安徽省投资集团控股有限公司2018年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）

(上接14版)

公司为规范债权投资行为，制定了《安徽省投资集团控股有限公司债券项目投资管理实施细则》。公司债权投资分为公司投资的持股企业和其他企业两类。对公司持股企业形成的债权投资，分别由公司相应的投资项目管理部门负责投资及管理。其他类企业的债权投资，由金融分公司负责投资及管理。公司债权投资的原则是：坚持安全性、流动性、效益性相结合，在确保资金安全性、流动性的前提下，追求投资收益最大化。

4、融资决策制度

发行人根据《中华人民共和国公司法》、《企业内部控制基本规范》等相关法律法规和规范性文件及《公司章程》等制度的规定，结合公司实际情况，制定了《安徽省投资集团控股有限公司融资管理办法（暂行）》作为企业的融资决策管理制度。

5、对外担保管理

公司为规范对外担保行为，有效防范公司对外担保风险，确保公司资产及运营安全，保证公司健康稳定发展，制定了《安徽省投资集团控股有限公司担保管理办法（暂行）》。公司本部原则上不对外提供担保。公司本部认为的确需要提供担保的，应遵循合法、审慎、互利、安全原则，按相关办法规定操作，严格控制担保风险。公司不为任何个人提供担保。业务管理部门应先对拟担保事项（企业）进行初步调研并提出立项申请。担保业务申请由集团公司相关业务分管部门、财务管理部、审计风控部审查并出具相关意见，法律事务部审核并出具相关意见后履行集团决策流程。公司对外提供担保，必须采取反担保等必要的风险防范措施，反担保的提供方应具备实际承担能力。

6、审计监督管理

公司为进一步完善法人治理结构，充分发挥审计监督作用，制定了《安徽省投资集团控股有限公司审计监督委员会工作规程》。审计监督委员会是公司设立的有关审计监督方面较高层次的议事、协调机构，对公司决策层负责。审计监督委员会形成的决定、意见、纪要需提交公司决策层，供公司领导决策时参考或经批准后执行。审计监督委员会的主要职责为协调职能部门对公司经营管理情况、内部控制制度制定和执行情况实施监督检查，协调公司内、外部审计工作的开展和沟通，提出监督检查意见或建议。

7、法律事务管理

公司为规范公司法律事务管理工作，做到依法治企，制定了《安徽省投资集团控股有限公司法律事务管理基本规范》。规范适用范围：公司决定资产处置、产权转（受）让、兼并合并、对外投（融）资、对外担保、破产清算等重大经济活动所进行的决策法律论证；公司对外签订的投资、合作、担保合同，产权（资产）转（受）让合同、建设工程合同、服务类合同及其他重大经济活动的合同；公司日常经营中发生的法律纠纷问题处理，包括和解、诉讼、仲裁等；公司法律事务管理机构工作职责规定的其他事项。公司法律事务工作遵循以下原则：坚持依法经营管理的原则，严格遵守国家法律法规，依法维护公司的整体利益、坚持积极发挥公司法律事务管理机构的法律风险预防、控制、补救功能，使法律事务管理机构工作的开展，实现由事后补救型转变为事前防范型，由咨询服务型转变为管理监控型，由被动服务型转变为主动参与型，切实发挥事前防范、事中控制、事后监督的作用，以加强和完善公司内部经营风险控制和管理、预防法律风险为工作重点。

8、子公司管理

公司为规范下属子公司管理，制定了子公司综合管理制度及《集团所属全资子公司（分公司）经营绩效考核制度（试行）》。对控股子公司在股权、财务、内部审计、投资决策、信息、人事、合同、考核奖励等方面进行有效管理。在股权管理方面，子公司对改制改组、收购兼并、投融资、抵押担保、资产处置、重大固定资产购置、高管人员任免、薪酬方案、重大营销方案、收益分配等重大事项，需按《公司章程》及公司有关规定的程序和权限进行运作。对超出子公司授权范围的事宜，须事先报告公司批准后，方可召开董事会、股东会或总经理办公会议审议通过。在财务管理方面，子公司未经公司授权批准或履行法定审批程序，无权进行任何形式的对外投资、借款、担保和抵押。在投资决策管理方面，子公司对外投资项目须按公司授权制度进行审批，未经公司批准，子公司无权进行任何形式的对外投资。在人事管理方面，公司对全资子公司及控股子公司劳动用工、工资分配和劳动保险工作实行统一领导、业务指导、监督和检查。

9、关联交易管理

为规范自身关联交易行为，公司根据《公司法》、《公司章程》的有关规定及国家财政部发布的相关规则，制定了《安徽省投资集团控股有限公司关联交易管理制度》，对公司关联交易的原则、关联人和关联关系、关联交易的决策程序、披露程序等作了详尽的规定，确保了关联交易在“应签订书面合同或协议，并遵循平等自愿、等价有偿的原则，合同或协议内容应明确、具体”及“不偏离市场独立第三方的价格或收费的标准”的条件下进行，保证公司与各关联人所发生的关联交易的合法性、公允性、合理性。

10、委托贷款管理

公司制定《安徽省投资集团控股有限公司债权投资管理办法》、《委托贷款利息计算、核对及传递程序规则》、《贷款风险分类制度》等相关制度。公司金融管理部负责委托贷款发起、信贷资产经营管理、贷款回收等工作。

