科创板持续监管探路：“立”规矩 “活”生态 “提”质量

⊙记者 祁豆豆 ○编辑 吴正懿

昨日晚间，科创板公司杰普特公布了年报问询及其回复，这是科创板开市以来公布的第二份年报问询。高度浓缩的四个问题，指向公司的应收账款及坏账计提情况和主要客户回款情况。连同之前对昊海生科对外投资问题的问询，两份针对年报的“问题清单”都将监管目光聚焦于一两处“要害”，瞄准的是投资者关心的核心问题。注册制下科创板监管年报问询以“精准”提问，给市场留下初步印象。

首批“罚单”出现、非公开减持转让制度亮相、百家公司年度业绩出炉、年报精准问询的监管导向……开市以来，科创板公司及持续监管端口的面貌正随着增加的数据、规则和问询变得逐步清晰。以市场化、法治化为导向，按照资本市场深化改革的“施工图”，精准发力，渐次展开。

5月15日，中国证监会主席易会满再次指出，资本市场要促进科技与资本融合，带动金融和实体经济良性循环，为实体企业克服疫情影响、实现提质增效注入新动能。他同时强调，证券法修订大幅强化了财务造假等严重违法违规行为的法律责任，证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩处力度，强化监管震慑。

市场“选出来”，压力之下显韧性

注册制改革之初，市场各方既欣喜于市场化、包容性的改革初心，也担心“以信息披露为中心”能否问出一个“真企业”，市场选择下的“新苗”成色几何？这不仅直接影响科创板的生态环境，也关乎资本市场全局改革的步调。

百家科创板公司2019年年报，记录了注册制试点下上市公司质量的良好开端。

据统计，2019年，科创板上市公司经营业绩总体保持了较快增长态势，100家公司共计实现营业收入1471.15亿元，同比增长14%，实现净利润178.12亿元，同比增长25%。

科创板公司一季报的业绩，则展现了科创板公司的发展“韧性”。新冠疫情影响下，2020年一季度科创板上市公司共实现营业收入261.14亿元，同比下降9%；归母净利润28.44亿元，同比增长14%。在A股公司受疫情影响总体业绩下降的整体格局下，这份“成绩单”来之不易。其中，医药行业一季度整体表现优异，实现营业收入、净利润双增长。新一代信息技术行业表现出较好的抗风险性，业绩总体平稳。

除了业绩抗压外，科创板公司群体还展现出在其所属行业的引领性。据统计，百家公司中有53家公司处于细分新兴行业龙头地位，主要产品具有领先的市场占有率。比如，光峰科技激光电影放映机光源市场占有率约60%；申联生物在国内猪口蹄疫合成肽疫苗市场占有率保持第一，超过60%；长阳科技全球液晶显示用反射膜市场占有率超过30%，处于全球龙头位置。

特别值得一提的是，从招股书到首份年报，企业的财务健康度保持了一致性。整体销售收入现金净流入且保持较快增长，应收账款保持合理增长，与主营业务增长较为匹配，坏账损失平稳，体现了收入的高“含金量”。销售费用率及管理费用率稳定，压低费用粉饰业绩的情况鲜见。个别企业出现的业绩波动，在招股书中也有充分的风险提示。

与此同时，“科创标签”愈发闪亮。2019年，百家科创板公司合计投入研发金额117亿元，增幅23%；研发投入占营业收入的比例平均为12%，持续保持力度。同时，科创板公司已经形成一支稳定的科研队伍，研发人员占员工总数的比例超过三成，平均每家超过200人，同比增长10%。

分析人士表示，部分科创板企业也存在产品结构相对单一、客户集中度较高等弱项，但整体而言体现了较高的质量和发展后劲，这表明注册制下“入口端”的制度设计是有效的，为后续“试验田”的深耕与演进做好铺垫。下转5版