招商大盘蓝筹混合型证券投资基金招募说明书（更新）摘要

(上接147版)

3.4 会计师事务所和经办注册会计师

名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）

注册地址：上海市延安东路222号外滩中心30楼

法定代表人：曾顺福

电话：（021）61418888

传真：（021）63350177

经办注册会计师：陶坚、吴凌志

联系人：陶坚

§4 基金名称

招商大盘蓝筹混合型证券投资基金

§5 基金类型

契约型开放式

§6 投资目标

发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。

§7 投资范围

本基金投资限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，股票的主要投资对象是基金管理人认为盈利持续稳定增长，同时价值被市场低估的大型上市公司股票。投资于上述上市公司的比例不低于本基金股票资产的80%。债券的主要投资对象是基金管理人认为具有相对投资价值的固定收益品种，包括国债、金融债、企业（公司）债与可转换债等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其它品种，本基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

本基金将基金资产的60％-95％投资于股票，将基金资产的5％-40％投资于债券和现金等固定收益类品种（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％）。本基金可以投资于权证，权证的投资比例不高于基金资产净值的3％。

§8 投资策略

本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行大类资产配置，尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股票组合和债券组合。

1、资产配置

本基金的股票投资比例为60％-95%，债券及现金投资比例为5％-40%（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5％）。

本基金的资产配置比例如下表所示。

■

其中：权证投资比例不超过基金资产净值的3％，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。

2、股票投资策略

本基金在股票投资策略上，强调在经济增长的大背景之下，选择行业地位突出、经营业绩良好并稳步增长，市值较大的上市公司，即关注蓝筹公司，注重公司业绩稳定增长以及对股东价值的创造。

本基金投资的蓝筹公司具有如下特点：

主营业务鲜明，成长性较好，市场竞争能力在行业中具有明显优势；

具有较好的盈利水平，投资回报相对稳定；

能够定期分派优厚的股息红利；

股本较大，市值以及权重较大，市场地位突出，有良好的品牌效应；

公司发展前景好，在管理制度、组织架构、产品研发、市场营销等方面已建立并形成较好的发展基础；

本基金采取自下而上的方法，以深入的基本面研究为基础，精选价值被低估、具备长期稳定增长能力的大盘蓝筹企业，构建投资组合，以寻求超越业绩基准的超额收益。

（1） 数量化筛选

首先，每季度根据股票的流通市值及基本面指标进行数量化筛选，构造股票备选库，这些筛选由如下层次构成：

①剔除A股股票中ST、接受交易所调查或处罚（公开谴责、公开处罚）未满半年、或其他研究员有确定理由认为暂不宜投资的股票，形成基础库；

②对基础库中的股票按市值从大到小排序，将市值不低于基准大盘股指数（目前为沪深300指数）成份股的最低市值规模的股票定义为大盘股，对大盘股的投资将占基金股票资产的80%以上。

③按市盈率（P/E）、净资产收益率（ROE）、股息率、PEG等指标对大盘股进行综合排序、筛选，形成备选库。

（2） 公司基本面分析

对上面筛选出来的公司自下而上进行进一步分析。此时，基金经理会更多地依赖行业研究员和股票投资团队的意见，对公司未来发展状况进行分析和预测。

首先，本基金利用本基金管理人的股票定性分析平台SRS股票评级系统对备选股票进行基本面的定性分析。SRS股票评级系统通过对公司的短期增长和长期增长、竞争环境、管理能力、资本结构等等方面的因素对上市公司进行全面系统的评价分析。SRS建立了一套有纪律的公司分析检讨步骤，对不同行业、不同公司的研究采用统一的评价标准，使得股票评级具有可比较性和一致性。

在对公司进行深入的定性分析中，本基金主要关注以下内容：

①公司在行业内的地位：如公司是否属于行业龙头；是否具有较高的市场占有率；

是否具有产品的定价权或者能够影响主要产品的市场价格等；

②公司的盈利质量：如公司未来盈利的可持续性和可预测性如何；公司的盈利模式和扩张方式等；

③公司的财务状况：财务状况是否运行良好；公司财务上是否具有良好的历史记录；公司成本控制是否良好等；

④公司的经营管理能力：管理层对企业未来发展是否有着明确的方向和清晰的思路；是否建立了制度化的管理机制；管理层对公司的控制力如何；管理层与投资者之间是否建立了畅通的信息沟通渠道。