11、信息披露制度

公司制定了《安徽省投资集团控股有限公司公司债券信息披露管理制度》，对公司信息披露行为进行专项规范，加强信息披露事务管理，保护投资者的合法权益。公司债信息披露方面，公司将按照《管理办法》及募集说明书的约定履行信息披露义务，将指定专人负责信息披露事务。信息披露将在上交所网站专区或上交所认可的其它方式向合格投资者披露。

12、突发事件应急预案

为应对可能对公司经营管理造成不利影响的突发事件，发行人针对突发事件具备相应的应急处置方案，应急处置方案涵盖重大突发事件的适用范围、预警和预防机制、应急处置方案、责任追究等。公司应急预案所称突发事件是指突然发生，造成或者可能造成严重社会危害和公司危害，需要应急处置措施予以应对的自然灾害、事故灾难、生产安全事件、社会安全事件、公司治理事件。发行人由总经理会同其他高级管理人员及相关职能部门负责人负责研究决定和部署重大突发事件的应急处置工作，必要时派出工作组负责现场应急处置工作。

同时，针对信息披露，发生突发事件后，发行人将按照《安徽省投资集团控股有限公司公司债券信息披露管理制度》及《管理办法》，在事件发生后及时准确披露事件信息及其影响情况。

十三、信息披露工作安排

公司将按照《管理办法》及募集说明书的约定履行信息披露义务，将指定专人负责信息披露事务。信息披露将在上交所网站专区或上交所认可的其它方式向合格投资者披露。

（一）与定期报告披露相关的内容

1、公司应当披露的定期报告包括中期报告和经具有从事证券服务业务资格的会计师事务所审计的年度报告。公司应当在法律、行政法规、部门规章、规范性文件规定的期限内，按照中国证监会及证券交易所或其他债券交易场所的有关规定编制并披露定期报告。

2、年度报告中的财务会计报告应当经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计。公司中期报告中的财务会计报告可以不经审计，但有下列情形之一的，公司应当聘请会计师事务所进行审计：（1）拟在下半年进行利润分配、公积金转增股本或者弥补亏损的；（2）中国证监会或者证券交易所或其他债券交易场所认为应当进行审计的其他情形。

3、年度报告应当在每个会计年度结束之日起四个月内，中期报告应当在每个会计年度的上半年结束之日起两个月内编制完成并披露。公司预计不能在规定期限内披露定期报告的，应当及时向证券交易所或其他债券交易场所报告，并公告不能按期披露的原因、解决方案及延期披露的最后期限。

4、公司应当按时披露定期报告。因故无法按时披露的，应当提前10个交易日披露定期报告延期披露公告，说明延期披露的原因，以及是否存在影响债券偿付本息能力的情形和风险。

5、董事、监事、高级管理人员对定期报告内容的真实性、准确性、完整性无法保证或者存在异议的，应当陈述理由和发表意见，并予以披露。

（二）与临时报告披露相关的内容

本次债券存续期内，出现债券受托管理人在履行受托管理职责时与发行人发生利益冲突、发行人募集资金使用情况和募集说明书不一致的情形，或出现第受托管理协议3.4条第（一）项至第（二十一）项等情形以及其他对债券持有人权益有重大影响的事项的，债券受托管理人在知道或应当知道该等情形之日起五个工作日内向市场公告临时受托管理事务报告。

1、发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；

2、债券信用评级发生变化；

3、发行人主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押、出售、转让、报废等；

4、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况或者延迟支付本息的；

5、发行人当年累计新增借款或者对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；

6、发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十；

7、发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；

8、发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产或其他涉及发行人主体变更的决定；

9、发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或者受到重大行政处罚；

10、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；

11、发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；

12、发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；

13、发行人拟变更募集说明书的约定；

14、发行人不能按期支付本息；

15、发行人管理层不能正常履行职责，导致发行人债务清偿能力面临严重不确定性，需要依法采取行动的；

16、发行人提出债务重组方案的；

17、本次债券可能被暂停或者终止提供交易或转让服务的；

18、发行人涉及需要说明的市场传闻；

19、发行人的偿债能力、信用状况、经营与财务状况发生重大变化，可能影响如期偿还本次债券本息的或其他偿债保障措施发生重大变化；

20、发生其他对债券持有人权益有重大影响的事项；

21、发生其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项。

发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过百分之五的股东转让债券的，应当及时通报发行人，发行人应当在转让达成后二个交易日内披露相关情况。

（三）存续期内的定期信息披露

发行人应于每年6月30日前向债券受托管理人公布募集资金使用情况。债券受托管理人将建立对发行人的定期跟踪机制，监督发行人对债券募集说明书约定义务的执行情况，对发行人偿债能力和债券增信措施有效性进行全面调查和持续关注，并于每年6月30日前披露上一年度的《受托管理事务年度报告》。

（四）本金兑付和付息事项

发行人将按照上交所相关规定和募集说明书约定在本息偿付、回售、赎回、利率调整、分期偿还等业务发生前，及时披露相关公告。

（五）投资者关系管理的相关制度安排

为了加强公司与投资者和潜在投资者（以下合称“投资者”）之间的信息沟通，切实建立公司与投资者的良好沟通平台，完善公司治理结构，切实保护投资者的合法权益，形成公司与投资者之间长期、稳定、和谐的良性互动关系，根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》等有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定《投资者关系管理办法》，其主要内容如下：

1、投资者关系管理的目的是：（1）形成公司与投资者双向沟通渠道和有效机制，促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉，并获得认同与支持；（2）建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持；（3）形成服务投资者、尊重投资者的投资服务理念；（4）促进公司整体利益和股东利益最大化并有机统一的投资理念；（5）通过充分的信息披露，增加公司信息披露透明度，不断完善公司治理。

