福莱特玻璃集团股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书（摘要）
(上接70版)
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（2）销量因素
2018年，公司A股首发募投项目“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于当年度逐步达产，导致公司产能规模迅速提升，实现销量9,433.30万平方米，较2017年上升了21.52%，从而抵消了部分因毛利率下降所导致的营业毛利的下降。
综上所述，2018年公司营业收入较2017年略有上升，但净利润却小幅下滑的主要系：受到“531新政”的影响，光伏玻璃市场价格快速下降，导致公司光伏玻璃产品毛利率及营业毛利随之下降。而受益于公司首发募投项目“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于当年度逐步达产，一方面降低了公司产品的单位能耗使得单位成本大幅下降；另一方面提升了公司的产、销量规模，对2018年度业绩实现了有效支撑。因此，公司在2018年产品单价大幅下降的情况下，营业收入仍略有增长，净利润仅小幅下滑。
4、公司2017、2018年营业收入逐年小幅增长，净利润逐年下滑与同行业可比公司变动趋势一致
公司与同行业可比公司2017、2018年的营业收入、净利润的变动趋势如下：
单位：万元、万港元
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注：上述同行业可比公司数据均来自各公司年度报告。
2016-2018年，公司整体经营情况与同行业可比公司相比略有差异，主要受到同行业上市公司不同板块业务发展的影响。举例来说，2017年，信义光能新增3条光伏玻璃生产线，产销量增长，同时其EPC服务收入也较2016年增长了16.27亿港元，导致其2017年整体营业收入较2016年增长了58.60%，净利润增长来了17.42%。2018年，亚玛顿实现净利润8,243.51万元，主要系其当年度通过出售光伏发电项目及政策性搬迁补偿款等实现了非经常性损益16,721.34万元，同比2017年增长了15,508.64万元，剔除上述项目后其净利润仍然呈现下降趋势。
剔除不同板块的运营情况，从光伏玻璃的经营情况来看，2016-2018年发行人与同行业可比公司变动趋势基本一致，对比如下：
（1）营业收入
单位：万元、万港元
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2017年，受行业波动影响，光伏玻璃销售单价下降导致公司与亚玛顿的光伏玻璃营业收入均呈下降趋势，信义光能的光伏玻璃收入增长主要系其产能扩张、销量增长所致。
2018年，受531新政影响，光伏玻璃市场价格进一步下滑，同行业可比上市公司信义光能和亚玛顿营业收入分别较上期下降了3.20%和24.10%，公司营业收入较2019年略有上升主要系“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于当年度逐步达产，产销量增长所致。
（2）毛利率
单位：万元
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2016-2017年，公司光伏玻璃业务毛利率与同行业上市公司信义光能变动趋势一致，亚玛顿本身不具备光伏原片生产能力，通过采购原片进行光伏玻璃深加工，因此亚玛顿的毛利率水平低于公司及信义光能。
（3）营业毛利
单位：万元
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2017年，受行业波动影响，公司营业毛利较2016年下降了30.84%，与同行业可比上市公司变动趋势一致，其中信义光能营业毛利降幅较小主要系其产能扩张、销量增长导致营业收入整体增长所致。2018年，受531新政影响，公司及同行业可比上市公司营业毛利均呈现不同程度的下降，变动趋势一致。
综上所述，2017年、2018年公司净利润变动趋势与营业收入变动趋势不一致主要系公司光伏玻璃业务经营情况变动所致，与同行业变动趋势一致。
（三）导致公司业绩下滑的影响因素已消除，不会对募投项目及公司未来盈利造成不利影响
1、导致业绩下滑的影响因素主要为产业政策变化，目前已基本消除
公司于2006年起开始生产光伏玻璃，率先打破国外巨头的技术垄断，成为国内第一家取得瑞士SPF认证的光伏玻璃企业，逐步树立了起业内领先地位。报告期内，公司一直为全球光伏玻璃行业第二大企业，在技术、客户资源、业务规模、认证与品牌、企业管理等方面具备明显的竞争优势，行业地位持续稳定。2017年度、2018年度业绩下滑主要系光伏产业政策变化：2016年政策引发的“抢装潮”导致2017年的需求回落，尤其是2018年“531新政”短期内大幅影响行业预期，光伏产品价格出现快速下降；2019年以来，公司业绩快速增长，营业收入较2018年增长56.89%。
（1）“531新政”对光伏玻璃市场产生较大影响
2018年5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，通知指出，为促进光伏行业健康可持续发展，提高发展质量，加快补贴退坡，对光伏发电行业2018年的发展提出了包括优化光伏发电新增建设规模、降低光伏发电补贴强度和加大市场化光伏配置项目力度等通知要求。该通知对光伏产业2018年发展存在一定影响，主要体现为2018年暂不安排需要补贴普通光伏电站建设、分布式电站建设限定规模、以及光伏发电补贴的下降，进而在短期内对发行人光伏玻璃业务造成影响。
2018年6月、7月，光伏玻璃市场价格受“531新政”影响出现了快速甚至非理性下跌。以卓创资讯公布的行业报价来看，光伏玻璃月平均报价自5月份的约27元/平方米降至7月份的约21.61元/平方米，下降幅度超过20%，光伏玻璃企业经营压力大增。
（2）“531新政”影响的逐步消化
2018年第四季度，光伏行业逐步消化产业政策变化带来的冲击，随着南欧、印度等日照资源优异地区市场需求的有效补充、国内多个无补贴光伏电站项目落地、平价上网逐步成熟，市场扭转了“531新政”带来的悲观预期，全球新增装机量需求下降幅度有限，光伏玻璃市场价格亦随之回暖至正常水平。
2019年4月28日，国家发改委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》，对2019年普通光伏电站和分布式光伏电站的补贴政策进行了确认，并鼓励各地出台针对性扶持政策，支持光伏产业发展。
2019年7月10日，国家能源局综合司发布《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》，纳入2019年竞价补贴的项目总装机量为22.79GW。
2019年12月12日，中国国家发改委能源研究所等单位于第25届联合国气候变化大会发布《中国2050年光伏发展展望》，预计中国光伏从2020年至2025年这一阶段启动加速部署，2025年至2035年进入规模化加速部署时期，2025年和2035年，中国光伏发电总装机规模将分别达到730GW和3,000GW，2050年达到5,000GW，光伏将成为中国第一大电源，占当年全国用电量的40%左右。
