嘉实稳荣债券型证券投资基金
2018年6月30日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：2018年7月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至2018年6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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图：嘉实稳荣债券份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2016年12月2日至2018年6月30日）
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十二（二）投资范围和（四）投资限制）的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：（1）基金经理刘宁的任职日期是指本基金基金合同生效之日，基金经理崔思维的任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实稳荣债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计2次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度宏观经济形势总体处于内忧外患的状态。国内市场来看，春节后开工持续偏弱，生产经营预期滞后，4-5月伴随复工和美国基本面向好，订单有所恢复，大宗商品价格企稳反弹，整体生产经营预期修复。另一方面，地方政府债务清理整顿、严肃地方财政纪律加快落实，资管新规4月底正式出台，带来实体融资环境趋紧，信用收缩成为市场主基调。在此背景下，虽然短期规模以上工业增加值、利润等数据维持平稳，但投资数据不佳，尽管房地产投资受到土地投资拉动具有一定韧性，但整体固定资产投资在基建的拖累之下走弱，经济下行预期加大。海外市场来看，二季度风险加剧。一方面，特朗普掀起的贸易战一波三折，从对中兴通讯的制裁开始逐步扩大到更大范围的进口关税增加、以及对加拿大、欧洲等国家地区的关税实施，使得全球风险层层加剧。尽管美国二季度经济数据依然向好，失业率走低，但全球经济增长预期减弱，美元升值、美国加息和缩表间接影响了全球其他经济体的流动性，新兴市场国家如阿根廷、土耳其等汇率压力显著加大。另一方面，地缘政治风险也上升到新的高度，美朝关系、伊朗制裁、台湾问题、意大利政局等不确定性均有所提升，带动全球风险偏好的快速下降。
债券市场二季度整体受益于经济下行预期与投资者风险偏好的下降，特别是4月中旬央行进行定向降准释放流动性，这一超预期宽松政策带来债券市场收益率当日大幅下行。但此后宽货币、紧信用的政策组合下，信用风险加剧，信用利差快速扩大，有限的资金集中流向利率债和高等级信用债，而低等级城投债、民营企业融资难度不断加大。6月临近季末，央行第二次宣布降低准备金，稳定市场流动性，但预计信用利差扩大的趋势短期内依然难以缓解，风险偏好料将继续走低。整体来看，二季度10年国债和国开债收益率分别下行27bp和40bp，中高等级信用债收益率下行20-40bp，但低等级AA信用债收益率上行5-20bp，部分个券上行幅度更大。
报告期内本基金以绝对回报策略为主，坚持稳健投资原则，类属上以利率债及中高等级信用债为主。操作上根据经济基本面和资金面的变化，适时调节组合久期并维持适当的杠杆比例，以更好的在风险和收益之间进行平衡。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.029元；本报告期基金份额净值增长率为1.08%，业绩比较基准收益率为0.68%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
报告期末，本基金未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
报告期末，本基金未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本期国债期货操作主要通过国开债与国债期货配合交易，并在国开置换中起到了对冲作用，
另外在市场波动的情形下，通过国债期货的套保把握了波段机会。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
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5.10.3 本期国债期货投资评价
整体操作上相对谨慎，对组合的收益以及波动性方面都有明显的提升作用，后期仍将努力把
握确定性较大的机会，合理分配各个策略之间的仓位占比，力争提升组合收益的同时，将回撤保持在可控范围内。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(1)中国证监会准予嘉实稳荣债券型证券投资基金注册的批复文件；
(2)《嘉实稳荣债券型证券投资基金基金合同》；
(3)《嘉实稳荣债券型证券投资基金托管协议》；
(4)《嘉实稳荣债券型证券投资基金招募说明书》；
(5)基金管理人业务资格批件、营业执照；
(6)报告期内嘉实稳荣债券型证券投资基金公告的各项原稿。
9.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
9.3 查阅方式
(1)书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
(2)网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2018年7月18日
2018年第二季度报告
