摩根士丹利华鑫纯债稳定增值18个月定期开放债券型证券投资基金

2018年3月31日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

■

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等 ），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大摩增值18个月开放债券A

■

大摩增值18个月开放债券C

■

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

■

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；

2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2018年一季度国内经济喜忧参半，经济数据分歧较大，叠加春节因素数据可比性较差，经济走势尚待观察。一个比较超预期的因素是美国特朗普政府发起的贸易战，引发了市场对全球经济增长预期的反思，前期对经济过度乐观的预期调整带动了一季度权益市场的大幅波动和债券市场的小幅上涨。根据国家统计局数据显示，PMI指数标仍在荣枯线之上，特别是3月的PMI为51.5，较2月有明显回升，结合出口数据表现亮眼，显示外需增长较内需好。1-2月工业增速回升至7.2%，主要归功于电力、钢铁等少数行业。1-2月投资增速略回升至7.9%。其中，制造业投资增速小幅下滑，制造业投资依然低迷，主要是受企业部门融资增速大幅下滑拖累；基建投资增速小幅反弹，但仍偏低，主要缘于基数较高、积极财政力度减弱；地产投资增速回升，但地产销售开局较弱，新开工、土地购置增速均大幅下滑，将制约后续地产投资扩张。消费表现相对平稳，三四线城市的消费升级现象比一二线增速更加明显。根据央行数据显示，1-2月新增社会融资3.71万亿，同比减少5800亿，其中表外融资同比减少1.2万亿。金融去杠杆将逐渐过渡到实体企业去杠杆。预计一季度工业增加值增长在6.7%附近。由于PPI的下行，名义GDP增长应该有所下降。2月M2同比增速小幅回升至8.8%，主要受到财政存款投放的拉动；M1增速降至8.5%。M1与M2剪刀差缩窄也侧面反应企业可用资金收紧。

一季度经济中比较超预期的影响因素在于中美贸易摩擦升级。以目前中美的态度和贸易中的强弱关系来看，贸易战虽然是双输的格局，但对中国的影响，特别是崛起中的新经济的影响要远大于美国。这给正在走出经济低谷力求转型的中国经济无疑带来一些负面冲击。贸易战后续如何演绎还需要继续观察，我们倾向于认为最终双方还是会理性地在谈判桌上解决中美贸易逆差问题，因此也要警惕市场对贸易战升级的预期过度，避险需求带来债券市场的过度乐观反应。

一季度国内债券市场收益率前高后低。10年国债收益率最高触及4.0%，10年国开债收益率最高触及5.12%，一月份基于对经济的乐观预期及通胀的担忧，市场恐慌情绪较重。二月份以后，随着对经济预期归于理性、资金面较为稳定、权益市场大幅震荡以及贸易战催生的避险情绪，长端收益率快速下行，10年国债在季度末收于3.74%的位置。

一季度本基金采用了高杠杆中长久期策略，配置了中高资质的信用债。

展望2018年二季度，经济韧性犹在，但边际向下的趋势已经逐渐明朗，资管新规可能逐步落地，监管对市场的冲击影响处于下半程。十九大会议把预防系统性金融风险放在了首要位置，金融去杠杆的时间可能逐渐拉长，避免因监管快速执行引发的系统性金融风险。从基本面来看，债券市场目前处于均衡位置，后续还需要观测融资需求是否会出现下行。信用风险可能逐步显现，信用利差有逐渐扩大的趋势。我们将酌情把握市场的节奏进行配置，重点做好信用风险的防范。

本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度保持适中流动性，适当提高久期，优选个券，把握大类资产机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2018年3月31日，本基金A类份额净值为1.086元，份额累计净值为1.086元，C类份额净值为1.077元，份额累计净值为1.077元；报告期内A类基金份额净值增长率为1.88%，C类基金份额净值增长率为1.80%，同期业绩比较基准收益率为0.44%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

■

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

■

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与权证投资。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

5.10.3 其他资产构成

■

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与可转债投资。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

■

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金 。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2018年4月21日

2018年第一季度报告

2018年3月31日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

■

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

注：1、本基金基金合同于2011年5月17日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

2、自2015年9月29日起，本基金的业绩基准由原来的“中证800指数×80%+中证综合债券指数×20%”变更为“中证500指数×80%+中证综合债券指数×20%”。上述事项已于2015年9月29日在指定媒体上公告。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；

2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

今年1月份，A股市场延续了去年分化的大盘行情，上证50指数更是走出了罕见的十九连阳，最终上证50单月涨幅达到8.96%，而与此同时，中证500指数、创业板指则分别在1月下跌0.98%和1.00%。但进入2月后，全球股市波动剧烈，其中道琼斯指数仅在2月5日、2月8日两个交易日就分别下跌了超过1000个指数点，在此影响下，A股同样经历了一波显著的调整，相对而言，前期涨幅靠前的白马、蓝筹股在本轮回调中的跌幅更为明显。之后随着市场逐步企稳，中小盘成长股票迎来上涨机会，涨幅显著高于市值偏高的白马、蓝筹股票。从1季度来看，代表大盘蓝筹的沪深300指数下跌3.28%，代表中小盘成长的创业板指上涨8.43%。

根据国家统计局数据显示，3月中国官方制造业PMI从2月的50.3大幅反弹至51.5，较大程度上是因为2月份包含了春节因素，使得2月的经济数据整体偏低。剔除春节因素，2018年一季度PMI月度均值为51，相较2017年一季度PMI均值51.6有所下滑，反映经济仍呈现下行趋势。但考虑到经济韧性较高，下行趋势并不明显，经济拐点仍需进一步观察。