上述文件的发布对“531新政”形成了有效的完善和补充，直接改变了市场对中国光伏产业发展的不利预期，发展前景良好。
（3）光伏玻璃价格逐渐回升，填补前期非理性下跌
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数据来源：卓创资讯
由上图可知，光伏玻璃市场价格在2018年第四季度开始已经逐渐回升，拉动了公司光伏玻璃毛利率的上涨，“531新政”导致光伏玻璃销售价格下跌使得业绩下滑的不利因素已经基本消除。
（4）2019年公司业绩快速增长
报告期内公司营业收入及净利润情况如下表所示：
单位：万元
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经营业绩方面，受“531新政”影响，公司净利润于2018年处于近期的谷底。随着前期不利政策影响的消除，以及IPO募投项目产能释放等利好影响，2019年公司净利润快速增长，2019年净利润较2018年净利润增长76.09%。
综上所述，公司市场地位稳固，短期业绩波动主要系产业政策影响，尤其是2018年“531新政”影响较大。随着市场对前期政策影响的消化，以及国家相关部门相继发布利好性政策，我国光伏玻璃行业市场情绪转好、市场空间广阔，光伏玻璃价格逐渐回升，发行人业绩得到快速增长，前期导致公司业绩下滑的主要影响因素已基本消除。
2、上述因素不会对募投项目及未来盈利造成不利影响
发行人本次募投项目为年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目，主要产品为光伏玻璃，光伏玻璃受光伏产业政策变化影响，但如前文所述，“531新政”影响已基本消除，对募投项目及未来盈利不会造成不利影响。
（1）光伏产品市场需求呈持续增长趋势
光伏玻璃是光伏组件制造的必要原材料，与光伏组件的装机量和生产量关系密切。在光伏组件的装机量方面，全球光伏组件年装机量的复合增长率持续快速增长。根据统计，光伏组件年新增装机量已自2010年的18.3GW快速上涨至2018年的106GW。根据Solarpower Europe的相关预测，预计未来五年全球新增装机量仍将保持快速增长的趋势，中性预测下2019年新增装机128.13GW，未来五年复合增长率约为11%，乐观预测下2019年新增装机165.40GW，未来五年复合增长率约为20%。
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此外，随着双玻组件逐步替代单玻光伏组件，对光伏玻璃的需求将起到进一步的带动作用。双玻组件具有相比单玻组件发电量更高、生命周期更长、耐候性、耐磨性、耐腐蚀性更强等优势，目前市场占比正在快速提升。根据中国光伏行业协会的相关数据统计及预测，2018年双玻组件的市场占有率仅为10%，预计2019年将快速上升至20%，到2025年有望达到60%。双玻组件采用两块厚度为2.5mm的光伏玻璃作为面板和背板，而单玻组件仅采用一块3.2mm光伏玻璃作为面板，经测算，双玻组件对光伏玻璃的需求量相比单玻组件将提高约49%。
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受到光伏电站装机量的持续增长及双玻组件的快速渗透的影响，未来光伏玻璃行业需求将保持快速增长的趋势。假设2019年光伏装机量达到128GW（增速20.88%），双玻渗透率提升至20%（提高10%），则光伏玻璃原片需求将增长约23%。
我国从2013年开始超越德国成为全球第一大光伏市场，未来多年内有望继续保持旺盛的发展势头。根据中国国家发改委能源研究所等单位2019年12月12日联合发布的《中国2050年光伏发展展望》，预计2025年、2035年、2050年中国光伏发电总装机规模将分别达到730GW、3,000GW、5,000GW，分别达到中国2018年总装机量175GW的4.17倍、17.14倍、28.57倍。
（2）新投产光伏玻璃生产线成本优势明显，提升公司盈利能力
公司A股首发募投年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目逐步达产，该项目配备目前全世界最为先进的光伏玻璃生产线之一，采用具有自主知识产权的新一代中国光伏组件盖板玻璃技术。该项目建设单个窑炉日熔化量高达1,000吨（公司原有单个窑炉日熔化量仅为300-600吨），具有生产效率高、成品率高和单位能耗低的“两高一低”特点，相比原有窑炉单位能耗降低约15%-20%，该项目的达产大幅降低了产品的单位生产成本，提高了公司盈利能力和竞争优势。本次募投项目亦采用了最新的光伏组件盖板玻璃技术，并在首发募投项目实际投产成功经验的基础上进一步提高窑炉日熔化量等级至1,200吨，未来随着本次募投项目产能的持续释放，公司单位生产成本将继续下降，盈利能力不断提升。
（3）签订长单销售合同、保障募投项目产能的消化
2019年5月，公司与隆基股份签订了光伏玻璃长单销售合同，履行期限自2019年7月1日至2021年12月31日，合计销售数量16,160万平米，预估合同总金额约42.5亿元人民币（按照卓创资讯合同签订期公布的光伏玻璃均价测算，含税），平均每年6,464万平方米，占募投项目预计年产量7,955.35万平方米的81.25%。
除上述隆基股份的长期销售协议之外，公司还签订了以下意向性协议，为公司未来募投产能的消化提供了保障：
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注：上述客户中其中三家系全球前十大光伏组件企业。
（4）2019年公司盈利状况良好
报告期内公司主要盈利状况如下表所示：
单位：万元
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2019年公司盈利状况良好，营业收入、营业毛利、净利润分别较2018年增长了56.89%、82.55%、76.09%，综合毛利率、净利润率分别增长了4.44、1.63个百分点。
3、公司采取的应对措施及有效性
（1）投建海外生产基地，抗风险能力强
目前，国际市场中针对光伏玻璃征收反倾销税和反补贴税的国家和地区为欧盟、印度。公司为少数的已在海外建厂的国内光伏玻璃制造商，2016年下半年，公司与越南海防市庭武吉海经济区签订《土地租赁协议》，并于2017年正式投建光伏玻璃生产线生产光伏玻璃，预计投产后能使光伏玻璃的境外销售不再受现有“双反”政策的限制，更好地拓展海外市场，提高公司的抗风险能力。
此外，受益于越南当地较低的物价水平、用工成本及便利的交通运输环境，以及生产的技术、规模优势，公司海外生产基地的光伏玻璃制造成本较同行业公司将有明显的优势，进一步促进公司业绩的持续增长。
（2）产品多元化发展，其他玻璃业务稳定
随着国家节能政策的倾斜及国民节能、环保意识的提高，对高端节能深加工玻璃，特别是新型节能门窗与幕墙玻璃的需求潜力良好。国家亦出台相关政策支持既有生产线升级改造，发展功能性玻璃，鼓励原片生产深加工一体化，培育玻璃精深加工基地。对此，发行人持续保持玻璃深加工业务的积极拓展，报告期内浮法玻璃及其深加工玻璃的营业收入分别为91,398.55万元、88,547.80万元和95,855.34万元；营业毛利分别为22,462.85万元、21,201.17万元和21,522.17万元，为发行人业务带来了积极的贡献。
