安徽六国化工股份有限公司关于上海证券交易所2018年年度报告事后审核问询函的回复公告
股票简称：六国化工 股票代码：600470 公告编号：2019-032
安徽六国化工股份有限公司关于上海证券交易所2018年年度报告事后审核问询函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
安徽六国化工股份有限公司（以下简称“公司”或“六国化工”）于2019年4月25日收到上海证券交易所《关于对安徽六国化工股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》（上证公函【2019】0516号）（以下简称“问询函”），根据相关规定，现对问询函中提出的问题回复如下：
问题1：年报显示，2018年公司所处化肥行业市场行情持续向好，但公司业绩亏损。报告期内公司实现归母净利润为-6.04亿元，同比下滑899%；扣非后归母净利润为-5.47亿元，同比下滑1150%。公司目前已连续6年盈亏交替，且报告期内公司主要控股参股公司均经营亏损。报告期内公司产品毛利率整体提高2.2个百分点，但复合肥、磷酸二铵、磷酸一铵及尿素等主要产品的毛利率变动趋势及幅度存在较大差异。
请公司补充披露：（1）公司主要产品毛利率与同行业上市公司情况进行对比，并结合主要产品和原材料价格变化、产销量变化等情况，说明公司主要产品毛利率水平的合理性，最近三年的变化趋势是否与行业相一致；（2）结合行业总体市场行情、公司业务开展情况等，说明公司报告期内大幅亏损的原因及合理性；（3）结合公司近年经营业绩等情况，说明公司持续经营能力是否面临重大不确定性。若有，请充分提示风险。
回复：
一、公司主要产品毛利率与同行业上市公司情况进行对比，并结合主要产品和原材料价格变化、产销量变化等情况，说明公司主要产品毛利率水平的合理性，最近三年的变化趋势是否与行业相一致
（一）公司主要产品毛利率与同行业上市公司比较情况
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（二）复合肥毛利率相关情况分析
1、公司复合肥的毛利率与同行业上市公司对比分析
最近三年，公司复合肥毛利率变化趋势与同行业可比上市公司复合肥的平均毛利率变化趋势一致。
2、公司复合肥产品和原材料市场价格波动情况及公司产销量情况
（1）产品和原材料市场价格波动情况
① 复合肥价格波动情况
公司复合肥产品主要原材料为氯化钾、尿素、液氨及磷酸一铵，其中尿素与磷酸一铵的来源主要是公司自行生产，其市场价格波动见本题（三）和（五）。2016年至2018年国产三元复合肥的价格波动区间为2,460元/吨~2,620元/吨，2016年复合肥价格呈现较大程度的下跌，2017~2018年价格开始回暖，且2018年价格均高于2017年同期。
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图：2016年~2018年国产三元复合肥价格走势（数据来源：WIND）
② 氯化钾价格波动情况
作为生产三元复合肥的主要原料之一，2016~2018年氯化钾的价格波动走势与国产三元复合肥呈现较高的相关性，同样在2016年1~10月处于价格下行周期，并在2017~2018年回暖，且2018年价格高于2017年同期。
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图：2016年~2018年国产氯化钾价格走势（数据来源：WIND）
③ 液氨价格波动情况
2016~2018年液氨价格呈现逐年波动上涨的趋势，2018年价格高于2017年同期且2017年价格高于2016年同期。
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图：2016年~2018年国产液氨价格走势（数据来源：WIND）
（2）公司复合肥产品产销量情况
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受环保政策和化肥行业整体表观消费量下降等因素的影响，公司2018年复合肥产销量均较2017年有所下滑，相应的营业收入和营业成本也分别较上年降低了21.53%和20.33%。
3、公司复合肥毛利率水平的合理性
公司复合肥近三年毛利率水平持续低于同行业可比上市公司的平均毛利率，主要原因如下：
公司复合肥产品主要原材料为氯化钾、液氨、尿素和磷酸一铵，其中尿素和磷酸一铵作为复合肥原材料的同时也是公司的主要产品。生产尿素的主要原材料是原料煤，生产磷酸一铵的主要原材料是磷矿石、硫酸和液氨。
由于公司目前未向产业链上游发展，磷矿石、硫酸及原料煤等主要原材料均向外部企业采购，导致单位成本高于部分拥有磷矿资源或煤矿资源的同行业公司。
（三）磷酸一铵相关情况
1、公司磷酸一铵的毛利率与同行业上市公司对比分析
近三年，同行业可比上市公司磷酸一铵的毛利率持续上升，公司磷酸一铵的毛利率则是先升后降，出现此类情形的原因是公司2018年受环保整改检查影响本期公司磷酸的产能利用率下降，导致磷酸一铵的制造成本上升。
2、公司磷酸一铵产品和原材料市场价格波动情况及公司产销量情况
（1）产品和原材料市场价格波动情况
① 磷酸一铵价格波动情况
国内磷酸一铵价格呈现较为明显的地域性特征，华东地区磷酸一铵的价格高于华中和西南地区。总体来看2018年磷酸一铵价格处于上行周期，且均高于2017年和2016年同期，2017年底磷酸一铵价格出现较大幅度的攀升，自2018年二季度价格回调后重新呈现温和上涨的态势，华东地区价格总体波动区间在2,150~2,500元/吨之间。
