借助双重优势 深证100指数ETF表现可期
——访易方达基金经理成曦
⊙记者 朱文彬 ○编辑 金苹苹
今年以来A股涨势如虹，各大指数全线飘红。其中，深证100指数表现亮眼，截至2月19日，年内涨幅达19.72%，是全市场主流指数中涨幅最大的。深证100指数究竟有何特色？为什么能在各大指数中一马当先？为此，近日记者采访了易方达深证100ETF基金经理成曦。
资料显示，由成曦掌舵的易方达深证100ETF是市场上第一只追踪深证100指数的ETF，也是规模最大、流动性最好的一只。Wind数据显示，截至2月18日，易方达深证100ETF规模已超40亿元，远超同类ETF基金。截至2月19日，该基金年内涨幅达19.83%。
具有“蓝筹+成长”双重优势
“今年以来，随着各路长期资金持续增持A股、利好政策落地等多重积极信号出现，市场风险偏好明显好转。”成曦分析称，春节长假后商誉风险的释放和科创板市场关注度的升温进一步提振了市场对成长股的风险偏好，具有稳定成长属性的深证100指数由此强势崛起。
“深证100指数今年以来领涨得益于其独特的权重构成。”成曦介绍道，该指数由深市总市值、自由流通市值、流动性综合排名前100只股票构成，核心成分股主要是家电消费、信息技术、现代制造业等成长行业的头部企业，权重不仅具备蓝筹属性，而且成长性在同类市场核心指数中位居前列。不同于中小创的成长性来自行业空间，深证100指数的成长特质更多源于权重股的龙头地位，所以其增速更加确定。
有望受到外资持续青睐
具体到行业分布，深证100指数的行业分布均衡，可以说是中国核心资产的典型代表，对各类正在持续流入A股的资金颇具吸引力。
深证100指数中，家电、食品饮料等消费行业是A股中具有全球优势的品类，竞争格局清晰，龙头企业增长有保障，估值可享溢价；信息技术、医疗生物等行业则受益于鼓励自主发展的产业政策及技术进步红利，成长空间巨大；包括新能源汽车、电气设备等在内的现代制造业的上市公司，是国内工业及制造业的核心，技术上优势明显。此外，深证100指数的成分股中，在A股和港股同时上市的公司数量很少。这意味着，其中大部分公司都只在A股上市，这对想要配置中国资产的外资而言无疑是稀缺资源，有望持续受到青睐。
流动性是ETF产品的命脉
展望ETF市场的发展方向，成曦表示，从海外成熟市场来看，ETF市场的头部效应始终很明显，少数产品的规模遥遥领先。这些领先产品有两大共性：一是早早布局相关指数，形成先发优势；二是管理人投入巨大的维护成本，通过引入做市商、引流交易性资金等方式积极提高并维护产品的流动性，建立了完整的ETF生态链，实现流动性与规模之间的良性循环。
此外，作为资产配置工具，费率对ETF长期绩效也有较大影响，较低的费率可以有效降低投资者配置成本，从而提高ETF产品的竞争力。从美国等成熟市场的发展轨迹来看，随着国内公募基金指数产品的发展壮大，ETF管理费率下降将是大势所趋。
