(上接27版)

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报告期内，公司毛利率变化情况如下：

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公司主营业务突出，公司综合毛利率水平主要受主营业务毛利率水平变动影响。报告期内，公司主营业务毛利率变化如下：

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2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司主营业务综合毛利率分别为30.46%、35.61%、32.06%和29.40%。报告期内各期，公司主营业务毛利率变动主要受各业务毛利率及其相对销售规模变化的共同影响，具体影响情况分析如下：

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注：1、毛利率变动影响=各产品本期毛利率较上期毛利率的变动额×各产品上期销售收入占上期主营业务收入的比例；

2、收入占比变动影响，是指各产品本期销售收入占本期主营业务收入的比例较上期的变动额×各产品本期的毛利率；

3、毛利率贡献变动影响=毛利率变动影响+收入比例变动影响

通过上表量化分析可知，2017年公司主营业务毛利率较2016年上升5.15个百分点，主要受烧碱产品收入占比增加及毛利率提高的影响。2018年公司主营业务毛利率较2017年下降3.55个百分点，主要受PVC产品毛利率下降且收入占比增加以及稀土化工产品、电子交易平台综合服务等产品毛利率降低的综合影响。2019年1-6月公司主营业务毛利率较2018年下降2.66个百分点，主要受烧碱产品毛利率下降及收入占比下降的影响。

2、主要产品毛利率分析

公司主要产品及服务为PVC、烧碱、土壤调理剂及化工产品贸易等，对以上产品毛利率的分析如下：

（1）PVC

报告期内公司PVC产品毛利率有所下滑，其中，2017年度毛利率的下降主要系原材料市场价格上涨导致的全行业毛利率下降，2018年度毛利率的下降主要系公司生产安排调整等内部原因导致的成本上升所致，具体见下面分析。

① 2017年度较2016年度毛利率下降的原因

2017年度，PVC产品平均销售单价较2016年度上升约11.7%，但由于同期该产品单位成本上升约19.30%，成本上升幅度超过售价上升幅度，使得其毛利率同比下降4.67%。其中，PVC产品单位成本上升主要因为原材料兰炭市场价格大幅上涨，上述因素引起2017年PVC行业毛利率普遍下滑，也是导致公司PVC产品毛利率下降的主要原因。

2017年度，受环保监察等因素的影响，主要原材料兰炭的生产及供应受到较大程度的制约，导致其市场价格大涨，公司2017年度兰炭平均采购单价较2016年度大幅上涨约360元/吨，涨幅约90%，此项因素使得公司PVC产品的生产成本增加约413元/吨，成为该产品当年成本上升的最主要原因。

兰炭市场价格的上涨造成2017年度全行业PVC产品毛利率的普遍下降。

② 2018年度较2017年度毛利率下降的原因

2018年度，在PVC销售价格上升的情况下，PVC毛利率却较2017年下降5.47%，主要由PVC单位成本上升490.90元/吨，超过其单位价格上升幅度所致。其中，PVC成本中约70%为电石成本，PVC单位成本上升的主要原因是电石成本上升。

③ 2019年1-6月较2018年1-6月毛利率下降的原因

2019年1-6月公司PVC的毛利率较上年下降8.65个百分点，主要是因为内蒙古工业企业电力价格优惠政策减少，公司用电单价上升，使得PVC单位成本上升395.24元/吨，同时，PVC市场价格波动，PVC销售单价较上年同期下降105.53元/吨，综合影响，使得毛利率下降。

④ PVC产品毛利率与同行业可比上市公司的对比

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注：因君正集团、氯碱化工等可比公司2019年半年报未披露分产品毛利率，因此未对比同行业上市公司2019年半年度PVC产品毛利率。

2017年与2016年相比，可比公司平均毛利率下降4.16%，包括行业龙头君正集团、中泰化学在内的各公司均有不同程度的下降，公司PVC产品毛利率的变动趋势与同行业一致。

2018年与2017年相比，影响PVC产品毛利率的主要因素是外购电石的涨价及电石自产成本的上升。公司毛利率呈下降趋势，幅度超过可比公司均值，主要系公司电石外购成本及电石自产成本上升导致。但英力特、中泰化学、天原集团、氯碱化工及君正集团等可比公司具有自备电厂，能有稳定、低成本的电力供应，保证了自产电石稳定的生产供应及较低的耗电成本，因此2018年较2017年PVC产品毛利率变动幅度较小。

（2）烧碱

① 2017年、2018年烧碱市场价格相对于2016年有较大增长、2019年1-6月烧碱市场价格有所回落，主要是与烧碱的市场价格波动情况密切相关

2017年公司烧碱毛利率与2016年相比上升21.27个百分点，主要是因为2017年烧碱市场价2016年基础上进一步提高，公司2017年烧碱单位销售价格较2016年增加1,375.14元/吨，而公司2017年烧碱单位成本价格较2016年仅增加163.60元/吨，因此，2017年烧碱毛利率大幅上升。2018年烧碱毛利率较2017年相比下降0.47个百分点主要是受2018年烧碱市场价格较2017年有所回落，公司烧碱销售单价下降141.80元/吨的影响所致。2019年1-6月烧碱毛利率较2018年1-6月下降2.81个百分点主要是受2019年上半年烧碱市场价格较2018年进一步回落，公司2019年1-6月烧碱销售单价较2018年1-6月下降693.33元/吨的影响所致。

② 烧碱产线投产初期产品品质不稳定导致低于标准产品市场价销售

除烧碱市场行情因素外，公司2016年度烧碱毛利率偏低还受到新产线投产的影响。公司子公司中谷矿业30万吨烧碱产线于2016年初完工投产，投产初期由于设备磨合及工艺优化等因素导致初期产品品质较成熟产线欠稳定，只能更多的生产较低毛利的液碱，而毛利率较高的片碱销量少、售价较市场同类成熟产品偏低，一定程度上拉低了当年公司烧碱产品整体的毛利率水平。

③ 烧碱产品毛利率与同行业可比上市公司的对比

受益于市场价格的上升，全行业烧碱产品毛利率自2017年以来普遍有较大幅度提高，可比公司中去除未披露烧碱产品数据的中泰化学、天原集团、新疆天业后，毛利率情况如下表所示：

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注：因君正集团、氯碱化工等可比公司2019年半年报未披露分产品毛利率，因此未对比同行业上市公司2019年半年度烧碱产品毛利率。

由上表对比可知，报告期内公司烧碱产品毛利率水平与行业水平基本相当，且变动趋势也较为一致，其中2017年公司烧碱毛利率增幅较同行业偏高，主要因为2016年公司烧碱产线投产初期产品品质不稳定导致低于标准产品市场价销售，2017年产品品质稳定后，产品毛利率快速增长恢复至正常水平并在2018年得以保持。