2、投资者关系管理的工作对象主要包括：（1）投资者（包括在册和潜在投资者）；（2）证券分析师及行业分析师；（3）财经媒体及行业媒体等传播媒介；（4）投资者关系顾问；（5）证券监管机构等相关政府部门；（6）其他相关个人和机构。

3、投资者关系管理中公司与投资者沟通的内容主要包括：（1）公司的发展战略，包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略、市场战略和经营方针等；（2）法定信息披露及其说明，包括定期报告、临时报告等；（3）公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配、管理模式及变化等；（4）公司依法可以披露的重大事项（5）企业经营管理理念和企业文化建设；（6）公司的其他相关信息。

4、公司与投资者沟通的主要方式包括但不限于：（1）定期报告与临时报告；（2）公司网站；（3）邮寄资料；（4）电话咨询；（5）现场参观；（6）其他符合中国证监会、上海证券交易所相关规定的方式。公司应尽可能通过多种方式与投资者及时、深入和广泛地沟通，并应特别注意使用互联网络提高沟通的效率，降低沟通的成本。

5、公司设立投资者关系小组，投资者关系小组的职责主要包括：（1）信息沟通：根据法律、法规和上交所的相关规定以及公司制度的要求，及时、准确地进行信息披露；根据公司实际情况，通过电话、电子邮件、传真、网络平台、接待来访等方式回答投资者的咨询；（2）定期报告：包括年度报告、中期报告的编制工作；（3）筹备会议：筹备董事会会议，准备会议材料；（4）公共关系：建立和维护与监管部门、证券交易所、行业协会等相关部门良好的公共关系；（5）媒体合作：加强与财经媒体的合作关系，安排公司董事、高级管理人员和其他重要人员的采访报道；（6）网络信息平台建设：在公司网站或借助其他网络平台设立投资者关系管理专栏，在网上披露公司信息，方便投资者查询；（7）危机处理：在诉讼、仲裁、重大重组、盈利大幅度波动等危机发生后迅速提出有效的处理方案；（8）有利于改善投资者关系的其他工作。

十四、公司违法违规及受处罚情况

发行人报告期内公司财务会计文件不存在虚假记载，不存在重大违法行为和受处罚情况。

第五节 财务会计信息

本节的财务会计数据及有关指标反映了本公司近三年及一期的财务状况。本公司财务报告经具有证券期货相关业务资格的天健会计师事务所（特殊普通合伙）、众华会计师事务所（特殊普通合伙）审计。

一、近三年及一期审计意见的类型

依据中国注册会计师独立审计准则，天健会计师事务所对公司2012-2014年的财务报告出具了标准无保留意见审计报告（天健审〔2015〕5-87号）、众华会计师事务所对公司2015年财务报告出具了标准无保留意见审计报告（众华会审字〔2016〕第4252号）、天健会计师事务所对公司2016年财务报告出具了标准无保留意见审计报告（天健审〔2017〕第5-68号）。公司提供的2017年1-9月合并和母公司财务报表未经会计师事务所审计。

公司审计机构由国资委指定，每三年更换一次，为当地分所。根据国资委指定，公司2011-2013年应由天健会计师事务所（以下简称天健）出具审计报告，2014-2016年由众华会计师事务所（以下简称众华）出具审计报告。2015年，由于公司首次申报公司债，根据证监会及交易所要求，审计报告应由总所出具。由于此前2012与2013年公司审计报告均为天健分所报告，为提高效率，经与两所沟通后，公司聘请天健出具2012年-2014年三年连审总所报告。2015年变更为国资委指定的众华出具总所审计报告。2016年由于主审所众华自身原因，无法按照监管机构信息披露的时间要求及时出具公司审计报告，导致公司更换年报披露审计机构，再次调整为天健。基于以上原因，出现2012年-2014年审计报告为天健出具、2015年审计报告为众华出具、2016年审计报告为天健出具的调整情况。

二、会计政策变更事项的说明

（一）成本法变更为权益法的影响

因2014年安徽省海螺集团有限责任公司改革管理体制，本公司向其派出董事，根据安徽省国资委的皖国资评价函[2014]492号文件批复，本公司自2014年起对其长期股权投资由原成本法核算改为权益法核算，其他事项保持不变，对期初数采用追溯调整法进行调整列报，追溯调整影响如下：

表6-1：海螺集团成本法变更为权益法的影响

单位：元

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（二）执行新会计准则的影响

根据修订后的《企业会计准则第30号—财务报表列报》，对原资本公积中归属于其他综合收益的部分及外币报表折算差额予以调整，根据列报要求作为其他综合收益项目列报，并对期初数采用追溯调整法进行调整列报，追溯调整影响如下：

表6-2：执行新会计准则的影响

单位：元

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（三）长期股权投资

根据新修订的《企业会计准则第2号——长期股权投资准则》，将原成本法核算的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的权益性投资纳入可供出售金融资产核算，其中：在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具按照成本进行后续计量，其他权益工具按公允价值进行后续计量。

表6-3：长期股权投资变更

单位：元

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上述会计变更均发生在2014年，并对2012年、2013年数据进行了追溯调整，在2015年及2016年公司调整审计机构前后，会计政策和会计估计不存在重大变化。此外，在天健会计师事务所对公司出具的2012-2014年的标准无保留意见审计报告（天健审〔2015〕5-87号）、众华会计师事务所对公司出具的2015年标准无保留意见审计报告（众华会审字〔2016〕第4252号）、天健会计师事务所对公司出具的2016年标准无保留意见审计报告（天健审〔2017〕第5-68号）的财务报表附注部分，均已对报告期内采取的会计政策、会计估计以及重大会计事项处理进行了审慎说明。

