光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金
2019年3月31日
基金管理人：光大保德信基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月二十二日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2017年5月16日至2019年3月31日)
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注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为2017年5月16日至2017年11月15日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：对基金的首任基金经理，其任职日期指基金合同生效日，离任日期指公司做出决定之日；非首任基金经理，其任职日期和离任日期均指公司做出决定之日。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面，一季度表现出宏观经济暂稳的特征。首先是一月的金融数据放量，社融和信贷都达到超预期的水平，反映出信用派生的体系在逐渐修复。一二月的经济数据也不弱，房地产相关数据有一定下行，但在施工的支撑下房地产投资还是保持了上行，基建投资比较稳定，制造业投资有所下滑，总体投资水平平稳。消费也呈现出企稳的特征。受到猪瘟驱动，CPI有一定上行压力。从中微观数据来看，经济也呈现出比较稳健的状态，春节后一二线房地产销售比较旺盛，工程机械的销售保持高位，总体而言经济在一季度呈现出暂稳的特征。
债券市场方面，一季度整体震荡向好，短债和信用债收益均有下行，长债震荡较为明显，全季度小幅下行。具体而言，由于受到资金利率进一步回落的影响，短端1年国债和1年国开分别下行16BP和20BP。受到宏观经济暂稳的影响，长端下行幅度较小，10Y国债和10Y国开分别下行6BP和16BP。受益于信用改善，信用债的利率比利率债下行更加明显，1Y的AAA信用债下行38BP。稍长久期的信用债下行幅度略小，3Y的AAA信用债下行19BP。信用利差在较低水平上继续压缩，中等评级的下行幅度更大一些，3Y的AA信用债下行28BP。我们认为，一季度的债券行情主要反映三点特征：一是货币条件仍然宽松，带来短端利率的明显下行。二是宏观环境略有企稳，带来长债利率的震荡。三是信用条件边际改善，带来信用债下行更多，压缩信用利差。
债券方面，在基金的日常操作中，该基金逐渐形成了信用债和利率债灵活配置的投资风格，尽量控制组合收益的确定性，降低组合回撤风险。基于基本面和政策面的变化,我们对于可转债市场的看法偏向乐观,适度参与可转债投资机会，但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面，我们继续保持高等级的投资风格,规避信用风险和流动性风险。
权益方面，本基金在一季度操作中，季度初期在资产配置层面维持了较低股票仓位，行业配置方面加大了券商、电子和轻工板块配置比重；季度中期在资产配置层面增加了股票仓位，行业配置方面逐步卖出了电子行业，波段操作了地产和券商板块，并加大了对小盘价值股的配置比重；季度后期在资产配置层面增配至较高股票仓位，行业配置方面适度加大了对地产产业链的配置比例，并减持了部分获利较多的小盘价值股。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型相关个股尤其注重精挑细选。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为9.23%，业绩比较基准收益率为5.43%。
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未通过沪港通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其理估值水平。本基金管人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次考虑国债期货各合约流动性情况最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金设立的文件
2、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金基金合同
3、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金招募说明书
4、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金托管协议
5、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
上海市黄浦区中山东二路558号外滩金融中心1幢（北区3号楼），6-7层、10层。
9.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-80262888。 公司网址：www.epf.com.cn。
光大保德信基金管理有限公司
二〇一九年四月二十二日
2019年第一季度报告