报告期内，公司主要产品毛利率波动主要由行业周期性原因及公司内部生产安排原因导致。总体来看，虽然上述原因会对公司盈利水平造成一定程度波动，但公司作为国内领先的大型氯碱化工企业，具备较强的抗风险能力和盈利能力，上述因素不会对公司生产经营造成重大的持续影响。

（3）土壤调理剂

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，土壤调理剂的毛利率分别为74.37%、75.57%、72.52%和76.91%，总体保持基本稳定。2018年毛利率相对较低主要是因为2018年毛利率较低的酸性土壤调理剂销售占比较高，拉低了当年土壤调理剂总体毛利率。

（4）化工产品贸易

公司化工产品贸易产品主要为PVC、烧碱、塑胶粒等，毛利率相对较低，报告期内略有波动，这主要与贸易产品的收入结构、交易品种的变动、以及采购和销售合同签订时点的选择密切相关，为生产经营正常波动。

3、与同行业上市公司综合毛利率比较

根据行业类别、业务类型等因素综合考量，选取与公司同处按《上市公司行业分类指引》归类为“C26化学原料和化学制品制造业”且主要业务涉及氯碱化工产品的上市公司作为同行业可比上市公司。报告期内，同行业上市公司综合毛利率如下所示：

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数据来源：上市公司定期财务报告

同行业部分上市公司综合毛利率存在较大波动，其中中泰化学2017年综合毛利率较2016年大幅下降主要系其贸易业务毛利率大幅下降，君正集团2018年综合毛利率较2017年增加主要系硅铁产品毛利率增幅较大。剔除上述因素的影响，公司综合毛利率的波动趋势与同行业保持基本一致。

发行人综合毛利率处于同行业可比公司的中等水平，略高于同行业可比上市公司毛利率均值，主要原因如下：1）由于主要下属公司乌海化工及中谷矿业报告期内享受内蒙地区的电价优惠政策，包括自治区多边交易平台电价优惠、自治区对氯碱工业企业的电价优惠及当地政府给予的电价优惠等。作为主要生产成本的电力价格优势明显；2）2016年“年产60万吨氯碱一体化项目”前期项目阶段性完工投产，公司电石产能大幅提高，公司“电-电石-PVC”的循环经济一体化产业链进一步完善，成本优势更加凸显；3）公司近年来通过兼并收购、发展产业链循环经济等途径，相继涉足电子交易平台综合服务、稀土化工产品、土壤调理剂等领域，该等业务收入利率相对较高，也使得公司综合毛利率进一步提高。

（四）期间费用分析

1、期间费用总体情况

报告期内，期间费用变动情况如下：

单位：万元、%

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公司销售的产品为大宗化工原料，需要销售投入的人力物力较少，主要是运杂费，因而报告期内公司销售费用占营业收入比重波动主要受物流运输成本的影响；公司管理费用主要包括管理人员工资、折旧摊销、税金以及其他一般行政性支出等，2017年公司管理费用总额较2016年保持基本稳定，2018年管理费用总额较2017年有所减少主要系根据国家相关“费改税”政策，2017年及之前在管理费用列支的水资源费及排污费于2018年停征，改为缴纳水资源税及环保税，并在“税金及附加”项目中列示，公司财务费用占营业收入的比例相对较高，主要是为满足公司经营扩张需要，银行贷款规模较大，所产生的利息导致财务费用金额较大。

2、销售费用

报告期内，公司销售费用明细如下：

单位：万元

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公司销售的产品为大宗化工原料，需要销售投入的人力物力较少，主要是运杂费。2017年销售费用较2016年增加14,180.26万元，主要系2017年物流运输成本单价上涨以及2017年公司单车运量下降，导致运杂费较2016年大幅增加，相应销售费用也大幅增加。2018年运杂费较2017年减少2,699.00万元，主要系2018年公司物流运输货物数量及物流运输成本单价同比略有下降所致。2019年1-6月运杂费减少主要系公司物流运输货物数量有所减少。

公司与同行业可比上市公司销售费用占营业收入的比例的对比情况如下：

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数据来源：上市公司定期财务报告

由于各可比公司收入结构、产品推广模式、销售策略等有所不同，各公司之间销售费用占营业收入的比例存在一定差异。报告期内，公司销售费用占营业收入的比例在3%-6%之间，2017年较2016年销售费用占收入比增长幅度稍大，主要系2017年公司运杂费金额大幅增加。2017年、2018年和2019年1-6月公司销售费用占营业收入比例与行业平均水平较为一致，2016年偏低于行业平均水平，但总体处于同行业公司可比范围区间内。

3、管理费用

报告期内，公司管理费用明细如下：

单位：万元

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2017年公司管理费用总额较2016年保持基本稳定，2018年管理费用总额较2017年有所减少主要系根据国家相关“费改税”政策，2017年及之前在管理费用中“环保经费”中列支的水资源费及排污费于2018年停征，改为缴纳水资源税及环保税，并在“税金及附加”项目中列支。

报告期内管理费用中折旧摊销主要系办公楼、员工宿舍及食堂、办公设备及软件等计提的折旧摊销费用。

停工损失主要系由于市场需求变化、产品更新换代等原因公司部分生产线部分月份处于停产状态因而产生停工损失。

此外，2014年公司实施股权激励，公司2016年和2017年分别确认股份支付费用1,573.65万元和557.05万元。

公司与同行业可比上市公司管理费用占营业收入的比例的对比情况如下：

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数据来源：上市公司定期财务报告

由上表可以看出，同行业可比公司中管理费用占营业收入的比例差异较大，管理水平、经营规模等因素均对管理费用率指标产生影响。报告期内公司管理费用占营业收入的比例与新疆天业相近，较行业平均值偏低，但总体处于同行业公司可比范围区间内。

4、财务费用

报告期内，公司财务费用明细如下：

单位：万元

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报告期内各期公司财务费用主要为长短期借款产生的利息支出。报告期内财务费用逐年增加主要原因系公司利息支出逐年增加，报告期内利息支出金额变动主要受银行借款规模和借款利息资本化金额变动的影响。

（五）非经常性损益

报告期内，公司非经常性损益具体构成如下：

单位：万元

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由上表可见，报告期内，公司非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助。报告期内，公司非经常性损益占比相对较小。

三、现金流量分析

（一）发行人最近三年及一期现金流量的构成情况

单位：万元

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（二）现金流量分析

1、经营活动产生的现金流量

单位：万元

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2016年、2017年、2018年和2019年1-6月公司经营活动现金流量净额分别为63,308.03万元、87,051.81万元、142,996.19万元和56,538.23万元。

2017年公司经营活动现金流量净额较2016年增加37.51%，主要因为：（1）2017年购买商品、接受劳务支付的现金较2016年减少109,973.43万元；（2）2017年销售商品、提供劳务收到的现金较2016年减少80,171.27万元。