三、财务报表数据

本部分内容所涉及的本公司2014年、2015年和2016年的财务数据均来源于相应年度经审计的合并及母公司财务报告。2017年1-9月财务数据来源于公司未经审计的即期合并及母公司财务报表。

本章节中，财务数据部分计算结果与各数直接加减后的尾数可能出现差异，该等差异系由四舍五入造成，并不影响投资者对本公司信息的正常使用。

（一）最近三年及一期合并报表

表6-4：公司合并资产负债表

单位：万元

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表6-5：公司合并利润表

单位：万元

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表6-6：公司合并现金流量表

单位：万元

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（二）最近三年及一期母公司报表

表6-7：母公司资产负债表

单位：万元

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表6-8：母公司利润表

单位：万元

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表6-9：母公司现金流量表

单位：万元

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四、最近三年及一期合并财务报表范围情况

（一）2014年末合并报表范围变化情况

表6-10：2014年末合并报表范围变化情况

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2014年新纳入合并范围的子公司分别为一级子公司安徽中安商业保理有限责任公司、安徽中安融资租赁股份有限公司和二级子公司安徽省皖铁综合交通咨询有限公司、安徽杰盟物流有限公司。

根据安徽省国资委（皖国资改革函[2014]216号）批复本公司持有安徽省皖投融资担保有限责任公司17.5%股权增资至安徽安振产业投资集团有限公司，本公司持有其股权比例变更为32.5%，对其无控制权，所以本年不再将其及子公司安徽省国资金融投资有限公司纳入合并范围。

（二）2015年末合并报表范围变化情况

表6-11：2015年末合并报表范围变化情况

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2015年新纳入合并范围的一级子公司为深圳安徽实业有限公司、安徽省引江济淮工程有限责任公司、安徽省高新技术产业投资有限公司、安徽中安资本投资基金有限公司、安徽中安资本管理有限公司，其中深圳安徽实业有限公司合并原因为国有资产划拨，其余为新设成立。

（三）2016年末合并报表范围变化情况

表6-12：2016年末合并报表范围变化情况

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（四）2017年1-9月合并报表范围变化情况

表6-13：2017年9月末合并报表范围变化情况

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五、最近三年及一期主要财务指标

表6-14：公司2014年-2017年9月主要财务指标

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注：上述财务指标的计算方法如下（2017年1-9月数据未经年化）：

①流动比率=流动资产/流动负债

②速动比率=速动资产/流动负债

③应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额

④存货周转率=主营业务成本/存货平均余额

⑤资产负债率=总负债/总资产

（一）偿债能力分析

近三年末公司资产负债率分别为50.18%、53.95%和57.92%，近三年长期偿债能力保持较强水平。2014年末、2015年末、2016年末公司流动比率分别为2.10、3.76、2.52，速动比率分别为1.78、3.38、2.26。2014年流动负债增幅较大，导致流动比率由4.06下降至2.10，公司近三年流动比率及速动比率较高，持续的政府财政支持以及自营业务的快速发展使其短期偿债能力保持较强水平。

2017年9月末公司资产负债率、流动比率、速动比率分别为57.89%、1.64和1.28，较2016年末数据变化不大。

（二）盈利能力分析

公司的主营业务利润率近三年分别为32.29%、15.48%和20.98%，近三年净资产收益率分别为6.49%、4.43%和4.42%，净利润率分别为109.33%、63.52%和50.68%。2015年公司主营业务利润率为15.48%，较上年有所下降，主要原因为其他板块利润率下降，其他板块中新近发展的保理业务当年利息收入较低。2016年公司主营业务利润率为20.98%，较上年度有所增加。

2017年1-9月公司主营业务利润率为26.08%，净资产收益率为3.04%，净利润率77.32%。

（三）运营效率分析

近三年及一期公司应收账款周转率分别为1,814.10%、2,204.24%、1,189.96%和396.71%，2015年公司应收账款周转率上升主要是因为2015年主营业务收入较上年增幅较大所致，2016年公司应收账款周转率下降主要为应收账款增加所致；存货周转率分别为78.91%、124.11%、108.35%和37.55%，公司存货中比重较大的是子公司皖投置业从事房地产开发产生的存货，虽然存货逐年增长，但增幅小于营业成本，因此存货周转率逐年提高。

近三年公司总资产周转率分别为3.65%、3.90%、3.84%和1.66%，公司所投资的铁路项目目前多属于建设投入期，项目投资大且在建设期内，是总资产周转率指标偏低的主要原因。

六、公司财务分析

（一）资产负债结构分析

1、资产结构及其变动分析

表6-15：2014年末、2015年末、2016年末及2017年9月末公司资产结构

单位：万元、%

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2014年末，公司资产总计6,306,513.86万元，其中流动资产987,367.85万元，占比15.66%，非流动资产5,319,146.01万元，占比84.34%，2014年公司资产较上年末增加61%，主要原因是海螺水泥成本法改为权益法造成。2015年末，公司资产总计9,710,056.40万元，其中流动资产2,555,994.03万元，占比26.32%，非流动资产7,154,062.37万元，占比73.68%。2015年总资产较上年增幅53.97%，主要原因为：经营积累，省属企业资产划拨、财政拨款等多种因素。2016年末，公司资产总计11,702,581.86万元，其中流动资产2,946,410.26万元，占比25.18%，非流动资产8,756,171.60万元，占比74.82%。2016年总资产较上年增幅20.52%，主要原因为：经营积累、财政拨款等多种因素。2017年9月末，发行人资产总计13,491,777.41万元，其中流动资产2,325,484.64万元，占比17.24%，非流动资产11,166,292.77万元，占比82.76%。2017年9月末的总资产较2016年末增长增幅为15.29%，变化不大。

