央行净投放3500亿元
维稳流动性
(上接1版)
流动性宽松态势会持续多久
目前，货币市场延续了节前宽松态势，隔夜资金始终充沛，能够跨月的7天资金较为紧俏，长期资金乏人问津。上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，昨日，隔夜Shibor大幅下行9.2个基点，报2.6310%。7天Shibor小幅下行1.9个基点，报2.8910%。存款类机构7天质押式回购（DR007）加权平均利率报2.8897%。
在这一背景下，市场上不乏乐观观点。“从两个逻辑推演近期流动性仍会保持稳定。”某城商行金融市场部负责人向记者分析，一方面，春节前全球市场剧烈调整，连带国内股债波动，央行货币政策操作会考虑到这方面影响，过度收紧流动性不利于当前市场修复；另一方面，从央行春节前传递的信号能够看到，与市场加强沟通，维稳流动性的意图十分明显。
陈冀也认为，去年以来的金融降杠杆已经取得一定成效，流动性有望在一段时期内维持现状。
不过从全年来看，中金公司认为，货币政策也并没有明显转向宽松，而只是阶段性灵活调整，毕竟去杠杆和金融防风险依然是主基调。何况全球流动性也在逐步收紧，货币当局也要防范利率“水位差”的扩大。就货币市场利率而言，今年可能在这种“缓冲”机制下，难以达到2017年末那么高的水平，即短端利率再创新高的概率不大。
对于一季度末的流动性，市场并非全是乐观声音。“流动性宽松或只是昙花一现。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“控杠杆会是今年政策的轴心，因此货币当局会配合保持流动性适当紧张。”
他指出，更重要的是，一季度末将是各项监管政策和考核指标实际落地期，这会对流动性形成一定压力。自2018年一季度起，资产规模5000亿元以上的银行发行的1年以内同业存单将纳入MPA同业负债占比指标进行考核。而且，今年开始更多流动性指标将纳入考核。比如，银监会出台的流动性新规中的优质流动性资产充足率（HQLAAR）、流动性匹配率（LMR）等都将在2018年执行。届时，季度末的流动性阶段性紧张或在所难免。