综上，公司2019年业绩良好，“531新政”给公司2018年造成业绩下滑的影响已经基本消除，预计不会对募投以及持续盈利能力产生不利影响，公司采取的应对措施包括投建海外生产基地、持续投入深加工玻璃业务作为有效补充等，已经初现成效。
（四）营业成本分析
1、营业成本构成
报告期内，公司营业成本构成如下：
单位：万元
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与营业收入一样，由于公司主业突出，公司主营业务成本报告期各期占营业成本的比例均在99%以上。
2、主营业务成本产品结构分析
单位：万元
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与主营业务收入一致，光伏玻璃销售成本是主营业务最主要的构成部分，占公司当期主营业务成本的66.07%、68.26%及76.71%。具体结合主要产品收入和成本情况来看，光伏玻璃的成本波动与收入波动趋势基本一致。
（五）毛利率分析
1、毛利构成及分析
报告期内公司主营业务毛利的具体构成情况如下表所示：
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从构成上看，报告期内公司的盈利主要来源于光伏玻璃业务，报告期各期对主营业务毛利的贡献率在70%-80%左右。
2、毛利率分析
（1）各产品毛利率情况
报告期内，公司主要产品的毛利率情况如下：
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公司玻璃类产品存在一定的毛利率波动，主要受到终端市场价格变化和主要材料、燃料价格变化等影响。
报告期内，公司收入主要来源于光伏玻璃，该产品各期的收入占比均占68%以上，而毛利贡献则占公司营业毛利的70%以上，其毛利率的变化是公司各期主营业务毛利率的波动的主要原因。
（2）光伏玻璃毛利率波动分析
报告期内，光伏玻璃的单价、单位成本、单位毛利如下：
单位：元/平方米
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报告期内，公司光伏玻璃存在一定的毛利率波动，系受到产品销售单价、主要原材料和燃料动力价格的波动以及单位产品燃料耗用量变化等原因共同作用的结果。
1）价格波动分析
2018年，行业及公司经营情况受到国家发展改革委、财政部和国家能源局颁布的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（“531新政”）影响。该政策限制了光伏电站的建设规模，并降低了光伏电站的整体补贴强度，导致2018年上半年光伏玻璃市场价格快速下降，且2018年下半年处于价格低位。
2018年第四季度开始，市场预期逐步改善；2019年以来，国家发改委和能源局接连颁布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》、《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》等政策，抵减了“531新政”带来的部分影响。2019年光伏玻璃价格相对2018年下半年价格明显回升。
2）成本波动分析
报告期内，光伏玻璃的单位成本分别为17.99元/平方米、16.07元/平方米和15.96元/平方米，呈先下降趋势，主要受到生产耗用的原材料、燃料动力价格波动，以及安福玻璃新型生产线投产后生产效率提升所带来生产成本下降影响。
报告期内，公司生产主要使用的原材料、燃料动力价格波动情况如下：
单位：元/吨
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公司A股首发募投项目“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”，该项目是目前全世界最为先进的光伏玻璃生产线之一，采用具有自主知识产权的新一代中国光伏组件盖板玻璃技术。该项目建设单个窑炉日熔化量高达1,000吨，而公司原有单个窑炉日熔化量仅为300-600吨，具有生产效率高、成品率高和单位能耗低的“两高一低”特点，相比原有窑炉单位能耗降低约15%-20%，该项目的达产可以有效降低产品的单位生产成本，提高公司盈利能力和竞争优势。“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于2018年逐步达产，三期工程于2019年达产，使得报告期内公司单位成本有所下降。
3）毛利率波动分析
2018年，光伏玻璃价格受到行业增速回落以及“531新政”的影响出现下降，同期生产耗用原材料、燃料动力价格总体呈上涨趋势，导致当期公司光伏玻璃毛利率发生下滑。
作为全球领先的光伏玻璃制造商，公司紧盯行业发展变化，以“提质增效”为目的，持续进行技术、设备等方面的革新，致力于提升生产效率、产品技术和质量标准，始终保持着行业领先的技术水平，向市场提供高质量、具有竞争力的产品。公司安福玻璃生产基地与2018年、2019年先后投产，提升了公司整体产能、降低了产品生产成本，提高了产品的市场竞争力，在行业受到政策影响发生短期波动时，抵减了行业波动对毛利率和整体业务带来的影响，有利保障了公司的盈利能力。随着2019年光伏玻璃价格较2018年有所回升，当期公司光伏玻璃毛利率增长明显，已超过2017年数值。
3、2016年-2018年公司综合毛利率持续下降的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致
（1）光伏玻璃业务毛利率下降是导致公司综合毛利率下降的主要因素
报告期各期，公司主要业务为光伏玻璃制造和销售，该项业务收入、毛利、毛利率及占比情况如下：
单位：万元
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根据上表可见，报告期各期内光伏玻璃业务的收入占比均在70%左右，相应毛利占比在70-80%，是公司最主要的收入和利润来源，光伏玻璃业务毛利率的变动是导致公司综合毛利率变化的最主要因素。2016-2018年，公司光伏玻璃毛利率从42.48%下降到27.68%，从而导致公司综合毛利率从37.92%下降到27.12%。
（2）公司综合毛利率持续下降的原因及合理性
报告期各期，公司综合毛利率分别为37.92%、28.87%、27.12%和31.56%，2016-2018年公司综合毛利率持续下降，2019年公司综合毛利率已企稳回升。如前所述，公司的综合毛利率持续下滑的原因主要是光伏玻璃毛利率下降造成的，具体分析如下：
① 2016-2017年光伏玻璃毛利率变动分析
2017年公司光伏玻璃毛利率较2016年下降了11.36个百分点，主要系光伏玻璃产品销售单价、主要材料和燃料动力价格的波动等原因共同作用的结果：
单位：元/平方米
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A．单价因素
2017年光伏玻璃单价下降较快，主要原因为2016年光伏组件市场需求的超预期释放导致2017年的需求回落，以及同行业上市公司新产线于2016年4季度和2017年1季度陆续投产释放产能，供求关系的变化导致光伏玻璃单价的下降。
2016年-2017年光伏玻璃市场价格走势（元/㎡）