展望2018年，基建投资下行、货币政策中性偏紧和制造业投资低迷预计对中国经济增长带来压力，叠加美联储加息、中美贸易战升级等海外不确定因素，中国宏观经济形势难以明朗，不过在房地产去库存效果显现、体制改革持续深化、结构转型稳步推进的基础上，中国经济形势有望在平稳中过渡。

一季度我们坚持按照既定的量化模型进行选股，给予了成长属性良好、估值水平合理的股票以更高权重，并维持了中等偏高仓位。未来我们仍将维持成长与价值并重的多维度投资策略，争取在优中选优，努力为投资人创造长期、稳健的回报。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.263元，累计份额净值为2.280元，基金份额净值增长率为-2.24%，同期业绩比较基准收益率为-1.44%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

■

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

■

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

■

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。

本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人另根据CAPM模型计算得到的组合Beta值，结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。

报告期内，本基金未参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

■

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

■

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2018年4月21日

摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金

2018年第一季度报告

2018年3月31日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

■

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

■

注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日；

2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2018年一季度国内经济喜忧参半，经济数据分歧较大，叠加春节因素数据可比性较差，经济走势尚待观察。一个比较超预期的因素是美国特朗普政府发起的贸易战，引发了市场对全球经济增长预期的反思，前期对经济过度乐观的预期调整带动了一季度权益市场的大幅波动和债券市场的小幅上涨。根据国家统计局数据显示，PMI指数标仍在荣枯线之上，特别是3月的PMI为51.5，较2月有明显回升，结合出口数据表现亮眼，显示外需增长较内需好。1-2月工业增速回升至7.2%，主要归功于电力、钢铁等少数行业。1-2月投资增速略回升至7.9%。其中，制造业投资增速小幅下滑，制造业投资依然低迷，主要是受企业部门融资增速大幅下滑拖累；基建投资增速小幅反弹，但仍偏低，主要缘于基数较高、积极财政力度减弱；地产投资增速回升，但地产销售开局较弱，新开工、土地购置增速均大幅下滑，将制约后续地产投资扩张。消费表现相对平稳，三四线城市的消费升级现象比一二线增速更加明显。根据央行数据显示，1-2月新增社会融资3.71万亿，同比减少5800亿，其中表外融资同比减少1.2万亿。金融去杠杆将逐渐过渡到实体企业去杠杆。预计一季度工业增加值增长在6.7%附近。由于PPI的下行，名义GDP增长应该有所下降。2月M2同比增速小幅回升至8.8%，主要受到财政存款投放的拉动；M1增速降至8.5%。M1与M2剪刀差缩窄也侧面反应企业可用资金收紧。

一季度经济中比较超预期的影响因素在于中美贸易摩擦升级。以目前中美的态度和贸易中的强弱关系来看，贸易战虽然是双输的格局，但对中国的影响，特别是崛起中的新经济的影响要远大于美国。这给正在走出经济低谷力求转型的中国经济无疑带来一些负面冲击。贸易战后续如何演绎还需要继续观察，我们倾向于认为最终双方还是会理性地在谈判桌上解决中美贸易逆差问题，因此也要警惕市场对贸易战升级的预期过度，避险需求带来债券市场的过度乐观反应。

一季度国内债券市场收益率前高后低。10年国债收益率最高触及4.0%，10年国开最高触及5.12%，一月份基于对经济的乐观预期及通胀的担忧，市场恐慌情绪较重。二月份以后，随着对经济预期归于理性、资金面较为稳定、权益市场大幅震荡以及贸易战催生的避险情绪，长端收益率快速下行，10年国债在季度末收于3.74%的位置。

一季度末本基金进入开放期，我们在进入开放期之前逐步减仓，做好了充分的流动性准备。

展望2018年二季度，经济韧性犹在，但边际向下的趋势已经逐渐明朗，资管新规可能逐步落地，监管对市场的冲击影响处于下半程。十九大会议把预防系统性金融风险放在了首要位置，金融去杠杆的时间可能逐渐拉长，避免因监管快速执行引发的系统性金融风险。从基本面来看，债券市场目前处于均衡位置，后续还需要观测融资需求是否会出现下行。信用风险可能逐步显现，信用利差有逐渐扩大的趋势。我们将酌情把握市场的节奏进行配置，重点做好信用风险的防范。

本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度保持适中流动性，适当提高久期，优选个券，把握大类资产机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.0372元，份额累计净值为1.0372元，报告期内基金份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为1.52%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

■

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票投资。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

■

注：报告期末，本基金因基金规模变化等原因存在持有一家公司发行的证券比例高于法规及合同规定的10%上限比例的情形。本基金管理人已根据法律法规和合同规定，及时将相关投资比例调整到位。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.9.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金本报告期末未持有股票投资。

5.10.3 其他资产构成

■

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票投资。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

■

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

本基金因触发基金合同终止条款于2018年4月16日进入基金财产清算程序并终止。本基金进入清算程序后, 不再开放办理申购、赎回、转托管及转换（转入和转出）等业务，并停止收取基金管理费、基金托管费。本基金已于2018年4月17日公告上述事项。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2018年4月21日

摩根士丹利华鑫多元兴利18个月定期开放债券型证券投资基金

2018年第一季度报告