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图：2016年~2018年磷酸一铵（55%粉状）价格走势（数据来源：WIND）
② 磷矿石价格波动情况
由于不同地区、不同含磷量的磷矿石产品价格差异较大，此处选取作为公司磷矿石主要供应商的价格波动情况作为代表来分析近三年主要原料影响公司成本的趋势。公司磷矿石采购主要来源于贵州开磷的开阳磷矿和湖北宜昌的明珠磷化，2016~2018年贵州开阳磷矿供应的30%含磷量的磷矿石价格上涨幅度较大，特别是2018年上涨了约35%，对公司磷肥产品成本的冲击较大。
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图：2016年~2018年磷矿石价格走势（数据来源：WIND）
③ 硫酸价格波动情况
2016年~2018年硫酸价格的波动与磷酸一铵价格的波动也呈现出了较为相关的趋势，即逐年波动上涨。2018年硫酸价格总体波动区间较大，为250元/吨至500元/吨。
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图：2016年~2018年硫酸（98%）价格走势（数据来源：WIND）
④ 液氨价格波动情况
作为生产磷酸一铵、磷酸二胺和复合肥的主要原料，液氨的价格波动情况也较大程度影响公司的毛利。2016~2018年液氨价格也呈现逐年波动上涨的趋势，2018年全年价格在3,000~3,650元/吨之间震荡波动，且2018全年价格均高于2017年。
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图：2016年~2018年液氨价格走势（数据来源：WIND）
（2）公司磷酸一铵产品产销量情况
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受环保政策和化肥行业整体表观消费量下降等因素的影响，公司2018年磷酸一铵产销量均较2017年有所下滑，但主要原材料市场价格上涨及其所带来的产品市场价格提振，公司磷酸一铵产品的平均单价和单位成本均有较大幅度的提升。
3、公司磷酸一铵毛利率水平的合理性
公司磷酸一铵2018年毛利率较2017年降低，与行业2018年毛利率上涨的走势不一致，主要原因是公司2018年受环保整改检查影响，本期公司磷酸的产能利用率下降，导致磷酸一铵的制造成本上升。
目前生产磷酸一铵的上市公司较少，具有代表性的仅云天化、云图控股、司尔特和本公司，公司磷酸一铵近三年毛利率水平总体上低于上述同行业可比上市公司的平均毛利率，主要原因是上述可比公司均有不同数量的磷矿山资源供内部开采使用，而公司目前未向产业链上游发展，磷矿石需向外部企业采购，导致单位产品成本较高。
（四）磷酸二铵相关情况
1、公司磷酸二铵的毛利率与同行业上市公司对比分析
近三年，公司磷酸二铵的毛利率持续上升，与同行业可比上市公司的毛利率变化趋势一致。
2、公司磷酸二铵产品和原材料市场价格波动情况及公司产销量情况
（1）产品和原材料市场价格波动情况
① 磷酸二铵价格波动情况
2016年~2018年磷酸二铵价格波动趋势与主要原材料价格波动趋势具有较强的正相关性，总体来看磷酸二铵近三年价格波动的趋势是先降后升，且各年一季度的价格高于二季度。2016年1~10月价格呈现较大幅度的下滑，并在年底经历了较大幅度的攀升；2018年价格高于2017年同期，在2,750~2,900元/吨的区间波动。
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图：2016年~2018年磷酸二铵价格走势（数据来源：WIND）
② 磷矿石、硫酸和液氨价格波动情况
见本题“一、（三）磷酸一铵相关情况”中关于原材料价格波动情况的表述。
（2）公司磷酸二铵产品产销量情况
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受环保政策和化肥行业整体表观消费量下降等因素的影响，公司2018年磷酸二铵产销量呈现逐年下滑的趋势，公司磷酸二铵产品的对应的营业收入和营业成本分别下降了24.02%和26.72%。
3、公司磷酸二铵毛利率水平的合理性
与磷酸一铵类似，目前生产磷酸二铵的上市公司也较少，具有代表性的仅兴发集团、湖北宜化、云天化和本公司，公司磷酸二铵近三年毛利率水平总体上低于上述同行业可比上市公司的平均毛利率，主要原因也是上述可比公司均有不同数量的磷矿山资源供内部开采使用，而公司目前未向产业链上游发展，磷矿石需向外部企业采购，导致单位产品成本较高。
（五）尿素相关情况
1、公司尿素的毛利率与同行业上市公司对比分析
近三年，同行业可比上市公司尿素的毛利率持续上升，公司尿素的毛利率与行业趋势保持一致。
2、公司尿素产品和原材料市场价格波动情况及公司产销量情况
（1）产品和原材料市场价格波动情况
① 尿素价格波动情况
2016~2018年尿素价格呈现波动上升的趋势，且价格呈现明显的季节性特征，年初和年底的尿素价格一般较高。2018年尿素价格在1,950~2,250元/吨的价格区间波动，均高于2017年同期价格。
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图：2016年~2018年尿素（小颗粒）价格走势（数据来源：WIND）
