(上接50版)

(上接50版)

单位：万元

■

（4）无形资产

报告期各期末，公司无形资产的期末账面价值情况如下表所示：

单位：万元

■

公司的土地使用权系位于镇江市京口区科技工业园、杭州市余杭区瓶窑镇瓶窑村、杭州市余杭区瓶窑镇凤都村的工业用地，具体情况详见本募集说明书“第四章 公司基本情况”之“九、主要固定资产及无形资产”之“（二）无形资产”。

公司的软件主要系外购的财务软件等，2016年末软件较2015年末增长较多主要系杭州子公司ORACLE软件ERP系统投入使用并计入无形资产所致。

截至报告期末，公司无通过内部研发形成的无形资产，已有账面价值10,812.15万元的土地使用权用于抵押担保。

（5）在建工程

报告期内，公司在建工程的期末账面价值情况如下表所示：

单位：万元

■

为了应对业务规模的扩大、提高生产能力，公司加大了在建工程的投入力度。

公司不存在在建工程已完工并投入使用但未及时转固的情况。

（6）长期待摊费用

报告期各期末，公司长期待摊费用构成如下表所示：

单位：万元

■

公司期末长期待摊费用主要为厂区的零星维修、改造工程支出，系公司根据厂房、地坪等的使用情况进行后期维保、基础改造等发生的支出。2018年9月末及2017年末长期待摊费用余额增加较多，主要系厂区零星维修支出的增加所致。

（7）递延所得税资产

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司递延所得税资产账面价值分别为2,431.17万元、2,505.54万元、2,489.88万元和2,498.33万元。公司递延所得税资产，主要系由于计提资产减值准备、与资产相关的政府补助形成的递延收益、计提固定资产折旧、预提费用以及内部交易未实现利润等因素引起的可抵扣暂时性差异所产生。

（8）其他非流动资产

报告期各期末，公司其他非流动资产构成如下表所示：

单位：万元

■

未实现售后租回损益系售后租回设备形成融资租赁后对于售价和资产账面价值差额部分未分摊的部分，预付软件实施费系母公司外购的尚未实施完毕的ORACLE软件ERP系统。

3、资产减值准备计提情况

报告期各期末资产减值准备具体情况如下表所示：

单位：万元

■

公司已按会计准则的规定建立了各项资产减值准备的计提制度，报告期各期末按照资产减值准备政策的规定以及各项资产的实际情况，足额计提了各项资产减值准备。

（二）负债结构与负债质量分析

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司负债总额分别为580,668.44万元、590,723.87万元、567,553.70万元和526,950.99万元，以流动负债为主，具体情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司负债结构未发生重大变化。公司负债主要由流动负债所构成，与公司经营模式、资产结构特征相关。公司所处铝加工行业属于资金密集型行业。报告期内，公司日常经营积累难以满足快速扩张的全部资金需求，因此充分利用良好的银行信用和供应商信用支持日常经营以及新增产能的资金需求。

报告期内，公司流动负债在负债总额中占比在80%以上，其中，短期借款和应付票据在负债总额中占比在55%以上。

1、流动负债

报告期各期末，公司流动负债的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，流动负债主要由短期借款、应付票据及应付账款、一年内到期非流动负债等流动负债所构成。

（1）短期借款

单位：万元

■

公司短期借款2016年末较2015年末增长47.43%，主要系2016年票据贴现融资规模大幅减少，公司相应增加了短期借款融资以满足生产经营需求。

截至2018年9月30日，公司不存在已经到期尚未偿还的短期借款。

部分银行向公司发放贷款时要求公司以相应的采购合同为前提，且要求公司委托银行将该笔贷款直接全额支付给指定的供应商（以下简称“受托支付”）。报告期内，为满足公司经营资金需求，降低贷款集中支付的风险，公司存在贷款银行向供应商发放货款且货款未足额使用的前提下由供应商将富余货款归还给公司的情形。报告期内该情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，受托支付背景下供应商返还贷款发生额合计72,220.00万元，该部分银行贷款均用于公司正常生产经营，并未用于其他非法用途。公司均按贷款合同约定如期偿还贷款并支付利息，并未损害银行的利益。

上述受托支付涉及的银行已出具相应的确认函：报告期内鼎胜新材与我行的业务合作均在正常的授信范围内进行，所获贷款等融资均全部用于公司的日常生产经营，鼎胜新材与我行的所有贷款等融资均根据约定如期还本付息，未出现过贷款逾期、违约等情形，未对金融稳定和金融支付结算秩序产生不利影响。目前，鼎胜新材与我行业务合作一切正常，不存在任何合作纠纷与争议，我行对鼎胜新材不存在任何收取罚息或采取其他惩罚性法律措施的情形。

此外，发行人实际控制人周贤海、王小丽已于2017年5月出具承诺函，承诺若因前述不规范贷款行为致使发行人承担任何责任或受到任何处罚，从而使发行人遭受任何损失，周贤海、王小丽将共同无条件以现金全额赔偿该等损失，并承担连带责任。

（2）应付票据及应付账款

报告期内，公司应付票据及应付账款构成情况如下：

单位：万元

■

1）应付票据

单位：万元

■

公司应付票据系银行承兑汇票，主要系公司支付的设备采购款、原材料采购款。报告期内应付票据在负债中占比较高，系公司生产经营的实际需要。公司在发展过程中与主要上游铝锭、铝坯料供应商维持了良好、稳定的合作关系，部分供应商愿意接纳一定比例的票据作为结算方式，采用票据结算方式可有效缓解公司经营资金需求压力。

报告期内，公司银行承兑汇票余额逐步减少，主要系公司调整融资结构，增加银行借款在负债结构中的比例所致。

报告期内，公司流动资金的需求较大，为了缓解资金压力，公司存在与控股子公司、关联方及少数供应商之间开具无真实贸易背景的银行承兑汇票，再通过银行贴现获得融资的情形。

报告期内，公司银行承兑汇票开具情况如下表所示：

单位：万元

■

对于上述公司不规范使用票据的行为，第一，公司开具的票据均在银行授予公司的授信额度范围内，采取票据融资目的是为了节约融资费用，所融通的资金均用于公司正常生产经营；第二，报告期内，公司及时履行了票据付款义务且未造成任何经济纠纷和损失，不存在逾期票据及欠息情况，也不存在潜在纠纷；第三，公司未因过往期间该等不规范使用票据的行为受到过任何行政处罚、民事索赔，亦未因此承担任何刑事责任；第四，公司实际控制人周贤海、王小丽已于2017年5月出具承诺函，承诺若因前述不规范使用票据行为致使发行人承担任何责任或受到任何处罚，从而使发行人遭受任何损失，周贤海、王小丽将共同无条件以现金全额赔偿该等损失，并承担连带责任。

上述票据融资涉及的银行已出具相应的确认函：报告期内鼎胜新材与我行的业务合作均在正常的授信范围内进行，所获贷款等融资均全部用于公司的日常生产经营，鼎胜新材与我行的所有贷款等融资均根据约定如期还本付息，未出现过贷款逾期、违约等情形，未对金融稳定和金融支付结算秩序产生不利影响。目前，鼎胜新材与我行业务合作一切正常，不存在任何合作纠纷与争议，我行对鼎胜新材不存在任何收取罚息或采取其他惩罚性法律措施的情形。

中国人民银行镇江市中心支行于2018年1月出具《证明》：自2014年1月1日至证明出具之日，发行人不存在因违反《票据法》、《支付结算管理办法》、《人民币银行结算账户管理办法》等相关规定而被人民银行实施行政处罚的重大违法违规行为，未对镇江辖区内金融支付结算秩序产生不利影响，未因此造成经济纠纷和损失。

2）应付账款

报告期各期末，公司应付账款的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司应付账款主要系应付的铝锭等原材料采购款。报告期内，公司产销规模增长，导致应付账款余额总体有所增长。

