等产品的销售。
同时，公司为拓展业务渠道、加快资源整合、丰富销售网络、控制采购成本，于2015年下半年始开展贸易业务，并先后设立了南京金之穗化工贸易有限公司、金之穗国际贸易（香港）有限公司等公司从事商品贸易。
3、主营业务收入按产品分类
报告期内，公司主营业务收入分产品构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司主营收入稳定增长，但受市场需求变化、产品价格波动、产品结构调整等因素影响，公司的主要产品销售规模呈现一定调整，其中，三氯蔗糖、三聚氰胺、乙基麦芽酚、双氧水、安赛蜜、甲基麦芽酚的营业收入增幅较快；硝酸、液氨、新戊二醇等基础化工的营业收入降幅较大。
4、主营业务收入按区域分类
报告期内，公司主营业务收入分地区构成情况如下：
单位：万元、%
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公司在不断提高国内市场份额的同时，加强海外市场的拓展力度。报告期内，公司海外销售整体规模增加较快，2014-2016年度累计增幅48.83%，在主营业务收入构成中的比例整体上呈上升趋势。
5、营业收入季节性分析
公司所产精细化工产品和基础化工产品用途广泛，下游行业众多，季节性不明显。报告期内，公司各季度营业收入具体情况如下：
单位：万元、%
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数据来源：上市公司公告。
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随着公司业务规模的扩大，报告期内，公司各季度营业收入的同期规模总体呈稳中有升趋势，各季度间收入波动较小，公司营业收入波动受季节性因素影响较小。2015年第四季度营业收入增长较快，主要系由于2015年下半年公司新开展的贸易收入增加所致。2016年度第三季度、第四季度营业收入增长较快，主要系由于2016年下半年公司部分产品（主要为精细化工产品）量价齐升，导致收入增长较快所致。
（二）毛利分析
1、毛利构成分析
（1）毛利总体结构
单位：万元、%
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报告期内，公司主营业务突出，公司毛利主要来自主营业务收入。
（2）主营业务毛利按行业分类
报告期内，公司主营业务毛利按行业分类构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司毛利贡献主要来自基础化工和精细化工，随着业务规模的扩大总体呈上升趋势，其中，精细化工产品的毛利增长较快，2014-2016年度累计增幅180.43%。影响公司毛利波动的主要因素如下：
一、产品结构调整因素。报告期内，公司根据市场行情，不断调整产品结构，开拓新市场、新产品，营业收入规模稳步增长，如2014年正式投产的双氧水、2016年正式投产的三氯蔗糖项目，为公司业绩增长提供了新动力。同时，针对部分业务发展前景较差的基础化工产品，公司主动降低了生产规模。总体而言，报告期内，公司毛利率较高的精细化工产品利润贡献逐步加大。
二、原材料及销售价格波动因素。报告期内，宏观经济增速放缓，主要原材料煤炭等大宗商品价格持续下滑，化工行业整体竞争加剧，大部分化工产品价格呈现下滑趋势。公司的基础化工产品定价随行就市，受宏观经济波动和原材料价格变化影响较大，销售价格变化与行业趋势基本一致，有较大程度波动；公司精细化工产品毛利较高且稳步增长，主要系因为公司在安赛蜜、甲（乙）基麦芽酚产品质量较好，市场中占有率较高，拥有较强的议价能力，且精细化工产品的主要应用领域食品、饮料及医药等下游行业受宏观经济波动较小。
三、产品成本控制因素。报告期内，公司针对外部宏观经济的不利状况，一方面通过加强与供应商紧密合作、开展贸易业务等方式，控制原材料采购成本；一方面通过加大技术创新，加强对现有设备的技术改造，提高生产自动化水平，在提高了产量的同时降低了其他不合理损耗，持续降本增效；另一方面，公司加强信息化流程改造，提高运行效率，降低管理成本。
四、细分行业供需结构变化因素。受宏观经济波动、市场竞争、内部管理等因素的影响，公司部分细分产品的同行业生产厂商市场竞争力受到影响，导致市场供需变化，引起部分产品价量调整。
（3）主营业务毛利按产品分类
报告期内，公司主营业务毛利按产品分类构成情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，公司主营业务收入稳步增长，但受市场需求变化、产品价格波动、产品结构调整等因素影响，公司的主要产品毛利贡献出现一定变化，其中，精细化工产品安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、三氯蔗糖及基础化工产品三聚氰胺、硝酸、硫酸、双氧水毛利贡献增幅明显；基础化工产品液氨、碳铵、季戊四醇毛利贡献下降较大。
（4）主营业务毛利按区域分类
报告期内，公司主营业务毛利按区域分类构成情况如下：
单位：万元、%
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公司在不断提高国内市场份额的同时，加强海外市场的拓展力度。报告期内，公司国外市场毛利贡献不断提高。
2、毛利率分析
（1）公司毛利率情况
①报告期内，公司营业收入总体毛利率情况如下：
单位：%
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②报告期内，公司主营业务分行业毛利率情况如下：
单位：%
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③报告期内，公司主营业务分产品毛利率情况如下：
单位：%
