如何与风险同行

“风险只存在于未来。”正如霍华德·马克斯所说，没有人能够确切地预知未来，所以风险是不可避免的。想要成功地进行长期投资，就应当具备正确应对风险的能力。

投资如同远航，风险就像看不到的海上风云，不仅时刻提醒水手们风险的存在，也可能是顺风远航的助推剂。正确认识风险，管理风险，有助于投资者更好地把握投资本质，避免因投资不确定性而遭受损失。

正如霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中所说，风险对于投资者来说复杂而重要。投资者必须在投资的过程中理解风险、识别风险，从而管理风险。具体而言，正确认识并管理风险包括三个方面。

第一，风险来源于对未来的不确定。市场不会永远以一种方式运作，风险也不是一成不变的，而人们又往往高估自己判断风险的能力。《投资最重要的事》一书中提到，很多投资者将承担风险视为一种赚钱的途径，他们认为承担更高的风险通常会产生更大的收益。事实上，高风险并不会确保高收益，否则高风险的前提就不会存在。

第二，识别风险是控制风险的绝对前提。投资风险主要来自于过高的价格与企业内在价值不匹配，而过高的价格往往源自过度乐观、怀疑不足及风险规避不足。市场是一个受投资者行为控制和影响的动态场所。霍华德认为，投资者的恐惧和风险规避行为会降低风险，盲目自信和风险溢价也会提高风险，因此不断增加的自信应该引起投资者的警醒。

第三，杰出的投资者之所以优秀，是因为他们同时拥有创造收益的能力和良好的风险控制能力。优秀的投资者会在实现同等收益的前提下承担较低的风险，或者以相当低的风险实现了稍低于其他人的收益。

价值投资为投资者提供了正确应对风险的可能性。价值投资者应尽力对资产定价，在对市场有趋势性认知的前提下，避免资本的永久性损失比关注股票短期波动更为重要。聪明的投资者能够关注个股的内在价值，保持冷静乐观。在个股下跌时，因对公司成长价值的理性判断而敢于买入。在股价疯涨超过其合理估值时，也不会因贪婪而害怕卖出。

对于优秀的资产管理机构而言，良好的风险控制是其资产管理能力的重要组成部分。作为国内价值投资的实践者，东方红资产管理始终以客户长期财富增值为目标，严格风险管理，精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股，把握安全边际，以便宜的价格买入并长期持有，分享公司成长带来的长期收益。