截至2018年9月30日，公司应付账款金额前五名的情况如下表所示：

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（3）预收账款

报告期各期末，公司预收账款的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

■

截至2018年9月30日，公司预收账款金额前五名的情况如下表所示：

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（4）应付职工薪酬

2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司应付职工薪酬分别为2,666.55万元、3,636.77万元、3,540.14万元和3,222.09万元。报告期内，公司2016年末应付职工薪酬期末余额较2015年末增长36.38%，主要系2016年度公司产销规模扩大及效益提升，期末计提的职工奖金等薪酬相应增加所致；2018年9月末应付职工薪酬较2017年末有所降低主要系2017年末计提的奖金于2018年初发放所致。

（5）应交税费

公司应交税费主要由应交企业所得税、应交增值税等组成。2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年9月30日，公司应交税费分别为1,948.15万元、3,659.31万元、2,157.49万元和1,928.68万元。2016年末较2015年末增长87.84%，主要系2016年度公司税前利润较2015年度增长导致应交企业所得税增加所致；2017年末较2016年末减少41.04%，主要系2017年公司税前利润同比有所下降导致。

（6）其他应付款

报告期各期末，公司其他应付款按照性质分类的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司其他应付款主要系应付利息、应付资金拆借款、应付外销代理商的佣金以及供应商的押金保证金等。2017年末公司其他应付款规模大幅下降主要系2017年偿还拆借款及相应利息所致。

（7）一年内到期的非流动负债

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

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公司一年内到期的长期应付款系公司进行售后租回融资租赁业务将于下一年度支付的租赁款。

2、非流动负债

报告期各期末，公司非流动负债主要构成情况如下：

单位：万元

■

公司非流动负债主要系长期借款、长期应付款及递延收益。

（1）长期借款

报告期各期末，公司长期借款的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

■

2016年末公司长期借款较2015年末增长144.15%，主要系2016年公司为改善负债结构，增加长期借款所致。2017年末长期借款较2016年末降低82.96%，主要系2017年末将未来一年内到期的长期借款转列至一年内到期的非流动负债所致。

截至2018年9月末，公司不存在已经到期尚未偿还的长期借款。

（2）长期应付款

报告期各期末，公司长期应付款的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

■

公司长期应付款主要系公司开展融资租赁业务，将于以后年度支付的租赁款。报告期内公司长期应付款逐年增加，主要系公司调整融资结构，增加融资租赁在外部融资中占比所致。

（3）递延收益

报告期各期末，公司递延收益的主要构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司收到的与资产相关的政府补助情况如下：

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（三）偿债能力分析

报告期内，公司主要偿债能力指标如下：

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注：息税折旧摊销前利润=净利润+所得税费用+利息支出+折旧+摊销

利息保障倍数=（税前利润+利息支出）/利息支出

1、流动比率、速动比率分析

2015年末、2016年末、2017年末和2018年9月末，公司的流动比率分别为0.90、1.00、0.95和1.24，速动比率分别为0.72、0.73、0.63和0.84。公司整体负债中以短期负债为主，由此导致公司流动比率、速动比率偏低，公司面临一定的流动性风险。

报告期内，公司流动比率和速动比率基本保持稳定。公司2016年通过增加长期借款减少流动负债，债务结构逐步优化，导致流动比率和速动比率略有上升。2017年末，公司流动比率及速动比率较2016年末有所下降，主要系部分一年内到期的长期借款转列至一年内到期的非流动负债所致。

报告期内，公司良好的销售回款情况，保证了公司能按时偿付流动负债，公司现阶段短期偿债风险可控。

与同行业上市公司流动比率和速动比率对比情况如下表所示：

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数据来源：Wind资讯

宏创控股流动比率及速动比率较高，主要由于其2015年度进行了重大资产重组，处置了6家子公司股权后逐步收回相应处置款项所致。

2、资产负债率分析

2015年末、2016年末、2017年末和2018年9月末，公司合并报表口径的资产负债率依次为76.24%、73.35%、70.38%和61.27%。2015年公司通过引入外部投资者资本实力进一步增强，使得资产负债率有所下降，同时报告期内公司盈利盈利能力逐步改善，通过自身经营积累逐步降低了负债规模，2018年上半年公司完成首次公开发行，净资产规模进一步增加。报告期内，公司资产负债率逐步降低。此外，公司2015年度、2016年度、2017年度及2018年1-9月的利息保障倍数依次为1.76倍、3.48倍、2.77倍及2.45倍，公司偿债能力处于较好水平。

与同行业上市公司资产负债率对比情况如下表所示：

■

数据来源：Wind资讯

公司资产负债率水平在同行业上市公司中处于最高水平。

3、偿债能力综合分析

公司长短期偿债指标整体水平不高。公司与下游客户结算以票据为主且存在一定账期，与上游供应商结算以现汇为主且账期相对较短，部分长期合作的供应商则可以接受票据结算。行业一贯的销售回款和采购付款结算模式的差异导致本公司流动资金本身有一定的缺口，且该资金缺口随着公司规模扩大而上升。公司自身盈利在弥补日常运营中增加的流动资金缺口的同时，已不足以支持全部的规模扩张的资金需求，公司在一定程度上依靠银行借款及票据贴现融资以应对经营规模的持续增加。但总体来看，公司的偿债风险较小，主要原因如下：

首先，公司经营状况良好，收入稳步增长，且下游主要客户信誉良好；其次，本公司资产质量良好。流动资产方面，应收票据均为银行承兑汇票，风险较小；应收账款主要来源于大型空调生产企业、存货周转率相对正常，并未出现滞销的情况，流动资产变现能力较强。固定资产等长期资产成新率较高；第三，银行信用状况良好，成立至今公司从未出现过债务违约及延期还本付息的情况。

综上所述，公司流动比率、速动比率与可比上市公司相比偏低，资产负债率显著高于可比上市公司，主要系2017年以前公司尚未上市，融资手段较少，2018年公司首次公开发行完成后，募集资金投资项目盈利能力会逐步体现，公司的偿债能力将显著增强。

（四）资产周转能力指标分析

报告期内，公司应收账款周转率和存货周转率基本稳定，主要情况如下：

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报告期内，公司应收账款周转率与存货周转率均保持较好水平，未发生重大不利变化。2016年由于生产规模扩大，公司增加了备货以满足生产需要，相应期末存货余额增加，使得存货周转率有所下降。

与同行业上市公司应收账款周转率和存货周转率对比情况如下表所示：

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数据来源：Wind资讯

公司应收账款周转率在行业中处于中等偏上水平，主要由公司报告期内目前的产品和客户结构决定。常铝股份、东阳光科和公司的下游客户以国内外大型空调制造商为主，对这些信誉度较高、单批采购量较大的企业，通常愿意维持较长的信用账期，而宏创控股尤其是明泰铝业，经销商占比较高，因此公司的应收账款周转率显著低于明泰铝业。公司销售模式以直销为主，产品类型较为丰富，下游客户除了大型空调制造商外，还有食品、药品、包装、动力电池等行业客户，导致公司应收账款周转率高于常铝股份和东阳光科。总体来看，公司在收入规模逐步扩大的情况下应收账款周转保持稳定，体现了公司良好的应收账款控制能力。

在存货周转率方面，公司在行业中处于中上水平，存货周转水平同样与公司产品结构和下游客户的类型相关；宏创控股2015年度、2016年度存货周转率显著提高系其进行了重大资产重组，处置了6家子公司导致存货规模大幅度减少，剔除该影响，报告期内公司存货周转率仅低于以生产铝合金板带为主、生产工序较短的明泰铝业。