基金经理将与行业研究员一起讨论股票各项重要指标，主要包括：

①市盈率（P/E）。本基金将重点分析市盈率高低背后的原因，是来源于公司拥有较高的盈利，还是因为股票价格较低。如果一个公司拥有大量的盈利，它可能会把这其中的一部分回馈给投资者。而如果股票的价格受到挤压，市盈率也会较低，这种情况下需要特别分析为什么股票价格受到挤压。

另外，市盈率未来可持续性也是需要着重讨论的话题。动态市盈率，市净率，P/Cash flow 等都是全面衡量公司未来价值增长潜力的重要指标。

②净资产收益率(ROE)。市盈率预期很大程度上取决于该公司的预期收益。所以，本基金会研究判断未来几年内的预期收益增长情况并重点讨论该公司的长期增长潜力。蓝筹公司在盈利持续性方面，凭借自身雄厚的资本实力、先进的研发力量、稳定的市场占有率，能够在较长的时间里保持利润的稳定性和持续性。本基金借助净资产收益率来估测企业的盈利能力。

③股息率。蓝筹公司往往表现出持续的分红能力，因此本基金关注公司的股息率，股息支付倍数，预期的股息增长率和公司的股息原则等等，这些都是全面衡量公司未来股息潜力的重要因素。由于股息策略是公司未来发展的重要风向标，本基金也会紧密跟踪公司的股息策略。股息的增长显示了公司未来乐观的现金流和盈利能力，而股息突然下降也是公司面临现金流问题的信号。

④PEG（市盈率相对盈利增长比率）。PEG指标是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PE着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的同时，又考虑了未来成长性的因素，因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值。

⑤流动性。在数量分析筛选过程中，本基金通过市值来衡量该公司的流动性。在这一阶段，本基金更深入地研究股票的流动性。股票的流动性必须足以支持4个交易日之内的买卖而不至于影响到股价。所以，自由流通量和平均日交易量也是衡量流动性的指标.。

此外，本基金也会分析和讨论其他一些关于股票和行业的因素，如行业发展趋势等，这不但有利于行业资产配置，而且对行业预期状况有较深入的把握。在行业趋势分析后，再深入研究目标公司。

（3） 模拟组合构建

A、依据行业配置策略报告对组合进行行业配置调整。

应用上述方法及模型选择出来的股票，完全是通过自下而上的方法得到的结果，可能导致模拟组合在单个行业的股票集中度过高，行业配置不够分散。因此本基金需要根据经济周期、市场形势的变化以及本基金管理人对未来行业发展的判断，对组合的行业配置进行适当的调整。

B、运用跟踪误差指标进行风险评估和控制。

本基金主要运用跟踪误差指标进行风险评估和控制。

（4） 投资组合的执行。

3、债券投资策略

根据国内外宏观经济形势、财政、货币政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等方面情况，采用定性与定量相结合的方式，确定债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素分析，预测收益率曲线的变动趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。

4、权证投资策略

本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。

本基金对权证的投资将严格遵守监管部门关于权证投资的相关规定。

§9 投资程序

1、投资决策依据

（1）须符合国家有关法律法规，严格遵守基金合同及公司章程；

（2）维护基金份额持有人利益作为基金投资的最高准则。

2、投资程序

（1）投资决策委员会审议投资策略、资产配置和其它重大事项；

（2）基金管理部通过股票投资周会和债券投资周会，确定拟投资的个股和个券；

（3）基金经理根据所管基金的特点，确定基金投资组合；

（4）基金经理发送投资指令；

（5）交易部审核与执行投资指令；

（6）数量分析人员对投资组合的分析与评估；

（7）基金经理对组合的检讨与调整。

在投资决策过程中，风险管理部门负责对各决策环节的合规性、事前及事后风险、操作风险等投资风险进行监控，并在整个投资流程完成后，对投资风险及绩效做出评估，提供给投资决策委员会、投资总监、基金经理等相关人员，以供决策参考。

§10 业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*75%+中债固定利率国债全价（总值）指数收益率*25%。