2018年公司经营活动现金流量净额较2017年增加55,944.38万元，主要是因为2018年销售商品、提供劳务收到的现金较2017年增加53,671.09万元。

2、投资活动产生的现金流量

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-26,489.57万元、-40,863.78万元、-42,843.21万元和-61,455.65万元。报告期内均为净流出，主要原因是报告期内各期，公司收购子公司塑交所支付收购款、购置长期资产支付款项均较大所致。

3、筹资活动产生的现金流量

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-59,038.27万元、6,581.71万元、-176,757.59万元和-61,455.65万元。公司筹资活动产生的现金流入主要为取得银行借款、吸收投资收到的现金，现金流出主要为偿还债务及分配股利、利润或偿付利息支付的现金。报告期内，公司收到的其他与筹资活动有关的现金主要包括收到的融资租赁款、票据贴现款及银行承兑汇票保证金等；公司支付的其他与筹资活动有关的现金主要包括票据到期解付款、支付银行承兑汇票保证金及支付的融资租赁款等。报告期内，筹资活动产生的现金流量净额波动较大主要受2017年8月非公开发行股票募集资金到位及取得银行借款收到的现金规模变动的影响。

四、资本性支出

（一）最近三年及一期重大资本性支出情况

报告期内，公司重大资本性支出情况如下：

单位：万元

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注：上述数据根据合并财务报表计算得出。计算方法如下：

固定资产（含在建工程）投资=固定资产账面原值增加额+在建工程净增加额；

无形资产投资=无形资产原值增加金额；

报告期内，公司重大资本性支出主要为新建厂房和购买设备。上述投资与主营业务密切相关，有利于公司生产规模的扩大及盈利能力的提升。

（二）未来可预见的重大资本性支出计划

截至本募集说明书摘要签署日，除本次募集资金计划投资的项目及对前次募集资金投资项目的继续投入，公司无其他可预见的重大资本性支出计划。本次募集资金投资项目对公司主营业务和经营成果的影响详见本募集说明书摘要“第五节 本次募集资金运用”。

第五节 本次募集资金运用

一、本次募集资金投资计划

鸿达兴业公开发行可转换公司债券募集资金总额（含发行费用）不超过242,678万元，募集资金扣除发行及相关费用后拟投入以下项目：

单位：万元

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年产30万吨聚氯乙烯及配套项目由全资子公司内蒙古中谷矿业有限责任公司实施。

在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会可根据项目的进度、资金需求等实际情况，对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。在本次募集资金到位前，公司将使用自筹资金先行投入“年产30万吨聚氯乙烯及配套项目”，并在募集资金到位后予以置换。在募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入的募集资金金额，不足部分由公司以自筹资金解决。

二、本次公开发行可转换公司债券的背景和目的

（一）本次公开发行可转换券公司债的背景

1、未来PVC行业将保持稳步增长

氯碱工业作为国民经济的基础产业，具有较高的经济延伸价值，其发展速度与国民经济的发展息息相关。聚氯乙烯是五大通用树脂中产量最大的产品，广泛应用于包装材料、人造革、塑料制品等软制品和异型材、管材、板材等硬制品。目前我国人均PVC消费量仅为发达国家的三分之一，消费潜力巨大。随着产业结构的升级，PVC制品向高性能化、轻量化和绿色环保化的升级换代步伐进一步加快，PVC建筑材料和新型包装材料成为当前塑料工业迅速增长的主要领域。未来PVC在改性及更多高新领域的应用也有着十分广阔的前景。近年来，我国PVC表观消费量稳步增长，2007-2018年中国PVC表观消费量从1,011万吨增长到1,889万吨，年均复合增长率为5.85%。

2、公司资金需求较大，资产负债率相对较高，一定程度上限制了业务发展

公司快速增长的业务规模需要充足的资金支持，仅依靠经营活动内生增长的资金将难以满足公司业务快速增长的要求。为推动公司各项业务的持续发展，并满足公司主营业务对流动资金不断增长的需求，公司目前有必要进一步改善资本结构，提高风险抵御能力及盈利能力，并增强长期融资能力，以应对宏观经济波动、产业政策变化及市场竞争的快速变化与挑战，在促进公司持续稳定发展的同时为全体股东带来更加丰厚的回报。

（二）本次公开发行可转换公司债券的目的

1、进一步扩大PVC产业规模，增强盈利能力

目前公司拥有较为完善的PVC循环经济产业链，年产30万吨聚氯乙烯及配套项目系公司进一步扩大现有主营业务PVC产业的规模。在公司自有资金相对紧张的情形下，公司拟使用本次公开发行可转债所募集的资金用于年产30万吨聚氯乙烯及配套项目的建设和补充流动资金，扩大PVC业务规模，巩固提升氯碱产业的综合竞争力，增强公司的盈利能力。

2、进一步优化公司资产结构，增强抗风险能力

截至2019年6月30日，公司资产负债率（合并口径）为53.73%，流动负债占负债总额的比例为86.77%，短期资金压力较大。通过发行可转换债券补充流动资金可以有效提升公司的长期负债占比。随着本次发行的可转换公司债券持有人陆续转股，公司资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构，提升抗风险能力。

三、本次募集资金投资项目概况

（一）年产30万吨聚氯乙烯及配套项目概况

1、项目概况

2012年，公司以全资子公司内蒙古中谷矿业有限责任公司为实施主体，投资建设“年产60万吨聚氯乙烯、60万吨烧碱、配套100万吨电石及电石渣综合利用项目”。该项目分阶段建设，前期主要建设内容为年产30万吨PVC、30万吨烧碱、50万吨电石生产装置及配套的公辅设施，该阶段于2012年8月开工建设，2015年6月投入试生产，2016年1月正式投产。

本次募集资金投资项目中年产30万吨聚氯乙烯及配套项目为续建项目，主要建设内容为年产30万吨烧碱、30万吨PVC、50万吨电石生产装置。

2、项目必要性

（1）国家政策支持产业布局调整

我国是全球最重要的氯碱工业生产及消费大国，同时，我国氯碱行业亦存在行业集中度较低，总体产能过剩的问题。因此，国家有关政策从产业布局、规模与工艺、能源消耗、安全环保以及监督管理等方面对氯碱行业的发展予以引导和规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，引导氯碱行业向电力能源供应充足、煤炭、石灰石、原盐等资源丰富的华北、西北地区集中。

随着国家各项产业政策的实施，技术及设备落后、规模较小、管理水平较差的氯碱企业将逐步退出竞争，并为行业内的优质企业提供了更为优良的发展环境，有利于氯碱行业优势企业进行规模化、集约化的生产。

