华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金招募说明书（更新）摘要
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（105） 上海陆金所基金销售有限公司
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（108） 北京格上富信基金销售有限公司
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（109） 上海万得基金销售有限公司
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（110） 北京新浪仓石基金销售有限公司
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（111） 上海云湾投资管理有限公司
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（112） 浙江金观诚基金销售有限公司
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（113） 深圳前海凯恩斯基金销售有限公司
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（114） 北京恒天明泽基金销售有限公司
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（115） 武汉市伯嘉基金销售有限公司
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法人代表：陶捷
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（116） 北京汇成基金销售有限公司
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法定代表人：王伟刚
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（117） 大连网金基金销售有限公司
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法定代表人：卜勇
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（118） 天津国美基金销售有限公司
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法定代表人：丁东华
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（119） 北京懒猫金融信息服务有限公司
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（120） 上海基煜基金销售有限公司
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法定代表人：王翔
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（121） 和讯信息科技有限公司
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法定代表人：王莉
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（122） 济安财富基金销售有限公司
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（123） 上海华夏财富投资管理有限公司
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法定代表人：李一梅
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（124） 北京蛋卷基金销售有限公司
注册地址：北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼2单元21层222507
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法定代表人：钟斐斐
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（125） 北京肯特瑞财富投资管理有限公司
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法定代表人：江卉
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（126） 上海挖财金融信息服务有限公司
注册地址:中国(上海)自由贸易试验区杨高南路 799 号 5 楼
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法定代表人:胡燕亮
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（127） 天津万家财富资产管理有限公司
注册地址:天津自贸区(中心商务区)迎宾大道 1988 号滨海浙商大厦公寓 2-2413 室
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法定代表人:李修辞
联系人:邵玉磊
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（128） 上海大智慧基金销售有限公司
注册地址：上海浦东杨高南路 428 号 1 号楼1102、1103单元
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法定代表人：申健
联系人：宋楠
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（129） 北京电盈基金销售有限公司
住所:北京市朝阳区呼家楼(京广中心)1 号楼 36 层 3603 室
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法定代表人:程刚
联系人:张旭
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（二）注册登记机构
名称：华商基金管理有限公司
注册地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
法定代表人：李晓安
电话：010-58573572
传真：010-58573580
联系人：马砚峰
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（三）律师事务所和经办律师
名称：上海源泰律师事务所
注册地：上海市浦东南路256号华夏银行大厦1405室
办公地：上海市浦东南路256号华夏银行大厦1405室
负责人：廖海
电话：021-51150298
传真：021-51150398
经办律师：廖海、刘佳
（四）会计师事务所和经办注册会计师
名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
住所：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
办公地址：上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
首席合伙人：李丹
电话：（021）23238888
传真：（021）23238800
经办注册会计师：单峰、周祎
联系人：周祎
四、基金的名称
本基金名称：华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金