（1）流动资产结构分析

表6-16：2014年末、2015年末、2016年末及2017年9月末公司流动资产结构

单位：万元，%

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报告期内，公司流动资产结构中货币资金、存货、其他应收款、其他流动资产的占比一直较高，2016年末上述四项的占比分别为60.70%、10.27%、5.27%和12.66%，合计占比88.90%；2017年9月末上述四项的占比分别为49.78%、22.18%、6.48%和13.27%，合计占比91.71%。

2016年末，公司流动资产为2,946,410.26万元，较上年增加390,416.23万元，增幅15.27%，增长主要来自于货币资金的增加。

1）货币资金

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司货币资金分别为530,151.09万元、947,187.65万元、1,788,365.54万元和1,157,693.02万元，分别占当年流动资产比例为53.69%、37.06%、60.70%和49.78%，在流动资产中保持较高占比。

2015年末公司货币资金较2014年末增加417,036.56万元，主要原因为：2015年末获得引江济淮财政资金52亿元，资金尚未使用。2015年末公司受限货币资金2,907.67万元，为银行承兑汇票保证金。

2016年末公司货币资金较2015年末增加841,177.89万元，增幅88.81%，主要原因为理财赎回增加了银行存款。2016年末公司受限货币资金27,132.57万元，其中银行承兑汇票保证金27,027.61万元，按揭保证金104.96万元。

2017年9月末公司货币资金较2016年末减少630,672.52万元，减幅35.27%。当期货币资金中受限货币资金27,132.57元，主要因政策原因导致公司原并表子公司安徽省引江济淮工程有限责任公司将划转至安徽省引江济淮集团有限公司，公司已丧失对该公司管理权，因此在2017年三季报中不具备并表条件。该子公司账面货币资金未并入合并报表中货币资金科目，故货币资金较年初大幅减少。

2）应收账款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司应收账款分别为12,163.76万元、14,448.05万元、50,338.71万元、和54,446.10万元，分别占当年流动资产比例为1.23%、0.57%、1.71%和2.34%。公司以3种方式计提应收账款坏账准备：1、金额1,000万元以上（含）的款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备；2、按信用风险特征组合计提坏账准备。具有类似信用风险特征的，按余额百分比法计提坏账准备，按照余额的5%计提；经测试未发生减值的，不计提坏账准备；3、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

2014年末公司应收账款余额较上年末减少1,257.55万元，减幅9.37%，主要原因为皖投置业部分按揭到账所致。2015年末公司应收账款余额较上年增加2,284.29万元，增幅18.78%，2015年末应收账款增加主要为皖投置业应收账款增加所致，皖投置业已确认收入但尚有按揭未到帐部分，在年底报表中体现在应收账款中。2016年公司应收账款余额较上年末增加35,890.66万元，增幅248.41%，主要为新设租赁公司开展保理业务所致。

2017年9月末公司应收账款余额较上年末增加4,107.39万元，增幅8.16%，较上年末无大变化。

表6-17：公司2016年末应收账款前五名单位款项

单位：万元

■

表6-18：公司2017年9月末应收账款前五名单位款项

单位：万元

■

表6-19：公司2016年末应收账款账龄结构

单位：万元

■

3）预付款项

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司预付账款分别为 10,746.13万元、33,942.55万元、57,104.10万元和60,028.41万元，分别占当年流动资产比例为1.09%、1.33%、1.94%和2.58%。

2015年末公司预付账款较上年末增加23,196.42万元，增幅215.86%。2015年末预付账款增加的主要构成部分为并购徽商股权预付款。

2016年末公司预付账款较上年末增加23,161.56万元，增幅68.24%，增加的部分主要来自于预付股权对价。

2017年9月末公司预付账款较上年末增幅为5.12%，较上年末变化不大。

表6-20：公司2016年末预付账款前五名单位款项

单位：万元

■

表6-21：公司2017年9月末预付账款前五名单位款项

单位：万元

■

表6-22：公司2016年预付账款账龄结构

单位：万元、%

■

4）其他应收款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司其他应收款分别为153,680.56万元、127,729.43万元、155,379.96万元和150,753.65万元，分别占当年流动资产比例为15.56%、5.00%、5.27%和6.48%。公司通过3种方式计提其他应收款坏账准备1、金额1,000万元以上（含）的款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备；2、按信用风险特征组合计提坏账准备。具有类似信用风险特征的，按余额百分比法计提坏账准备，按照余额的5%计提；经测试未发生减值的，不计提坏账准备；3、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的其他应收款项，单独进行减值测试，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

公司自2009年12月开始收到运输营业税及所得税返还，用来偿付集团公司与铁路相关借款的利息，同年集团公司开始将为铁路借款支付的利息归入“其他应收款”项目。每年的变化金额即为当年集团公司已支付利息与当年收到的运输营业税及所得税返还的差额。2014年其他应收款增幅较大，主要原因为铁路相关借款利息的增速大于税费返还的增速。2016年末其他应收款较上年末增幅为21.65%，主要为对房地产项目拆借款。2017年9月末其他应收款较上年末下降4,626.31万元，降幅2.98%。

