万亿茅台自带何种光环

⊙记者 李小兵 ○编辑 全泽源

股价越走越高，贵州茅台终于触碰万亿市值关口。这一天，是2018年1月15日。

这是巅峰吗？还会更高么？资金“喝高”了？但有人说，茅台股票并不贵。理由呢？

资本为何选中贵州茅台

“它的酒可以涨价呀！涨价就是它的成长性。”2017年11月的一天，一位卖酒的经销商说。这和某些投资界私募大佬的观点一致。在这种乐观的背后，是2017年11月16日，贵州茅台股价突破每股700元，市值达到9033.46亿元。

回看茅台酒的出厂价，在被贵州茅台董事长袁仁国称为“价格疯狂”的2012年，茅台酒出厂价曾经从619元提高到819元，零售价在2300元左右。此后5年里，这个出厂价就没有调整过。直到2018年1月8日，贵州茅台宣布茅台酒的出厂价由819元提高到969元，终端零售价格调整到1499元。

这意味着，2017年的茅台酒价格在酒厂不涨价与市场看涨的博弈中度过。酒价虽不涨，股价却牛气冲天，并走上了万亿市值之路。底气何来？坊间有传言称，由于受到政策影响，茅台酒在2012年发生减产，而普茅的生产周期是：三年贮存，一年生产，第五年销售，以此推算，2017年是茅台酒供应紧张的年份。为此，记者查阅了贵州茅台的年报发现，2012年，其生产茅台酒及系列产品基酒42824.38吨，同比增长8.33%；生产成品酒24299吨，同比增3.14%。但有一个数据出现了“反常”：其成品酒的库存量下滑16%。

2017年12月28日，贵州茅台发布公告称：预计2017年度茅台酒销量同比增长34%左右；预计实现营业总收入600亿元以上，同比增长50%左右；预计利润总额同比增长58%左右。按照公告中预计“茅台酒销量同比增长34%”算，2017年茅台酒销量达3万吨，当属历史销量高点，从而一举击破了2012年“减产”传言。

2018年1月11日，茅台集团宣布，2018年计划白酒产量、销量均达到12万吨以上，茅台公司的产量继续保持放量状态：2010年，公司共生产茅台酒及系列产品基酒3.26万吨，到2016年达5.99万吨；2017年度，公司生产茅台酒基酒预计约4.27万吨。同时，尽管经历了行业“寒冬”，但贵州茅台的营收始终保持增长，近两年更是加快了节奏：2013年以来，其实现的营收依次达到309.22亿元，315.74亿元，326.6亿元，388.62亿元，600亿元（预计）。2018年，茅台集团的营收目标是：突破900亿元。

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