二、盈利能力分析

报告期内，公司的收入与利润均来源于铝加工产品的销售业务。报告期内，公司的主要盈利数据指标如下表所示：

单位：万元

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报告期内，公司营业收入分别为641,762.43万元、708,943.26万元、920,040.02万元和773,442.59亿元。2016年营业收入较2015年上涨10.47%，其中主营业务产品销量较2015年增长13.74%，销售单价下降2.49%；2017年营业收入较2016年上涨29.78%，其中主营业务产品销量较2016年增长18.88%，单价上涨10.26%。公司报告期内销量增长主要系下游空调市场、新能源动力电池、日用消费品需求增长等因素影响所致，销售单价的波动主要系铝锭价格波动所致。

公司毛利润及财务费用变动对公司净利润影响较大。2016年净利润较2015年增长105.55%，其中，2016年总体毛利润占营业收入比例较2015年增加1.82个百分点，主要系2016年铝锭价格单边上涨而2015年铝锭价格单边下跌所致；同时市场融资利率下降及公司贴现规模降低导致2016年财务费用较2015年减少8,255.41万元，导致公司2016年净利润较2015年增加较多。

2017年净利润较2016年减少17.24%，主要系公司财务费用较2016年增加10,323.90万元所致。2016年人民币处于贬值通道而2017年以来人民币对美元升值较多，导致2017年财务费用中的汇兑损失较2016年增加7,880.82万元；同时，公司2017年平均银行借款规模增加导致利息支出较2016年增加4,922.94万元。

（一）营业收入分析

报告期内，公司营业收入构成如下表所示：

单位：万元

■

公司的主营业务收入占比约为95%，主营业务收入占比逐年上升，其他业务收入主要为杂铝、铝灰、铝渣等副产品销售。

报告期内，公司主营业务收入产品构成如下：

单位：万元

■

报告期内，公司主要产品销量情况如下表所示：

单位：吨

■

1、收入结构分析

公司主导产品包括空调箔、单零箔以及双零箔，多种产品共同发展，附加值较高的产品在收入中的占比较高，空调箔产品是公司占比最高的收入来源。报告期内，公司空调箔收入占比均在30%以上，其中附加值较高的亲水涂层箔收入占比在25%以上，且受益于房地产市场销量增加，下游空调市场需求增长，空调箔占收入比例逐年提高。

随着近年来国内消费水平的升级，主要用于食品、烟草、医药、家用包装、以及建筑装饰等行业的单零箔、双零箔产品在报告期内得到稳定发展，报告期合计收入贡献约40%-45%。现阶段，公司主营业务收入的其他产品主要包括PS版基料、钎焊箔等。

从销售的地域分布情况来看，公司在不断提高国内市场份额的同时，加大海外市场的开发力度。报告期内，公司出口业务主要系向国际大型空调生产商销售空调箔、向国际大型家用、医用包装生产企业及贸易商销售单、双零箔。报告期内，公司出口业务收入占比在40%左右，系收入的重要组成部分。

2、收入变动分析

报告期内，公司空调箔凭借产品质量、性价比、售后服务以及供货稳定多方面优势获得几乎所有国内外大型空调生产商的认可，市场份额较高，系全球空调箔龙头企业。2016年、2017年，受益于房地产销量增加，空调销量也有所上升，导致空调箔销售量占比有所提高。

公司从事铝箔加工行业多年，产品结构多元化，报告期内，单零箔、双零箔产品稳定发展，成为公司新的产品支柱。为进一步开拓新的利润增长点并降低经营风险，公司报告期内积极开发并推广电池箔、钎焊箔等新产品，并迅速获得市场认可，公司已成为全国电池箔龙头生产企业，电池箔销量从2015年度的7,078.08吨上涨至2017年度的17,708.07吨。

（二）营业成本分析

报告期内，公司营业成本总体构成及变动情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司主营业务成本构成情况如下表所示：

单位：万元

■

报告期内公司成本结构基本稳定。报告期内，铝金属成本合计在公司主营业务成本中占比约80%，铝锭价格系影响公司成本最重要的因素。

报告期内，公司主营业务收入波动率与主营业务成本波动率方向一致，波动比例较为接近，波动率差异主要受产品销售结构、铝锭价以及加工费波动的影响。

■

公司的原材料采购定价与产品销售定价均与铝锭价相关，公司产品售价主要遵循“铝锭价+加工费”的原则确定，铝锭价基于长江现货铝锭价格、上海期货铝锭价格或伦敦现货铝锭价格确定，加工费则由产品工序、合金成分以及工艺复杂程度等因素确定。公司原材料铝锭采购价格通常参考到货当日/月长江现货铝锭价格均价确定，铝坯料采购价格通常参考发货当月或者发货前的长江现货铝锭价格均价加上相应的加工费确定。

（三）毛利率分析

1、影响公司毛利率的主要因素

在公司现有销售和采购的定价模式下，收入、成本的主要影响因素分别如下：

■

注：铝金属包括铝锭、铝坯料。

综合上述因素，影响公司毛利率的主要因素包括以下方面：

（1）短期内铝锭价格的剧烈波动

铝锭及铝坯料成本合计占公司生产成本的80%左右，是影响公司毛利及毛利率水平的重要因素。2015年以来，上海期货市场和长江有色现货市场以及伦敦市场的铝锭价格（均为不含税价）走势如下图：

单位：人民币，元/吨

■

注：伦敦现货铝锭价格已按照人民币对美元汇率进行了调整

如上图所示，国内期货和国内现货铝锭价格走势趋于一致，而国际铝锭价格与国内铝锭价格在不同时期则呈现一定的差异。

基于铝压延行业通行的销售和采购定价模式，对于国内产品销售，若采购铝锭的价格和铝加工产品的销售价格对应的是同一时期的铝价，则毛利水平不受铝锭价格变动的影响，公司不承担铝价波动风险。但实际上，由于铝压延企业有一定的采购、生产和交货周期，同时基于及时供货需要，也有一部分安全库存，原材料采购价格和产成品销售价格无法完全对应，因此，短期铝价的剧烈波动仍有可能影响公司的毛利水平。

具体来看，在经营周期一定的情况下，若铝价在短期内迅速下跌，产品售价和库存成本可能出现倒挂，公司短期内毛利水平受损；反之，则将受益；若铝价在较小范围内围绕某一价格上下缓慢波动，则毛利受铝价波动的影响较小。

报告期内，公司最常见的产品定价方式参考发货、订单或结算前一段时间（一般为1个月以内）的铝锭平均价格和加工费，原材料铝锭的采购价格通常参考到货当日/月长江现货铝锭价格均价确定，铝坯料采购价格通常参考发货当月或者发货前的长江现货铝锭价格均价加上相应的加工费确定，经营周期（包括采购、生产入库及发货周期）在1至2个月左右，因此，公司库存面临的价格波动风险敞口亦为1至2个月左右，即铝锭价格在两个月内的波动对公司盈利能力有较大影响。

关于铝锭价格波动对公司盈利能力的敏感性分析，详见本章之“二、盈利能力分析”之“（三）毛利率分析”之“2、公司毛利率变动分析”。

（2）售价水平

产品售价的高低主要取决于铝锭价格、产品附加值、市场竞争的激烈程度、客户的议价能力：不同品种产品因工艺、技术水平要求不同，产品附加值有一定差异；同类产品因加工难易度的差异，售价水平也会存在差异；客户采购批量较大，议价能力较强时，不利于同类型产品售价水平的维持。报告期内，公司主导产品平均单位售价水平如下表所示：

单位：元/吨

■

注：以上价格均为不含税价格。

如上表所示，总体来看，报告期内公司产品结构丰富，空调箔产品客户相对集中，采购规模大，下游客户议价能力较强，售价水平较低。电池箔、双零箔产品对品质、生产工艺要求较高，售价相对传统的空调箔产品较高。

（3）铝锭价格水平

公司产品售价采用“铝锭价格+加工费”的形式确定，且产品成本的铝金属成本亦与铝锭价格密切相关，因此假设加工费一定且其他因素均不变的情况下，铝价波动引起的单位产品铝金属成本波动幅度会大于产品售价波动幅度，进而造成公司毛利率水平的波动。在加工费一定且其他因素均不变的情况下，铝锭价格越高，公司产品售价越高，产品毛利占售价比例越低，导致毛利率水平越低。

