严守投资纪律

■东方资管“东方红”专栏

“在进行投资时，我向来认为，当你看到某件你真正喜欢的东西时，你必须依照纪律去行动。”正如查理·芒格所说，投资需要做简单的事情，养成良好的投资习惯，严格遵守投资纪律。

投资是一门艺术，恪守投资纪律和投资原则是其前提，更决定了艺术品的根基是否扎实。芒格认为，成功的投资其实源于他的严谨投资，也是他遵守投资纪律、专注行事的学习和生活方式的副产品。

未雨绸缪、富有耐心、严于律己和不偏不倚是最基本的投资指导原则。《穷查理宝典》中集结了芒格的投资智慧，书中重点阐述了他所坚守的四大投资纪律。

第一，正确评估风险，给假定的风险提供适当的补偿。芒格认为，所有的投资评估必须先从评估风险开始。在结合安全边际的基础上，时刻牢记通胀和利率风险，避免犯错和资本金的持续亏损。

第二，采取逆向思维模式，严格自律。无论是在生活中，还是在生意场上，查理避开了“棋盘”上那些无益的部分，把更多的时间和精力用在有利可图的区域，从而获得了巨大的收益。同样，这也意味着投资时我们要拥有良好的客观态度，以及相关个性素质——自律、耐心、冷静和独立。

第三，严格分析，使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。芒格建议投资者在分析的过程中尽可能考虑到所有风险，记住显而易见的东西，要成为商业分析师而不是宏观或者市场的分析者。

第四，合理配置是投资者的首要任务。是否有更好的机会成本，则是衡量是否已经在最大程度上最优使用资本的标准。因此，不要沉溺于投资，而是要在合适的时机进行投资。

查理的成功归功于他那些最根本的指导原则和基本的人生哲学——纪律、耐心、果断。当它们结合在一起的时候，就形成了能带来正效应的威力巨大的临界物质，这种正效应就是芒格著名的“好上加好效应”。

成功投资不是偶然的，一定是建立在培养良好的投资习惯和严格遵守投资纪律的基础之上。作为中国价值投资的坚定实践者，东方红资产管理多年来始终坚持价值投资理念，以绝对收益为目标，谨守能力圈，在擅长的领域精选优秀的企业，提高成功概率，努力为客户赚取长期稳定的投资回报。