本基金为混合型基金，目标资产配置为股票资产75%，债券及现金资产25%，因此，本基金的基准指数按照目标配置采用了复合指数，即75%的沪深300指数加25%的中债固定利率国债全价（总值）指数。

1、本基金股票资产采用沪深300指数作为比较基准主要是基于如下几方面原因：

（1）指数的市场代表性较强，成分股大多为大盘蓝筹股

沪深300指数的样本选自沪深两个证券市场，大约覆盖了市场65%的流通市值，成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，大多为业绩优良的大盘蓝筹股，这与本基金备选库的构成有相似之处。指数试运行结果显示，沪深300指数走势强于上证综合指数和深证综合指数，并且沪深300指数与上证180指数及深证100指数之间的相关性高，日相关系数均超过99%，表明沪深300指数能够充分代表沪深市场股价变动情况。

在沪深300指数的样本股选取上，剔除了ST股票、股价波动异常或者有重大违规行为的公司股票，集中了一批质地较好的公司，这些公司的平均市盈率和市净率水平低于市场整体水平，是市场中主流投资的目标。因此，沪深300指数的市场代表性较强。

（2）行业覆盖较全面

同样，由于沪深300指数的样本来自沪深两个交易所，相对于传统的上证180及深证100等指数，沪深300指数具有更好的行业覆盖程度，各类行业在指数中的权重更为均衡，利于基金管理人根据指数权重构造投资组合。

（3）指数权威性与公正性较强

沪深300指数中的成分股的发布和调整均由市场权威性及公正性较高的沪、深交易所完成，由于其指数计算与发布不以盈利为目标，与其他券商或中介机构发布的指数相比，其公正性、可信度及权威性更高。而且，与其他指数发布机构相比，沪、深交易所具有更强的持续性，可以保证指数的长期稳定，有利于投资组合管理和风险管理。

（4）指数获得渠道通畅

沪深300指数通过沪深两个证券交易所的卫星行情系统进行实时发布，本公司已经获得沪深交易所的联合授权，因此可以方便地获得沪深300指数，并在指数构成变化时迅速、准确地予以更新。

（5）指数计算方法明确

由于指数构成和计算方法透明，在出现数据不畅或者无法接受卫星行情的极端情况下，本公司可自行计算该指数，保证投资基准的持续性，为本基金的投资管理创造有利条件。

2、本基金债券资产采用中债固定利率国债全价(总值)指数作为比较基准主要是基于如下几方面原因：

（1）中债固定利率国债全价(总值)指数由中央国债登记结算有限责任公司发布，指数样本几乎涵盖了银行间、上海证券交易所流通的固定利率国债，具有较长的追踪时间，具有一定的权威性，市场认同度较高。

（2）指数获取渠道通畅

中债固定利率国债全价（总值）指数在万德等数据库中均有实时发布，用户可以方便地获得该指数相关数据，并在指数构成变化时迅速、准确地予以更新。

若未来市场发生变化导致此业绩基准不再适用本基金，基金管理人可根据市场发展状况及本基金的投资范围和投资策略，调整本基金的业绩比较基准。业绩基准的变更须经基金管理人和基金托管人协商一致，并报中国证监会备案，基金管理人应在调整前2个工作日在至少一种中国证监会指定媒体上公告，并在更新的招募说明书中列示。

§11 风险收益特征

本基金是一只进行主动投资的混合型基金，其风险和预期收益均低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。

§12 投资组合报告

招商大盘蓝筹混合型证券投资基金管理人－招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本投资组合报告所载数据截至2017年9月30日，来源于《招商大盘蓝筹混合型证券投资基金2017年第3季度报告》。