五、基金的类型
基金类型：契约型开放式
六、基金的投资目标
本基金通过量化模型筛选出具有高Alpha的股票，利用主动投资管理与数量化组合管理的有效结合，管理并提高组合的Alpha水平，在有效控制投资风险的同时，力争为投资者创造超越业绩基准的回报。
七、基金的投资方向
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
本基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的30％—80％；债券投资比例为基金资产的15％—65％；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
八、基金的投资策略
本基金将主动投资与数量化组合管理有机的结合起来，切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的公司选择相结合的策略。
本基金动态Alpha策略包括两部分：一是通过自下而上的公司研究，借助公司动态Alpha多因素选股模型将那些具有高Alpha值的公司遴选出来组成基金投资的备选库，这里高Alpha值的公司指根据公司量化模型各行业综合排名前三分之一的公司；二是通过自上而下的资产配置策略确定各类标的资产的配置比例，并对组合进行动态地优化管理，进一步优化整个组合的风险收益特征，避免投资过程中随意性造成的Alpha流失。
1.资产配置策略
本基金资产配置分两个层次：大类资产配置策略和投资组合的构建及动态管理策略。
本基金在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面，通过对宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需及具体行业发展情况、证券市场估值水平等方面问题的深入研究，分析股票市场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，通过公司数量化模型确定资产配置比例并动态地优化管理。在投资组合构建管理方面，通过有效结合数量化资产配置结果和自下而上的标的资产研究结果，确定资产的配置比例、构建投资组合，并通过跟踪研究对整个组合进行动态地优化管理。
2.股票投资策略
本基金股票投资策略分为两个部分：自下而上的数量筛选与研究员挖掘相结合的股票投资备选库构建；自上而下的资产配置策略指导下投资组合构建管理。
(1)投资备选股票库的构建
本公司金融工程部门一直进行自己的选股研究，通过持续跟踪分析、不断用历史数据实证检验，筛选出最能够体现我们投资逻辑、在实际投资中能够带来最好回报的公司群的指标，形成基金产品的选股模型。我们自下而上的公司选择就是适应市场阶段性的特征，利用我们数量化选股模型研究结果选择出最具投资价值的公司。我们股票备选库由以下两部分构成：
股票备选库的主体部分基于动态Alpha多因素选股模型的选择结果。通过我们数量选股模型对全部上市公司的公开数据进行分析比较，最终筛选出各个行业未来一段时期内预期阿尔法值最高的前三分之一的公司。经过金融工程长期对选股指标实际效果的实证分析，目前该模型中考查的量化指标主要包括以下三个方面：
①公司的行业地位。涉及的指标包括公司年度毛利率的水平及变化情况和资产负债表中的应收、预付、预收、应付等指标情况。通过这些指标判断公司盈利模式的稳定性，以及公司与上下游企业的市场地位情况，进而判断公司未来一段时期内盈利预期的置信程度。
②公司资产管理效率情况和财务安全性，如ROCE（Return on Capital Employed已用资本回报率）指标或ROIC（Return on Invested Capital资本回报率）指标、负债水平和期限结构管理效率指标如资本成本指标。通过这些指标判断公司资产管理效率情况和财务安全性。
③公司成长性的估值指标，如PEG，过去一年的Alpha值。
综合上述三个方面的量化指标，通过公司的动态Alpha多因素选股模型对公司所在上市公司进行综合评分，按行业进行排名并筛选出各行业排在前三分之一的具有较高Alpha值的具备进一步深入研究价值的公司集合作为构建股票备选库的基础来源。
作为对数量化模型选股的有益补充，研究员通过自下而上对公司研究，挑选那些具有优秀的管理团队、盈利模式稳定、财务政策安全、行业地位有利、行业发展空间巨大、短期具有确定性较高增长预期等，并通过公司内部的股票备选库构建及相关投资和研究流程，加入到股票备选库中。
(2)投资组合的构建管理
股票投资组合的构建包括：行业配置比例确定、具体股票组合的构建以及组合的动态优化管理。
行业配置比例确定是指基金经理在综合投研部门及外部研究的力量的基础上，形成自己未来一段时期内具体的股票投资策略。基于宏观研究结果及不同行业的预期风险和收益，组合管理人员利用数量模型确定股票资产在不同行业的配置比例建议。在此基础上，基金经理根据行业研究员的研究结论和股票推荐建议，确定具体行业配置的标的公司，在组合管理人员数量模型配置比例建议基础上形成具体的组合构建方案。组合构建完成之后，组合管理人员会进一步根据组合内资产价格波动、风险收益变化情况，以及基金经理及行业研究员跟踪研究对所标的资产未来预期的调整情况，定期或不定期优化组合，以确保整个股票组合的Alpha值处于最优的区域内。
3.债券投资策略
本基金的债券资产配置是在大类资产配置策略指导下完成的。基金经理在组合管理员帮助下，将自己对未来一段时间资本市场的预期风险收益特征体现到债券资产组合与股票资产组合配置比例中，并在债券研究员的帮助下完成债券组合的构建。债券组合是一个低风险、低收益的组合。
本基金债券投资综合考虑了各类固定收益产品的收益率、流动性、信用风险、久期、税收和生产率敏感性分析等因素，在计算各类特定产品投资价值基础上，通过对宏观经济运行中央行货币供给与利率政策、价格指数等因素研判，为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依据，并确定债券组合中各类固定收益品种的配置比例。在具体投资标的选择方面，基金管理人将根据对利率期限结构的深入研究来选择国债投资品种；通过重点分析市场风险和信用风险以及与国债收益率之差的变化情况选择金融债和企业债等品种。
本基金在债券组合构建过程中，具体的投资策略主要包括：利率策略、信用策略、相对价值策略、债券组合构建及调整策略、可转债投资策略、资产支持证券等投资策略等。在明确具有较高投资价值债券资产的基础上，遵循以下原则构造债券投资组合：
A、确保债券投资策略的执行，确保组合久期保持在规定的范围之内。
B、保持组合分散化，减少非系统风险。
C、保持组合适当的流动性。
D、将下行风险控制在一定的范围之内。
公司债券策略小组将定期讨论债券投资策略，基于数量化配置建议的贯彻执行情况，从风险管理的角度，综合评估组合绩效。
九、基金的业绩比较基准
沪深300指数收益率×55%＋上证国债指数收益率×45%
本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为30-80%，因此在业绩比较基准中股票投资部分权重为55％，其余为债券投资部分。本基金主要通过投资市场中高阿尔法公司为投资者谋取高于市场平均水平的回报，沪深300指数由中国A股各行业上市公司中流通市值最大和最具流动性的300家公司编制而成，能够全面反映市场的波动，是市场中风险收益特征较好的指数之一，因此作为股票投资部分的业绩比较基准具有较好的代表性。同时，选取上证国债指数作为债券投资部分的比较基准。如果今后市场出现更适用于本基金的指数，本基金可以在征得基金托管人同意后报中国证监会备案后变更业绩比较基准，并及时公告。
十、基金的风险收益特征
本基金是混合型基金，在资产配置中强调数量化配置，其预期收益和风险水平较股票型产品低、较债券型基金高，属于中高风险、中高预期收益的基金产品。
十一、基金投资组合报告
本基金按照《基金法》、《信息披露办法》及中国证监会的其他规定中关于投资组合报告的要求披露基金的投资组合。
1. 报告期末基金资产组合情况