② 煤炭价格波动情况
作为生产尿素的主要原料，煤炭价格（以热值为4,500kcal/kg的普通混煤为例）在2016年经历了较为明显的上涨，并自2017年Q2后稳定在450~480元/吨的市场价格区间。
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（2）公司尿素产品产销量情况
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2018年尿素产品价格提升，而主要原材料煤炭的价格保持稳定，且公司尿素产品的产销量均提升。
3、公司尿素毛利率水平的合理性
近三年，同行业可比上市公司尿素的毛利率持续上升，公司尿素的毛利率与行业总体趋势保持一致。公司2018年尿素毛利率略高于行业平均水平，处于合理范围内。
二、结合行业总体市场行情、公司业务开展情况等，说明公司报告期内大幅亏损的原因及合理性
（一）行业总体市场行情
国内基础化肥产能供过于求的情况较为严重，同质化、低价格的市场竞争激烈，市场价格显著下降。但随着国家对化肥产能的宏观调控、供给侧改革、取消化肥行业优惠政策、提高化肥利用率、实现消耗零增长以及国家安全环保政策日趋严格等，不符合安全环保政策的磷肥和氮肥产能正逐步退出市场竞争，化肥产能实际开工率低，市场供求关系逐渐恢复平衡。从2017年至2018年整体情况看，在安全环保监管力度不断提升的高压下，前期退出产能未来难以大规模恢复生产，化肥产品供需矛盾进一步得到改善，市场价格逐步回升。
但国内宏观经济仍面临下行压力，化肥行业仍处转型和升级发展阶段，供给侧结构性改革持续深入，经济结构调整不断推进，行业发展和消费结构发生重大变革，新经济、新技术、新业态层出不穷，数字化、智能化迎来发展浪潮；生态优先、绿色发展成为化工行业发展的主基调，环保治理提升成为倒逼企业转型升级的有力推手。在安全环保管理高压态势延续下，部分传统化肥企业面临的压力依然较大。
2018年国际化肥市场价格上涨，国内化肥出口大幅增加，受此影响2018年国内化肥有效供给相应减少，国内化肥价格因此也维持涨势，2018年全年化肥出口均价及国内均价均高于2017年同期水平。
近年主要产品市场平均价格变动趋势
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图 1 2016-2018年安徽地区复合肥（45%CL）市场平均价格变动趋势（元/吨）
数据来源：同花顺iFind
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图2 2016-2018年安徽地区磷酸一铵（55%颗粒）市场平均价格变动趋势（元/吨）
数据来源：同花顺iFind
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图 3 2016-2018年安徽地区磷酸二铵（57%褐色）市场平均价格变动趋势（元/吨）
数据来源：同花顺iFind
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图 4 2016-2018年华东地区尿素（小颗粒）市场平均价格变动趋势（元/吨）
数据来源：同花顺iFind
（二）公司业务开展情况
公司是国家重点发展的大型磷复肥生产骨干企业、国家高新技术企业，拥有国家级农化服务中心和博士后工作站。2018 年全年完成现价工业总产值41.65亿元。
公司全力推进环保整治提升工作，完成装置区清污分流改造、投用磷肥装置无动力事故应急池、稳定污水处理站进水指标、回用渣场淋溶水等，进一步提高了污水的风险管控能力；新建、投用磷肥装置收尘设施、氮肥装置电除雾装置、尿素造粒塔尾气深度治理等，现场作业环境状况得到极大改善；新建磷矿堆场临时大棚、覆盖防尘网、增设雾炮和道路喷淋设施，磷矿堆场、磷石膏堆场和道路扬尘得到有效控制；加强磷石膏堆场监管，全面“体检”堆场防渗性能，委托河海大学开展磷石膏堆场防渗性能及地下水环境影响综合研究，并出具检测报告，为磷石膏堆场区域整治提供依据。2018年度，上级主管部门环境监测合格率100%。全年未发生轻伤及以上人身伤害事故。
公司坚持以“深耕一体，力推直销”为中心开展销售工作，克服化肥市场低迷、资源量减少等考验，做深做细驻点销售网络，大力推进直销渠道建设，推出“乡满福”第二渠道品牌建设，拓宽渠道，提升销量。加大新产品、贴牌肥销售力度，推出水稻精准配方肥和“水八鲜”水生作物专用肥等新产品和改良产品。
公司围绕公司产业转型升级目标和生产实际，加大新产品、新工艺、新技术研发力度。与合工大、贵州大学、安徽森科等达成产学研合作意向，开展磷石膏矿坑填充等资源化新技术和高附加值综合利用关键技术研究。完成生物菌剂产品的开发，获得高浓度生物菌粉和液体复合微生物肥肥料产品，项目已通过验收；海藻酸尿素已投放市场，市场反应良好，并被认定为省级新产品。与中国农大、安徽农大共建长江经济带磷资源高效利用创新平台，设立长江经济带磷资源高效利用工程中心，推动环境提升、产品升级、产业链延伸和可持续发展。
（三）公司报告期内大幅亏损的原因及合理性分析
1、公司报告期内合并利润表主要项目如下：单位：元
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2、本期亏损的原因及合理性分析