表6-23：公司2016年末其他应收款前五名单位款项

单位：万元，%

■

表6-24：公司2017年9月末其他应收款前五名单位款项

单位：万元，%

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表6-25：公司2016年末其他应收款账龄结构

单位：万元、%

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表6-26：2016年前十大其他应收款情况明细

■

5）存货

由于公司行业特点，存货规模较大，存货在流动资产中的占比较高，公司采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。近三年及一期公司存货分别为139,935.28万元、259,839.25万元、302,655.14万元和515,762.59万元，分别占当年流动资产比例为14.17%、10.17%、10.27%和22.18%。2015年末存货比上年末增加119,903.97万元，主要原因为深圳安徽实业有限公司主业为贸易，合并后直接新增4亿元存货，其余新增为皖投置业本次开发商品房投入。

2016年末存货比上年末增加42,815.89万元，增幅为16.48%，主要原因为2016年置业公司新购置土地支付的土地出让金按照会计准则要求计入存货表，主要包括购买土地为合肥市庐阳区N1506地块，该地块15年竞拍，15年支付土地款5.62亿元，16年支付土地款5.62亿元。

截至2017年9月末存货比上年末增加213,107.45 万元，增幅70.41%，主要原因为置业公司房产项目开发成本增加，导致存货较年初大幅增加。

表6-27： 2016年公司存货情况统计表

单位：万元

■

发行人大部分在建与已完工地产项目销售去化情况较好，销售去化率均在70%以上。仅蚌埠汽车城项目销售去化情况较差。该项目销售去化率虽然较低，主要是未达到理想的销售价格，但是现有的销售价格可覆盖成本，因此未计提存货跌价准备。

6）其他流动资产

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司其他流动资产分别为137,949.16万元、1,159,453.36万元、372,939.89万元和308,488.65万元，分别占当年流动资产比例为13.97%、45.36%、12.66%和13.27%。2014年末其他流动资产主要包括短期委托贷款132,981.66万元、预交的税费4,862.90万元。2015年末其他流动资产较上年增幅740.49%,主要包括委托理财800,595.00万元、应收保理款151,638.09万元、短期委托贷款143,298.05万元。

2016年末其他流动资产较上年减少786,513.47万元，减幅为67.83%，主要原因为收回委托理财。

2017年9月末，其他流动资产较年初减幅17.28%，主要原因为理财产品到期赎回减少。

表6-28：2016年末其他流动资产结构表

单位：万元、%

■

注：委托贷款从金融资产分类的角度讲属于“贷款和应收款项”，但因为一般企业的报表上没有专门的项目，所以通常列示于“其他流动资产”项目内，并在附注中说明具体内容。发行人理财产品均为银行保本理财业务，主要是集团公司出于提高存量资金收益目的办理。

（2）非流动资产结构分析

表6-29：公司非流动资产结构表

单位：万元、%

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2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司非流动资产余额分别为5,319,146.01万元、7,154,062.37万元、8,756,171.60万元和11,166,292.77万元。

2015年末，公司非流动资产为7,154,062.37万元，较上年增加1,834,916.36万元，增幅34.50%，增长主要来自于可供出售金融资产和长期股权投资的增加。公司非流动资产主要包括可供出售金融资产、长期应收款、长期股权投资和其他非流动性资产。2016年末，公司非流动资产为8,756,171.60万元，较上年增加1,602,109.23万元，增幅22.39%，增长主要来自于可出售金融资产、长期股权投资、固定资产及其他非流动性资产。2017年9月末，公司非流动资产较上年末增幅27.52%，主要因为引江济淮计入长期股权投资和铁路项目投资，导致非流动资产较年初增加较多。

1）可供出售金融资产的主要构成、计量方法以及公允价值变动情况如下：

①主要构成

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司可供出售金融资产余额分别为1,164,637.70万元、1,963,778.24万元、2,309,085.05万元和2,677,741.92万元。分别占当年非流动资产比例为21.90%、27.45%、26.43%和23.98%。

公司所持有的可供出售金融资产主要有中国铁建、中石化、安凯股份等优质上市公司股票。2015年末和2016年末公司可供出售金融资产增幅分别为68.62%和17.84%。

②发行人2017年9月末可供出售金融资产明细

表6-30：发行人2017年9月末可供出售金融资产明细

单位：万元

■

■

2）长期应收款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司长期应收款余额分别为61,328.50万元、164,484.87万元、222,385.40万元和387,579.73万元。分别占当年非流动资产比例为1.15%、2.30%、2.54%和3.47%。2015年末长期应收款较上年末增加103,156.37万元，主要原因为中安融资租赁股份有限公司主营业务为融资租赁，发放本金计入长期应收款科目导致长期应收款增加。

2016年末长期应收款较上年增加57,900.52万元，增幅35.20%，主要原因为租赁公司融资租赁款较上期增加较多。

2017年9月末长期应收款较上年末增加165,194.33 万元，增幅74.28%，主要原因为对外投放融资租赁业务款根据其持有期间从一年内到期的非流动资产重分类至长期应收款，导致长期应收款较年初大幅增加。