（4）外购铝坯料占比

公司原材料主要包括铝锭及铝坯料，其中铝坯料价格系通常参考发货当月或者发货前一段时间的长江现货铝锭价格均价加上相应的加工费确定，由于加工费中包含了供应商的加工成本及一定的经营利润，因此铝坯料占公司原材料采购比例的变动亦对公司毛利率水平产生一定影响。外购铝坯料占比越高，公司毛利率水平越低；反之，则公司毛利率水平越高。

2、公司毛利率变动分析

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总体来看，公司综合毛利率水平在10%左右，主要原因系铝加工企业普遍采取“铝锭价格+加工费”的定价模式，而铝锭价格在收入中所占比重较大，公司主要赚取的是加工费收入。公司综合毛利率水平符合有色金属加工行业特点。

（1）报告期内产品毛利及毛利率影响因素分析

2016年度公司产品的毛利率水平在报告期内相对较高，主要系2016年上半年铝锭平均价格较低，且全年铝锭价格呈现持续上涨趋势所致。公司产品售价采用“铝锭价+加工费”的形式确定，铝锭价格越低，收入计算基数越低，相应的毛利率水平越高；同时，生产周期内的铝锭价格上涨亦有利于公司产品毛利率的提升。2015年铝锭平均价格相对较低，但铝锭价格持续走低导致公司毛利率相对较低；2017年及2018年1-9月铝锭平均价格相对较高且铝锭价格高位震荡，同时，随着公司产能利用率的提高，公司外购铝坯料数量占铝锭及铝坯料总量的比例逐步提高，2016年、2017年及2018年1-9月分别为36.61%、47.15%和50.51%，导致公司毛利率水平有所降低。

报告期内，公司主营业务产品毛利率情况如下：

单位：元/吨

■

报告期内，公司产品平均售价及铝金属成本的波动主要系受铝锭价格波动影响所致。

1）产品售价的定价依据及变动趋势

公司产品售价主要遵循“铝锭价格+加工费”的原则确定，铝锭价基于发货/订单/结算前一段时间（一般为1个月以内）的长江、上海或伦敦等市场现货或期货铝锭价格均价确定，加工费则由产品工序、合金成分以及工艺复杂程度等因素确定。

2015年、2016年、2017年和2018年1-9月，公司主营业务产品的平均售价为16,518.55元/吨、16,106.86元/吨、17,760.13元/吨和17,885.65元/吨，不同年度的平均售价波动主要系铝锭价格波动导致。报告期内，公司产品平均售价走势如下图所示：

单位：元/吨

■

由上图可知，报告期内公司产品平均售价波动趋势与铝锭价格走势基本一致。

2）铝金属成本的定价依据及变动趋势

铝金属成本主要系外购铝锭、铝坯料产生的成本，其中铝锭采购价格通常参考到货当日/当月长江现货铝锭价格均价确定，铝坯料采购价格通常参考发货当月或者发货前一段时间的长江现货铝锭价格均价加上相应的加工费确定。2015年、2016年、2017年和2018年1-9月公司产品单位成本中铝金属成本分别为11,868.27元/吨、11,507.00元/吨、13,442.12元/吨和13,685.41元/吨，其中2015年、2016年铝金属成本相对较低主要由于2015年下半年及2016年上半年铝锭价格处于报告期内低点水平导致。

由于公司从原材料采购、组织生产到产品出库并实现销售的周期通常在1至2个月左右，因此公司各期主营业务成本中的铝金属成本与发货前1至2个月的铝锭价格相关联，报告期内，公司主营业务成本中铝金属成本与发货前1-2个月的长江现货铝锭平均价格对比情况如下：

单位：元/吨

■

由上图可知，公司报告期内铝金属成本与相对应的铝锭价格走势基本一致。

3）直接人工

直接人工系公司生产工人的薪酬支出，2015年、2016年、2017年和2018年1-9月公司产品单位成本中直接人工分别为374.78元/吨、411.37元/吨、391.28元/吨和345.88元/吨，2016年单吨产品的人工成本较2015年有所增长，一方面系公司效益提升，员工绩效工资等待遇增加；另一方面系公司根据当地物价水平及社会用工成本变化情况适当地调增了员工薪酬所致。2017年及2018年1-9月公司单吨产品人工成本略有下降，主要系公司产销规模增加导致单吨产品人工成本有所下降。

4）制造费用

制造费用主要由能源动力支出、物料消耗、折旧等构成，具体情况如下：

单位：元/吨

■

公司能源动力支出主要系电费支出，2015年、2016年、2017年及2018年1-9月公司单位产品能源动力支出分别为1,001.80元/吨、855.39元/吨、807.62元/吨和809.25元/吨，单位产品动力支出主要与公司电价水平、产品结构及外购铝锭、铝坯料结构占比相关。公司电价水平越高，单位动力支出越大；外购铝坯料占比越高，公司自身所需加工工序减少，单位产成品所耗用动力支出也越少。双零箔等产品厚度小，加工工序较多，耗用动力支出较多，普板带、单零箔等产品厚度相对较大，加工工序相对较少，耗用动力支出亦相对较少。报告期内公司电价水平总体保持稳定，但外购铝坯料占比呈增加趋势，报告期内，公司外购铝坯料数量占铝锭及铝坯料总量的比例分别为19.85%、36.61%、47.15%和50.51%，由此导致报告期内单位制造费用中的动力支出整体呈减少趋势。2018年1-9月，公司双零箔产品占比较2017年有所增长，导致单位能源动力支出较2017年略有增加。

单位制造费用中的物料消耗主要为公司生产过程中耗用的轧制油、涂层材、包装物等支出。报告期内物料消耗逐年减少，主要系公司外购铝坯料占比提高，导致轧制油等物料使用量减少所致。

（2）产品销售结构变动分析

公司报告期内的产品销售毛利率情况如下表所示：

■

由上表可见，空调箔、单零箔及双零箔销售收入占公司全部主营业务产品销售收入的比例分别为80.44%、77.31%、78.36%和77.58%，该三种产品占比较高，其毛利率的波动影响了公司综合毛利率。2016年度，公司销量大幅增加，产能利用率提高，同时受铝价持续上涨影响，该三种产品的毛利率均较2015年有一定幅度的上涨，因此导致公司的综合毛利率较2015年度有一定幅度的上涨；2017年及2018年1-9月，铝价总体处于高位运行，同时市场竞争激烈，公司产品总体加工费水平有所下降导致公司产品的综合毛利率有所下降。

报告期内电池箔销量从2015年度的7,078.08吨上涨至2017年度的17,708.07吨，成为公司新的收入增长点，该产品的毛利率远高于公司的综合毛利率。

（3）原材料价格波动的敏感性分析

基于最近一年及一期单位产品平均毛利，对铝价变动导致毛利率变动进行敏感性分析，通过下列数据可以看出铝价涨跌对于单位产品毛利以及毛利率的不同影响。

通常情况下，基于“铝价+加工费”的定价模式，主要原材料铝锭价格的上涨可以全部或部分转嫁到产品售价中。假设在理想情况下，公司产品售价中的铝锭价格、单位产品中的铝金属成本随铝锭价格波动而同时波动，单位产品加工费、单位产量的制造费用保持不变，则铝价变动对公司最近一年及一期的单位产品毛利变动影响具体如下：

■

■

注：单位产品中的铝价采用长江现货铝锭价平均价格

如上表所示，铝价在13,500元/吨左右每波动1%，公司单位产品毛利会反向波动约0.07%左右。

（4）与同行业上市公司的比较

报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比公司铝加工相关主营业务毛利率对比情况如下：

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数据来源：Wind资讯，可比公司毛利率均为其铝加工业务相关产品合计毛利率，因可比公司2018年第三季度报告未披露各主营业务产品毛利率相关数据，此处采用其2018年1-6月数据。