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报告期内，受市场需求变化、产品价格波动、产品结构调整等综合因素影响，公司综合毛利率呈逐年上升趋势，分别为14.24%、15.69%和24.45%，其中精细化工产品毛利率因具有较强竞争力，毛利率稳步增长；基础化工产品定价随行就市，受宏观经济波动和原材料价格变化影响较大，销售价格变化与行业趋势基本一致，波动较大。
（2）可比上市公司情况分析
报告期内，公司与可比上市公司主营业务毛利率比较情况如下表：
单位：%
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数据来源：上市公司公告。
报告期内，除2015年度受贸易业务影响导致毛利率略低外，公司主营业务的毛利率略总体略高于可比上市公司平均值，主要系产品结构差异及公司精细化工产品毛利率较高所致。公司主营业务的毛利率变化趋势已与可比上市公司基本一致。
（三）期间费用分析
报告期内，公司期间费用金额及其占营业收入的比例情况如下：
单位：万元、%
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报告期内，随着业务规模、资产规模的扩大及融资规模的变化，公司期间费用总体呈上升趋势。
1、销售费用
单位：万元
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公司销售费用主要由运输装卸费、销售人员的薪酬构成，二者占销售费用的比例超过90%。报告期内，随着业务规模的扩大，运输装卸费、销售人员的薪酬相应增长。
2、管理费用
单位：万元
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公司管理费用主要由职工薪酬、股权激励费用、税金、折旧及摊销费、办公费、业务招待费等构成。报告期内，随着销售规模的扩大、利润的增长，公司职工薪酬、税金、办公费等管理费用总体呈上升趋势。
随着公司业务规模扩大，资本性支出也有所增加，固定资产折旧及无形资产摊销金额相应增加。
根据2014年第一次临时股东大会，公司实施了限制性股票激励计划，相关股份支付费用计入管理费用，2014年度、2015年度、2016年度的股权激励费用分别为523.00万元、778.00万元和374.00万元。
金春无纺布与本公司同受控股股东金瑞投资控制，2015年7月15日，本公司37名职工通过员工持股平台滁州欣金瑞智投资管理中心（有限合伙）以每股1.8085价格向金春无纺布增资24,224,857.00股，同期金春无纺布经评估每股净资产价格为2.223元，应确认为本次股份支付费用金额为10,041,203.23元（（2.223-1.8085）*24,224,857.00）。
3、财务费用
报告期内，公司财务费用明细如下：
单位：万元
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随着公司业务规模的扩大，资本性支出及营运资金需求日益扩大，公司通过银行借款及发行公司债券等方式提高融资规模。报告期内，公司财务费用的增长主要系由于平均借款规模的增加及公司债券的发行，利息支出增加所致。2015年度较2014年度财务费用减少主要系由于汇兑收益增加所致。2016年度财务费用较2015年度下降53.80%，主要原因系当期汇率上升导致确认的汇兑收益金额较大。
4、期间费用可比上市公司比较
报告期内，公司与可比上市公司期间费用率比较如下：
单位：%
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由于各可比上市公司的发展阶段、经营理念、业务规模、业务模式、客户群体、产品构成等具有较大差别，各可比公司的期间费用率也呈现较大差异。报告期内，公司期间费用率低于可比上市公司平均值，体现了公司较强的费用控制能力和经营管理能力。
（四）非经常性损益对经营成果的影响
单位：万元
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报告期内，非经常性损益净额占归属于母公司股东净利润的比例分别为8.25%、10.30%及18.36%。本公司的非经常性损益项目主要包括投资收益、公允价值变动收益、以控股股东控制的其他企业权益工具结算的股份支付、计入营业外收入的政府补助、计入营业外支出的停工损失等事项。
2015年度较2014年度非经常性损益大幅增加，主要系由于公司以控股股东控制的金春无纺布权益工具结算的股份支付费用-1,004.12万元所致。2016年度非经常性损益大幅增加，主要原因系子公司金丰投资已完成拆迁清算，根据企业会计准则，专项应付款余额10,008.22万元已转入当期损益。
（五）税收优惠情况
1、出口退税
公司自营出口增值税实行“免、抵、退”政策，主要产品出口退税政策如下：
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报告期内，公司各期间出口退税政策对利润的影响如下：
单位：万元
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报告期内，公司出口业务总体规模相对较小，出口退税政策变化对公司盈利能力的负面影响较小。
2、增值税
根据财政部、国家税务总局《关于若干农业生产资料免征增值税政策的通知》（财税【2001】113号），发行人及其控股子公司2015年1-8月销售碳铵免征增值税。
根据《财政部国家税务总局关于暂免征收尿素产品增值税的通知》（财税【2005】87 号）规定，发行人及其控股子公司2015年1-8月销售尿素免征增值税。
根据《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》（财税【2015】90号）规定，尿素及碳铵产品自2015年9月1日起按13%税率征收增值税。