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2017年较2016年，单价变动对公司光伏玻璃的毛利率影响情况如下：
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从上表可见，受到光伏玻璃单价的变化影响，导致2017年光伏玻璃毛利率下降7.74百分点。
B．直接材料因素
光伏玻璃直接材料的主要构成为纯碱、石英砂，原材料成本的变动是导致公司光伏玻璃毛利率水平波动的重要因素之一。
发行人的主要原材料是纯碱和石英砂，2016-2017年，价格波动情况如下：
单位：元/吨
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2016年-2017年期间，纯碱的市场价格大幅上升，下图为华东地区重碱的市场价格：
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2017年较2016年，原材料成本的变动对公司光伏玻璃毛利率影响情况如下表：
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注：单位直接材料成本与上期一致时，测算的光伏玻璃销售成本=本期光伏玻璃销售成本-本期光伏玻璃直接材料成本+上期光伏玻璃直接材料成本
从上表可见，2017年度原材料成本的上升导致光伏玻璃毛利率下降约1.75个百分点。
C.燃料动力因素
光伏玻璃燃料主要构成为石油类燃料。2017年，国内燃料油价格快速上涨，以华东区域价格为例，多种燃料油价格均较2016年低点上涨了50%以上，受此影响，公司石油类燃料2017年的采购均价较2016年增长54.87%。
2017年较2016年，燃料成本的变动对公司光伏玻璃毛利率影响情况如下表：
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注：单位燃料成本与上期一致时，测算的光伏玻璃销售成本=本期光伏玻璃销售成本-本期光伏玻璃燃料成本+上期光伏玻璃燃料成本
从上表可见，2017年度燃料成本的上升导致光伏玻璃毛利率下降约2.97个百分点。
综上所述，2017年公司综合毛利率下降主要是光伏玻璃毛利率的下降导致的，主要影响因素为光伏玻璃单价下降、燃料动力价格上涨以及直接材料处于高位：其中光伏玻璃单价下降主要是由于2016年我国光伏组件市场因“抢装潮”导致需求的超预期释放，而2017年的需求有所回落，以及同行业上市公司新产线于2016年4季度和2017年1季度陆续投产释放产能，光伏玻璃的供求关系产生了一定的变化；另一方面，由于市场因素，2017年的原材料、燃料动力的价格水平较2016年的相对低点有所提高。2017年发行人光伏玻璃毛利率变动主要影响因素如下：
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② 2017-2018年公司毛利率变动分析
2018年公司光伏玻璃毛利率较2017年下降了3.44个百分点，主要系产品销售单价、主要材料和燃料动力价格的波动以及单位产品燃料耗用量变化等原因共同作用的结果：
单位：元/平方米
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A.单价因素
2018年，国家发展改革委、财政部和国家能源局颁布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（以下简称“531新政”），该政策规定2018年暂不安排需要补贴普通光伏电站建设并限定了分布式电站建设规模，导致2018年光伏玻璃市场价格快速下降所致。
2017年-2018年光伏玻璃市场价格走势（元/㎡）
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2018年较2017年，单价变动对公司光伏玻璃的毛利率影响情况如下：
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从上表可见，受到光伏玻璃单价的变化影响，导致2018年光伏玻璃毛利率下降10.77个百分点。
B.直接材料因素
发行人的主要原材料是纯碱和石英砂，2017-2018年，价格波动情况如下：
单位：元/吨
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2018年，公司纯碱的采购价格较2017年下降53.06元/吨，而石英砂采购价格较2017年仅略有上升，综合导致产品单位成本中单位直接材料成本有所下降，从2017年的7.51元/平方米下降到2018年的7.11元/平方米，对公司光伏玻璃毛利率产生正面影响，2018年较2017年，原材料成本的变动对公司光伏玻璃毛利率影响情况如下表：
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注：单位直接材料成本与上期一致时，测算的光伏玻璃销售成本=本期光伏玻璃销售成本-本期光伏玻璃直接材料成本+上期光伏玻璃直接材料成本
从上表可见，2018年度原材料成本的下降导致光伏玻璃毛利率上升约1.81个百分点。
C.燃料动力因素
光伏玻璃燃料主要构成为石油类燃料。2018年，虽然国内燃料油价格持续上涨，但是公司A股首发募投项目“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于当年度逐步达产，该项目配备目前全世界最为先进的光伏玻璃生产线之一，单个窑炉日熔化量高达1,000吨，而公司原有单个窑炉日熔化量仅为300-600吨，该项目具有生产效率高、成品率高和单位能耗低的“两高一低”特点，相比原有窑炉单位能耗降低约15%-20%，使得公司能耗成本大幅降低，抵消了部分因单价快速下滑导致的毛利率的下降。
2018年较2017年，燃料成本的变动对公司光伏玻璃毛利率影响情况如下表：
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注：单位燃料成本与上期一致时，测算的光伏玻璃销售成本=本期光伏玻璃销售成本-本期光伏玻璃燃料成本+上期光伏玻璃燃料成本
从上表可见，2018年度因燃料成本的下降导致光伏玻璃毛利率上升约5.39个百分点。
综上所述，2018年公司综合毛利率下降主要是光伏玻璃毛利率的下降导致的，主要影响因素为受到“531新政”的影响，光伏玻璃市场价格快速下降，导致公司光伏玻璃产品毛利率随之下降，而主要原材料成本的下降以及新达产的 “年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期降低了公司产品的单位能耗，对2018年度毛利率实现了有效支撑。2018年发行人光伏玻璃毛利率变动主要影响因素如下：
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（3）公司综合毛利率的变动趋势与同行业上市公司基本一致
报告期各期，公司综合毛利率与同行业可比情况如下：
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注：截至募集说明书签署日，亚玛顿暂未披露2019年年报。