（2）宏观经济增长提供稳定的市场需求

聚氯乙烯及烧碱作为基础化工材料，广泛应用于国民经济各个领域，其行业发展趋势与国民经济发展呈现较高的一致性。目前，国家倡导“以塑代木、以塑代钢、以塑代塑和以塑代铝”政策，鼓励使用并积极推广包括聚氯乙烯制品等新型化学建材。大规模基础建设投资将带动工业化和城镇化进程加快，对基础化学材料的需求将保持旺盛，尤其是用于乡镇基础设施建设、房地产建设的异型材、管材、板材等硬制品消费将保持增长；烧碱产品作为基础化工原料，应用于众多行业，随着宏观经济逐步好转，烧碱下游的氧化铝、粘胶、化纤、造纸、化工等产业的稳步增长将带动烧碱产品市场需求继续维持上升势头。

（3）符合公司战略发展目标

公司依托西北地区丰富的资源和自身完整的产业链，继续发展PVC、烧碱等基础化工产品业务。公司通过完备的产业配套、先进的生产装置和工艺、严格的管控体系，不断做大做强氯碱业务，在提高产业一体化综合效益的同时，为公司环保业务、下游制品加工业务发展打好坚实的基础，致力于成为国内最有竞争力的氯碱业务生产企业。本项目的实施可进一步扩大氯碱业务规模，符合公司战略发展目标。

（4）促进产业链的协同发展

公司长期致力于发展实体经济，具有清晰的战略定位和产业布局，坚持循环型经济的发展理念，在做大做强氯碱业务的基础上，重点推动土壤改良、PVC生态屋及环保材料、塑交所电子交易服务等业务的发展，已形成“环保、新材料、交易所”三大业务协同发展的一体化循环经济产业链。

本项目的建设将有利于公司充分发挥产业链协同效应，充分利用西北部地区原材料的优势，实现电石炉尾气、电石灰、母液循环水等多个环节三废的循环利用，发展循环经济。同时本项目产生的副产品电石废渣可用于生产土壤调理剂等环保产品，可进一步促进下游土壤调理剂等环保产品、PVC新材料板块业务的发展，增强公司综合竞争力。

3、项目建设的可行性及与发行人现有的技术水平、市场基础和管理能力等相适应情况

发行人董事会已就本项目进行了充分考虑和审慎调查，一致认为本次募集资金的运用符合发行人的发展规划，具备实施可行性，且与发行人现有的技术水平、市场基础和管理能力等相适应，具体分析如下：

本项目所涉及的产品为公司现有产品，包括PVC、烧碱，公司具备生产该等产品的工艺技术、专业人员保障，公司依据现有技术和管理水平能够保证本项目顺利实施。

本项目全部达产后，每年将为公司带来新增营业收入，进一步提升公司的盈利能力。因此，本项目的顺利实施有利于改善公司的财务结构。本项目建成正常投产后，将大幅提高产品产能，缓解生产压力，为销售业绩的进一步提升提供保证。本项目由公司全资子公司中谷矿业实施，本项目的实施不会产生同业竞争，公司的独立性不受到影响。

（1）公司具备实施本项目的技术基础

本项目主要为公司现有产品的产能扩张。公司已有多年的氯碱行业经营历史，具备完善、成熟的生产工艺和质量控制体系。公司围绕机器设备、生产工艺先后实施一系列技术改造项目，不断挖掘生产装置潜力，降低产品消耗，降低制造成本。公司已投入运行的技术改造项目有含汞废水处理项目、电石渣浆回收乙炔气项目、电石灰回用项目、废水综合回用项目、废硫酸生产硫酸钙项目、电石余热利用项目等技改项目等。本项目与公司现有主营产品采用生产技术类似，公司已经具备实施本项目的技术条件。

（2）公司具备实施本项目的市场基础

公司近年来经营业绩稳步增长。本项目涉及产品主要为公司根据自身发展需要，在现有业务基础上筹划扩大再生产，与公司现有产业链基本一致，采购、销售等渠道资源可以共享。目前，公司主要产品具备较强的市场认可度，产能利用率及产销量均达到较高水平。现有产品已实现规模化生产和销售，销售范围已经覆盖全国，客户群体较为优质。公司强大的销售网络及良好的经营状况为本项目涉及产品奠定了坚实的市场基础。

（3）公司具备实施本项目的管理能力

公司长期专注于氯碱行业循环经济产业链的研发、生产和销售，管理层已具备多年的氯碱行业研发、生产和销售的管理经验，生产、管理、销售体系较为完善，公司现有管理体系能够满足本项目的要求。在生产管理方面，本项目所涉及主要产品与公司现有产品相同，生产流程、工艺、质量控制与现有体系较为一致；在销售管理方面，本项目涉及产品与公司现有产品属于相同产业链，可以共享采购、销售资源，大幅降低渠道拓展成本。

为进一步增强公司管理能力，减少项目实施可能带来的管理能力不足的风险，目前公司正进一步优化销售网络布局、加强管理人才储备、完善管理制度建设等，以使公司管理能力与本项目更加匹配。

4、项目主要产品市场前景

本项目达产后，预计将新增年产30万吨PVC、30万吨烧碱的产能，主要产品的市场前景分析如下：

（1）PVC的市场前景

聚氯乙烯（PVC）是重要的有机合成材料，是五大通用合成树脂之一，主要用于生产建筑材料（管材、门窗型材等）、包装材料、电子材料、日用消费品等。总体来看，PVC具有较高的性价比，其在建筑领域的角色是其他材料所不能取代的。目前中国是世界上PVC的消费大国，世界各国都在以塑代钢、以塑代木，减少对矿产资源及木材的消耗。

①PVC全球市场情况

据中国氯碱网统计，聚氯乙烯的主要生产地集中在亚洲、美洲和欧洲地区。2016年全球产能约5,800万吨，亚洲地区产能为3,737万吨，占据全球产能的64%；中国成为金融危机后全球PVC消费焦点，大部分新增产能都集中在亚洲地区。2016年全球PVC下游消耗量约3,850万吨，其应用区域集中在东北亚、北美、西欧及印度。

全球聚氯乙烯工业和烧碱工业密不可分，聚氯乙烯是最大品种的氯化物，和整体氯碱行业的景气周期相吻合。近两年全球氯碱行业的特点如下：

第一，行业景气度提升。由于产能增长减缓，需求稳定增长，全球氯碱开工率回升到80%以上，各地区开工率也持续攀升，整个世界氯碱行业景气度大幅提高。

第二，行业格局发生深刻变化。近几年，世界氯碱行业格局发生了深刻变化。欧洲实施汞减排，2017年底淘汰汞法装置，烧碱产能将有所降低，后续将变为烧碱净进口区域。美国页岩气快速发展，2018-2022年将新增乙烯规模1,200万吨以上[1]，相比2016年增长37%。美国大量乙烯基产品出口将会改变世界乙烯基产品供给格局，对中国氯碱行业造成影响。