3）长期股权投资

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司长期股权投资余额分别为1,642,504.46万元、2,026,842.74万元、2,438,320.80万元和3,912,440.10万元。分别占当年非流动资产比例为30.88%、28.33%、27.85%和35.04%。2015年长期股权投资增幅23.40%，主要是因为基金类的投资项目增多。2016年末长期股权投资较上年末增幅20.30%，主要是高新投公司投资产业引导基金和铁路基金项目投资增加。

2017年9月长期股权投资较上年末增幅60.46%，主要因政策原因导致公司原并表子公司安徽省引江济淮工程有限责任公司将划转至安徽省引江济淮集团有限公司，公司已丧失对该公司管理权，因此在2017年三季报中不具备并表条件，对该子公司出资在长期股权投资科目中列示，故长期股权投资较年初大幅增加。

表6-31：2016年公司长期股权投资明细表

单位：万元

■

表6-32：公司2017年9月末重大长期股权投资明细表

单位：万元

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4）固定资产

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司固定资产余额分别为29,502.32万元、35,099.52万元、424,846.97万元和420,597.46万元。分别占当年非流动资产比例为0.55%、0.49%、4.85%和3.77%。2015年公司固定资产主要包含房屋及建筑物32,198.65万元、运输工具1,781.14万元和办公设备880.30万元，较上年末增长5,597.20万元，主要为深圳安徽实业有限公司并表所致。2016年公司固定资产主要包含房屋及建筑物410,994.72万元，较上年末增长389,747.45万元，主要原因为合福铁路铜陵长江公铁大桥公路接线项目转为固定资产。

2017年9月末固定资产余额较年初减幅1.00%，较上年末无大变化。

5）在建工程

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司在建工程余额分别为274,489.34万元、390,433.25万元、万元、126,770.78万元和97,006.07万元。分别占当年非流动资产比例为5.16%、5.46%、1.45%和0.87%。2015年末在建工程较上年末增加115,943.91万元，增幅42.24%，主要原因为深圳安徽实业有限公司并表所致。2016年末在建工程较上年末减少263,662.46万元，主要原因为合福铁路铜陵长江公铁大桥公路接线项目转为固定资产。

2017年9月末在建工程较上年末减少23.48%。

2017年9月，因省投资集团对安徽省引江济淮有限责任公司（简称“引江济淮公司”）不具有控制权，导致引江济淮公司不并表，因此其账面的在建工程未纳入并表，合并层面在建工程大幅减少。

6）其他非流动资产

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司其他非流动性资产余额分别为2,026,898.07万元、2,297,722.60万元、2,881,365.00万元和3,258,244.24万元。分别占当年非流动资产比例为38.11%、32.12%、32.91%和29.18%。2015年末其他非流动资产主要包含代理业务资产34,440.94万元、长期委托贷款本金97,693.16万元、代转铁路股权投资款2,067,556.37万元，较上年末增加270,824.53万元，主要为待转铁路股权投资款增加所致。2016年末其他非流动资产主要为待转铁路股权投资款，较上年末增加583,642.40万元，主要为待转铁路股权投资款有所增加。

2017年9月末，公司其他非流动资产较上年末增幅13.08%，较上年末变化不大。

2、负债结构及其变动分析

表6-33：近三年及一期公司负债结构表

单位：万元、%

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近几年公司投资较大，负债规模近三年持续增长，2014年末、2015年末和2016年末负债合计分别为3,164,295.63万元、5,238,393.74万元和6,778,583.38万元，2015年末和2016年末，公司负债分别比上年增长了65.54%和29.40%。2017年9月末，公司负债合计为7,810,999.91万元，较2016年末增加1,032,416.53 万元，增幅为15.23%。

（1）流动负债结构分析

表6-34：近三年及一期公司流动负债结构表

单位：万元、%

■

公司的流动负债主要是短期借款、应付账款、预收账款和其他应付款。2014年末、2015年和2016年末四项合计占流动负债比率分别为79.39%、71.59%和45.36%。预售房款、对项目公司拆借短期借款、一年内到期的应付债券和长期借款的导致流动负债增加。

1）短期借款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司短期借款余额分别为214,700.00万元、246,375.68万元、239,456.28万元和262,147.60万元。分别占当年流动负债比例为45.65%、36.29%、20.51%和18.50%，短期借款占流动负债比例较高。2015年末公司短期借款较上年末增加31,675.68万元。2016年末公司短期借款较上年末减少6,919.41万元，较上年末无大变化。具体情况如下表所示：

表6-35：公司2016年末短期借款结构表

单位：万元

■

2017年9月末，公司短期借款余额较上年末增加22,691.32 万元，增幅9.48%。

2）应付账款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司应付账款余额分别为62,018.44万元、69,730.78万元、50,518.34万元和47,340.71万元。分别占当年流动负债比例为13.19%、10.27%、4.33%和3.34%。

2015年末应付账款较上年末增加7,712.34万元，增幅12.44%，主要为子公司皖投置业地产项目开发工程款。

2016年末应付账款较上年末减少19,212.44万元，减幅27.55%，主要原因为工程款支付增加所致。

2017年9月末应付账款较年初减少3,177.63万元，减幅6.29%，较上年末变化不大。

表6-36：公司2016年应付账款前五大款项

单位：万元

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表6-37：公司2017年9月末应付账款前五大款项

单位：万元

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表6-38：公司2016年末应付账款账龄结构表

单位：万元

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3）预收账款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司预收账款余额分别为45,681.86万元、77,762.42万元、170,298.31万元和250,525.10万元，分别占当年流动负债比例为13.19%、11.45%、14.59%和17.68%。公司预收账款部分为预收售房款，未结转原因为未达到交房条件，因此尚未办理相关结转手续。