(1)本期计提资产减值损失31,751.60万元，其中：江西六国按照存货的可变现价值与期末账面价值的差额计提存货跌价准备2,478.09万元，按照应收款项预计可回收金额与账面价值的差额计提减值准备1,107.96万元，长期资产预计可收回金额与账面价值的差额计提固定资产减值准备14,233.04万元、在建工程减值准备217.59万元；中元化肥按照长期资产预计可收回金额与账面价值的差额计提固定资产减值准备9,017.95万元和无形资产减值准备2,525.84万元。
(2)江西六国计提员工安置费用15,751.64万元。
(3)江西六国因停产导致的停工损失3,343.41万元。
(4) 合并层面转回江西六国少数股东无需承担的亏损35,200.52万元（导致归属于母公司的净利润减少）
(5)应收账款及存货的减值系根据资产的可收回金额与账面价值的差额计提；固定资产减值准备的计提依据详见本问询函问题2的回复；员工安置费用的计提依据详见本问询函问题6的回复；停工损失主要系江西六国停产期间发生的职工薪酬及资产折旧；合并层面转回的少数股东无需承担的亏损详见本问询函问题5的回复。
三、结合公司近年经营业绩等情况，说明公司持续经营能力是否面临重大不确定性
近三年，六国化工母公司个别报表经营业绩数据如下：单位：万元
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其中2018年度扣除个别报表层面计提的对中元化肥的长期股权投资6,000.00万元减值准备、对中元化肥应收款计提的10,155.45万元坏账准备及对江西六国应收款计提的62,079.82万元坏账准备（以上均为非付现支出），六国化工母公司个别报表层面实现盈利7,685.85万元。
2019年公司将继续加强对子公司的管控和技术扶持，通过整合子公司的销售渠道及供应链释放子公司的产能、降低采购成本，并进一步推进减员增效措施，提升子公司的盈利水平和经营业绩。
本公司对自报告期末起12个月的持续经营能力进行了评估，未发现影响本公司持续经营能力的事项，本公司的持续经营能力无重大不确定。
年审会计师回复意见：
公司补充披露产品毛利率数据无误、大幅亏损的原因描述无误，公司持续经营能力不存在重大不确定性。
问题2：年报显示，报告期内公司计提资产减值损失3.18亿元，同比增长2889%。其中，对控股子公司中元化肥和江西六国计提固定资产减值准备合计2.33亿元。请公司补充披露：（1）说明本次发生固定资产减值的具体原因，何时出现减值迹象，并结合资产的新旧程度、实际使用和产出情况，说明减值计提的依据及其合理性，是否符合《企业会计准则》的规定；（2）江西六国与中元化肥连年亏损，但前期未对其计提固定资产减值准备的原因及合理性，是否存在前期计提不充分的情形；（3）上述会计处理是否有调节利润的考虑。
回复：
一、本次发生固定资产减值的具体原因，何时出现减值迹象，并结合资产的新旧程度、实际使用和产出情况，说明减值计提的依据及其合理性，是否符合《企业会计准则》的规定
1、江西六国固定资产减值计提的具体原因
为了扩大公司的销售区域，提高市场占有率，公司于2011年收购了地方国有企业江西贵溪化肥厂（后更名为江西六国化工有限责任公司）。收购时江西六国拥有年产55万吨复合肥、34万吨磷肥生产线，厂区占地3000多亩，是江西及周边省份化肥市场的重要供应商。
江西六国系当地老国有企业，因机制僵化，人员负担重，收购前已经亏损多年。六国化工收购后凭借多年在化肥行业领域积累的技术和管理优势，通过原料规模采购的成本优势，优化和调整人力资源、完善组织架构等措施，收购后前2年江西六国较收购前大幅减亏。自2016年以来，国家加强矿产资源保护，磷肥产品的主要原材料磷矿石价格逐步攀升，加之江西六国远离矿山，以汽运和火车运输为主，运输成本负担较重，导致磷矿石采购成本居高不下，江西六国毛利率整体上下降（2016年综合毛利率1.05%，2017年综合毛利率3.13%，2018年综合毛利率-3.92%），开始出现资产减值迹象。根据资产减值会计准则的规定，资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额，然后将所估计的资产可收回金额与其账面价值相比较，以确定资产是否发生了减值。因江西六国持续亏损，江西六国管理层按照会计准则的规定对包含固定资产在内的整体资产组进行了减值测试。
（1）2017年减值测试的情况
经测试2017年末公司整体资产组的现金流折现价值为50,271.43万元，资产组的账面价值为49,461.11万元，减值测试显示资产组不存在减值情况。
资产组的减值测试过程如下：
单位：万元
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注1：针对固定资产等实物资产投资折现率的不同确定方法，公司综合以下二种方法综合确定：（1）风险累加法：折现率=无风险报酬率+风险报酬率，其中无风险报酬率采用剩余年限在5年以上的中、长期记账式国债于2017年12月31日的到期收益率平均值，即 Rf=3.68%。固定资产投资风险主要表现为市场风险、经营风险及融资风险等，上述三项风险系数分别取经验值1%、1%、0.5%，风险报酬率合计为2.5%，确定的折现率=无风险报酬率+风险报酬率=3.68%+2.5%=6.18% ；（2）以化肥行业上市公司近两年固定资产和无形资产账面价值以及利润总额计算得到资产组（固定资产及无形资产）投资报酬率，以此作为折现率的可比参考依据，通过选取17个可比上市公司样本计算投资报酬率为5.77%。 综上二种测算方法确定公司的整体资产组的折现率为6%。
