证券虚假陈述投资者维权指南

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2018年上半年，中国证券监督管理委员会共作出行政处罚决定159件，比去年同期增长41%，罚没款金额63.94亿元，市场禁入20人。其中，上市公司信息披露违法类案件处罚63起，操纵市场类案件处罚14起，内幕交易类案件处罚36起。长生疫苗案震惊全国，中国证券监督管理委员会于2018年7月23日对长生生物立案调查。祥源文化（原万家文化）一年两次受到行政处罚，更因赵薇的名人效应，使虚假陈述民事纠纷一时喧嚣尘上。

目前境内证券市场95%以上的投资人系自然人投资人，证券侵权行为严重损害了亿万中小投资者的权利。鉴于虚假陈述民事纠纷的复杂性和专业性，本文难以对损失金额的计算、因果关系与免责事由等问题展开阐述。谨以本文为投资者提供一份实用维权指南。

一、维权依据是什么？

2003年最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（法释[2003]2号，以下简称“《虚假陈述民事赔偿规定》”）是目前关于虚假陈述民事纠纷最重要的法条依据。

二、我可以起诉吗？

原则上自然人投资人、投资基金、从事证券投资的公司以及境外投资人均系虚假陈述民事纠纷的适格原告。

但在场外进行的非法证券交易和在合法市场进行协议转让的交易，不适用《虚假陈述民事赔偿规定》，应由一般侵权民事法律法规进行规范。这并不意味着进行该些交易的投资人失去了原告资格，但是在一般侵权民事法律法规的框架下难以对证券侵权行为的因果关系、损失计算提出有说服力的主张。

三、去哪里告？

级别管辖方面，虚假陈述民事纠纷由省、直辖市、自治区人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院一审管辖；地域管辖采用原告就被告原则。

例如，祥源文化的投资者拟向祥源文化提起虚假陈述责任纠纷，应向杭州市中级人民法院提交起诉材料。

四、什么时候可以告？

《虚假陈述民事赔偿规定》为人民法院受理虚假陈述民事纠纷设置了前置条件，即：虚假陈述行为人受到有关机关的行政处罚或者人民法院的刑事裁判。

因此自下列情形之一发生之日起，投资人可以向人民法院提起诉讼：

●中国证券监督管理委员会或其派出机构公布对虚假陈述行为人作出处罚决定；

●中华人民共和国财政部、其他行政机关以及有权作出行政处罚的机构公布对虚假陈述行为人作出处罚决定；

●虚假陈述行为人已被人民法院认定有罪，作出刑事判决已生效。

五、应该准备哪些材料？

投资人提起虚假陈述民事纠纷，应当向人民法院提交下列文件和材料：

●作为原告的自然人、法人或者其他组织的身份证明文件，即居民身份证，营业执照等；不能提供原件的，应当提交经公证证明的复印件；

●作为被告的虚假陈述行为人的自然人、法人或者其他组织的身份证明文件；实践中，上市公司的身份证明文件可使用“国家企业信用信息公示系统”查询打印的企业信息；

●行政处罚决定或者公告，或者人民法院的刑事裁判文书；

●起诉状；

●证券交易凭证等证明损失的材料，例如证券账户信息及证券交易明细对账单。

六、前沿

2018年9月26日，投服中心联合中国上市公司协会、中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会创办的首届中小投资者服务论坛在北京召开，全国人大财经委、中国证监会、最高人民法院、上海市人民政府、上海市高级人民法院、上海金融法院、上交所、深交所、中国结算等机关单位均参与了本次论坛。与会嘉宾就多元化解纠纷与规范运作、支持诉讼与示范判决、投资者教育等专题进行了充分的交流沟通。未来，在监管部门、司法机关、行业自律组织、投资者服务机构的共同努力下，投资者的维权之路将会越走越顺。