跨境指数投资助力实现资产配置全球化

⊙华安纳斯达克100 、

华安德国DAX30基金经理 倪斌

近年来，随着我国经济的稳步发展和居民财富的逐步累积，投资者对境外财富管理需求逐年提升。在金融市场开放力度不断加大的背景下，2018年QDII额度的审批也在时隔3年之后重启，这更进一步加快了投资于境外市场的指数产品的快速发展，投资者通过境外指数产品投资全球市场的空间已然打开。

资产配置的多元化能够在获取同等收益的情况下显著降低风险。尽管许多投资者也认识到这一点，但出于对熟悉市场的偏好，往往实际投资的资产之间仍存在较高的相关性，而通过跨境的多元化投资可有效降低这种相关性。

据测算，近10年欧美主要市场与A股的相关性较低，德国DAX30指数和纳斯达克100指数与沪深300指数的相关性分别仅为0.2和0.5。尤其当不同经济体所处经济周期存在背离时，投资于全球不同市场在分散单一市场的组合风险、降低汇率风险等方面都有重要意义。

尽管美股已出现大幅调整，但从长周期看，国际金融危机后的2009年至2018年间，欧美市场仍呈现出较强的赚钱效应。仍以纳斯达克100和德国DAX30为例，10年间的涨幅分别达到113 %和367%，年化收益率分别为7.8%和16.7%，而同期沪深300指数涨66%，年化收益率5.2%，且波动率要大于欧美股市。

展望2019年，全球主要经济体都面临经济增速下行压力。虽然多元化资产配置的收益上行空间可能受限，但仍能在一定程度上化解投资风险，从而降低组合的波动。

我们不建议普通投资者通过选择开设境外证券账户方式进行海外投资。一方面，这样做的门槛较高，手续繁琐；另一方面，非专业投资者对海外标的资产和交易规则相对陌生，投资及操作风险都较大。相较而言，选择跨境指数产品布局全球资产则有着诸多优势。

从诞生起，跨境指数产品以亚太地区为主要投资目的地，目前已逐步扩展至欧美发达国家及金砖国家等新兴市场，投资标的也已全面涵盖股票、债券、大宗商品及REITs等另类资产，这类产品的投资门槛较低，操作便捷，并且不占用持有人的外汇额度。另外，由于资产管理公司通过赴境外调研个股获取超额收益的难度较大，因此被动型的境外指数产品往往更有优势，其持仓组合透明，也不存在投资风格飘移。

华安基金作为最早涉足境外指数领域的资产管理公司，具备丰富的海外产品投资经验。目前公司管理的境外产品包括首只投资欧洲市场的德国DAX30基金、专注于全球高科技成长公司的华安纳斯达克100基金，以及跟踪全球最大120家石油和天然气上市公司的华安标普石油基金等。这些特色鲜明的指数产品长期受到投资者的关注。公司也与泛欧交易所签署了CAC40 指数协议，将开发首只明确投资法国市场的ETF产品，以更好满足投资者对于全球资产配置的多元需求。（CIS）