注2：自由现金流量是根据公司未来经营预期对公司未来的经营现金净流量进行的预测。其中：销售收入根据公司中长期产品销售量的增长预算，结合市场销售价格，预测未来销售收入的现金流入；销售成本以材料成本为主，根据产品材料消耗比计算出主要材料的耗用量，结合材料的市场采购价格确定出材料成本，人工成本按照公司薪酬政策的增长幅度合理预计；其中2018年收入预测情况主要基于：江西六国管理层预测2018年化肥行情较为积极，公司经营预测销售数量将增长10%，化肥销售价格预估也会有小幅增长但无法合理预估，实际进行资产组现金流预测时仅考虑因销售量的增长带来的销售收入的提升，从谨慎角度未考虑化肥销售价格可能存在的增长对收入的积极作用，由此预测出2018年销售收入较2017年产品销售收入77,285.51万元（扣除贸易业务收入以及材料销售收入等）增长10%至85,014.06万元；在市场行情较好情况下，公司预计2019年至2022年将继续保持10%的销量增长幅度，至2022年公司的销量/产能比例将达到88%；后续年度公司预计受限于公司装置利用率，产量及销量将会保持平稳水平。
注3：表中的预测年限与公司主要固定资产机器设备未来可使用年限相关，房屋按照耐用年限，土地按照使用权年限，超过机器设备使用年限的剩余使用价值按照预测的最后一年的公允价值确定为可回收价值。
注4：江西六国管理层进行资产组减值相关的现金流预测时公司正常经营，因2018年银行抽贷影响生产经营、安全环保整治及破产重整等事项影响2018年实际产量，这些不可预测的突发性因素导致2018年度公司实际销售业绩未能达到管理层的预期。2017年对江西六国的减值测试是合理的。
（2）2018年固定资产减值计提情况
因长期亏损，资不抵债，各金融机构对江西六国陆续抽贷或缩减放贷规模，导致江西六国无力持续经营，公司于2018年11月6日公告江西六国破产重整的公告。依照财政部财会[2016]17号文“关于印发《规范“三去一降一补”有关业务的会计处理规定》的通知”中关于即将关闭出清的“僵尸企业”的会计处理规定，对江西六国终止经营的资产按清算价值计量，清算价值即为清算变现过程中资产的可收回金额，在确定固定资产及无形资产清算价值时，公司在预计相关资产的重置价值及成新率的基础上，估算出资产目前的市场价值，适当考虑清算快速变现对资产价值的折扣及处置费用等影响，预计固定资产的清算变现金额4,738.77万元，估测数据具体如下：单位：万元
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江西六国根据固定资产可回收金额与账面价值18,971.82万元的差额计提了14,233.04万元固定资产减值准备。
2、中元化肥固定资产计提减值的情况
为了丰富公司的产品品种并引进先进的高塔造粒技术，2014年公司收购了中元化肥，自2015年开始中元化肥的经营业绩情况列示如下：单位：元
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自收购后公司的产品毛利率逐步提升，经营亏损逐步下降，经营业绩不断向良好趋势发展。2018年度受原材料价格上升的影响，公司的产品毛利下降，中元化肥的经营未达管理层预期，管理层修正了公司未来的经营预期。2018年末中元化肥聘请评估师对期末固定资产进行减值测试并据此计提了固定资产减值准备。
公司2014年收购中元化肥时对中元化肥资产进行了评估并以评估结果为资产入账依据，因2015年末距离收购时点较近且中元化肥内外经营环境未出现较大变化，相关减值迹象不明显，中元化肥未进行减值测试。2016年中元化肥亏损，固定资产存在减值迹象，管理层进行了减值测试，经测试不存在减值。
（1）2017年减值测试情况
因存在减值迹象，2017年中元化肥对包含固定资产在内的资产组进行减值测试，经测试2017年末公司整体资产组的现金流折现价值为29,995.99万元，资产组账面价值为24,828.93万元，经测试未发现存在减值。
资产组的减值测试相关数据如下：单位：万元
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注1：针对固定资产等实物资产投资折现率的不同确定方法，公司综合采用以下二种方法确定折现率：（1）风险累加法：折现率=无风险报酬率+风险报酬率，其中无风险报酬率采用剩余年限在5年以上的中、长期记账式国债于2017年12月31日的到期收益率平均值，即 Rf=3.68%。固定资产投资风险主要表现为市场风险、经营风险及融资风险等，上述三项风险系数分别取经验值1%、1%、0.5%，风险报酬率合计为2.5%，确定的折现率=无风险报酬率+风险报酬率=3.68%+2.5%=6.18% ；（2）以化肥行业上市公司近两年固定资产和无形资产账面价值以及利润总额计算得到资产组（固定资产及无形资产）投资报酬率，以此作为折现率的可比参考依据，通过选取17个可比上市公司样本计算投资报酬率为5.77%。 综上二种测算方法确定公司的整体资产组的折现率为6%。
