前海开源恒泽保本混合型证券投资基金
2017年12月31日
基金管理人:前海开源基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2018年01月18日
§1 重要提示
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§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
前海开源恒泽保本混合A净值表现
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前海开源恒泽保本混合C净值表现
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注：本基金业绩比较基准为：3年期定期存款税后收益率。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至2017年12月31日，本基金建仓期结束未满1年。
3.3其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
4.4.1 回顾
固定收益方面，本报告期内，工业和投资增速下行幅度不大以及融资数据较强均显示经济具备较强的韧性。尽管4季度CPI不高，但市场更为关注18年CPI中枢可能的抬升。资管新规和商业银行流动性新规等重要规定陆续出台，强监管的趋势明确。受此影响，本报告期内债市明显走弱。另外，在仓位过于集中的情况下一致预期出现逆转也加剧了债市的下跌。整个季度来看，收益曲线上行，信用债和国开收益率上行幅度大于国债。
权益方面，本报告期内，国内宏观经济延续前期逐步企稳态势，高中低频经济指标数据并无明显波动。值得注意的是，货币政策出现收缩趋势，市场资金面趋紧，对A股市场的短期表现有不利影响。
操作上，固定收益方面，因管理人基于前期对债市的前瞻性分析认为4季度监管政策出台的频率有望加快，债市面临的不确定性加大，且货币政策中性、银行年末考核压力加大的情况下，短端利率有望维持在较高水平，在固定收益投资上坚持短久期，主要以存单、存款、和短久期高等级信用债为主，期间有效的规避了市场的下跌，并且获得了较好的绝对收益。权益方面，本基金在本报告期内进行了一定程度的仓位调整。
4.4.2 展望
固定收益方面，我们认为在接下来的一个季度中，因经济有望维持平稳、CPI受基数效应的影响中枢将抬升、货币政策难放松而银行资金需求仍较强的情况下资金成本难降、强监管趋势难改，债市出现趋势性机会还需等待，存单、高等级短融等短久期资产仍具备较高的性价比。基于上述判断，我们将继续保持谨慎，债券部分的投资仍将以短久期为主。如果因信用收缩剧烈导致债市大跌并传导至实体经济而出现比较好的投资机会，我们将考虑择时建仓并拉长久期。同时，我们也将积极关注新股和转债的一级市场投资机会，以增厚组合无风险收益。
权益方面，回顾2017年第4季度，A股走势整体呈现回落调整趋势，上证50指数为代表的优质大盘蓝筹股创年内新高后回落调整，高估值低业绩表现的个股则继续处于去泡沫的过程之中。站在目前这个时点，我们认为，接下来的一个季度中，我们需要保持谨慎乐观的态度。在这个过程中，可能会影响我们结论的不确定因素主要有央行对于货币政策的未来动作以及美国加息预期引领的全球流动性变化节奏等。我们要保持对上述指标的跟踪关注。未来本基金将增加波段操作，配置重点将转向未来业绩增长预期良好的投资标的上。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源恒泽保本混合A基金份额净值为1.032元；本报告期内，基金份额净值增长率为0.78%，同期业绩比较基准收益率为0.68%；截至报告期末前海开源恒泽保本混合C基金份额净值为1.028元；本报告期内，基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.68%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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注：本基金本报告期末仅持有以上股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源恒泽保本混合型证券投资基金设立的文件
（2）《前海开源恒泽保本混合型证券投资基金基金合同》
（3）《前海开源恒泽保本混合型证券投资基金托管协议》
（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
（5）前海开源恒泽保本混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）
（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com
前海开源基金管理有限公司
二〇一八年一月十八日
2017年第四季度报告
