景顺长城景颐双利债券型证券投资基金
2018年6月30日
基金管理人:景顺长城基金管理有限公司
基金托管人:北京银行股份有限公司
报告送出日期:2018年7月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至2018年6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
景顺长城景颐双利债券A类
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景顺长城景颐双利债券C类
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注:本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%;股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%,其中,本基金持有的全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%;现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金的建仓期为自2013年11月13日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时,本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据公司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日);
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有32次,为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整,以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同向交易行为,但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。
本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2季度宏观经济仍可能保持一定的韧性,最新公布的消费和投资数据均出现了明显下滑,固定资产投资分项中的基建投资增速率先滑落,制造业投资低迷,唯一维持高位的是房地产投资,以及出口仍维持了较高的增速。我们还看到表外融资大幅收紧,叠加信用风险集聚导致信用债融资受阻,社融增速显著下行。信用条件收紧将反作用于经济,但存在一定滞后性。因此国内宏观政策出现一定调整,央行货币政策有所转向,从合理稳定转为合理充裕,2季度公开市场操作持续净投放同时进行两次降准操作释放流动性,旨在对冲信用收紧以及外部贸易战冲击给经济带来的下行压力。
在宽货币紧信用格局下,债券市场2季度表现相对较好,利率债整体呈现震荡下行趋势。而信用债,特别是低等级信用债在监管新规落地和信用事件冲击下,呈现相反走势,信用利差快速走扩。2季度10年期国债和国开债的收益率分别下行27BP、39BP至3.48%和4.25%;3年期AA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别上行9BP、上行5BP和下行21BP至5.49%、5.64%和4.54%。
权益市场方面,2季度权益市场风险偏好持续下行。一方面,美联储处于货币紧缩通道中,人民币汇率承压,贸易战反复制约A股市场风险偏好。另一方面,信用风险事件的暴露,紧信用环境下对经济下行压力的担忧。而后,随着市场的快速下行,股权质押风险再次成为市场关注的焦点。6月底棚改政策的变化反应财政的进一步收紧,2季度整体看各指数全线下跌,上证综指、沪深300、创业板指分别下跌10.14%、9.94%和15.46%。可转债市场亦跟随正股下跌,中证转债指数下跌5.82%。
2季度本基金持仓以流动性较好的高等级信用和利率债为主,在货币政策转向确认后,增加了长久期利率债的仓位。2季度本基金对权益部分持仓进行了一定结构调整,降低了与周期和杠杆高的行业配置,置换为盈利更稳定、行业景气度更确定的消费类品种。
展望后市,海外方面美国经济继续走强,油价推升通胀,3季度预计美国通胀维持高位,联储年内再加息两次的概率较大,但美长债收益率高位回落,美债期限利差压缩至金融危机以来最低,市场开始担忧中长期美国经济走势。但考虑到油价、财政扩张和减税效应等,年内美国名义增长仍将继续走强。
国内经济存在较为确定的下行压力,中美贸易战、信用条件收紧、地产调控不放松等均是对经济的负面冲击,而货币政策预计将延续边际放松方向以对抗内外部压力,释放流动性缓解实体经济的融资难和融资成本高的问题,美联储加息进程中汇率压力是制约大水漫灌的一大因素,精准滴灌可能是比较好的政策选择。
3季度债券方面,利率债在名义GDP高点已现背景下,利率中枢将下行,政策面和基本面对利率债相对有利,虽然在金融监管及去杠杆政策持续推进的过程中,供需关系稍有不利,汇率和中美利差的制约,但利率债长期逻辑清晰。信用债违约风险发酵持续,中低等级信用债利差走扩压力仍然存在,还不能下沉资质。组合投资策略上,仍坚持中高等级信用债辅以杠杆操作的策略,利率债可以波段交易。
权益市场方面,短期整体仓位维持偏谨慎。中长期看,虽然紧信用环境短期难以改变,但至少货币政策宽松信号已明确。当前市场风险偏好已降至低位,部分优质公司受经济环境影响较小,且经过前期调整估值已具有一定吸引力,在风险释放充分后值得积极把握。另外,寻找一些在恐慌中被错杀的优质公司,或基本面虽处于底部但存在出现拐点可能的行业和个股,在向下风险可控的基础上力求获取长期绝对回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
2018年2季度,景颐双利A类份额净值增长率为0.68%,业绩比较基准收益率为0.88%;
2018年2季度,景颐双利C类份额净值增长率为0.62%,业绩比较基准收益率为0.88%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予景顺长城景颐双利债券型证券投资基金募集注册的文件;
2、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金基金合同》;
3、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金招募说明书》;
4、《景顺长城景颐双利债券型证券投资基金托管协议》;
5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程;
6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2018年7月18日
2018年第二季度报告