由上表可见，公司综合毛利率变动趋势与同行业可比公司变动趋势基本一致。信义光能2018年毛利率较2017年有所增长，主要系其太阳能发电场业务毛利率及占营业收入的比例较2017年均有所提升所致，毛利率由2017年的74.8%上涨至2018年的75%，该业务占营业收入比例由2017年的15.5%提升至2018年的25%。
4、公司综合毛利率已经企稳提升，不会对申请人的持续盈利能力及募投项目造成重大不利影响
2018年受到531新政影响，公司光伏玻璃毛利率出现下滑，对公司利润造成一定影响，但从2019年公司综合毛利率、新投产能成本优势、行业发展等情况来看，公司具备较强的盈利能力：
（1）2019年公司综合毛利率已经有所回升
2019年公司综合毛利率为31.56%，较2018年有所回升，主要是由于光伏玻璃毛利率的上涨所致，具体情况如下表所示：
单位：元/平方米
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2018年光伏玻璃销售单价受到531新政影响较2017年明显下滑，直到2018年末，市场预期逐步改善，2019年以来光伏终端需求持续向好，光伏玻璃价格相对2018年下半年价格明显回升。光伏玻璃销售单价的上升拉动了光伏玻璃毛利率的上涨。
（1）新投产光伏玻璃生产线及本次募投项目成本优势明显，将显著提升公司盈利能力
2018年，公司A股首发募投项目“年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目”一二期工程于当年度逐步达产，该项目配备目前全世界最为先进的光伏玻璃生产线之一，采用具有自主知识产权的新一代中国光伏组件盖板玻璃技术。该项目建设单个窑炉日熔化量高达1,000吨，而公司原有单个窑炉日熔化量仅为300-600吨，具有生产效率高、成品率高和单位能耗低的“两高一低”特点，相比原有窑炉单位能耗降低约15%-20%，该项目的达产大幅降低了产品的单位生产成本，提高了公司盈利能力和竞争优势。
本次募投项目“年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目”亦采用了最新的光伏组件盖板玻璃技术，并在首发募投项目实际投产成功经验的基础上进一步提高窑炉日熔化量等级至1,200吨，规模化效应显著，能够进一步降低综合能耗，提高公司产品议价能力及市场竞争力，从而提升公司整体业绩，增强公司行业竞争力和抗风险能力。
（3）光伏产品市场需求增长趋势
光伏能源是指利用光伏效应将太阳能转化为电能，具有可靠性、安全性、资源充足性等特点，在传统能源资源紧缺以及全球气候日益变暖的背景下，光伏产业呈现出高速发展的态势。
多年来，公司一直深耕于光伏玻璃的研发、制造、加工及销售，具有行业领先的技术优势和产业规模，并以优异的产品质量取得了良好的口碑。光伏玻璃作为晶硅光伏组件生产的必备材料，是太阳能发电机的重要组成部分，其市场需求势必随着太阳能能源的推广利用而大幅增加。从2013年开始，我国超越德国，成为全球第一大光伏市场，全国光伏发电累计装机量从2010年的0.86GW快速增长到2018年的175GW，2018年新增装机量超过44GW，累计装机量和年度新增装机量均居全球首位。2018年新增装机量超过44GW，累计装机量和年度新增装机量均居全球首位。根据《中国2050年光伏发展展望》预计，2025年、2035年中国光伏发电总装机规模将分别达到730GW、3,000GW，分别达到中国2018年总装机量的4.17倍、17.14倍；2050年光伏将成为中国第一大电源，光伏发电总装机规模将达到5,000GW，占当年全国用电量的40%左右。
光伏玻璃是光伏组件制造的必要原材料，与光伏组件的装机量和生产量关系密切。在光伏组件的装机量方面，全球光伏组件年装机量的复合增长率持续快速增长。根据统计，光伏组件年新增装机量已自2010年的18.3GW快速上涨至2018年的106GW。根据SolarpowerEurope的相关预测，预计未来五年全球新增装机量仍将保持快速增长的趋势，中性预测下2019年新增装机128.13GW，未来五年复合增长率约为11%，乐观预测下2019年新增装机165.40GW，未来五年复合增长率约为20%。
（六）期间费用
报告期内，公司期间费用及占营业收入的比例情况如下表所示：
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报告期内，期间费用总额占营业收入的比例分别为12.20%、11.78%和13.19%，相对较为稳定。
1、销售费用
报告期各期，公司的销售费用情况如下：
单位：万元
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报告期各期，公司销售费用分别为13,751.32万元、12,832.74和25,511.29万元，占各期营业收入的比例分别为4.60%、4.19%和5.31%，运输费、市场推广费、职工薪酬及福利费、集装架使用费是销售费用最主要的构成部分，四项费用分别占报告期各期销售费用总额的96.35%、98.38%和99.03%。
报告期内，运输费分别为11,610.69万元、10,884.16万元和22,790.69万元，2019年运输费金额较高，主要系当期公司产销规模扩大销量大幅增长，以及安徽新产能距客户整体距离有所增加等原因所致。
市场推广费主要因家居玻璃业务产生。公司与宜家集团签订协议，约定以公司对宜家OEM制造商的销售额为基础，按一定比例的向其支付推广、销售佣金。
职工薪酬及福利费整体呈现增长趋势，主要系随着社会平均工资的增长，公司提高了薪酬支出。
集装架使用费2019年金额较高，系公司为提高重复利用率，降低长期成本，当期逐步将木质托盘更换为铁制托盘所致。
2、管理费用
报告期各期，公司的管理费用情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司管理费用主要由职工薪酬及福利费、折旧摊销、中介机构服务费和绿化环保费用等投入构成，整体波动较为稳定。
3、研发费用
报告期各期，公司的研发费用情况如下：
单位：万元
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报告期各期，公司研发费用分别占营业收入的3.21%、3.70%和4.25%，研发费用主要由职工薪酬及福利费、直接材料费用构成。2019年公司加大研发投入，研发费用占营业收入比例有所提高。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用的构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司有较多以日元、美元等外币进行回款的外销业务，随着人民币汇率的波动，公司各期的汇兑损益对当期的影响分别为2,338.41万元、-928.49万元和352.70万元，变动较大，是构成各期间财务费用波动较大最主要的原因。
（七）资产减值损失及信用减值损失
单位：万元
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根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》和《企业会计准则第37号—金融工具列报》规定，自2018年起，与应收账款有关的减值损失在利润表中列报为“信用减值损失”。
（八）公允价值变动损益和投资收益
