易方达信用债债券型证券投资基金2017年第四季度报告
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年一月十九日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达信用债债券A
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易方达信用债债券C
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达信用债债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013年4月24日至2017年12月31日)
易方达信用债债券A
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易方达信用债债券C
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注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为23.30%，C类基金份额净值增长率为20.80%，同期业绩比较基准收益率为0.96%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，胡剑的“任职日期”为基金合同生效之日，纪玲云的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共13次，其中12次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度经济数据总体上延续了7月份大幅下跌之后的回升走势，工业同比数据保持在6%以上，环比逐步回到一个历史正常水平，显示经济整体保持稳定。结构上看，制造业投资和基建投资均持续4个月回升，基建方面未表现出严控地方政府债务导致基建投资下降的影响；房地产投资在8-10月份小幅回升，11月份有所走缓，但新开工和土地购置面积依然在回升。通胀数据依然保持平稳，食品价格走低依然是压制通胀的重要因素，但是油价在10-11月对通胀构成一定的上涨因素。金融数据方面，依然保持了相对旺盛的表内信贷规模，整体融资数据平稳。政策上，去杠杆、货币政策稳健中性、财政政策保持积极等提法没有发生变化，银行间融资利率水平依然波动较大，显示政策面针对资本市场依然相对负面。
债券市场方面，“十一”之后至11月中下旬，再度出现大幅度的下跌行情，10年国开收益率水平直线上行超过70BP，曲线呈现一定程度的陡峭化。信用利差水平保持平稳，11月中旬以后出现抬升，高等级品种上行20BP左右，城投等中低等级品种上行40BP左右；12月之后长端利率和利差水平整体都保持稳定，但是短端品种受跨年资金压力和同业存单利率不断走高影响，收益率继续上行，AAA的半年短融利率最高上升至5.15%，同业存单最高上升至5.3%，半年存款最高上升至5.7%。
操作上，基于对基建投资回落的判断，本组合在四季度保持了相对偏长的久期，导致组合承担了一定的资本利得损失。在11月经济数据出台后，基建投资仍然相对稳健，本组合对久期进行了调整，回到短久期高收益的策略，等待进一步的经济下行信号。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.233元，本报告期份额净值增长率为-0.72%；C类基金份额净值为1.208元，本报告期份额净值增长率为-0.90%；同期业绩比较基准收益率为-1.03%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.117腾越建筑MTN002（代码：101758053）为易方达信用债债券型证券投资基金的前十大持仓证券。2017年7月24日，广东省住房和城乡建设厅针对广东腾越建筑工程有限公司施工总承包的苏州市太仓市碧桂园·上海凤凰城三期一标段工程于2016年11月20日发生一起高处坠落事故，造成1人死亡，对公司依法作出暂扣安全生产许可证的行政处罚，并于2017年9月1日、2017年9月30日分别延长暂扣时间30日。
本基金投资17腾越建筑MTN002的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除17腾越建筑MTN002外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3其他资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1.中国证监会核准易方达信用债债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达信用债债券型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达信用债债券型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一八年一月十九日
易方达信用债债券型证券投资基金
2017年第四季度报告