第三，新兴市场发展迅猛。印度、越南、印度尼西亚、马来西亚、泰国等东南亚地区对氯碱产品保持强劲需求，年均增长在5%-9%。东南亚地区氯碱产品进口量逐步增加。东北亚地区氯碱需求稳定增长。新兴市场整体发展迅猛，对氯碱产品需求持续稳定增长。

②PVC国内市场情况

随着中国经济的发展和城市化进程的推进，聚氯乙烯产能规模和表观消费量也呈现不断增长趋势，同时出口成为缓解国内市场压力的重要渠道。自2008年起，受全球经济危机的影响，国内PVC产能增速明显减缓。2014-2016年，随着淘汰落后产能工作的不断深化，国内PVC产能总数连续三年保持负增长。但进入2017年，新增加产能108万吨，退出规模为28万吨，连续三年净减少之后，2017年底转变为80万吨的净增长，多年调结构消化过剩产能的举措开始见成效。据中国氯碱网统计，截至2018年底，国内聚氯乙烯总产能达到2,404万吨。

2010-2018年中国聚氯乙烯下游需求分析如下：

单位：万吨

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资料来源：中国氯碱网《2018版中国聚氯乙烯产业深度研究报告》

从上述2018年数据来看，中国PVC表观消费量较上年增长7%。自2014年开始，中国PVC表观消费量增长率连续三年徘徊在1-3%。虽然有观点认为，表观消费量更多地反映的是一种供应量的数据。但从2008年开始，中国PVC行业开始进入有增有减的动态产能发展状态，尤其是曾连续三年产能负增长，2017年才实现了80万吨的净增加，这也就在一定程度上说明了，在中国PVC产能及进口量不出现大幅增加的条件下，表观消费量呈现的数据增长更多的是供需关系改善后的刚性需求放大带来的结果。

③PVC国内市场需求未来存在增长空间

PVC属于大宗基础化工材料，在国民经济的各行业领域均有着广泛的应用。其中2014-2016年国内PVC表观消费量年均增长率分别为3%、1%、2%，2017和2018年增速进一步加快，表观消费量分别较上年增长9%和7%，消费量增速明显提升。未来PVC行业增长空间明显，具体分析如下：

A、城市化建设进程的加快、市政设施的建设将带动PVC消费稳步增长

PVC具有较高的性能价格比，在建筑领域的应用广泛，且具有不可替代性。2017年《政府工作报告》提出要扎实推进新型城镇化，统筹城市地上地下建设，开工建设城市地下综合管廊2,000公里以上，报告还提到要新增高效节水灌溉面积2,000万亩，这将有利于推动PVC产业的发展。在国家支持地下管廊建设和海绵城市建设等政策的推动下，PVC在建筑和装饰领域的消费规模快速扩大，海绵城市和节水、水利设施等基础设施建设直接拉动了PVC管道、PVC建材的市场需求。此外，以PVC为主要原材料的木塑型材由于其造型多样化、美观并具备易于安装和使用的特点，在市政基础设施新建及改扩建过程中日益发挥越来越多的作用，也将进一步带动PVC消费需求的增长。

B、房地产市场的发展将持续推动PVC消费的增长

从国家统计局公布的数据来看，2018年全国房地产开发投资12.03万亿元，同比增长9.5%；商品房销售面积17.17亿平方米，同比增加1.3%；商品房销售金额15.00万亿元，同比增加12.2%。房地产建设及伴随的装修工程需求，将持续对PVC需求形成明显拉动。

C、外包装膜转为或计划转为PVC材料

目前很多商品的外包装膜转为或计划转为PVC材料。外包装膜转为PVC材料，具有高光泽、透明度高且生产成本较低的优点，目前已经有塑料瓶外覆膜厂家主动和PVC企业进行合作，利用PVC材料进行这一领域的应用研发，未来具有广阔的市场增长空间。

（2）烧碱的市场前景

烧碱是一种重要的基础化工原料，从形态上可分为液碱和片碱（也称“固碱”）两种。烧碱下游应用领域较为广泛，除化学用途外，主要用于造纸、氧化铝、纺织等行业。

① 烧碱行业全球市场情况

近年来，世界烧碱行业产能总体变化较小，新增产能主要集中在中国、印度等发展中国家。据中国氯碱网统计，2018年全球共有超过500家以上的氯碱生产商，世界烧碱总产能达到约9,620万吨，产量约7,820万吨。亚洲地区仍是全球烧碱产能最集中的地区，占全球产能的60%以上。中国是世界烧碱产能最大的国家，占世界总产能44%。

② 烧碱行业国内市场情况

中国烧碱产量持续稳定增加，据国家统计局数据显示，2018年全年烧碱产量为3,420万吨，较2017年相比增长1.6%。受经济形势良好、新增产能增加以及烧碱市场价格明显上涨等诸多利好因素推动，2018年国内烧碱产量持续增长。从产量变化情况来看，近十年一直保持持续增长的态势。此外，产量的增加还会受到经济发展形势以及突发事件等因素的影响。近几年，由于全球经济低迷，中国烧碱产量的增加也呈现明显放缓的趋势，其中2015年的产量增长率更是创造十年来的新低，但在随后2016年、2017年又呈回暖趋势。

随着下游行业需求持续提升，近年来中国烧碱的表观消费量也呈现持续增长的态势，2018年中国烧碱表观消费量达到3,276万吨。

2010-2018年中国烧碱表观需求量统计表

单位：万吨

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注：1、资料来源：中国氯碱网《2019版中国烧碱产业深度研究报告》

2、开工率即产能利用率

③烧碱行业市场需求未来有望继续提升

烧碱行业下游消费领域与国民经济息息相关，随着国民经济的持续发展，烧碱下游行业需求出现整体提升，2018年表观需求量达到3,276万吨，较上年增长1.93%，未来烧碱下游需求有望持续提升。

A、氧化铝行业对烧碱的需求将增加

目前在中国烧碱的下游消费分布中，氧化铝是需求最大的行业，而我国是世界最大的氧化铝生产国。建筑业、交通业是铝的两大消费领域，且随着交通运载工具轻量化的推进，占比还将会有较快增长。汽车制造业、轨道交通业、航空航天业及船舶制造业的不断发展直接拉动了工业铝型材的市场需求，将推动国内氧化铝产量不断提升，加上铝土矿资源将持续紧张，品位呈逐年下降趋势，氧化铝行业消耗烧碱的能力将持续上涨。

B、造纸行业对烧碱的需求将呈现上涨态势

造纸工业是发达国家国民经济十大支柱性产业之一，从我国造纸行业现状看来，近年来我国造纸工业的发展也进入快速增长期，中国已成为世界造纸产品的主要生产国和消费国。我国目前人均纸制品消费水平仅为75公斤，距离发达国家200公斤[2]的人均纸制品消费水平还有很大空间，未来随着人均消费水平的提升，对纸制品需求量有持续增长，造纸行业产能及产量将呈现上涨态势。该行业对烧碱的需求也将进一步增加。