3、企业所得税
根据《高新技术企业认定管理办法》，2009年发行人被认定为安徽省第二批高新技术企业，自2009 年起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。2012年6月29日，发行人通过高新技术企业复审，并取得高新技术企业证书，自2012年起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。2015年6月19日，发行人通过高新技术企业重新认定，并取得高新技术企业证书（证书编号：GR201534000188），自2015年起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。
根据财政部、国家税务总局、国家发展改革委员会《关于公布节能节水专用设备企业所得税优惠目录（2008年版）和环境保护专用设备企业所得税优惠目录（2008 年版）的通知》（财税【2008】115号）、来安县地方税务局《税务事项通知书》（来地税通【2015】16号、来地税通【2015】21号、来地税通【2015】22号，来地税通【2016】25号，来地税通【2017】14号），公司2014 年度、2015年度和2016年度节能节水、环境保护、安全生产专用设备采购抵免企业所得税分别为2,100,137.04 元、841,918.90元和2,085,994.60元。
根据《关于印发企业研究开发费用税前扣除管理办法（试行）的通知》（国税发【2008】116号）、《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税【2015】119号）及来安县地方税务局《来安县地方税务局税务事项通知书》（来地税通【2015】15号，来地税通【2016】14号，来地税通【2017】13号），公司2013年度、2014年度和2015年度技术开发费加计扣除分别为31,673,270.06元、35,848,309.31元和37,526,570.82元。
2014-2016年度，公司享受的所得税收优惠具体情况如下表所示：
单位：万元
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三、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
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（一）经营活动产生的现金流量分析
报告期内，随着业务规模的扩大，公司经营活动产生的现金流量净额呈逐年增长态势。2015年度经营活动产生的现金流量净额较2014年度增加14,643.17万元，增幅39.41%，主要系公司2015年度增加以票据结算供应商货款的比例，减少了经营性现金支付，导致经营活动现金流出下降所致。2016年度经营活动产生的现金流量净额较2015年度增加41,262.86万元，增幅79.67%，主要系公司2016年营业收入及销售回款增加所致。
报告期内，公司与可比上市公司的盈利现金比率对比情况如下：
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数据来源：上市公司公告。
注：盈利现金比率=经营活动现金流量净额/净利润。为防止影响可比性，若当期经营活动现金流量净额和净利润均为负数，则以零表示。
报告期内，除2015年度由于云天化、百川股份盈利现金比率显著较高而导致公司的盈利现金比率较低外，公司的盈利现金比率整体优于可比上市公司的平均值，公司经营活动现金流状况整体较好、盈利质量较高。
（二）投资性活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流主要由购买理财产品、委托贷款、投资参股、购置固定资产等形成。
2015度较2014年度投资活动产生的现金流量净额增加2.24亿元，主要系公司2015年度收回1.79亿元委托贷款所致。2016度较2015年度投资活动产生的现金流量净额减少6.16亿元，主要系本期购买银行理财产品等投资金额增加所致。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动现金流主要由银行借款、分配股利、股份回购等形成。
2015年度较2014年度筹资活动产生的现金流量净额减少3.79亿元，主要系公司偿还了部分银行贷款所致。2016年度较2015年度筹资活动产生的现金流量净额增加1.97亿元，主要系公司银行贷款增加所致。
四、资本性支出
（一）最近三年资本性支出情况及其影响
最近三年，发行人购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金分别为26,125.88万元、22,069.20万元及51,884.68万元，累计支出达100,079.77万元，发行人的资本性支出主要用于5,000 吨/年安赛蜜项目、年产15万吨双氧水项目、供热系统节能减排改造项目、3万吨/年三聚氰胺、60万吨/年硫磺制酸、15万吨/年硝酸、年产500吨三氯蔗糖项目、年产20万吨双氧水项目、年产1500吨三氯蔗糖项目、光伏发电站项目、合成氨改造工程及其他技改项目等。
（二）未来可预见的资本性支出及对公司的影响
截至募集说明书签署之日，除本次发行募投项目（项目计划总投资72,747.69万元）外，发行人可预见的重大资本性支出计划如下：
单位：万元
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五、报告期会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正情况