1 报告期末基金资产组合情况

■

2 报告期末按行业分类的股票投资组合

2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

■

2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

■

6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。

9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。

10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

11 投资组合报告附注

11.1

报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

11.2

报告期内，本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。

11.3 其他资产构成

■

11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§13 基金的业绩

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金合同生效以来的投资业绩及与同期基准的比较如下表所示：

■

注：本基金合同生效日为2008年6月19日。

§14 基金的费用概览

14.1 与基金运作有关的费用

1、与基金运作有关的费用列示：

（1）基金管理人的管理费；

（2）基金托管人的托管费；

（3）基金合同生效后与基金相关的信息披露费用；

（4）基金合同生效后与基金相关的会计师费和律师费；

（5）基金份额持有人大会费用；

（6）基金的证券交易费用；

（7）银行汇划费用；

（8）按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。

2、基金管理费

本基金的基金管理费年费率为1.5％，即基金管理费按前一日基金资产净值的1.5％年费率计提。计算方法如下：

H＝E×1.5％÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日基金资产净值

基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。

3、基金托管费

本基金的基金托管费年费率为0.25%，即基金托管费按前一日基金资产净值的0.25％年费率计提。计算方法如下：

H=E×0.25%÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等，支付日期顺延。

4、上述（3）到（8）项费用由基金托管人根据其它有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。

5、下列费用不列入基金费用：

（1）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；

（2）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

（3）基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用；

（4）其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

6、基金管理费和基金托管费的调低：基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费、基金托管费，经中国证监会核准后在新费率实施前三个工作日按照信息披露有关规定予以公告，无须召开基金份额持有人大会。

14.2 与基金销售有关的费用

1、 申购费用

本基金的申购费按申购金额进行分档，投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。费率如下：

■

申购费用的计算方法：

净申购金额 =申购金额/（1＋申购费率）

申购费用=申购金额-净申购金额

申购费用由申购人承担，在投资者申购本基金份额时从申购金额中扣除，由基金管理人及代销机构收取，用于本基金的市场推广、销售、注册登记等发生的各项费用。

2、赎回费用

本基金的赎回费按持有时间的增加而递减，费率如下：

■

注：1年指365天，2年为730天，依此类推。

赎回费用的计算方法：赎回费用＝赎回份额×赎回受理当日基金份额净值×赎回费率

赎回费用由赎回人承担，在投资者赎回基金份额时收取，赎回费用的75%作为注册登记费及其他相关手续费，剩余25%归基金资产所有。

3、转换费用

（1）各基金间转换的总费用包括转出基金的赎回费和申购补差费两部分。

（2）每笔转换申请的转出基金端，收取转出基金的赎回费，赎回费中不低于25％的部分归入转出基金的基金资产。

（3）每笔转换申请的转入基金端，从申购费率(费用)低向高的基金转换时，收取转入基金与转出基金的申购费用差额；申购补差费用按照转入基金金额所对应的申购费率(费用)档次进行补差计算。从申购费率(费用)高向低的基金转换时，不收取申购补差费用。

（4）基金转换采取单笔计算法，投资者当日多次转换的，单笔计算转换费用。

（5）各只基金的标准申购费率(费用)按照最新的招募说明书列示执行。如标准申购费率(费用)调整，基金转换费的计算相应调整。

4、基金管理人官网交易平台交易

www.cmfchina.com网上交易，详细费率标准或费率标准的调整请查阅官网交易平台及基金管理人公告。

5、基金管理人可以调整申购、赎回及转换费率或收费方式，并最迟将于新的费率或收费方式开始实施前2个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。

6、基金管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，针对特定地域范围、特定行业、特定职业的投资者以及以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）等定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间，基金管理人可以对促销活动范围内的投资者调整基金申购费率、赎回和转换费率。如因此或其他原因导致上述费率发生变更，基金管理人最迟应于新费率实施日2个工作日前在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。

基金管理人可以针对特定投资人（如养老金客户等）开展费率优惠活动，届时将提前公告。

14.3 基金的税收

本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

§15 对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对本基金管理人于2017年8月1日刊登的本基金招募说明书进行了更新，并根据本基金管理人在前次招募说明书刊登后本基金的投资经营活动进行了内容补充和数据更新。

本次主要更新的内容如下：

1、更新了“重要提示”。

2、在“基金管理人”部分，更新了“主要人员情况”。

3、在“基金托管人”部分，更新了“主要人员情况”,更新了“基金托管业务经营情况”,更新了“基金托管人对基金管理人运作基金进行监督的方法和程序”。

4、在“相关服务机构”部分，更新了“基金份额销售机构”。

5、在“基金的投资”部分，更新了“基金投资组合报告”。

6、更新了“基金的业绩”。

7、在“基金托管协议的内容摘要”部分，更新了“托管协议当事人”。

8、在“对基金份额持有人的服务”部分，更新了“网络在线服务”。

9、更新了“其他应披露事项”。

招商基金管理有限公司

2018年1月31日