报告期内，公司公允价值变动收益和投资收益的情况如下：
单位：万元
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报告期内公司公允价值变动损益和投资收益主要为公司所购买的外汇期权、远期外汇、货币互换掉期交易及黄金租赁业务产生的未到期合同的公允价值变动及到期合同实现的收益。
（九）资产处置损益
单位：万元
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根据财政部于2017年12月发布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号）。公司将报告期内发生的固定资产处置损益计入“资产处置损益”项目。
（十）其他收益
报告期内，公司其他收益情况如下：
单位：万元
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根据财政部于2017年修订的《企业会计准则第16号—政府补助》。公司将2017年、2018年发生的分布式光伏发电项目补贴和递延收益等日常经营活动相关的政府补助计入“其他收益”项目。
（十一）营业外收支净额情况
报告期内公司营业外收支净额如下：
单位：万元
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注1：根据财政部于2017年修订的《企业会计准则第16号—政府补助》。公司将2017年的分布式光伏发电项目补贴和递延收益等日常经营活动相关的政府补助进行调整，列报在“其他收益”项目；
注2：根据财政部于2017年12月发布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号）。公司将报告期各期固定资产处置损益进行调整，计入“资产处置损益”项目。
报告期内，公司营业外收支的净额占公司净利润比例较低，各期分别为0.99%、1.87%和2.33%。
（十二）非经常性损益
报告期内，公司非经常性损益的主要构成如下：
单位：万元
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报告期内，公司非经常性损益分别为1,872.68万元、3,673.55万元和2,931.67万元，占同期归属于母公司股东净利润的比例分别为4.39%、9.02%和4.09%，占比较小，公司净利润主要来自于主营业务收入，经营利润不存在依赖非经常性损益的状况。报告期内公司非经常性损益主要来自于政府补助。
三、公司报告期的重大资本性支出情况
（一）报告期内重大资本性支出
随着公司业务规模迅速发展和市场需求的强劲增长，报告期内，发行人的固定资产规模与产能已不能满足公司不断发展的需要。报告期内，发行人不断扩张产能规模并进行原有生产线的技术改造和更新。
公司最近三年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为55,359.44万元、125,712.94万元和130,173.45万元，主要用于公司前次募投项目“安徽年产90万吨光伏组件盖板玻璃”项目、越南生产基地项目以及其他生产线改造、扩建项目的建设。这些资本性支出为发行人迅速提高产能，实现营业收入、市场占有率的快速增长提供了有力的支持。
（二）未来资本性支出计划和资金需求量
根据公司相关董事会决议，未来确定性较高的可预见资本性支出项目主要为公司安徽凤阳生产基地年产75万吨光伏组件玻璃项目、越南福莱特光伏玻璃生产基地建设项目，项目情况具体如下：
1、年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目
公司拟由全资子公司安福玻璃投资约17.51亿元，于安徽凤阳投建2条窑炉熔化能力为1,200吨/天的生产线。该项目为本次募投项目，详细情况参见本募集说明书之“第八节 本次募集资金运用”。
2、越南福莱特光伏玻璃生产基地建设项目
公司通过全资子公司越南福莱特于越南海防建设光伏玻璃生产基地，预计将建成2条窑炉熔化能力为1,000吨/天的生产线。截至2019年12月31日，该项目在建工程已投入5.46亿元，目前项目正在稳步推进中，预计未来仍需持续进行资金投入。
四、现金流量
报告期内，公司经营活动、投资活动和融资活动的现金流量如下：
单位：万元
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报告期内公司经营活动产生现金净流量均为正，投资活动产生的现金净流量均为负，与发行人报告期内经营业绩的增长、经营规模不断扩张相符；筹资活动产生的现金流量净额变化则为公司根据自身资金计划，新增借款、偿还相关银行贷款。
（一）经营活动现金流量
报告期内，公司经营活动的现金流量情况如下：
单位：万元
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公司经营活动的现金收入主要来源于产品的销售收入，报告期内产品销售收到的现金占经营活动现金流入的比例分别为97.62%、96.92%和95.31%。在经营活动的现金支出方面，主要体现为购买商品及支付给职工以及为职工支付的现金，报告期内这两项支出占经营活动现金流出的比例分别为86.04%、86.69%和86.48%。
报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金与同期营业收入基本匹配，体现了公司良好的应收账款回款管理能力。从经营性现金流量净额来看，报告期内累计为125,014.70万元，接近报告期内累计净利润155,108.52万元，公司盈利的现金含量高，资产流动性较高。
（二）投资活动现金流量
报告期内，公司投资活动现金流构成如下表：
单位：万元
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报告期内公司投资活动主要体现为现金流出，其中公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为55,359.44万元、125,712.94万元和130,173.45万元，主要是由于报告期内公司安徽、越南生产基地项目以及其他生产线改造、扩建项目投入进行建设，公司支付大量现金用于生产厂房修建、机器设备采购改造、无形资产购买等。
（三）筹资活动现金流量
报告期内，公司筹资活动现金流量构成如下表：
单位：万元
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报告期内，从筹资活动现金流入来看，最主要构成是借款取得的现金，报告期内，公司不断通过技术改造、外购先进设备以及新建安福玻璃生产线，来提升生产效率、提高产能，为确保投建过程中资金充裕，公司各期均借入较多借款以供开支；收到其他与筹资活动有关的现金主要系为开具应付票据、保函等所支付的保证金到期收回。
五、报告期内会计政策或会计估计变更情况
（一）2017年会计政策变更情况
经2016年度董事会会议批准，公司财务报表按照财政部2017年12月25日颁布的《关于修订印发2017年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2017]30号)编制，以下简称“财会30号文件”编制。