注2：自由现金流量是根据公司未来经营预期对公司未来的经营现金净流量进行的预测。其中：销售收入根据公司中长期产品销售量的增长预算，结合市场销售价格，预测未来销售收入的现金流入；销售成本以材料成本为主，根据产品材料消耗比计算出主要材料的耗用量，结合材料的市场采购价格确定出材料成本，人工成本按照公司薪酬政策的增长幅度合理预计；其中2018年收入预测情况主要基于：中元化肥管理层预测2018年将积极开拓市场，提升公司产能，公司经营预测销售数量将增长20%，化肥销售价格预估也会有小幅增长但无法合理预估，实际进行资产组现金流预测时仅考虑因销售量的增长带来的销售收入的提升，从谨慎角度未考虑化肥销售价格可能存在的增长对收入的积极作用，由此预测出2018年销售收入较2017年产品销售收入32,767.97万元（扣除贸易业务收入以及材料销售收入等）增长20%至39,321.56万元；在市场行情较好情况下，公司预计2019年至2022年将继续保持20%的销量增长幅度，至2022年公司的销量/产能比例将达到59%；公司谨慎预计公司后续年需化肥产量及销量将会保持平稳水平。
2017年末中元化肥预测2018年度销售收入为39,321.56万元，2018年度中元化肥实际销售收入为30,175.17万元，实际销售未达预期主要系受到环保政策要求等影响产能未能释放导致。
注3：表中的预测年限与公司主要机器设备可使用年限相关，房屋按照耐用年限，土地按照使用权年限，超过机器设备使用年限的剩余使用价值按照预测的最后一年的公允价值确定为可回收价值。
（2）2018年中元化肥固定资产减值计提情况
中元化肥主要从事复合肥的生产销售，2018年中元化肥面临的不利因素如下：
①复合肥市场供大于求、竞争激烈
国家在大方针上推进了农业的供给侧改革，坚持可持续农业的绿色发展，实施“到2020年，实现化肥和农药使用量零增长的计划”，大力推广有机肥料，压缩普通复合肥产能。全国复合肥现有产能约1.4亿吨，产能严重过剩，2018年全国平均开工率在 61.04%，中元化肥以“淮海”品牌及贴牌“六国”为主的产能释放渠道，全年仅能发挥25%的有效利用率。市场供大于求，竞争激烈，导致中元化肥主营业务收入一直维持在3亿元左右，产品生产成本居高不下，单位毛利率低，成为公司亏损严重的重要因素之一。
②销量未提升，产能无法释放
2018年中元化肥实际生产复合肥146,524.13吨，产能的利用率为24.42%，实际销量151,007.33吨，产销基本平衡。因产能利用率低，导致产品单位成本居高不下。
③上游主要材料价格氯化钾、硫酸、液氨价格上涨，2016年至2018年中元化肥主要原材料价格变动情况表如下：
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中元化肥预计未来材料成本支出加大，且复合肥面向的终端市场调价空间较小。
④受环保政策趋严影响，中元化肥与环保相关的支出加大。
因环保要求于2018年改为天然气锅炉，中元化肥将原有燃煤锅炉改为天然气锅炉，使得成本上升加大，未来环保设备等支出将变大。
⑤资产负债率过高，偿债能力压力较大，融资成本提高，进一步压缩中元化肥利润空间。中元化肥2018年全年发生财务费用1529.86万元，较上年同期增加414.03万元。
2018年末中元化肥对固定资产进行减值测试，并聘请评估机构中水致远资产评估有限公司对2018年末的固定资产及无形资产进行评估，根据中水致远评报字[2019]第020093号《资产评估报告》，房屋建筑物的公允价值采用模拟市场法进行估算，公允价值=全新房屋市场价×成新综合调整×市场差异调整；设备公允价值以评估基准日全新机器设备的市场交易价格为基础，考虑委估设备与全新类似设备功能、市场条件等方面的差异，通过对比分析和量化差异后调整估算；处置费用主要包括与资产处置相关的法律费用、相关税费、搬运费以及为使资产达到可销售状态所发生的直接费用等。评估相关数据如下：单位：万元
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2018年末中元化肥固定资产的账面价值为16,401.03万元，与可收回金额7,383.09万元的差额计提了9,017.95万元固定资产减值准备。
综上所述，公司对江西六国及中元化肥计提固定资产减值准备依据充分，符合《企业会计准则》的规定。
3、资产的新旧程度及实际使用情况
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4、资产的产出情况
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江西六国原为老国有企业，成立时间较早，资产使用时间相对较长。中元化肥成立时间较晚，较江西六国，资产使用时间相对较短，成新度较高。
从资产的产出分析，2018年，江西六国受停业破产的影响，产量萎缩；中元化肥受2018年诸多不利经济因素的影响，产量较前两年大幅下降。
从资产成新率及产出两方面分析发现，2018年江西六国及中原化肥均呈现出较前二年经营恶化的情形，构成2018年计提减值的原因。
综上所述，公司对江西六国及中元化肥计提固定资产减值准备依据充分，符合《企业会计准则》的规定。
二、江西六国与中元化肥连年亏损，但前期未对其计提固定资产减值准备的原因及合理性，是否存在前期计提不充分的情形
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2015年至2017年江西六国和中元化肥均处于亏损但是逐步减亏的状态。2016年以来，因国家安全环保政策日趋严格，以及前期市场竞争加剧和原料价格上涨的影响，部分竞争力较弱，不符合安全环保政策的磷肥和氮肥生产企业逐步退出市场竞争，化肥产能实际开工率低，市场供求关系逐渐恢复平衡。前期退出产能未来难以大规模恢复生产，化肥产品供需矛盾进一步得到改善，市场价格逐步回升。2016年末、2017年末江西六国和中元化肥对出现减值迹象的固定资产按照《企业会计准则第8号一资产减值》规定，按照收益法对包含固定资产在内的资产组进行了减值测试，测试结果显示江西六国和中元化肥固定资产不存在减值。