（一）重要会计政策变更
1、2014年度
2014年1月至7月，财政部发布了《企业会计准则第2号——长期股权投资》（修订）、《企业会计准则第9号——职工薪酬》（修订）、《企业会计准则第30号——财务报表列报》（修订）、《企业会计准则第33号——合并财务报表》（修订）、《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）、《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》、《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》等8项会计准则。除《企业会计准则第37号——金融工具列报》（修订）在2014年年度及以后期间的财务报告中使用外，上述其他会计准则于2014年7月1日起施行。
本公司于2014年7月1日开始执行前述除金融工具列报准则以外的7项新颁布或修订的企业会计准则，在编制2014年年度财务报告时开始执行金融工具列报准则，根据要求对本公司财务报表重新列报，并对财务报表的比较数据进行追溯调整。本次执行前述会计准则涉及资产负债表列报调整事项如下：
《企业会计准则第30号——财务报表列报（2014年修订）》将与资产相关的政府补助列报于递延收益项目，本公司原将递延收益在其他非流动负债中列报，现将其单独列报在递延收益项目，该会计政策变更调增2013年末合并及母公司财务报表递延收益分别为39,958,319.00元、9,338,166.67元，调减其他非流动负债分别为39,958,319.00元、9,338,166.67元。
2、2016年度
根据《增值税会计处理规定》（财会【2016】22号）的要求，全面试行营业税改征增值税后，“营业税金及附加”科目名称调整为“税金及附加”科目，将原在管理费用中列示的房产税、土地使用税、车船税、印花税等相关税费，调整至“税金及附加”，该规定自2016年5月1日起施行。
（二）重要会计估计变更
报告期内，公司无会计估计变更事项。
（三）前期会计差错更正情况
报告期内，公司无前期会计差错更正事项。
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项情况
（一）对外担保
截至2016年12月31日，发行人及合并报表范围内子公司正在履行的重大担保合同如下：
担保：万元
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同时，因南京金之穗拟向塞拉尼斯（中国）投资有限公司南京分公司、赛拉尼斯(上海)国际贸易有限公司采购冰醋酸、酒精、醋酐等产品，金禾实业于2016年6月1日向塞拉尼斯（中国）投资有限公司南京分公司、赛拉尼斯(上海)国际贸易有限公司出具履约担保函，为南京金之穗日常采购业务合同提供履约担保，担保方式为连带责任保证，担保额度为人民币 1,500 万元，担保函有效期至2017年12月31日。截至募集说明书签署之日，南京金之穗未与塞拉尼斯（中国）投资有限公司南京分公司、赛拉尼斯(上海)国际贸易有限公司发生采购贸易，本担保函担保的主债权金额为0。
（二）主要资产抵押事项
截至2016年12月31日，发行人及其控股子公司的主要资产存在以下抵押的情形：
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【注】根据发行人2016年审计报告，截至2016年12月31日，该机器设备账面价值为46.98万元。
（三）重大期后事项
1、2017年4月17日，发行人第四届董事会第十九次会议审议通过《关于设立全资子公司的议案》，拟以自有资金5000万元在滁州市定远县盐化工业园设立全资子公司 “安徽金益科技有限公司”，截至募集说明书签署之日，该全资子公司尚未设立。
2、2017年4月17日，发行人第四届董事会第十九次会议审议通过《关于出让控股子公司股权暨关联交易的议案》，发行人拟将持有子公司华尔泰的55%股权转让给安徽尧诚投资集团有限公司、池州市东泰科技有限公司。截至募集说明书签署之日，该出让手续尚未完成。
除上述事项以外，截至募集说明书签署之日，公司不存在需要披露的其他重大期后事项。
（四）重大诉讼
1、关于发行人涉嫌侵犯Celanese美国专利调查的进展情况
2016年11月22日，美国国际贸易委员会（以下简称USITC）决定对高效甜味剂（High-Potency Sweetener）发起337调查。该调查申请由美国塞拉尼斯公司、美国塞拉尼斯销售公司、塞拉尼斯IP匈牙利Bt（以下合称“塞拉尼斯”或“Celanese”）于2016年10月26日依据《美国1930年关税法》第337节规定向美国际贸易委员会提出，指控中国企业对美出口、在美进口或在美销售的高效甜味剂侵犯了其在美注册有效的专利权，请求美国际贸易委员会发布普遍排除令及禁止令。金禾实业、苏州浩波科技股份有限公司（以下简称“苏州浩波”）、北京维多化工有限公司（以下简称“北京维多”）被列为被告。
公司于2017年3月22日从聘请的律师处获知，Celanese主动向ITC申请“撤诉并申请终结本案的调查程序”，USITC同意了该项申请，并作出了“本案调查程序至此终结”的决定。至此，关于公司涉及337调查事项已全部终结，该调查事项未对公司造成直接损失。
2、美国国际贸易委员会337调查事项对发行人业务经营和财务状况的影响
（1）美国国际贸易委员会337调查事项预计对发行人业务经营的影响
根据USITC程序规则和继往案例形成的先例，337调查案件通常会在ITC行政法官指定的未来16个月内审理完毕。除了开庭审理之外，原告也可能在调查取证发现被告不侵权之后主动撤诉；涉案当事人也可以在开庭前以和解方式结案；在证据开示之后，如果任何一方当事人认为涉案的事实已经非常清楚，不存在事实认定方面的争议，还可以申请行政法官对涉案法律问题直接进行“即决裁决”。因此，本案也有可能在开庭审理前以其他方式提前结案。