在“财会30号文件”发布以前，公司将出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组时确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、无形资产而产生的处置利得或损失，在“营业外收入”或“营业外支出”项目列报，“财会30号文件”发布以后，在“资产处置收益项目列报”。对于上述列报项目的变更，本集团采用追溯调整法进行会计处理，并对上年比较数据进行了追溯调整。
（二）2018年会计政策变更情况
经第四届董事会第十四次会议批准，本公司于2018年1月1日起执行新金融工具准则及新收入准则，财务报表按照财政部2018年6月15日发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2018]15号)，以下简称“财会15号文件”编制。
1、新金融工具准则
根据财政部修订的《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号—金融资产转移》、《企业会计准则第24号—套期会计》和《企业会计准则第37号—金融工具列报》（以下简称“新金融工具准则”）。
针对新旧准则金融工具确认和计量与新金融工具准则要求不一致的，公司按照新金融工具准则的要求进行衔接调整。涉及前期比较财务报表数据与新金融工具准则要求不一致的，公司不做调整。金融工具原账面价值和在新金融工具准则施行日的新账面价值之间的差额，计入2018年1月1日的留存收益或其他综合收益。2018年1月1日本公司采用新金融工具准则的影响详见下表：
单位：元
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（1）自原分类为可供出售金融资产转入
2018年1月1日，公司将人民币4,000,000.00元的可供出售金融资产重分类至交易性金融资产，以公允价值计量。
（2）自原分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债转入
2018年1月1日，公司将人民币7,824,900.00元的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债重分类至交易性金融负债，以公允价值计量。
（3）其他影响
1）公司管理货币资金、应收票据及应收账款和其他应收款等金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，因此于2018年1月1日，本集团将原分类为贷款和应收款项类金融资产全部转入为以摊余成本计量的金融资产。
2）2018年1月1日，公司根据新金融工具准则对以摊余成本计量的金融资产的预期信用损失进行了重新计量，影响不重大。
2、新收入准则
本公司自2018年1月1日起执行财政部于2017年修订的《企业会计准则第14号—收入》(以下简称“新收入准则”，修订前的收入准则简称“原收入准则”)。新收入准则引入了收入确认计量的5步法，并针对特定交易（或事项）增加了更多的指引。新收入准则要求首次执行该准则的累积影响数调整首次执行当期期初(即2018年1月1日)留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。对于首次执行新收入准则当期期初之前发生的合同变更，本公司予以简化处理，根据合同变更的最终安排，识别已履行的和尚未履行的履约义务、确定交易价格以及在已履行的和尚未履行的履约义务之间分摊交易价格。
除了提供了更广泛的收入交易的披露外，执行新收入准则对2018年期初资产负债表相关的项目影响列示如下：
单位：元
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与原收入准则相比，执行新收入准则对2018年期末财务报表相关项目对资产负债表的影响列示如下，对利润表无影响。
单位：元
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3、采用《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会[2018]15号)对财务报表的调整
2018年8月8日，经第四届第十四次董事会审议通过，公司自2018年起按《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》相关规定编制财务报告。主要内容为：
新增了“应收票据及应收账款”、“应付票据及应付账款”、“研发费用”行项目，修订了“其他应收款”、“固定资产”、“在建工程”、“其他应付款”和“长期应付款”、“管理费用”行项目的列报内容，减少了“应收票据”、“应收账款”、“应收股利”、“应收利息”、“固定资产清理”、“工程物资”、“应付票据”、“应付账款”、“应付利息”、“应付股利”及“专项应付款”行项目，在“财务费用”项目下增加“其中：利息费用”和“利息收入”行项目进行列报，调整了利润表部分项目的列报位置。对于上述列报项目的变更，本集团采用追溯调整法进行会计处理，并对上年比较数据进行了追溯调整。
（三）2019年会计政策变更情况
1、采用《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2019〕6号）对财务报表的调整
发行人根据财政部《关于修订印发2019年度一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2019〕6号）及其解读和企业会计准则的要求编制2019年度财务报表，并按规定相应追溯调整了财务报表比较数据。其中2018年12月31日合并资产负债表具体调整情况如下：
单位：元
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其中2018年合并利润表具体调整情况如下：
单位：元
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2、采用《企业会计准则第21号——租赁》（财会〔2018〕35号）对财务报表的调整
2018年12月7日，财政部修订发布了《企业会计准则第21号——租赁》（财会〔2018〕35号，以下称新租赁准则），发行人在编制2019年财务报表时，执行了相关会计准则，并按照有关的衔接规定进行了处理。
首次执行新租赁准则对首次执行当年年初财务报表相关项目无影响。
除上述情况外，公司不存在其他重大会计政策、会计估计变更或会计差错更正的情况。
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项情况
（一）重大对外担保事项
截至本募集说明书出具日，公司不存在合并报表范围外的对外担保事项。
（二）重大诉讼、仲裁、其他或有事项和重大期后事项
截至本募集说明书出具日，公司不存在应披露而未披露的重大诉讼、仲裁、其他或有事项和重大期后事项。
七、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析
报告期内，公司财务状况良好，主营业务突出，发行人作为行业内的综合实力较强的主要市场参与者和影响者，已建立了良好的市场基础，正在逐步增加新建生产线，提高产能和品质，将继续抓住行业发展机遇而快速成长。