5、项目主要产品产能消化分析

（1）主要竞争对手情况[3]

①内蒙古君正能源化工集团有限公司（简称“君正集团”）

君正集团为内蒙古地区氯碱化工行业的龙头企业，拥有聚氯乙烯产品产能80万吨，烧碱产品产能55万吨，硅铁产品产能30万吨。

2018年度，君正集团聚氯乙烯生产量为81.86万吨，销售量为79.61万吨；烧碱生产量为54.94万吨，销售量为52.90万吨，市场销售情况良好。

②新疆中泰化学股份有限公司（简称“中泰化学”）

中泰化学自上市以来，经营业务快速发展，已成为拥有氯碱化工与纺织工业两大业务板块，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱等四大产品，配套热电、电石、电石渣制水泥等循环经济产业链。

2018年度，中泰化学聚氯乙烯树脂（PVC）（含糊树脂）生产量为176.75万吨，销售量为178.43万吨；烧碱（含自用量）生产量为123.52万吨，销售量为85.00万吨，市场销售情况良好。

③四川金路集团股份有限公司（简称“金路集团”）

金路集团为氯碱化工企业，主导产品为PVC树脂和烧碱，主要从事PVC树脂与烧碱的生产与销售。

2018年度，金路集团PVC树脂产品生产量为21.08万吨，销售量为21.24万吨；烧碱产品生产量为14.85万吨，销售量为15.24万吨，市场销售情况良好。

④宁夏英力特化工股份有限公司（简称“英力特”）

英力特主要业务为电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售。英力特主要产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等产品。

2018年度，英力特PVC产品生产量为22.49万吨，销售量为22.15万吨；烧碱产品生产量为19.25万吨，销售量为17.19万吨，市场销售情况良好。

⑤宜宾天原集团股份有限公司（简称“天原集团”）

天原集团目前已发展形成氯碱化工、化工新材料、新能源电池材料等业务板块。天原集团主营PVC、离子膜烧碱、水合肼、水泥、PVC-O管材、LVT地板等核心产品，即将建成投产氯化法钛白粉、三元正极材料及三元正极材料前驱体。

2018年度，天原集团PVC产品生产量为40.03万吨，销售量为39.15万吨；烧碱产品生产量为39.45万吨，销售量为34.12万吨，市场销售情况良好。

⑥新疆天业股份有限公司（简称“新疆天业”）

新疆天业经过20多年上市发展，已成为中国聚氯乙烯特种树脂和高效节水农业两大行业的领军企业，形成了集电力、电石、氯碱化工、农业节水、物流商贸、建筑安装、食品加工、塑料包装等为一体的多元化综合类上市公司。

2018年度，新疆天业SPVC生产量为10.46万吨，销售量为10.74万吨；EPVC生产量为9.84万吨，销售量为9.77万吨；烧碱产品生产量为13.65万吨，销售量为13.60万吨，电石生产量为64.55万吨，销售量15.11万吨，期末库存为1.10万吨（富余电石供应子公司），市场销售情况良好。

（2）主要产品产能消化分析

本项目达产后，预计将新增年产30万吨PVC、30万吨烧碱的产能。

①主要产品产销两旺

2016年至2018年，公司PVC和烧碱装置设备产能利用率均保持在较高水平，氯碱产品产销量和经营效益保持稳步增长的良好势头。报告期内公司PVC和烧碱产品的产销量、产能利用率和产销率数据具体见本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、发行人主营业务的具体情况”之“（四）报告期主要产品产销情况”。

②依托PVC一体化循环经济产业链，提高产品产能利用率

公司全资子公司乌海化工、中谷矿业依托西北地区丰富的资源和自身完整的产业链，发展PVC、烧碱等基础化工产品业务。公司通过完备的产业配套、先进的生产装置和工艺、严格的管控体系，不断做大做强氯碱业务，在提高产业一体化综合效益的同时，为公司环保业务、下游制品加工业务发展打好坚实的基础。公司已形成“资源能源—电石—PVC/烧碱—副产品综合利用及土壤调理剂—PVC新材料—电子交易综合业务”的PVC一体化循环经济产业链。近年来公司基础化工产品产能利用率一直保持在行业领先水平，相关产品产能和效益得到了显著提高。

③资源优势和较强的销售渠道优势

子公司乌海化工、中谷矿业位于资源丰富的蒙西地区，拥有丰富的优质煤炭资源和电力装机容量，具有明显的成本优势，同时公司拥有较强的渠道优势，拥有遍布全国各地的销售网络和服务体系。

公司坚持“以市场为导向，以客户为中心”市场经营理念，不断开发产品、开拓市场，在不断提高产品竞争力的同时提高公司经济效益，完成销售任务。营销中心实行总部管理制度，根据各子公司生产不同产品设立各销售部，由营销中心统一管理。

公司拥有稳定的客户群体。以不断发展的视角走在市场发展的前沿，不断更新及研发新产品满足客户需求。以质量和价格优势创造品牌价值，吸引大批客户，以优质的售后服务和完善的业务配套服务与客户建立长期战略合作关系，以此稳定和不断充实客户资源。

④供应链管理优势

子公司塑交所是全国唯一一家塑料交易所，是国内最大、配套服务最完善的大宗商品现货电子交易所，在电子交易、现代物流以及信息技术等方面具有较强优势，并且集聚了行业上下游资源，具备塑料化工行业供应链综合管理产业优势，与公司其他业务形成良好的产业协同。

6、项目具体情况

（1）投资概算

本项目总投资280,000.00万元，包括固定资产费用、其他资产费用、预备费用、铺底流动资金，具体如下：

单位：万元

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（2）建设内容

本项目主要建设内容为年产30万吨烧碱、30万吨PVC、50万吨电石生产装置等，具体建设内容如下：

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（3）项目的主要产品的工艺流程

本项目建成后，公司的产能将大为提高。本项目的产品主要包括：PVC、烧碱和电石。

有关产品工艺流程的详细情况见募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“九、发行人主营业务的具体情况”之“（二）主要产品及工艺流程”之“2、主要产品生产工艺流程”。

本项目所需的主要设备情况如下：

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（4）主要原材料、辅助材料、燃料及动力供应情况

①主要原材料、辅助材料供应情况

电石生产的主要原料是石灰石和兰炭，建设周边地区蕴藏着丰富的石灰石资源，可保证电石生产的原料供应。兰炭可在市场上采购，供应充足。

烧碱生产的主要原料是原盐，拟采购青海地区原盐，可满足烧碱生产需求。

聚氯乙烯生产的主要原料为电石及氯化氢，氯化氢由烧碱生产装置提供，电石由电石生产装置提供。

本项目生产所需的原辅材料均可通过外购解决。

②燃料及动力供应情况

本项目各生产装置（工段、工序）所需电、水、蒸汽由项目建设地蒙西高新技术工业园区统一供给，循环水、纯水、冷量、压缩空气、仪表空气以及氮气等由本项目自产。

（5）项目环保情况

本项目建成投产后会产生一定的废气、废水、废渣和噪声，相应的解决措施如下：

①废气治理

A、为减少氯气对环境的污染，烧碱装置设置了专门的废气处理工序，装置开、停车及事故时排出的含氯废气采用双塔串联的碱液二级吸收后，氯的吸收率可达99.9%，吸收后的尾气经25米高空达标排放；碱液吸收氯后生成的次氯酸钠送乙炔工序使用。