根据塞拉尼斯向USITC提交的诉讼申请，塞拉尼斯请求USITC对3家中国公司生产的安赛蜜产品发布普遍排除及禁止令。若万一出现败诉情况，则金禾实业、苏州浩波、北京维多所生产的安赛蜜产品和含有上述3家中国公司所生产的安赛蜜的产品不能进入美国市场，以及禁止通过分销、出售或其他转让方式，使得3家中国公司所生产的安赛蜜产品在美国境内运输或装运库存。
（2）美国国际贸易委员会337调查事项预计对发行人财务状况的影响
①报告期内，发行人出口至美国的安赛蜜销售情况如下：
单位：万元
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②报告期内，发行人出口至美国的安赛蜜销售毛利情况如下：
单位：万元
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报告期内发行人出口至美国的安赛蜜产品销售金额、销售毛利均占比较小，本次337事项调查结果对发行人经营及财务状况不具有重大影响。
3、发行人的应对措施
（1）诉讼应对措施
针对美国国际贸易委员会337调查事项，发行人第一时间委托美国美亚博律师事务所（Mayer Brown LLP）和北京市竞天公诚律师事务所（Beijing Jingtian & Gongcheng Law Firm）相关律师组成本案律师团队作为其代理律师向美国国际贸易委员会申报应诉。发行人337调查事项委托律师已于2016年12月19日向USITC正式提交答辩状。
根据该案代理律师出具的关于337调查事项的进展情况说明，根据其目前已经掌握的信息，其具有很强的抗辩理由相信金禾实业生产并销往美国市场的增效甜味剂－乙酰磺胺酸钾（安赛蜜/Ace-K）的产品及生产工艺并未侵犯塞拉尼斯名下“016专利”。
（2）经营应对措施
针对可能存在的败诉情况，金禾实业认为，本次诉讼结果对公司安赛蜜产品的经营不存在重大影响，具体原因如下：
①公司出口至美国市场的安赛蜜产品销售收入及利润贡献占比较小，对公司经营及财务状况不具有重大影响；
②目前，公司安赛蜜产能及销量在全球处于领先地位，客户遍布全球；
③塞拉尼斯的子公司德国Nutrinova为公司主要竞争对手之一，产能有限，约3500吨/年，目前处于满产满销阶段，若公司退出美国市场，被塞拉尼斯获取，那么塞拉尼斯可能会减少其他市场的销售。公司则会继续致力于全球市场的开拓，实现相关产品生产经营的平稳过渡，以取得除美国市场客户外的国际客户和市场，降低美国市场的可能影响。
除上述事项外，截至募集说明书签署之日，公司不存在需要披露的其他重大期后事项。
七、公司未来发展展望及战略规划
公司将坚持走基础化工产品、精细化工产品多元一体的产品布局方向，以技术创新为依托，发挥公司循环经济、高效运营和持续创新三大优势，提高产业协同优势，专注于品质和服务的提升，使公司成为一家依托生物和化学技术，为食品饮料、日用消费、医药健康、农业环保等领域客户持续提供高性价比服务并在多个细分领域具有龙头地位的企业，实现公司的持续发展。
（一）基础化工
公司基础化工业务经过多年发展，已经占据了重要的市场地位。近年来，宏观经济环境复杂多变，煤炭等大宗商品价格波动较大，安全环保生产要求不断提高，部分产能落后的中小型企业已逐步被淘汰，基础化工企业逐渐趋于集中。公司在此期间将基于产业链的延伸和衔接，通过技术改进、加强管理、开发新产品、发展循环经济等方式，不断优化公司的生产工艺，控制成本，确保安全环保生产，力求基础化工业务稳中求进，为公司持续发展搭建了良好的产业发展平台。
（二）精细化工
精细化工产品是公司未来业绩增长的重要支撑点和利润突破点，精细化工产品的高附加值有利于促进公司盈利能力的稳步提升。目前，公司已是安赛蜜、甲（乙）基麦芽酚市场的全球最大生产商和销售商。同时，公司依托技术、原料优势，正在积极开拓新的产品领域，此次募投项目三氯蔗糖及吡啶盐项目实施后，将进一步丰富公司现有产品结构，延伸产业链条，并以此为契机介入食品饮料、医药健康等行业领域。
公司将积极引导行业竞争格局，并通过技术革新和工艺路线优化，提高产品生产效率，降低生产成本，以综合竞争优势在市场中获得话语权，获取优质客户的信赖，进一步提高产品的市场占有率。继续强化产品的质量体系建设，提高产品质量，提高客户满意度；加强品牌建设，提升企业品牌在客户中的认知度，以产品价格优势、质量优势、品牌优势努力维护公司产品的市场地位。
第五章 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用概况
（一）本次募集资金规模及投向
经公司2016年3月17日第四届董事会第二次会议及2016年4月5日第二次临时股东大会审议表决通过本次公开发行可转换公司债券的议案，本次公开发行可转债拟募集资金不超过人民币6亿元（含6亿元），本次发行可转债募集的资金总额扣除发行费用后拟投资于年产400吨吡啶盐项目和年产1,500吨三氯蔗糖项目，项目实施主体为本公司。
本次公开发行可转债募集的资金总额扣除发行费用后拟投资于以下项目：
单位：万元
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如募集资金到位时间与项目进度不一致，公司将依据项目的实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后再予以置换。若本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目需要调整投资规模，募集资金不足部分由公司自筹解决。
（二）募集资金投资项目的备案及环保批复情况
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二、本次募集资金投资项目的可行性与必要性
