ETF降费的鲇鱼效应

⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧

平安基金近日发布公告称，新推的创业板ETF采取“0.15%+0.05%”低费率模式。对于蓬勃发展中的指数基金市场来说，平安基金此举犹如平地起惊雷，让市场竞争更趋白热化。

统计数据显示，在当前市场上150多只股票型ETF中，九成以上管理费率超过0.5%/年，托管费率为0.1%/年，平安基金新推产品的综合费率仅为上述基金的三分之一。在产品同质化趋于严重的情况下，产品费率高低成为影响客户去留的重要因素，也成为基金公司互相竞争的发力点之一。

国外指数基金的费率通常只有国内同类产品的三分之一乃至更低，但是由于产品规模很大，借助规模效应，依然可以获得较好收益。国内指数基金在发展初期，依靠较高的费率获取收益，可以实现最初的循环发展，但在行业迅猛发展之后，应该向成熟市场看齐，让利于投资者，真正让指数基金成为居民理财的配置之选。

可以预见的是，在管理费大幅下降之后，指数基金或将变成“富人俱乐部”，只有大型头部公司或者股东背景强大的公司才有能力去做。因为系统搭建、人员配置、风险防控等都需要投入真金白银，指数基金规模只有达到数十亿乃至百亿以上才能实现盈亏平衡。对于很多正常业务尚未盈利的公司来说，是没有实力去开展指数基金业务的。

对于指数基金以及所有量化基金产品来说，只有做大规模，才能逐步形成良性循环，研究、数据、人员等基础保障才会越来越扎实。

不过，从某种意义上说，金融行业是“大而不倒”的格局，只有政策变化、股东变动或者根本性的技术变革，中小基金公司才有望脱颖而出。余额宝的横空出世，核心因素也是政策、技术、股东三重因素的合力推动。

通常情况下，规模越大的公司，抗风险能力就越强。近期某小型基金公司的指数基金产品，规模仅有数百万元，该基金跟踪的指数今年以来涨幅超过15%，但是该基金净值不涨反跌，跟踪误差如此之大，其中蕴藏的风险不言而喻。

平安基金大幅降低指数基金费率，同行势必会跟进，率先降费的基金公司无疑将引发鲇鱼效应，由此推动整个行业拾级而上，最终受益的将是投资者。