B、烧碱装置设置了专门的事故氯化氢吸收单元，用于处理合成炉开停车时和各种事故状态时的氯化氢。采用降膜吸收+尾气吸收+水力喷射流程，确保排放尾气达标，降膜吸收生产的盐酸供离子膜烧碱装置自用。水力喷射器采用酸排水闭路循环方式操作，当一部分酸性下水供尾气吸收塔吸收尾气用后，立即补充新鲜水，始终保持循环液的流量和酸度，既保证了喷射吸收效果，又不外排废水。

C、电石装置原料处理工段炭材干燥产生的含尘废气经旋风除尘后达标排放。

D、电石装置密闭电石炉产生的可燃炉气，含CO82~85%，CH44%，含尘量50~100g/m3，热值高(约11455kJ/m3)。该炉气通过净化后拟通过管道直接送至石灰生产做燃料。

E、电石炉出炉口产生的含尘烟气(间接排放)，经烟气出炉口设置的布袋除尘器除尘后达标排放。

F、电石在破碎过程中将产生少量粉尘，其主要成份为电石灰，本项目在破碎厂房采用低压脉冲袋式除尘器除尘，以减少粉尘的污染。此外，乙炔发生器加料斗，在通入氮气的过程中将排出含C2H2的置换气，该废气经通风除尘后达标排入大气。

G、氯乙烯装置精馏过程中产生的含VCM和C2H2的尾气，采用变压吸附处理，吸附率达99.9%(以VCM计)，回收的VCM单体及部分C2H2返回转化器回用，吸附后的尾气达标排放。

H、PVC装置干燥系统湿树脂中的水分与热风接触后散出，其中夹带PVC粉尘。工艺上采用二级旋风除尘器除尘，回收绝大部分PVC物料，除尘效率达99%以上，尾气中PVC粉尘浓度小于50mg/m3，所排干燥尾气中VCM低于《大气污染物综合排放标准》(GB16297-1996)二级标准的要求。

I、PVC装置产生的工艺废气，送至VCM回收系统吸收塔，经DOP(邻苯二甲酸二辛酯)溶剂吸收处理后达标排入大气。

②废水治理

A、烧碱生产过程的盐水过滤器反洗水中含有一定量的悬浮物，送到一次盐水作化盐的补充水，通过一次盐水的过滤来消除悬浮物。

B、螯合树脂再生废水中清净下水部分，送到化盐工段综合利用。

C、氯气冷却器、水雾捕集器冷凝水中含有一定量的氯气，该水经真空脱氯后返回化盐工段综合利用。

D、氯气干燥塔产生的废酸为75%的稀硫酸，基本不含污染物，可外售给相关企业。

E、聚氯乙烯装置产生的所有含VCM的废水，均收集于废水贮槽中，用泵送入废水汽提塔进行汽提处理，回收的VCM返回装置利用。汽提后的废水与离心机母液、冲釜废水一起采用冷却、气浮、砂滤处理后回用。

F 、乙烯装置VCM脱水塔副产的废盐酸经脱吸处理回收HCl后循环使用，少量与碱洗塔排出的废碱液一起送至除汞系统，在此加入NaHS去除其中的汞后，去污水处理站处理可回用。

G、氯乙烯装置高沸塔产生的高沸残液回收二氯乙烷出售，或用于稀释剂。

H、循环排污水为清净下水，经沉淀后送化盐工段或乙炔工段综合利用。

I、生活污水采用化粪池处理后达到相关标准要求，汇至原厂污水处理站。

③废渣处理

A、盐泥经板框压滤机压滤，脱除大部分水份后，可用于铺路或填坑。

B、氯乙烯装置转化器产生的废催化剂及除汞器排出的废活性炭装桶送汞触媒厂回收利用。

C、聚氯乙烯装置产生的废聚氯乙烯树脂作为次品出售。

D、乙炔发生采用干法乙炔生产工艺，其排出的电石渣为干渣，无需处理，可直接用于土壤调理剂生产。

④噪声处理

噪声主要来自鼓风机、引风机、除尘风机、振动筛以及泵类等。在设备选购时，优先选择单机噪声低于80分贝的设备。另外在厂区总体布置中，在工艺合理前提下，充分考虑重点噪声源的合理布置。对噪声源采用隔离布置，或采取消音减振措施，控制厂界噪声至65分贝以下，使其符合工业企业噪声标准，以减少机具和设备的噪声污染。

（6）建设地址及土地使用情况

本项目拟建设地址为鄂尔多斯市鄂托克旗蒙西高新技术工业园区内。本项目用地共计6宗土地，中谷矿业均已取得土地使用证/不动产权证，具体如下：

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（7）项目新增产能及消化措施

本项目主要产品为烧碱、PVC。项目达产后，预计将新增年产30万吨烧碱、30万吨PVC的产能。

根据项目计划，项目建设期两年，第三年开始投产。预计投产后第一年生产负荷达设计能力的80%，第二年生产负荷达设计能力的100%。

公司拥有较强的渠道优势，拥有遍布全国各地的销售网络和服务体系。为本项目新增产能的消化奠定了良好的基础，公司拟进一步加强营销网络的建设，以保证本项目新增产能被市场完全消化。公司拟采取的销售措施如下：

①充分利用现有销售渠道及网络

本项目达产后，公司将充分利用现有的销售网络进行推广、销售，通过挖掘现有市场的潜力，导入现有销售系统，逐步实现销售增长；同时，加大宣传推广力度，积极拓展现有销售网络的深度，在现有客户范围内发掘更多的需求。

公司拥有稳定的客户群体。以不断发展的视角走在市场发展的前沿，不断更新及研发新产品满足客户需求。以质量和价格优势创造品牌价值，吸引大批客户，以优质的售后服务和完善的业务配套服务与客户建立长期战略合作关系，以此稳定和不断充实客户资源。

②利用供应链管理优势

子公司塑交所是全国唯一一家塑料交易所，是国内最大、配套服务最完善的化工行业大宗商品现货电子交易所，在电子交易、现代物流以及信息技术等方面具有较强优势，并且集聚了行业上下游资源，具备塑料化工行业供应链综合管理产业优势，与公司其他业务形成良好的产业协同。利用供应链管理优势，拓展公司的销售渠道及网络。