（一）募投项目实施的可行性
1、国家产业政策支持
目前，精细化工已成为中国化学工业中一个重要的独立分支和新的经济效益增长点。近年来，中国十分重视精细化工的发展，高度重视食品添加剂行业的发展，提出了众多产业支持政策。《食品工业“十三五”发展规划》指出将鼓励产业集聚发展，引导食品加工企业向产业园区集聚；推进重点行业兼并重组，培育壮大自主品牌。《国家产业结构调整目录（2011）（2013修订）》鼓励允许“安全型食品添加剂、饲料添加剂”和“高效、安全、环境友好的农药新品种、专用中间体”的研发和生产。国民经济建设急需的化工新材料及中间体、新型专用化学品等高端石化化工产品以及电子化学品、食品添加剂、饲料添加剂、水处理化学品、环保型塑料添加剂等高性能、环境友好、本质安全的新型专用化学品已成为高端石化化工产品发展重点。
2、符合国内精细化工行业发展方向
精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。大力发展精细化工己成为世界各国调整化学工业结构、提升化学工业产业规模和扩大经济效益的战略重点。
国内精细化工企业数量庞大，但生产规模普遍偏小，技术相对落后，环境污染严重，大型精细化工企业较少，而且由于精细化工产品具有多品种、小批量，生产上又经常需要更换或更新品种的特点，因而要求企业必须具有随市场需求调整生产的高度灵活性，在生产上需要采用多品种综合的生产流程和多用途多功能的生产装置，以便在生产成本上把握优势，从而导致行业内企业优胜劣汰，未来精细化工行业将向拥有规模优势与技术优势的大企业集中。本次拟投资的吡啶盐和三氯蔗糖项目将充分利用公司多品种多用途的生产装置与领先的技术等优势，继续大力发展精细化工产品，扩大企业规模，在行业内抢得市场先机。
3、公司自身优势明显
（1）成本优势
公司主要从事精细化工产品和基础化工产品的生产和销售，公司已形成了完整的化工产品产业链，可以通过现有的生产装置与产品降低产品成本，比如吡啶盐的主要原材料为公司现有主要产品之一甲基麦芽酚，相对于其他企业具有很强的成本优势。
（2）技术优势
公司通过多年市场需求调查，已投入相关资源进行内部研究开发，比如2016年上半年公司完成了年产500吨三氯蔗糖项目的建设，标志着公司研发的第五代甜味剂三氯蔗糖全套生产流程及系统试产成功，意味着公司已经掌握了成熟的产品制备技术，具有技术领先优势。
（3）客户优势
公司经过多年发展，凭借行业地位、领先技术、产品质量等优势拓展了一批优质客户，并与其建立了广泛的合作关系，具有客户优势。
（二）募投项目实施的必要性
1、落实产业政策，满足市场变化的需求
随着社会分工的深入以及生产技术的进步，一些医药中间体生产逐渐从医药企业生产中分离出来，转交给精细化工企业生产。而且近年来，美国和欧洲的许多大制药公司从节省生产成本的层面考虑，将其医药中间体的生产逐渐向发展中国家转移，直接从发展中国家进口质量可靠的医药中间体。鉴于多年累积的技术优势和未来医药市场的巨大需求，我国医药中间体行业蕴藏着巨大的发展潜力。吡啶盐作为第三代治疗胃溃疡新药泮托拉唑的中间体，也将面临巨大的市场需求。
随着科技的发展和消费意识的转变，人们对人工合成低热值、高甜度甜味剂的需求正在不断地增加，更为安全卫生、品质上乘、风味自然的产品势必取代老一代的产品。三氯蔗糖具有与蔗糖风味相似、安全性能高、保健性能强的特点，顺应了国内国际消费市场的需求，市场潜力广阔。
2、满足产业结构调整，产业转型升级的要求
公司主要从事精细化工产品和基础化工产品的生产和销售。我国基础化工行业竞争充分，行业内生产企业众多，市场集中度较低，行业利润率普遍较低，环保压力日益凸显。而精细化工相对基础化工具有产品品种多，技术密集度高，产品附加值较高，行业利润率较高等特点。公司最近几年基础化工产品销售收入虽然所占比重较高，但毛利率整体较低；而精细化工产品虽然销售收入所占比重相对较小，但对利润的贡献度较高。本次拟投资建设吡啶盐和三氯蔗糖项目将有利于公司精细化工产业发展，进一步提升公司在行业内技术实力，扩大市场规模，进一步延伸公司精细化工产业链，进而提高公司盈利能力。
3、丰富公司产品结构，推动公司快速发展
经过多年发展，公司已成为规模较大的甜味剂安赛蜜生产商之一，具有较强的市场竞争力和话语权。公司一直将技术工艺、产品质量作为企业发展的生命线，多年内在市场享有良好的口碑。
随着技术工艺的改进和市场消费需求的变化，公司的产品品种、产能及产量已不能与目前市场发展方向相匹配，为进一步优化产品结构、丰富产品品种，满足未来市场发展需求，巩固和提高公司目前现有的市场地位，开发新产品、扩大产能已成为本公司发展的必经之路。本次募投项目投产后，公司将在打开医药中间体市场、巩固并扩大市场份额的同时，将这些项目培育成新的利润增长点，使企业获得持续快速发展的动力，推动公司快速发展。
三、本次发行募集资金投资项目简介
本次公开发行可转债拟募集资金不超过人民币6亿元（含6亿元），本次发行可转债募集的资金总额扣除发行费用后拟投资于以下项目：
（一）年产400吨吡啶盐项目
1、产品分析
医药行业需要用到大量的化学产品，原本这些化学产品都是由医药企业自行研发生产，随着社会的分工和行业技术的进步，医药行业开始将一些医药中间体转交给化工企业生产。医药中间体是一种用于药品合成工艺过程中的一些化工原料或化工产品，这种化工产品，不需要药品的生产许可证，在普通的化工厂即可生产，只需达到一定的标准级别，即可用于药品的合成。
吡啶盐本身作为一种医药中间体，一般与苯并咪唑联合生产新一代胃药泮托拉唑。泮托拉唑是德国百克顿公司（BykGulden）于1994年上市的质子泵抑制剂（PPI），商品名为潘妥洛克，在美国由惠氏制药（Wyeth Ayerst Laboratories Inc）以Protonix商品名上市销售，是一种专门用于治疗消化性溃疡急性出血的药物。