公司自成立以来一直专注于铝板带箔的研发、生产与销售，主要产品包括空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、电池箔等，2017年公司铝板带箔年产量约50万吨，是全国铝箔市场规模最大的企业，其中主导产品之一空调箔市场占有率全球领先，单零箔与双零箔市场占有率也位于市场前列。公司产品出口全球六十多个国家和地区，外销产品收入占总体收入的比例在40%左右。

根据中国有色金属加工工业协会出具的书面证明：2015年、2016年及2017年，公司铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名，同时，公司铝箔产品中的空调箔、单双零箔产销量亦位居国内同类企业第一名。近年来，公司迅速成为电池箔行业龙头，电池箔2015年、2016年、2017年产销量、市场占有率居同行业第一名。

公司作为世界空调箔产销量领先的企业，2017年公司空调箔产量约为21万吨，下游客户包括美的集团、格力集团、海信集团、海尔集团、日本大金集团、LG集团、松下集团等，是几乎所有大型空调生产企业的空调箔核心供应商。

报告期内，公司积极调整产品结构，单零箔和双零箔业务量逐步上升，公司产品全面进入了下游包装、家用等消费领域，2017年单双零箔产量合计约为19万吨，单双零箔业务量跃居市场前列。公司单双零箔客户包括Saudi Factory For Aluminium Foil Containers、Oracle Flexible Packaging、Alupol Packaging Kety SP. z o.o.、Uflex Ltd、Winpak Heat Seal Inc.等全球知名软包装公司，产品覆盖欧洲、美洲、中东、南亚等多个地区。

普板带产品主要包含空冷料、普卷、电缆带等产品，2017年普板带产量约6万吨，主要客户包括北京首航艾启威节能技术股份有限公司、双良节能系统股份有限公司、北京龙源冷却技术有限公司等，均为国内领先的空冷行业龙头企业。

公司抓住机遇发展新能源铝箔产品，已快速发展成为国内锂电池用铝箔龙头企业。公司目前是我国电池箔市场占有率最大的供应商之一，下游客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，包括比亚迪集团、CATL集团、ATL集团、合肥国轩高科动力能源有限公司、银隆新能源股份有限公司等。报告期内，公司电池箔的销量快速增长，从2015年度的7,078.08吨上涨至2017年度的17,708.07吨，成为公司新的业务增长点。

公司综合毛利率处于可比上市公司的中等水平，公司与同行业公司之间的毛利率水平差异主要由于细分产品结构不同导致。

1）明泰铝业

明泰铝业系国内铝板带箔加工行业的龙头企业之一，其2017年铝板带箔产量达到63.67万吨，居行业前列，出口业务比重约占30%左右。

根据明泰铝业定期报告，其“高精度交通用铝板带项目”及“年产2万吨交通用铝型材项目”2017年度逐步量产，使得高附加值产品占比增大，进一步优化产品结构，导致其产品整体毛利率逐步提高。

2）东阳光科

东阳光科的主要产品为电极箔和空调箔，其系国内少数几家同时具备腐蚀和化成技术且有较大生产规模的企业之一。电子光箔及电极箔是铝电解电容器的关键原材料，毛利率相对较高，报告期内平均毛利率在20%以上，由此导致东阳光科在同行业公司中处于相对较高的水平。

3）常铝股份

常铝股份主要从事于铝板带箔的研发、生产和销售，其产品涵盖空调铝箔、合金铝箔等品种，主要用于汽车热交换系统用铝材和下游空调器散热器的生产制造，其2017年铝板带箔产量为13.99万吨，汽车热交换系统用铝箔产品附加值相对较高，导致其整体毛利率处于同行业公司相对较高的水平。

4）宏创控股

宏创控股主要从事铝板带箔产品的开发、生产和销售，2015年7月前主要产品包括家用铝箔、药用铝箔等，2015年7月宏创控股剥离了业绩相对较差的铝箔业务资产，专注于铝板带产品的生产销售，其铝板带产品主要用于下游容器箔、家用铝箔、药用铝箔产品的生产制造。宏创控股2017年铝板带产量为9.92万吨。由于宏创控股生产规模相对较小，且铝板带产品附加值相对较低，因此毛利率水平相对较低。

总体来看，公司毛利率的变动趋势与可比上市公司基本趋于一致。

（四）利润主要来源及经营成果变化分析

报告期内，公司利润表主要项目构成如下：

单位：万元

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1、营业收入分析

报告期内，营业收入的变动情况详见本章“二、（一）营业收入分析”。

2、营业成本分析

报告期内，营业成本的变动情况详见本章“二、（二）营业成本分析”。

3、期间费用分析

报告期内，公司期间费用金额及其占营业收入的比例如下：

单位：万元

■

（1）销售费用

报告期内，公司销售费用主要明细如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司的销售费用主要包括运输费、职工薪酬、佣金等，报告期内，公司销售费用规模不断增加，主要系公司销售规模增加导致运输费及佣金金额增加所致。报告期内，公司销售费用占营业收入的比例分别为2.77%、2.66%、2.34%和2.60%，总体保持稳定。

（2）管理费用

报告期内，公司管理费用主要明细如下表所示：

单位：万元

■

公司管理费用主要由职工薪酬、各项税金、业务招待费及折旧和摊销等构成。2016年度税金较2015年度降低主要系根据相关规定，自2016年5月1日起，将原计入管理费用的房产税、土地使用税、印花税、车船使用税的发生额列报于“税金及附加”项目所致。

（3）研发费用

报告期内，公司研发费用明细如下：

单位：万元

■

公司研发费用主要由职工薪酬和直接投入等构成。报告期内，公司不断研发新产品或对已有产品进行技术升级，导致研发费用总体呈增长趋势。

（4）财务费用

报告期内，公司财务费用明细如下：

单位：万元

■

公司财务费用总体支出较大，主要系公司属于资金密集型行业，资产负债利率较高所致。报告期内，公司2016年度财务费用下降，主要原因有：①2015年经多次降息银行借款利率、票据贴现利率下降，银行借款基准利息于16年开始平稳固定在4.35%，减少了企业贷款融资成本；②2015年底公司引进外部股东增资3.03亿元，公司周转资金得到缓解相应减少了融资规模；③公司调整融资结构，增加了银行借款尤其是利率较低的政策性长期借款，减少了票据贴现规模（票据贴现资金周转期主要6个月，因此考虑贴现中手续费、保证金等影响后实际年化贴现利率高于同期银行借款利率），相应贴现支出减少；④人民币2015年、2016年处于贬值通道，公司取得较大金额的汇兑收益。2017年度财务费用增长，主要原因有：①2017年人民币升值，导致公司产生较大的汇兑损失；②公司借款规模增加，利息支出相应增加。

受国内外经济形势变化影响，2015年下半年以来，美元兑人民币汇率波动较大，导致公司汇兑收益金额产生了一定波动，但未对公司经营业绩产生重大不利影响。报告期内，公司亦采取了一系列措施以降低汇率波动对公司经营业绩的影响。

1）汇率变动对公司业绩的敏感性分析

报告期内，公司主要外币结算的收入情况如下：

单位：万元

■

公司的外销收入以美元结算为主，以美元结算的收入金额占全部外币结算收入的比例约为98%，因此公司经营业绩主要受美元兑人民币汇率波动影响。

以公司最近一年的美元收入为基础测算美元兑人民币汇率波动对公司经营业绩的影响情况如下：

■

根据上述测算结果，以2017年为例，公司当年所有经营周期内美元对人民币汇率均下跌100个基点时，对公司利润总额的影响金额为444.83万元，占2017年利润总额的比例为1.31%。

