易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金2017年第四季度报告
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年一月十九日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2014年8月18日至2017年12月31日）
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注：自基金转型至报告期末，基金份额净值增长率为61.13%，同期业绩比较基准收益率为16.56%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共13次，其中12次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
四季度中债总财富指数下跌0.87%，债券市场再次出现较大幅度的调整。
基本面上，市场对于中长期经济增长前景和通胀前景预期有所转向。房地产和基建的融资需求并未快速回落。基建投资韧性较强，在政策层对地方政府性债务的管控下，地方政府基建投资的冲动并未如预期显现出明显的下滑；房地产整体库存偏低，调控政策在短期并未对地产投资产生显著的影响。此外，融资数据总体平稳增长，也体现出经济需求较为稳定。通胀方面由于冬季限产原因，工业品价格持续攀升，叠加上食品价格有所回升，也引发市场对于未来通胀上升的担忧。此外出口增速持续处于高位，全球经济的复苏也为中国经济提供助力。叠加重要会议的闭幕，市场对于宏观经济的乐观预期开始提升，导致四季度债券收益率大幅调整。
货币政策维持中性的基调不变，但在严监管、去杠杆的背景下，超储率偏低，一系列流动性指标考核以及财政存款的季节性波动，引发了资金面的频繁扰动；季末银行间资金利率持续上行，存单利率亦突破了全年的高点。
权益方面，四季度以来股票市场风格分化日趋加剧，龙头企业在确定性的盈利增长驱动下出现了一波明显上涨。进入12月以后由于债券利率的快速上行和流动性的持续收紧，权益市场也出现了快速回调。整体来看，四季度权益市场仍然延续前三季度风格分化的格局，震荡上行。
组合在四季度降低了久期和杠杆比例，并进一步优化现有持仓，置换为短久期高票息信用债持仓，获取较为确定的持有期回报。权益方面，组合保持灵活的仓位，并通过精选个股的方式投资于一些具备较好安全边际的品种。此外，组合积极参与新股申购。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.646元，本报告期份额净值增长率为0.79%，同期业绩比较基准收益率为1.15%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
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§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1.中国证监会注册易方达裕惠回报债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金基金合同》；
3.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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二〇一八年一月十九日
易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金
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