上消化道出血是消化系统疾病中最常见的急症之一，其病因主要有消化性溃疡、急性胃粘膜损害、食管胃底静脉曲张破裂、肿瘤等。泮托拉唑是质子泵抑制剂中的一种，质子泵抑制剂是目前治疗消化性溃疡最先进的一类药物，它通过高效快速抑制胃酸分泌和清除幽门螺旋杆菌而达到快速治愈溃疡的目的。泮托拉唑目前在国内是医保类非处方药，适用于十二指肠溃疡、胃溃疡急性胃粘膜病变、复合性胃溃疡等急性上消化道出血的治疗，该药常用的形式有片剂，胶囊以及注射剂。
2、市场分析
（1）医药中间体市场前景
随着社会分工的深入以及生产技术的进步，一些医药中间体生产已逐渐从医药企业生产中分离出来，由化工企业生产，医药中间体行业目前已成为精细化工行业一大新兴产业。近年来，美国和欧洲的许多大制药公司从节省生产成本的层面考虑，将其医药中间体的生产逐渐向发展中国家转移，直接从发展中国家进口质量可靠的医药中间体。在全球范围内，目前中国、印度等发展中国家是这一新兴产业最重要也是发展最快的地区。这都给我国的医药中间体生产企业带来了极好的商机，由于多年累积的技术优势和未来医药市场的巨大需求，我国医药中间体行业蕴藏着巨大的发展潜力。
我国医药行业每年约有2,000多种原料及中间体需要精细化工企业配套生产，年需求量在250万吨以上。经过30多年的发展，我国医药生产所需的化工原料和中间体基本能够国内配套生产，只有少部分需要进口，而且由于我国资源比较丰富，原材料价格较低，医药中间体产品大量出口，我国医药中间体主要的出口欧盟、北美、中东、东南亚等国家。
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数据来源：wind资讯
（2）消化系统用药市场前景
消化性溃疡是一种常见的消化系统慢性病，该病具有诊治容易、易反复发作的特点。当前，治疗消化性溃疡的药物种类越来越多，主要有质子泵抑制剂、抗酸药、胃黏膜保护剂、H2受体阻断剂及中成药。其中，质子泵抑制剂是目前临床上抑酸作用最强、疗效最好的一类药物。泮托拉唑是继奥美拉唑、兰索拉唑之后在全球第3个上市的质子泵抑制剂，该药具有较高的选择性和生物利用度，在临床治疗中以高度的安全性受到医生和患者的认可，从而推动了产品市场的增长。
据全球畅销药数据，2011年全球质子泵抑制剂排名前六位品种是：埃索美拉唑销售额49.7亿美元、雷贝拉唑26.8亿美元、泮托拉唑18.9亿美元、兰索拉唑16.4亿美元、奥美拉唑9.9亿美元、右兰索拉唑2.2亿美元。1
1数据来源：2014年3月24日《今日医药咨询》之《奥美拉唑洋品牌风光不再 泮托拉唑演绎精彩》
据国内22个城市样本医院数据，在前100位产品排名中，有4个质子泵抑制剂产品挤进前50强，且销售额均过5亿元。其中，奥美拉唑排名第10位，泮托拉唑排名第14位，兰索拉唑排名第22位，埃索美拉唑排名第49位。在我国质子泵抑制剂市场中，同时有4个销售额过5亿元的产品，这一现象国际少有，说明抗消化性溃疡药有着巨大的市场潜力。据国内22个城市样本医院数据，目前在我国上市的质子泵抑制剂有6个，分别是奥美拉唑、泮托拉唑、兰索拉唑、埃索美拉唑、雷贝拉唑、艾普拉唑。2012年销售额排名前3位产品是：奥美拉唑9.7亿元、泮托拉唑8.9亿元、兰索拉唑7.7亿元，市场占比分别为28.0%、25.0%和22.0%，前3位产品占整体市场75.0%。其它三个产品埃索美拉唑5.4亿元、雷贝拉唑3.0亿元、艾普拉唑0.24亿元2。
2数据来源：2014年3月24日《今日医药咨询》之《奥美拉唑洋品牌风光不再 泮托拉唑演绎精彩》
（3）吡啶盐市场前景
医药中间体产品应用领域较为广泛，近年发展十分迅速。目前，以吡啶盐为中间体的泮托拉唑已被欧美市场认可并且逐步占领了主流胃药市场，但受制于现有生产技术，泮托拉唑售价较高，限制了泮托拉唑的在国内及发展中国家的普及。以奥美拉唑为例，目前奥美拉唑零售价格约为20元每盒，每盒14颗，而泮托拉唑价格约为50元左右每盒，每盒7颗，相对于上一代胃药奥美拉唑是其数倍。中国作为世界人口第一大国，胃病患者数量众多，消化用药市场前景广阔，但由于目前泮托拉唑售价相对较高，很多胃病患者在经济上还无法负担。未来，随着技术的进步和医药专利的到期，泮托拉唑价格可能会逐步下降，加上治疗效果又比奥美拉唑要好，普通胃病患者也将优先使用泮托拉唑，加速泮托拉唑在胃药市场的普及，泮多拉唑将会有一个巨大的市场空间，随之对吡啶盐的需求也会放大。
在国内市场方面，截至目前，我国拥有泮托拉唑原料药生产核准批文的厂家共有8家，该8家原料药生产厂家直接采购吡啶盐。作为公司的直接客户，该8家生产企业及其2015年度需求情况具体如下：
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注：上述表中企业处于医药生产链条的中间环节，各家企业具体需求量无法从外部获取；由于吡啶盐生产厂家在国内主要为本公司和瑞孚信江苏药业股份有限公司，故上述表中企业的市场需求量根据本公司吡啶盐销售情况和瑞孚信江苏药业股份有限公司产销情况进行估算。
截至目前，除浙江华纳药业有限公司和桂林华信制药有限公司外，其余6家制药企业已经和公司建立了业务合作往来。
由于医药市场产业链是“医药中间体—原料药—成品药”，上述8家企业均为原料药生产厂家，即为公司的直接客户。而作为采购原料药生产泮托拉唑的成品药生产厂家数量众多，根据国药准字查询网（http://www.yaozui.com）查询，目前已颁发的注射用和胶囊用泮托拉唑药品批号共139项，主要知名制药企业包括江苏扬子江药业集团有限公司、南京长澳制药有限公司、大连美罗大药厂、湖南健朗药业有限责任公司、山东绿叶制药有限公司等。国内泮托拉唑市场情况详见上述“（2）消化系统用药市场前景”的相关介绍。