2）报告期汇兑损益金额分析

报告期内，公司不同年份之间的汇兑损益金额波动较大，并对公司的经营业绩产生了一定影响，具体如下：

单位：万元

■

注：汇兑损益负数表示汇兑收益

报告期内汇兑损益波动主要系美元兑人民币汇率自2015年下半年以来，受国内外经济形势多变影响呈现一定的波动趋势导致的，具体如下图所示：

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2016年及2017年，美元兑人民币汇率总体呈单边上涨或单边下跌趋势，在此情形下，公司汇兑损益金额占对应期间利润总额的比例在10%左右，未对公司经营业绩产生重大影响。2018年5月至今，美元兑人民币汇率呈现快速上涨趋势，受此影响，公司2018年1-9月实现汇兑收益2,535.15万元，占利润总额的比例为11.08%。

3）公司采取的降低汇兑损益影响的措施

①公司逐步提高欧元、英镑尤其是人民币在外销收入中的结算比例，报告期内印尼、俄罗斯、巴西、伊朗等国的出口业务已逐步开始使用人民币进行结算。未来随着人民币国际化进程的逐步推进，人民币结算在公司外销收入中的占比将继续提高，将进一步降低汇率波动对公司业绩的影响。

②公司努力缩短结汇周期，缩短汇率波动的风险敞口期，减少汇率波动对公司的影响。

③报告期内，公司通过远期结售汇、货币掉期等套期工具降低汇率波动对公司经营业绩的不利影响，在一定程度上降低了汇率波动对公司经营业绩的影响。

4、资产减值损失

报告期内，公司资产减值损失发生情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司资产减值损失主要为坏账损失和存货跌价损失。

坏账准备主要为按照账龄组合计提的应收账款坏账准备；存货跌价准备主要是根据减值测试计提的原材料和库存商品跌价准备。

（五）非经常性损益对经营成果的影响

单位：万元

■

（六）税收优惠情况

根据江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组发布的《关于公示江苏省2015年第一批拟认定高新技术企业名单的通知》（苏高企协（2015）9号），公司被认定为高新技术企业，认定有效期3年。报告期内公司按15%的税率计缴企业所得税。

根据《关于提高劳动密集型产品等商品增值税出口退税率的通知》（财税（2008）188号）、《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》（财税（2009）88号）的相关规定，公司及子公司报告期内享受出口货物“免、抵、退”税的税收优惠政策，其中，铝带产品的出口退税率为13%，铝箔产品的出口退税率为15%。

（七）利润表其他项目分析

1、公允价值变动损益

报告期内，公司公允价值变动损益构成如下表所示：

单位：万元

■

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产系期末持有的人民币与外币掉期业务及互换宝业务在资产负债表日按照公允价值计算确认的收益。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债系期末尚未交割的远期结售汇业务在资产负债表日按照公允价值计算确认的损失。

套期损益系为减少铝锭价格波动对经营业绩的影响，公司利用上海期货交易所的铝期货合约对部分预期采购铝锭的价格套期保值。该部分公允价值变动损益系期末持仓损益部分产生的浮动盈亏。

2、投资收益

报告期内，公司投资收益构成如下表所示：

单位：万元

■

报告期内，公司投资收益主要包括以下几类：第一，权益法核算的长期股权投资收益系对公司投资的合营企业联晟新材期末实现的净利润确认的投资收益；第二，可供出售金融资产在持有期间的投资收益系子公司鼎胜香港投资Aliman Investments L.P.产生；第三，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益系远期结售汇业务交割产生的收益；第四，商品期货合约平仓损失或收益系从事期货套期保值业务，已平仓合约部分的期货损益（即平仓盈亏）；第五，理财产品收益系公司购买的理财产品赎回的收益。

2015年，公司投资收益规模较大主要系商品期货合约平仓收益较大所致。公司因业务原因，买单建仓数量较多，2018年1-9月铝锭价格呈下跌趋势的期间间较多，导致产生较大亏损。

3、其他收益

2017年和2018年1-9月，公司其他收益金额分别为1,175.79万元和787.66万元。根据财政部2017年修订的《企业会计准则第16号-政府补助》，公司将2017年与企业日常活动相关的政府补助的发生额列报于“其他收益”项目，2017年之前的发生额仍列报于“营业外收入”项目。

4、营业外收入和支出

报告期内，公司营业外收入构成如下表所示：

单位：万元

■

公司的营业外收入主要由政府补助构成。报告期内，政府补助主要系公司及各子公司所在地政府为鼓励辖区内企业进行工业技术改造和技术升级投资，为固定资产投资项目提供的各项专项财政资助等。报告期内，与资产相关的政府补助已按照对应资产的使用年限逐期分摊。

报告期内，公司营业外支出构成见下表：

单位：万元

■

公司营业外支出主要系本公司的杭州子公司按照营业收入1％。计提的地方水利建设基金。2015年度发生锁汇违约金425.30万元，该笔违约金系2015年人民币贬值较快，公司预计继续执行远期结售汇业务会导致更大的亏损因此提前终止合同而发生的违约金。2016年度地方水利建设基金减少较多主要系本公司的杭州子公司根据《浙江省财政厅浙江省地方税务局关于地方水利建设基金征收有关问题的通知》（浙财综（2016）18号）和《浙江省财政厅浙江省地方税务局关于暂停向企事业单位和个体经营者征收地方水利建设基金的通知》（浙财综（2016）43号）的规定，自2016年4月1日起按营业收入的0.7％。缴纳地方水利建设基金，自2016年11月1日起不再缴纳地方水利建设基金。

三、现金流量分析

报告期内，公司现金流量基本情况如下：

单位：万元

■

（一）经营活动现金流量

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-9月经营活动产生的现金流量净额分别为72,690.57万元、-41,168.36万元、-5,855.46万元和-20,310.05万元，经营活动产生的现金流量净额波动较大，主要原因系：1、随着公司销售形势的变化，各期末公司结存的存货亦发生较大的变动，存货2017年末较2016年末、2016年末较2015年末变动金额分别为27,074.11万元和37,638.69万元，由此也影响了“购买商品、接受劳务支付的现金”进而影响经营活动产生的现金流量净额；2、报告期内，公司各期“收到其他与经营活动有关的现金”和“支付其他与经营活动有关的现金”的变动，亦造成各期经营活动现金流量净额的变动。各期“收到其他与经营活动有关的现金”和“支付其他与经营活动有关的现金”的额呈现下降的趋势，主要受与经营活动相关的保证金变动的影响。

（二）投资活动现金流量

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-19,466.41万元、31,403.77万元、11,598.65万元和-1,663.66万元。2016年度公司投资活动产生的现金流入净额较上年度增加50,870.18万元，主要系公司控股股东及其关联方向公司逐步偿还资金拆借款所致。

（三）筹资活动现金流量

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-46,098.70万元、41,505.24万元、-22,645.26万元和48,579.08万元。公司筹资活动产生的现金流入主要为公司为满足生产经营活动通过短期借款、长期借款等方式获得的资金。公司筹资活动产生的现金流出主要为偿还债务支付和分配股利、利润或偿付利息支付的现金。2018年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为48,579.08万元，主要系公司完成首次公开发行募集资金净额80,112.30万元所致。

第六章 本次募集资金运用

一、本次募集资金运用概况

本次募集资金总额不超过125,400.00万元人民币，扣除发行费用后拟投资于以下项目：

单位：万元

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注：上述募投项目拟投入募集资金金额不含基本预备费及铺底流动资金。

本次实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不能满足上述全部项目资金需要，资金缺口由公司自筹解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况以自筹资金先行投入，募集资金到位后予以置换。在最终确定的本次募投项目（以有关主管部门备案文件为准）范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。

二、募集资金拟投资项目概况

（一）铝板带箔生产线技术改造升级项目

1、项目概况

本项目的名称为铝板带箔生产线技术改造升级项目，计划总投资45,983.63万元，拟投入募集资金不超过41,300.00万元，主要用于投资现有厂区老旧生产线设备更新及自动化升级改造、厂房加固、厂区基础配套设施升级等。本项目建设期为24个月，由公司实施，实施地点为江苏镇江京口工业园区。