截至2018年3月31日，华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金资产净值为1,373,489,741.75元，份额净值为1.788元，累计份额净值为1.788元。其投资组合情况如下：
■
2. 报告期末按行业分类的股票投资组合
（1）报告期末按行业分类的境内股票投资组合
2018年3月31日
■
（2）报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
3. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
2018年3月31日
■
4. 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
2018年3月31日
■
5. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
2018年3月31日
■
6.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本报告期末未持有资产支持证券。
7.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
8.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
9.报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
（1）报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。
10.报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
（1）本期国债期货投资政策
根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。
（2）报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。
（3）本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
11. 投资组合报告附注
（1）
传化智联（002010）于2017年5月3日收到深圳证券交易所中小板公司管理部《关于对传化智联股份有限公司和传化集团有限公司的监管函》（中小板监管函[2017]第50号），指出公司主要存在：公司控股股东、实际控制人传化集团有限公司及其附属企业对公司发生非经营性资金占用，违反深交所相关规定及控股股东和实际控制人的相关承诺，提醒公司及控股股东应充分重视上述问题，吸取教训，杜绝上述问题的再次发生。
中航沈飞于2017年4月27日收到中国证券监督管理委员会山东监管局《关于对中航黑豹股份有限公司及相关责任人采取出具警示函措施的决定》，指出公司存在未及时披露公司重大事项，未依法履行其他职责问题，决定：对公司采取出具警示函的监管措施；对董事长李晓义、总经理王志刚、财务负责人朱清海、董事会秘书严楠采取出具警示函的监管措施。并提出相应的整改要求。
中航沈飞于2017年6月30日收到上海证券交易所《关于对中航黑豹股份有限公司和有关责任人予以监管关注的决定》，指出存在：公司关联交易未履行相关程序，未及时履行信息披露义务。上海证券交易所决定：对中航黑豹股份有限公司和时任董事会秘书严楠及财务负责人朱海清予以监管关注。并对公司提出相应整改要求。
本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查, 且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产构成：
2018年3月31日
■
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
（6）投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
十二、基金的业绩
1. 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（截止至2018年3月31日）
■
2.自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
■
注：①本基金合同生效日为2009年11月24日。
②根据《华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的30％—80％；债券投资比例为基金资产的15％—65％；权证投资比例为基金资产净值的0-3%；并保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
十三、基金的费用与税收
1. 基金费用的种类
（1） 基金管理人的管理费；
（2） 基金托管人的托管费；
（3） 基金财产拨划支付的银行费用；
（4） 基金合同生效后的基金信息披露费用；
（5） 基金份额持有人大会费用；
（6） 基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费；
（7） 基金的证券交易费用；
（8） 依法可以在基金财产中列支的其他费用。
2. 上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内按照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
3. 基金费用计提方法、计提标准和支付方式
（1） 基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年管理费率÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
（2） 基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年托管费率÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
（3） 除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
4. 不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
5. 基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。履行适当手续后基金管理人必须最迟于新的费率实施日2日前在指定媒体上刊登公告。
6. 基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
十四、对招募说明书更新部分的说明
依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及其他有关法律法规的要求，我公司结合华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金的运行情况，对其原招募说明书进行了更新，主要更新的内容说明如下：
一、 在“重要提示”部分更新了相关内容。
二、 更新了“三、基金管理人”的相关信息。
三、 更新了“五、相关服务机构”的相关内容。
四、 在“九、基金的投资”中根据本基金的实际运作情况，更新了最近一期投资组合报告的内容，并更新了最近一期基金业绩和同期业绩比较基准的表现。
五、 在“二十一、其他应披露事项”中披露了本期已刊登的公告内容。
六、 根据《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的有关要求，对招募说明书的“绪言”、“释义”、“基金份额的申购与赎回”、“基金的投资”、“基金资产的估值”、“基金的信息披露”、“风险揭示”、“基金合同的内容摘要”、“基金托管协议的内容摘要”等章节进行了修订。
上述内容仅为摘要，须与本《招募说明书》（正文）所载之详细资料一并阅读。
华商基金管理有限公司
2018年07月05日
（上接97版）
