国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）
2018年9月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十五日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国泰中国企业信用精选债券（QDII）A：
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2、国泰中国企业信用精选债券（QDII）C：
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2017年9月13日至2018年9月30日）
1．国泰中国企业信用精选债券（QDII）A：
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注：本基金的合同生效日为2017年9月13日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
2．国泰中国企业信用精选债券（QDII）C：
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注：本基金的合同生效日为2017年9月13日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
三季度前半段，受到信用市场政策宽松影响，境外高收益债市场回暖，中资美元债迎来一波强势上扬。9月后，企业一级市场发行逐渐增多阶段性抑制了市场的回升。期间，人民币汇率贬值明显，受到信用市场和汇率的双重利好，基金净值得到大幅提升。
汇率方面，7月份以来，人民币汇率延续6月份以来单边贬值的走势，直至8月下旬至9月开始双向震荡，而贬值势头仍然显现。纵观三季度，我们发现央行的汇率政策中性、汇率市场供求及人民币主动贬值的趋势仍然不变。首先，央行的汇率政策已经退出“常态化”的干预，意图充分发挥市场供求的作用，在一定程度上容忍汇率的波动。其次，银行结售汇差额衡量的外汇市场供求逆差延续了先前的弱化状态，与人民币走弱的方向一致。最后，人民币汇率主动贬值趋势明显，下半年以来不再跟随美元而主动贬值，其现象在7月份尤其明显。
政策方面，三季度末四季度初，降准如期而至。降准将在一定程度上为市场的流动性带来改善，也是防止市场进一步恶化的必要举措。7月中旬政策指导指导下定向的MLF资金支持中低信用评级企业的贷款投放和信用债投资一系列宽松的信用政策使得中资市场情绪即刻回暖，海外高收益债和境内信用债的债券价格不同程度地回升。而8月底至9月，不少企业在一级市场新发债，暂时地抑制了债券价格的反弹。但信用利差仍然较大，各券的估值较低，仍具有恢复空间。
三季度，境内信用市场回暖仍然不及预期，部分债券的流动性不畅，不少高收益级以下的债券仍然有价无市，整体市场表现滞后于境外市场。我们适时把握了一些投资机会，同时根据最近资金市场的情况调整了债券的久期。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
国泰中国企业信用精选债券（QDII）A类在2018年第三季度的净值增长率为3.86%，同期业绩比较基准收益率为0.72%。
国泰中国企业信用精选债券（QDII）C类在2018年第三季度的净值增长率为3.74%，同期业绩比较基准收益率为0.72%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们认为市场机会大于风险，主要基于以下判断：
首先，宽信用政策效果低于预期，后续仍有刺激政策出台的可能。其次，经济高频数据显示经济下行压力较大，监管制约有限。地产加快周转拉动投资，但长期增长受市场抑制不容乐观。最后，市场基本面弱势、货币宽松延续、风险偏好低位的格局短期不变。
其次，汇率方面，人民币兑美元汇率的贬值仍旧为大概率事件。短期内，中美贸易战摩擦加剧，人民币汇率贬值仍然是贸易战中中方有力的防御武器，央行仍将维持汇率政策中性。且短期内，外汇市场对人民币贬值的预期不变，市场短期动荡只决定了汇率市场的贬值节奏而不能逆转趋势。长期来看，美国经济复苏强劲，通胀数据的回升叠加缩表和减税政策的多重利好，而国内经济下行压力较大，人民币汇率必将回归经济基本面，面临贬值压力。管理人将适时根据人民币汇率的变化情况调整境内外的投资比例，力争为投资人带来最大的收益。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
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注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.10.3其他资产构成
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5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）基金合同
2、国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）托管协议
3、关于准予国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金（QDII）注册的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点一一上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
本基金托管人住所。
9.3查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一八年十月二十五日
2018年第三季度报告