2、项目背景

（1）政策推动铝加工产业升级

铝工业作为现代工业体系中的关键基础材料产业，在国民经济高速持续发展中占有极为重要的地位，我国先后颁布及实施一系列产业政策，推动铝加工业向高端精深加工方向发展，具体如下：1）2015年5月，国务院印发的《中国制造2025》行动纲领将“工业强基工程”列为五大工程之一，着力破解制约我国制造业整体发展水平提升的“工业四基”（包括核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础等）难题，为包括铝加工在内的关键基础材料产业结构优化和技术升级指明了方向。2）2016年6月，国务院发布《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，提出着力发展车用铝合金板、航空用铝合金板、船用铝合金板、大尺寸钛和钛合金铸件及其卷带材、精密电子铜带、铜镍合金板带材、镍合金卷带材、高性能铜箔、超高纯稀有金属及靶材、高性能动力电池材料等关键基础材料，满足先进装备、新一代信息技术、船舶及海洋工程、航空航天、国防科技等领域的需求。支持高铝粉煤灰综合利用技术研发及产业化。

（2）我国铝生产、消费潜力巨大

在政策的不断推动、培育和引导下，我国已经成为加工大国、消费大国和出口大国。根据中国有色金属加工工业协会公布的数据显示，2017年，我国铝加工材综合产量（包括板带材、挤压材、箔材、线材、铝粉、锻件）为3,820万吨，国内表观消费量为3,437.7万吨，出口量达424万吨。但中国铝材人均实际消费量还不足发达国家的1/2，铝行业的消费顶峰还尚未到来，增长空间仍然广阔。

（3）铝加工业向高精深方向发展

作为国民经济建设的重要基础原材料，铝加工产品在工业领域和民用领域的应用极为广泛，以铝板带箔为例，不仅可作为包装材料，还可应用于电子电力、交通运输、机械装备、建筑及印刷等其他领域。随着铝产品应用的不断扩大以及我国新兴产业的高速发展，近年来市场对铝合金材料提出了高强度、耐磨性、高韧性、耐疲劳、耐低温、防火、防爆、可焊接等多项综合性能的要求，高精度板带箔材需求比重不断增加，推动着铝加工业由粗加工向精深加工方向发展。

3、项目必要性

（1）提高公司产能，满足公司业务的长远发展

随着下游市场的发展，公司业务规模不断扩大，客户需求量的不断增加，公司原有生产线及设备将难以满足市场快速增长的需求，成为制约公司发展的瓶颈。通过本次项目建设，公司将改造升级现有生产设备并增加相应配套设施，在有效改变现有生产线产能不足的现状的同时，全面提升生产线的自动化水平，并依托公司现有的市场地位和品牌优势，抓住铝板带箔蓬勃发展的市场契机，进一步提升公司市场占有率，为公司业务的长远发展奠定基础。

（2）优化公司产品结构，增强公司盈利能力

公司深耕行业多年，通过不断提升技术水平和生产能力，压延加工生产工序完整，已覆盖大部分铝板带箔产品。公司通过本次项目建设，对生产设备进行升级改造，配置完善高精度辅机设备，实现对生产各个环节的工艺和质量的精准把控，生产出质量稳定、板型优良的铝板带箔产品，以满足下游市场丰富多元的使用需求，有利于优化公司产品结构，提高高附加值产品比例及产品精细度，进一步提升产品竞争优势，增强公司盈利能力。

（3）有助于企业节能降耗

通过本募投项目的建设，公司将大大减少在铝加工过程中产生的危废物对生态环境和工人健康的损害，同时，也将进一步提高装备水平，实现生产工艺的高精化，在提高生产效率的同时，提高成材率，降低单位能耗成本和废料成本，从而为公司带来良好的经济效益和社会效益。

4、项目可行性

（1）技术和人才保障

在研发机制方面，公司持续加大研发资金投入，设立由总经理直接负责管辖的研发中心，形成了集工艺研发、高效生产线研发设计为一体的系统性研发体系，在相关领域获得多项专利；在团队建设方面，通过合理的人才引进、公司内部培养来保证人才的供给，减少人才流失，目前公司已拥有多位铝板带箔产品的核心技术人员，包括双零箔、空调箔、电池箔等多种产品工艺的专家。因此，公司深厚的技术积累和优秀的研发团队是本次项目顺利实施的重要基础。

（2）生产工艺保障

公司深耕行业多年，现有生产线工艺流程成熟，产品生产成本优势明显。同时，凭借先进的工艺水平，公司生产不同规格、不同性能的产品，满足下游客户的不同需要。丰富的生产制造经验、生产组织经验及成熟的生产工艺将为公司未来的持续经营和盈利提供充分支持，是本次项目顺利实施的重要保障。

（3）营销体系保障

公司作为国内规模领先的铝板带箔生产企业，在国内外均建立了营销网络，拥有营销经验与专业知识兼备的营销团队，市场开拓和服务能力强，能够及时把握客户需求和市场变化。公司对大客户采用区域覆盖的销售模式，并在重点市场区域派驻业务代表，为客户提供更为完善的信息沟通和服务。凭借优质的产品性能、不断提升的技术工艺水平、成熟的服务体系、良好的企业信誉，为公司在行业内建立起自身品牌优势。因此，公司完善的营销体系和良好的品牌形象为产品的日后推广奠定了良好的市场基础，使得产品更易被市场接受和认可，为项目的顺利实施提供了重要保障。

5、项目投资计划

生产线技术改造升级项目预计总投资45,983.63万元，具体投资情况如下：

单位：万元

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6、项目效益分析

该项目的建设周期约为24个月，投产至达产时间2年，投产后第一年预计达到设计产能负荷的70%，第二年达到100%。项目达产后，预计将新增营业收入15.22亿元。

7、项目批复文件

本项目实施涉及的立项、环评手续均已经完成。本项目在原有厂房上进行技术改造升级，未新增项目建设用地，不涉及用地审批。

（二）年产6万吨铝合金车身板产业化建设项目

1、项目概况

本项目的名称为年产6万吨铝合金车身板产业化建设项目，计划总投资58,730.84万元，拟投入募集资金不超过54,100.00万元，主要用于投资新建生产线及相应辅助设备设施配套，形成年产6万吨铝合金车身板的生产能力。本项目建设期为24个月，由公司实施，实施地点为江苏镇江京口工业园区。

2、项目背景

（1）我国已成为世界铝工业大国

自上世纪80年代我国提出“有色金属工业要优先发展铝”战略以来，铝工业规模不断扩大，并已建立起涵盖铝土矿开采、氧化铝制备、原铝、铝及合金熔铸和铝材加工等门类齐全的流程工业体系；21世纪以来，我国作为“后起工业化大国”步入了经济发展的快速轨道，工业化、城市化进程对铝资源的刚性需求以及我国积极推行出口创汇的外向型经济政策，迅速拉动了我国乃至全球铝资源消费的增长，为我国铝工业的迅速发展壮大提供了原动力。目前，我国已成为铝材净出口国和世界第一铝加工大国，据中国有色金属工业协会统计数据显示，2017年我国铝材总生产能力已达5,800万吨/年，占世界总产能9,350万吨/年的62%。

（2）汽车轻量化为拓展铝应用提供了重要机遇

当前，以“节能减排、循环经济和低碳生产”为核心的绿色发展理念已成为我国未来发展战略与发展政策的主流，而交通运载工具轻量化是一个重要的发力点，无论是轨道交通、航空航天、水路运载、还是普通的汽车，轻量化都是现阶段较为重要的目标。作为轻量化的优选材料，铝的密度只有铁、铜的三分之一左右，同时铝合金加工材料具有比强度高、抗冲击性能好、耐腐蚀、良好的加工成型性以及再回收、再生性等一系列优良特性，是实现轻量化最理想的首选“绿色环保节能”材料。

