今年以来IPO通过率仅36%审核焦点渐现

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发审委指出，发行人与关联方存在关联交易情况，同时注销或转让了部分关联方。请公司代表说明：是否存在关联方替发行人承担成本、费用以及其他向发行人输送利益的情形；对外转让关联方的原因、转让对价及其公允性；鼎晖维鑫、鼎晖维森股权转让与收购平阳长庚医院之间的商业逻辑关系，转让后原转让方是否仍对平阳长庚医院存在重大影响，发行人继续管理平阳长庚医院精神科、确认管理服务收入远大于其固定效益基准的合理性，是否存在关联交易非关联化的情形。

另一家拟在沪市IPO的挖金客也未能过会，公司的大客户依赖和盈利可持续性问题成为审核焦点。发审委提出，发行人直接和间接来自中国移动的收入逐年增长，目前占营业收入的比例已接近80%，请公司说明是否存在被其他公司替代的风险，来自中国移动的收入是否可持续；此外，公司的手机话费支付方式今后是否存在被支付宝和微信支付等替代的风险。

记者还注意到，24日上会被否的格林精密部件，也因大量关联交易受到问询。此外，“客户兼为供应商”的现象亦容易成为上会被否的“命门”，如23日被否的腾远钴业和冠东模塑均存在这种问题，令发审委质疑公司的商业合理性。

细究原始财报和申报财报差异

在财报方面，新发审委对于财报真实性的把关有所强化，经常是以毛利率高于同行为切入点，进而找到多项财务指标异常。例如本周上会的申联生物、安佑生物、华智融科技等都存在毛利率异常的情况。其中，发审委要求安佑生物说明，报告期末部分养殖场密度高达2头/平方米的原因及合理性。

值得一提的是，在23日的审核意见中，“发行人申报财务报表与原始财务报表差异较大”的问题在不止一家公司身上出现，审核对财报细节的关注可谓严格。

例如冠东模塑，发审委提出，发行人申报财务报表与原始财务报表差异较大。请公司代表说明上述差异形成的具体原因，是否在报告期内仍存在账外账等不规范情况，是否存在被税务主管部门追缴税款的风险，发行人的会计基础工作是否规范，内部控制是否完善并得到有效执行。

腾远钴业亦然。发审委提出，公司持续向个人股东、实际控制人等关联方提供资金，2014年至2015年公司原始财务报表和申报财务报表存在差异调整，2014年调整较多。请公司代表说明：发行人存在多起会计差错更正的具体原因，发行人的内控制度是否健全并得到有效执行。