综上，公司认为以前年度对江西六国和中元化肥减值准备不存在计提不充分的情形。
三、上述会计处理是否有调节利润的考虑
根据本问题回复的第一及第二部分的阐述，江西六国及中元化肥对固定资产计提减值准备是根据《企业会计准则》进行的准确合理的会计处理，不存在有调节利润的考虑。
年审会计师回复意见：
公司对江西六国及中元化肥的固定资产在2018年度计提减值准备的依据充分，计提金额合理，符合《企业会计准则》的规定，不存在前期计提不充分的情况，也不存在调节利润的考虑。
问题3：年报显示，报告期内公司发生研发费用1.13亿元，同比增长1038%。其中，发生材料费0.75亿元，同比增长3788%。此外，报告期内未发生资本化研发投入。请公司补充披露：（1）研发费用大幅增长的原因，对应研发项目及进度；（2）研发投入全数费用化的依据及合理性，相关会计处理是否符合公司会计政策，是否符合《企业会计准则》的规定。
回复：
一、研发费用大幅增长的原因，对应研发项目及进度
（一）2018年度公司研发投入对应的研发项目及进度情况：单位：万元
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（二）2017年度公司研发投入对应的研发项目及进度情况：单位：万元
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（三）研发费用大幅增长的原因
从上表可知，公司近两年的研发投入并未发生较大变化，2017年实际研发投入为11,560.08万元，财务报表反映2017年研发费用993.20万元，与上表的差异主要是报表上的研发费用仅包括公司职能部门一技术中心的职工薪酬、研发项目小试试验药品仪器费用、研发项目设计费、产学研合作费及项目管理费用等，不包括研发项目中试试验、装置试验的材料费等,这主要是核算口径差异造成的。2018年前，中试、装置试验过程中消耗的原料是与公司产品原料一起采购，没有将其单独剥离，按照企业内部安全生产的管控要求，研发试制阶段发生的领料由生产部门统一管理，纳入生产成本的归集、分配和结转，最终反映到产品成本，这部分成本未单独归集在财务报表的研发费用中。自2018年开始，公司对研发活动相关的内控流程及制度进行了改进和完善，建立了完整的研发费用体系，全面反映研发项目投入自立项、研究、开发的整体情况，因此2018年信息系统归集的研发费用反映研发项目立项-小试-中试-装置试验的全部费用。两年的差异并不是研发实际投入的差异，而是内部核算口径差异造成的，2017年核算的研发费用不存在会计差错，亦未对财务报表列报产生实质性影响。
二、研发投入全数费用化的依据及合理性，相关会计处理是否符合公司会计政策，是否符合《企业会计准则》的规定
根据公司会计政策，研发支出核算的相关原则如下：
1、划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准
①本公司将为进一步开发活动进行的资料及相关方面的准备活动作为研究阶段，无形资产研究阶段的支出在发生时计入当期损益。
②在本公司已完成研究阶段的工作后再进行的开发活动作为开发阶段。
2、开发阶段支出资本化的具体条件
开发阶段的支出同时满足下列条件时，才能确认为无形资产：
①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
②具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；
④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；
⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
由于本公司研发活动主要为内部研发，其目的主要是研发新品种、提高生产效率及满足环保要求下的生产装置提升改进，公司研发项目的研究阶段与开发阶段难以划分导致开发阶段的支出不能够可靠计量，从谨慎性考虑，公司将研发费用全部费用化处理，符合公司会计政策及《企业会计准则》的规定。
年审会计师回复意见：
公司补充披露的研发费用大幅增长的情况属实，研发费用全部费用化的依据充分，符合公司会计政策及《企业会计准则》的规定。
问题4：年报显示，2018年末公司固定资产账面净值23.24亿元，占总资产比例为40.31%，资产类型主要为房屋及建筑物、专用设备及通用设备。请公司补充披露：（1）按照主要产品，分别列示各产品对应的主要生产区域分布、项目总投资额、建设完成期、主要产能及实际产量、相关资产期末账面净值；（2）结合各主要产品产能、销售情况，分析说明目前固定资产相关项目投入的经济效益。
回复：
一、主要产品，分别列示各产品对应的主要生产区域分布、项目总投资额、建设完成期、主要产能及实际产量、相关资产期末账面净值情况单位：万元、万吨
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注1：安徽铜陵区域的复合肥装置产能利用率较低主要系2018年因环保整改影响产量约11.00万吨。
注2：安徽铜陵区域的磷肥固定资产包括：1987年11月上线的年产12万吨磷酸二铵装置，主要用于生产57%的磷酸二铵；2001年7月上线的年产24万吨磷酸二铵装置，主要用于生产61%的磷酸二铵；2006年9月上线的年产13万吨磷酸一铵装置，主要用于生产55%的粉状磷酸一铵；2011年3月上线的年产3万吨磷酸一铵装置，主要用于生产73%的磷酸一铵。