在国际市场方面，由于印度允许当地制药企业不受国际制药专利的限制生产仿制药，涌现大批制药企业，规模化生产优势明显，生产技术先进，加上印度作为发展中国家，生产投资成本、人工成本以及环保成本较低，在全球范围内，作为医药中间体的吡啶盐生产厂家、产能及市场需求主要集中在印度。
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数据来源：wind资讯
由上图可见，吡啶盐的国际市场需求主要集中于印度，此外西班牙、加拿大等医药企业也对吡啶盐有少量需求。由于印度本土医药企业市场需求较大且客户繁多，加上印度生产成本较低、环保压力较小，致使大部分印度原料药企业自主生产吡啶盐供印度本土医药企业制备药品。根据公司从海关以及对印度市场调研数据显示，2013年度印度吡啶盐市场需求量大约为586吨，2014年度大约为816吨，2015年度大约为1,261吨，最近几年持续保持快速增长3。但是吡啶盐的最主要原料为甲基麦芽酚，根据公司从海关以及印度市场采集的数据显示，目前公司在印度甲基麦芽酚市场具有龙头领先地位，在市场份额方面具有绝对优势，因此印度吡啶盐的生产与销售尚受到公司的制约。
3数据来源：由于吡啶盐为医药中间体细分产品，且仅是泮托拉唑的中间成分，尚无法从公开资料获取其具体数据；该数据由公司销售人员根据海关采集的数据为基础，结合印度市场主要吡啶盐生产厂家对吡啶盐产品上游原材料甲基麦芽酚的消耗量进行估算
公司目前已经全面掌握了吡啶盐的生产技术，并且不断提高产品的成分含量。同时公司作为全球最大的麦芽酚生产商，利用公司自主生产的甲基麦芽酚作为原料生产吡啶盐，具有较强的成本优势。未来，随着生产成本的降低及专利的到期，泮托拉唑在国内也将具有良好的市场前景，吡啶盐将有广阔的市场空间。
3、主要竞争对手
目前国内吡啶盐主要有两家生产企业，分别为瑞孚信江苏药业股份有限公司和本公司。
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4数据来源：当地发改委网站项目审批信息
4、经营模式与盈利模式
（1）经营模式
公司利用自己生产的甲基麦芽酚作为原料，按照公司研发的生产技术和工艺流程进行多步骤合成反应，并按照历史供需与产能实际状况，预测吡啶盐年度需求，结合产品的季节性特点按月安排生产，并保证合理的弹性需求和库存。公司采取直销与经销商相结合的销售方式，积极开拓客户渠道，加大营销力度，扩大公司销售规模。
（2）盈利模式
公司经过多年的技术开发与生产经验积累，不断提高吡啶盐产品生产单位得率，充分发挥公司循环经济与资源综合利用优势，不断降低生产成本；利用公司广阔的客户销售资源，以产品低成本与高质量优势逐步打开国内国际市场。
5、募投项目与现有业务关系
近年来，为实现产业升级，公司确立了进一步做强做大精细化工产品的发展思路，密切跟踪市场需求，利用现有人才、技术研发、生产和销售渠道优势，积极涉足健康消费、环保医药领域，重点发展特色化、精品化产品，不断优化产品结构。近年来，公司在充分调研论证的基础上，积极开发储备了未来市场需求前景广阔的高附加值精细化工产品，如本次募投项目医药中间体吡啶盐和三氯蔗糖等。
2012年，公司根据甲基麦芽酚产品的下游需求情况，利用当时现有的生产装置进行改造，建成200吨吡啶盐生产线实验装置。在该实验生产线上对吡啶盐项目不间断研发，不断试生产，经过4年的长期摸索，依托公司在精细化工领域的技术优势和原材料优势，技术逐步成熟，产品收率逐渐提高。截至目前，生产技术已趋于成熟，并已积累了丰富的生产和环保经验，2016年上半年生产的约31吨吡啶盐，凭借着最终产品的高成分含量以及良好的外观表现，已经获得国内外绝大部分客户的认可。上述200吨生产线实验装置的运行为本次400吨正式项目的建设及生产奠定了良好的基础。
本次400吨募投项目将以上述200吨生产线实验装置为基础，以高标准的硬件设施、趋于成熟的技术实力及丰富的生产经验保证本次募投项目的顺利实施与投产。本次募投项目投产后，新增产能400吨，依托成本和质量优势，在不断开拓国内市场的基础上，主要出口印度市场。
6、项目投资情况
（1）项目基本情况
年产400吨吡啶盐项目总投资为26,527.49万元，项目拟建设在公司北厂区外的精细化工园，项目建设包括生产装置、公用及辅助生产设施等工程。2016年10月18日，公司与来安县国土资源和房产管理局签订了《国有建设用地使用权出让合同》（合同编号：341122出让2016年086号），国有土地使用证正在办理，本次募投项目土地使用不存在重大法律障碍。
根据工程的特点和建设规模，参照设计施工的一般规律，结合金禾实业实际情况，本项目建设周期初步规划为12个月（1年）。项目建设主要包括以下阶段：
①项目前期阶段：可行性研究报告、环境影响评价报告、安全条件评价、安全设施设计专篇、相关技术合同谈判以及其它项目前期准备工作。
②工程设计阶段：初步设计、施工图设计以及施工前的准备工作。
③采购、施工阶段：设备及材料的采购、土建施工、设备及管道的安装、施工工程交接验收等工作。
④试车、考核阶段：单机试车、联动试车、投料试车及生产考核等工作。
项目预计进度安排如下：
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上述各阶段实施期间将会统筹安排，合理交叉，加强对设计、采购、施工和安装的组织协调。
（2）项目建设内容
该项目计划总投资26,527.49万元，其中建设投资23,399.34万元，流动资金支出3,128.15万元根据金禾实业《400吨/年吡啶盐项目可行性研究报告》，项目的投资构成情况如下：
单位：万元
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上述投资额的测算依据及测算过程如下：
①建筑工程费
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(下转28版)