（一）资产状况发展趋势
报告期内，公司资产质量整体良好，总资产规模呈稳步上升趋势。其中，公司流动资产在资产总额的平均占比超过45%，资产的流动性较强。公司流动资产主要是与主营业务密切相关的货币资金、应收票据及应收账款、预付款项、存货以及其他流动资产等，预期未来随着经营规模的扩大而增加；非流动资产主要包括生产经营所需的机器设备、房屋建筑物、土地使用权等固定资产、在建工程、无形资产等。公司正处于快速发展期，生产经营规模快速上升，随着募集资金项目的逐步建设实施，未来公司非流动资产呈上升趋势。
（二）负债状况发展趋势
报告期内，随着公司经营规模的扩大，公司营运资金需求有所提升，相应短期借款规模有所提升。此外，为建设公司安徽、越南生产基地等项目，公司长期借款规模也有所提升。未来，随着本次可转换公司债券的发行，公司中长期负债规模会相应增长，但随着后续可转债持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低。公司将根据生产经营需要积极拓宽融资渠道，通过各种途径满足公司的资本支出需求，努力降低综合财务成本。待本次可转换公司债券转股后，公司净资产规模将进一步增加，财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。
（三）盈利能力发展趋势
经过多年的发展，公司在光伏玻璃、玻璃深加工等产品的生产、研发和销售方面积累了丰富的经验及稳定的客户资源，具有较强的盈利能力。
技术研发方面，公司在报告期内不断推进新技术、新工艺的研究开发，加强生产线技术改造和升级力度，较大幅度提升了原有生产线的产能及生产效率，为在未来降低单位成本、提高生产效率和良品率奠定了坚实基础。
产能扩张方面，公司针对较为旺盛的市场需求，在报告期内陆续投产多条生产线，带动产能的快速增长。公司通过不断优化产能布局，为满足市场的增量需求提前做好准备。
综上所述，公司将以“产业报国，回报社会”为使命，以“品质卓越，不断创新，诚信为本，利益共享”为宗旨，坚持“高起点、高质量、高效率”的经营理念，贯彻“以人为本、以质取胜、以信待人、以法立厂”的管理思想，紧紧抓住下游行业的市场发展机遇，全面整合各类资源，突出专业化、差异化，提升公司的综合竞争力，促进收入规模和盈利水平不断提升，力争把福莱特集团打造成技术先进、管理一流、服务社会、具有国际竞争力的低碳节能及绿色新能源玻璃集团。
第六节 本次募集资金运用
一、本次募集资金使用计划概况
福莱特本次发行可转换公司债券募集资金总额（含发行费用）不超过145,000万元（含145,000万元），扣除发行费用后的募集资金净额拟投入以下项目：
单位：万元
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本次公开发行可转换公司债券实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不能满足上述全部项目资金需要，资金缺口由公司自筹解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况以其他资金先行投入，募集资金到位后予以置换。
二、募集资金投资项目实施的相关背景
（一）我国环保问题形势严峻，能源供应结构亟待改革
在经济发展历程中，世界各国生态环境都遭到了不同程度的破环，当前，节能和环保的重要性已经在全球范围内达成共识，能源危机问题以及环境污染问题已经成为了人类社会实现可持续发展的重要障碍。
当前，我国的环保问题依旧比较突出，大部分城市都承受着环境污染的影响，严重损害了居民生活条件。根据2017年《BP世界能源统计年鉴》统计，我国仍然是世界上最大的能源消耗国，我国能源消费占全球能源消费量比重达到了23%，而煤炭资源仍然是我国能源消费的主要燃料，占比达到了62%。煤炭燃烧产生大量的污染气体和颗粒物，造成环境污染的恶性循环，我国能源供应结构改革的推进刻不容缓。
（二）发展太阳能能源契合全球能源结构调整发展趋势
近年来，随着我国乃至世界各国对清洁能源的重视，全球清洁能源供应呈现快速增长趋势。根据2018年《BP世界能源统计年鉴》，太阳能和风能在全球总发电量中的占比仅为8%，但在发电增量占比接近50%，其中，太阳能发电增量占比达到35%，太阳能能源供应增量在全球能源结构调整中占据重要地位。
2017年，我国可再生能源发电消费量同比增长31.1%，消费量占全球比例达到21.9%，同时全球太阳能发电新增装机量达到102GW，我国贡献超过50GW，太阳能能源行业市场整体需求增长强劲，大力发展太阳能能源契合全球能源结构调整发展趋势。
三、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析
（一）本次募集资金投资项目的必要性
1、契合光伏产品市场需求增长趋势
光伏能源是指利用光伏效应将太阳能转化为电能，具有可靠性、安全性、资源充足性等特点，在传统能源资源紧缺以及全球气候日益变暖的背景下，光伏产业呈现出高速发展的态势。
多年来，公司一直深耕于光伏玻璃的研发、制造、加工及销售，具有行业领先的技术优势和产业规模，并以优异的产品质量取得了良好的口碑。光伏玻璃作为晶硅光伏组件生产的必备材料，是太阳能发电机的重要组成部分，其市场需求势必随着太阳能能源的推广利用而大幅增加。从2013年开始，我国超越德国，成为全球第一大光伏市场，全国光伏发电累计装机量从2010年的0.86GW快速增长到2018年的175GW，2018年新增装机量超过44GW，累计装机量和年度新增装机量均居全球首位。
光伏玻璃是光伏组件制造的必要原材料，与光伏组件的装机量和生产量关系密切。在光伏组件的装机量方面，全球光伏组件年装机量的复合增长率持续快速增长。根据统计，光伏组件年新增装机量已自2010年的18.3GW快速上涨至2018年的106GW。根据Solarpower Europe的相关预测，预计未来五年全球新增装机量仍将保持快速增长的趋势，中性预测下2019年新增装机128.13GW，未来五年复合增长率约为11%，乐观预测下2019年新增装机165.40GW，未来五年复合增长率约为20%。
本项目的建设将新增75万吨光伏盖板玻璃产能，达产周期较短，能够快速填补市场需求的空白，符合行业整体需求增长的发展趋势。
2、突破公司产能瓶颈，扩大销售规模
当前，公司的光伏玻璃产品是在超白压花玻璃原片基础上加工而来的。报告期内，公司光伏玻璃原片加工成光伏玻璃成品后超过95%实现销售，产销率情况稳定持续较高水平，生产线基本保持满负荷运营状态。
随着我国对太阳能等清洁资源的进一步利用，光伏玻璃的市场需求也将进一步释放，市场需求稳步增加。如果由于受限于产能瓶颈而不能继续扩大市场供给量，公司将面临客户流失等经营风险，不利于公司的可持续发展。本项目的建设能够突破现有的产能瓶颈，增加光伏玻璃产量，扩大销售规模，顺应光伏市场的发展趋势，避免因产能受限而导致错失行业发展机遇。
3、提升规模化生产程度，降低综合能耗
光伏玻璃行业已进入规模化竞争阶段，实现规模化生产能够显著降低产品生产的综合能耗，有利于提高市场份额、定价权、利润额，形成竞争优势。面对光伏玻璃行业的规模化、集中化趋势，公司制定了产能扩张战略，充分利用公司在光伏玻璃行业积累的资金、技术、管理及市场优势，进一步扩大公司光伏玻璃的规模效应，巩固并提高在光伏玻璃行业的领先地位。
（下转72版）