注4：序号1至3装置均系复合肥生产装置，项目总投资额与产能不成比例关系主要系复合肥品种（如氯基复合肥、硫基复合肥等）不一致以及无论产能大小均需要配置相关的辅助设备所致；序号1复合肥装置期末账面价值占总投资额的比例较高主要系公司为了保持装置的良好运行进行多次技改、更换部分设备等以保持装置的技术先进性和运行良好所致；序号3复合肥装置期末账面净值较低主要系中元化肥计提固定资产减值准备所致。
注5：序号6至8装置均系磷肥生产装置，项目总投资额与产能不成比例关系主要系：一方面公司的磷肥包括磷酸一铵和磷酸二铵，不同产品对应的装置初始投资成本存在较大差异，另一方面公司不断对陈旧的装置进行技改所致。序号6及序号8磷肥装置投资额较大主要系该装置中涵盖了选矿车间、磷酸车间等半成品车间，序号7磷肥装置账面价值占总投资额比例较高主要系该装置初始设计产能为5万吨，湖北六国后续对其进行多次技改，提升了装置的产能同时增加了固定资产的投资额并扣减被替换设备的原值所致。
注6：因子公司江西六国已停产且拟破产，故上表中未统计江西六国固定资产的产能及产量情况；江西六国复合肥及磷肥装置的账面价值较低系江西六国2018年末计提固定资产减值准备所致。
二、结合各主要产品产能、销售情况，分析说明目前固定资产相关项目投入的经济效益
单位：万吨、万元
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公司属于大型化工制造类企业，生产基地主要集中在安徽及湖北，行业属于资源型、资金密集型和技术密集型特点，对规模效应和工艺技术要求较高。
扣除江西六国后，公司固定资产投资总额为428,218.51万元，主要集中在复合肥装置、磷肥装置和尿素装置。目前所有化肥相关项目均已建设完成投入生产，2018年度总产值416,529.76万元；项目投产后化肥装置产能268.00万吨，2018年实际产量为186.90万吨。公司固定资产项目建成投产后除复合肥装置外，其余基础肥装置产能利用率总体上超过90%，各装置生产能力利用充分。
公司项目投入后，主要生产装置的产能利用率均接近或达到设计水平，产品的价格基本与同行业保持一致，项目投产后，随着行业的复苏，2016年至2018年主要产品毛利累计达约123,097.99万元，占总投资的28.75%。随着公司产品工艺水平不断革新，装置设备生产能力的不断提升，产品市场价格的恢复，公司未来的盈利水平将保持稳定增长和改善。
年审会计师回复意见：
公司补充披露的各产品对应的主要生产区域分布、项目总投资额、建设完成期、主要产能及实际产量、相关资产期末账面净值准确，各主要产品产能、销售情况及经济效益数据符合实际情况。
问题5：年报显示，公司控股子公司江西六国连续多年经营亏损，资不抵债，正处于向法院申请破产重整阶段。报告期内江西六国亏损4.14亿元，本期归属于少数股东的损益为1.49亿元。请公司补充说明本期确认1.49亿元少数股东损益的原因，上述会计处理的依据以及是否符合《企业会计准则》的规定。
回复：
江西六国目前还在并表范围内，2018年度江西六国实现净利润-41,383.47万元，按持股比例计算归属于母公司的净利润为-21,105.57万元，归属于少数股东损益的金额为-20,277.90万元。截至2018年12月31日止，江西六国净资产为-71,837.79万元，其中少数股东权益为-35,200.52万元。
考虑到江西六国2018年度已决议申请破产、财务报表报出日前已向法院递交破产申请材料，因此在合并报表层面将少数股东承担的江西六国超额亏损35200.52万元进行转回，分录如下：
借：少数股东损益 35,200.52万元
贷：少数股东权益 35,200.52万元
注：此事项导致合并报表层面归属于母公司的净利润减少35,200.52万元。
经上述调整后，2018年度归属于江西六国少数股东的损益为-20,277.90万元+ 35,200.52万元=14,922.62万元。
上述会计处理是否符合《企业会计准则》，本公司尚在进一步论证中，并将在与年报会计师等各方进行充分的沟通讨论确定后另行公告。
年审会计师回复意见：
公司已在年报中做出上述会计处理，上述会计处理是否符合《企业会计准则》尚需进一步论证。
问题6：年报显示，报告期内公司营业外支出1.62亿元，同比增长2807%，主要系控股子公司江西六国预提职工安置费用1.58亿元。请公司补充披露上述职工安置费用的具体测算过程、计提依据合规性，以及是否已履行相关决策程序和信息披露义务。
回复：
一、内部决策程序
2018年11月3日，江西六国第三届董事会第三次会议决议通过公司向法院申请破产重整的议案；2018年11月4日，公司第六届董事会第十八次会议决议通过江西六国破产重整的议案，并于2018年11月6日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体披露了《六国化工关于控股子公司申请破产重整的公告》。2018年11月18日，江西六国股东会决议通过《关于公司向法院申请破产重整的议案》。2018年11月21日，公司2018年度第一次临时股东大会决议通过了《关于控股子公司申请破产重整的议案》。
二、本期员工安置费用涵盖范围为截止2018年末与江西六国仍存在劳动关系的职工，江西六国预提的职工安置费具体如下：单位：万元
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