（3）铝制车身板将成为未来几年铝材应用最具增长性的市场之一

一方面，对于传统商用车而言，伴随着2016年新GB1589的实施，商用车在降低车体净质量提高燃油经济性和负载率的需求将日趋凸显。汽车车身自重约消耗70%的燃油，若整车重量降低10%，燃油效率可提高6%到8%；汽车整车重量每减少100公斤，百公里油耗可降低0.3升到0.6升，温室气体排放降低约5千克/公里。由此，传统商用车轻量化蕴藏着巨大的节能、减排、环保潜力；

另一方面，新能源商用车受动力电池重量、动力电池续航里程的制约，在车辆设计和材料应用上，采用铝制车身以实现轻量化的要求亦成为车企的首要选择。伴随着新能源商用车大面积推广应用，铝制车身板将成为未来铝材最具增长性的市场之一。

3、项目必要性

（1）有利于公司把握市场发展趋势，提升盈利水平

汽车轻量化是全球汽车产业发展的重要方向之一，是国内外汽车厂商应对能源环境挑战的共同选择，也是汽车产业可持续发展的必经之路。发展汽车轻量化技术，是我国节能减排的需要，也是产业结构调整的需要，更是提升我国汽车产品国际竞争力、建设汽车强国的需要。公司作为国内铝加工行业的龙头企业之一，深化布局汽车铝应用领域，开展重大项目攻关和关键生产线建设，争取在汽车轻量化铝材消费市场逐渐占据主导市场，提高公司自身盈利能力，改善我国铝加工行业的发展并助推汽车全面以铝代钢轻量化进程。

（2）丰富公司产品结构，实现可持续发展

加快培育差别化铝材、高新技术铝材等新增长点，走技术创新、差异化产品之路，促进产业结构调整，已成为我国铝加工行业由大变强的必由之路。本次募投项目新增的产品规格均为差别化工艺生产的铝合金板材，有助于公司产业优化升级，提高公司产品的差别化率，加快公司技术创新、产品结构优化，增强竞争力，有利于公司实现可持续发展。

（3）进一步巩固公司的行业地位

公司自成立以来一直从事铝板带箔的研发、生产与销售业务，是全球铝板带箔市场重要的出口商。公司拥有独特的熔体综合处理技术、创新性的低过冷度铸轧技术和新型铸轧技术，产品广泛应用于国民经济各个领域。公司结合自身发展的实际需求，拟通过实施本次募投项目布局汽车交通铝应用领域，项目建设将扩大公司在该等领域的研发和生产能力，完善对铝应用市场的战略布局，有助于公司占领行业制高点，进一步巩固行业地位，有效提升公司整体效益。

4、项目可行性

（1）项目符合国家产业政策导向

近年来，我国颁布了一系列相关政策性文件，大力支持和推动车用铝合金板的广泛应用。2014年10月，国家发改委、财政部、工信部颁布实施的《关键材料升级换代工程实施方案》提出“支持高品质铝合金汽车板产业化”。2015年5月，国务院发布的《中国制造2025》提出“掌握汽车低碳化、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力，形成从关键零部件到整车的完整工业体系和创新体系，推动自主品牌节能与新能源汽车同国际先进水平接轨。”2016年6月，国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》（国办发[2016]42号）提出推动有色金属工业持续健康发展的主要目标包括航空、汽车、建筑、电子、包装等领域有色金属材料消费量进一步增加。本项目主要生产车用铝合金板，对于提高铝加工产业水平，促进产业发展具有积极的作用，符合国家产业政策指导方向。

（2）技术人才保障

经过多年积累，公司已经形成了完整的铝材加工配套技术能力，拥有独特的熔体综合处理技术、创新性的低过冷度铸轧技术和新型铸轧技术。公司还和江苏大学等科研机构合作开发项目，并入选“江苏省第一批重点研发机构”名录；同时，公司一直坚持“以人为本”的经营理念，建立了适应市场变化的薪酬体系与绩效考核机制，积累和储备了大批管理、生产、销售、研发与财务等各方面优秀人才。为促进技术研发工作开展，公司还加大研发资金投入，选聘学历背景优越或技术基础扎实的技术人员，拥有多位铝板带箔产品工艺的专家。本次募集资金投资项目主要用于生产汽车用铝合金板材产品，系公司现有主营业务产品的扩展和延伸，公司丰富的行业技术及人才储备将有效保障项目的顺利实施。

（3）品牌与渠道保障

公司是国内铝加工行业的龙头企业之一，凭借优质的产品和服务获得了下游客户的广泛认可，已经与众多优质客户建立了长期稳定的合作关系，产品出口六十多个国家和地区。目前，公司现有的铝板带箔产品已经广泛应用于汽车水箱、中冷器、冷油器、汽车装饰以及新能源汽车动力电池等，并与比亚迪集团、银隆新能源股份有限公司等整车厂建立了良好的合作关系。

随着公司新产品的推出，未来与高端客户的合作将进一步加强，并有利于开拓其他客户资源。公司的品牌和产品渠道优势为项目的顺利推广实施提供了保障。

（4）管理体系保障

公司建立了产权明晰、权责明确、管理科学的现代企业制度：一方面，公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，取得了《质量管理体系认证证书》、《环境管理体系认证证书》、《职业健康安全管理体系认证证书》；另一方面，公司参照相应的国家标准和有色金属行业标准，结合公司自身生产实际情况和客户需求，编制了《江苏鼎胜新能源材料股份有限公司企业标准》。公司完善的管理体系为项目的顺利实施提供了重要保障。

5、项目投资计划

年产6万吨铝合金车身板产业化建设项目预计总投资58,730.84万元，具体投资情况如下：

单位：万元

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6、项目效益分析

该项目的建设周期约为24个月，投产至达产时间2年，产后第一年预计达到设计产能负荷的50%，第二年达到100%。项目达产后，预计将新增营业收入10.55亿元。

7、项目批复文件

本项目实施涉及的立项、环评手续均已经完成。本项目在公司目前厂区内空地上进行建设，未新增项目建设用地，不涉及用地审批。

（三）补充流动资金

1、项目概况

公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模及市场融资环境等自身及外部条件，拟将本次募集资金中的30,000.00万元用于补充流动资金。

2、项目实施的必要性

伴随着行业规模的快速增长，公司主营业务快速发展，随着公司经营规模的迅速扩张，公司流动资金需求也不断增加。公司通过本次发行补充流动资金，可以更好的满足公司业务迅速发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持，从而巩固公司的市场地位，提升公司的综合竞争力，为公司的健康、稳定发展夯实基础。

同时，公司为保持增长速度及巩固行业地位，资金需求量较大，对于短期借款等债务融资的需求始终维持在较高水平，2015-2017年，公司短期借款余额分别为15.11亿元、22.28亿元、23.26亿元，通过发行可转换公司债券补充流动资金，可以有效降低公司营运资金平均融资成本，减小财务费用负担。此外，随着可转换债券持有人陆续转股，可进一步减少公司财务费用的支出，有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。

第七章 备查文件

一、公司章程正本和营业执照

二、发行人最近3年及一期的财务报告、审计报告

三、保荐机构出具的发行保荐书和保荐工作报告

四、法律意见书和律师工作报告

五、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告

六、资信评级报告

七、其他与本次发行有关的重要文件

投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于下列地点查阅上述文件：

1、发行人：江苏鼎胜新能源材料股份有限公司

住所：江苏镇江京口工业园区

联系人：王诚、李玲

联系电话：0511-85580854

传真：0511-85580854

2、保荐机构、主承销商：中信证券股份有限公司

住所：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦

联系人：金波

联系电话：0571-85783754

传真：0571-85783754

投资者亦可在本公司的指定信息披露网站（http://www.sse.com.cn）查阅募集说明书全文。

江苏鼎胜新能源材料股份有限公司

2019年4月4日