公司2015年末预收账款较上年增加32,080.56万元，增幅70.23%，主要为子公司皖投置业预收销售款。公司2015年末预收账款账龄在1年以内（含1年）的有67,287.01万元，账龄在1年以上的预收账款8,475.41万元。

公司2016年末预收账款较上年增加92,535.88万元，增幅119.00%，主要原因为皖投置业预收销售款增加所致。

2017年9月末预收账款较年初增加80,226.79万元，增幅47.11%，主要原因为置业公司预售房款增加，部分房屋未交房或尚未办理交房，导致预收款项较年初大幅增加。

表6-39：公司2016年末预收账款主要单位款项

单位：万元、%

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表6-40：公司2017年9月末预收账款主要单位款项

单位：万元、%

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表6-41：公司2016年末预收账款账龄结构表

单位：万元

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4）其他应付款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司其他应付款余额分别为51,021.93万元、92,192.78万元、69,290.85万元和204,678.35万元，分别占当年流动负债比例为10.85%、13.58%、5.94%和14.45%。2015年末其他应付款增幅为80.69%，大幅增加主要原因为国资委划拨深安公司整体负债。2016年末其他应付款较上年末减少22,901.93万元，减幅24.84%，减幅较大的主要原因为置业公司退还保证金和归还业务合作往来款。

2017年9月末其他应付款增加135,387.50万元，增幅为195.39%，增幅较大的主要原因为置业公司收取各个施工单位的保证金超过6亿，项目公司资金拆借增加8亿元。

表6-42：公司2016年其他应付款账龄结构表

单位：万元

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表6-43：公司2016年末其他应付款前五名

单位：万元

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表6-44：公司2017年9月末其他应付款前五名

单位：万元

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5）其他流动负债

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司其他流动负债余额分别为45,900.80万元、91,368.07万元、163.39万元和0万元，分别占当年流动负债比例为9.76%、13.46%、0.01%和0%。2015年末公司其他流动负债较上年末增加45,467.27万元，均为购买股票财务杠杆配置（国联安基金1：1配资认购定向增发）。2016年末公司其他流动负债较上年末减少91,204.68万元，主要原因为子公司铁路基金为开展投资业务配资已偿还：

2017年9月末公司其他流动负债为0万元，较上年末减少163.39万元，变化不大。

6）一年内到期的非流动负债

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司一年内到期的非流动负债余额分别为1,200.00万元、1,200.00万元、528,482.54万元和595,041.00万元，分别占当年总负债比例为0.26%、0.18%、45.27%和42.00%。2016年末公司一年内到期的非流动负债较上年末增加527,282.54万元，主要包括一年内到期的长期借款13.10亿元、应付债券37亿元。

2017年9月末公司一年内到期的非流动负债较上年末降幅12.59%，主要因为对外投放融资租赁业务款根据其持有期间从一年内到期的非流动资产重分类至长期应收款，导致一年内到期的非流动资产较年初大幅较少。

（2）非流动负债结构分析

表6-45：近三年及一期期末公司非流动负债结构表

单位：万元、%

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公司的非流动负债主要是长期借款、应付债券和其他非流动负债。2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末三项合计占非流动负债比率分别为94.72%、94.62%、96.12%和95.61%。由于对外融资规模增大，包括债券融资和银行借款，导致非流动负债持续增加

1）长期借款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司长期借款余额分别为1,183,300.00万元、2,057,689.00万元、2,902,141.98万元和3,481,043.15万元，分别占当年非流动负债比例为43.92%、45.13%、51.72%和54.44%。长期借款在非流动负债中占比较大，随着近三年项目建设力度的加大，公司长期借款逐年增长。2015年公司长期借款较上年增加874,389.00万元，增幅73.89%，增幅较大的主要原因为公司调整优化债务融资期限结构，增加了长期性资金的占比。2015年公司长期借款主要由质押借款、抵押借款、保证借款、信用借款构成。2016年公司长期借款较上年增加844,452.98万元，增幅41.04%，增加的长期借款主要为银行借款。具体情况如下表所示：

表6-46：公司2016年末长期借款结构表

单位：万元

■

2）应付债券

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司应付债券余额分别为780,000.00万元、1,080,000.00万元、630,000.00万元和780,000.00万元，分别占当年非流动负债比例为28.95%、23.69%、11.23%和12.20%。2015年末应付债券较上年末增加30亿元，原因是2015年4月公司新增发行了短期融资券20亿元，2015年7月发行了超短期融资券10亿元。2016年末应付债券较上年末减少450,000.00万元，主要为公司当年兑付了短期融资券、超短期融资券、企业债及非公开定向工具。

2017年9月末应付债券较上年末增加15亿元，主要系报告期内发行债券，导致应付债券较年初增加较多。

3）长期应付款

2014年末、2015年末、2016年末和2017年9月末，公司长期应付款余额分别为3,468.72万元、6,350.09万元、14,093.33万元和51,111.62万元，分别占当年非流动负债比例为0.13%、0.14%、0.25%和0.80%。2015年末长期应付款较年初增长2,881.37万元，增幅为83.07%，主要为深圳安徽实业有限公司并表所致。2016年末长期应付款较上年增长7,743.24万元，主要为增加了保证金7,743.24万元。

2017年9月末长期应付款较年初增长37,018.29万元，增幅为262.67%，主要原因为科誉高瞻公司进行资产证券化融资。

4）其他非流动负债

(下转16版)