③进一步加强销售队伍的管理

公司坚持“以市场为导向，以客户为中心”市场经营理念，不断开发产品、开拓市场，在不断提高产品竞争力的同时提高公司经济效益，完成销售任务。营销中心实行总部管理制度，根据各子公司生产不同产品设立各销售部，由营销中心统一管理。公司将进一步加强销售队伍的管理，及时调整、完善对销售队伍的激励和考核机制，充分调动销售人员的积极性。

（8）项目的组织方式及实施进展情况

本项目由中谷矿业实施，项目建设期预计为2年，本项目实施进度计划如下：

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为了节约项目建设时间，本项目拟采取以下措施：

安排设计、采购、安装施工和试车等不同阶段工作在时间上作合理的交叉，缩短建设周期。制造周期长的设备提前订货，保证设备供货满足安装需要。

7、项目经济效益评价

项目经济效益评价如下表所示：

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8、项目立项、环评、土地等审批情况

（1）项目备案情况

2010年11月3日，中谷矿业取得内蒙古自治区经济和信息化委员会《关于鄂尔多斯市内蒙古中谷矿业有限责任公司年产60万吨聚氯乙烯60万吨烧碱配套100万吨电石及电石渣综合利用项目备案的批复》（内经信投规字[2010]439号）。

2018年2月12日，内蒙古自治区经济和信息化委员会出具《关于内蒙古中谷矿业有限责任公司年产60万吨聚氯乙烯 60万吨烧碱 配套100万吨电石及电石渣综合利用项目确认的通知》（内经信投规字[2018]62号），确认了60万吨聚氯乙烯、60万吨烧碱、配套100万吨电石及电石渣综合利用项目为“续建项目”，并批示鄂尔多斯市经信委督促中谷矿业，“在建设过程中严格使用先进技术和设备，负责对项目建设进行全程监督检查，高标准做好项目竣工验收工作。”

2019年4月，内蒙古自治区工业和信息化厅出具书面说明，确认本次募投项目为续建项目，项目建设内容符合《产业结构调整指导目录》（2011年）（2013修正）的相关规定，故该项目后续建设不存在法律政策障碍。

（2）项目环评情况

2011年1月27日，中谷矿业取得内蒙古自治区环境保护厅《内蒙古自治区环境保护厅关于内蒙古中谷矿业有限责任公司年产60万吨PVC、60万吨烧碱产业综合项目环境影响报告书的批复》（内环审[2011]27号）。

目前中谷矿业已建成年产30万吨聚氯乙烯、30万吨烧碱和50万吨电石生产装置及配套公辅设施，并由鄂尔多斯市环境保护局进行了阶段性竣工环境保护验收，并于2016年3月17日出具了《鄂尔多斯市环境保护局关于内蒙古中谷矿业有限责任公司年产60万吨PVC、60万吨烧碱产业综合项目（阶段性）竣工环境保护验收意见的通知》（鄂环监字[2016]40号）。

2018年12月5日，内蒙古自治区环境保护厅环境影响评价处出具《环评批复有效确认函》，确认《内蒙古自治区环境保护厅关于内蒙古中谷矿业有限责任公司年产60万吨PVC、60万吨烧碱产业综合项目环境影响报告书的批复》（内环审[2011]27号）继续有效，同意中谷矿业根据内环审[2011]27号文继续投资建设“年产30万吨PVC、30万吨烧碱、配套50万吨电石项目”，无需另行办理环境影响批复。

（3）项目土地情况

本项目建设地点位于内蒙古自治区鄂尔多斯市蒙西高新技术工业园区，本项目用地具体情况详见本节之“三、本次募集资金投资项目概况”之“（一）年产30万吨聚氯乙烯及配套项目概况”之“6、项目具体情况”之“（6）建设地址及土地使用情况”。

（二）补充流动资金项目

1、项目概况

本次拟使用募集资金金额中的15,000.00万元（含发行费用）补充流动资金，增强公司的资金实力，满足未来业务不断增长的营运资金需求。

2、补充流动资金的必要性

公司综合考虑行业特点、经营情况和财务状况，拟将本次募集资金中的15,000.00万元用于补充公司日常运营所需流动资金。

报告期内，公司流动比率、速动比率较低，通过本次公开发行可转换债券募集资金补充相应流动资金，可以有效缓解公司业务发展所面临的流动资金压力，为公司未来经营提供充足的资金支持，从而提升公司的行业竞争力，为公司健康、稳定的发展夯实基础。

本次募集资金之“补充流动资金项目”投资额为15,000.00万元，属于非资本性支出，该投资额未超过本次募集资金总额的30%。

四、本次募集资金运用对发行人财务状况和经营成果的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目符合国家相关宏观政策及产业政策，符合公司实际情况和发展需要。公司通过本项目的建设进一步扩大业务规模、增强综合竞争力。本次发行是公司为抓住未来发展机遇的重要举措。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次发行完成后，公司的总资产和总负债规模均有所增长，公司资产负债率将有所提升，但仍维持在安全的负债率水平之内。如本次可转债持有人陆续转换为公司股份，公司净资产规模将逐步扩大，资产负债率将逐步降低，公司偿债能力将逐步增强。

本次募集资金投资项目具有良好的社会效益、经济效益以及市场前景。本项目建设完成后，随着效益的逐步显现，能够进一步提升公司的盈利水平，培育利润增长点，实现公司的规模扩张和利润增长，增强公司竞争能力和可持续发展能力。

综上，本次公开发行可转债募集资金的用途合理、可行，符合全体股东利益、公司的实际情况及发展战略目标，有利于满足公司持续稳定发展的资金需求，提高公司资金实力、盈利能力和抗风险能力，促进公司的长远健康发展。

第六节 备查文件

一、备查文件

除本募集说明书摘要所披露的资料外，公司按照中国证监会的要求将下列文件作为备查文件，供投资者查阅：

1、发行人最近三年的财务报告及审计报告和最近一期的财务报告；

2、保荐机构出具的发行保荐书；

3、法律意见书及律师工作报告；

4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；

5、资信评级机构出具的资信评级报告；

6、中国证监会核准本次发行的文件；

7、其他与本次发行有关的重要文件。

二、查阅时间和地点

投资者可于本次发行承销期间除法定假日以外的工作日上午9点至11点30分、下午2点至4点30分到本公司和保荐人（主承销商）的办公地点查阅。

自本募集说明书摘要公告之日起，投资者可至发行人、主承销商办公地点查阅募集说明书全文及备查文件，亦可在中国证监会指定网站（http://www.cninfo.com.cn）查阅本募集说明书全文。

鸿达兴业股份有限公司

2019年 12 月 12 日

1 中国氯碱网《2019版中国聚氯乙烯产业深度研究报告》

2 前瞻产业研究院《中国造纸行业发展前景与投资分析报告》

3来源：上市公司年报