复旦张江：多一份探索多一份健康 做生物医药领域创新者领先者
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——上海复旦张江生物医药股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上海复旦张江生物医药股份有限公司执行董事、董事会主席及总经理 王海波先生
上海复旦张江生物医药股份有限公司执行董事、副总经理 赵大君先生
上海复旦张江生物医药股份有限公司财务总监及董事会秘书 薛 燕女士
海通证券股份有限公司投资银行总部执行董事、保荐代表人 郑乾国先生
海通证券股份有限公司投资银行总部总监、保荐代表人 彭 博女士
上海复旦张江生物医药股份有限公司
执行董事、董事会主席及总经理王海波先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
我是上海复旦张江生物医药股份有限公司董事会主席兼总经理王海波。非常高兴今天能够通过网络，与各位投资者朋友就复旦张江首次公开发行股票并在科创板上市进行实时在线交流。在此，我谨代表公司，向参加今天交流活动的各位朋友表示热烈欢迎！对长期以来一直关心、支持复旦张江的投资者和各界朋友表示最诚挚的谢意！同时还要感谢上证路演中心和中国证券网以及上海证券交易所的大力支持！
复旦张江是一家从临床治疗缺失或不满意角度出发开发新药的生物医药公司，经过20多年的研究和产品的完形开发，成为了集新药研究开发、生产制造和市场营销一体化的现代医药公司。基于光动力技术平台和纳米技术平台开发上市的，针对皮肤疾病和肿瘤治疗的新药已为患者提供了更好的治疗手段；正在研究开发的基于基因工程技术平台以及口服固体制剂技术平台，针对肿瘤治疗以及自身免疫疾病的新药也已表现出很好的发展潜力。
我们希望通过此次路演推介活动，充分解答各界投资者关心的问题。在坦诚的基础上，让大家更加全面、深入、客观地认识和了解复旦张江内在的投资价值。
我们坚信，广大投资者的信任与支持是复旦张江此次发行取得圆满成功的保障与基础。我们将坚持“我们多一份探索，人类多一份健康”的理念，不负众望，在未来创造更加优良的业绩，以丰厚的投资收益回报广大投资者。
谢谢大家！
海通证券股份有限公司
投资银行总部执行董事、保荐代表人郑乾国先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
我谨代表本次上海复旦张江生物医药股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构和主承销商海通证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演推介的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
复旦张江是一家在国内较早进入生物医药领域，以研发创新为核心，由一批经验丰富、长期耕耘的医药专家创建并推动发展的科创型企业。公司多年不懈地致力于以光动力技术、纳米技术、基因工程技术、口服固体制剂技术为平台的药物研发与创新。公司的光动力技术居于世界领先水平，生产的光动力药物艾拉、复美达分别用于治疗尖锐湿疣、鲜红斑痣，均为世界范围内的首创新药；公司生产的里葆多是doxil抗肿瘤药物的全球首仿药，它的面市标志着复旦张江将纳米技术应用于脂质体药物的研发取得了成功。今后，公司仍将通过不断开拓创新，研发出更多的新药，弥补临床缺失，填补国内空白。
在与复旦张江合作的过程中，我们被公司管理团队、科研人员及其他员工表现出来的高效、敬业以及专注于开拓创新的精神所感染。能够为复旦张江这样优秀的企业上市提供服务，我们深感荣幸！
作为本次发行的保荐机构和主承销商，海通证券牢记为资本市场提供专业服务的使命，严格遵守证券发行上市的有关规定，勤勉尽责，与其他中介机构共同努力，本着自律、公平、公正的原则切实做好复旦张江首次公开发行股票并在科创板上市工作。同时，我们也真诚地希望通过本次交流，使广大投资者能够更加深入、客观地了解复旦张江，从而更充分地认识复旦张江的投资价值，把握投资机会。我们对复旦张江的未来充满信心，希望通过我们和公司的共同努力，能够让广大投资者分享优秀企业的发展成果。欢迎大家踊跃提问。
最后，预祝复旦张江首次公开发行股票并在科创板上市圆满成功！谢谢大家！
上海复旦张江生物医药股份有限公司
财务总监及董事会秘书薛燕女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
三个小时的网上路演就要结束了，非常感谢各位热情、友善的交流，以及对复旦张江的关心、信任和支持；再次感谢上证路演中心和中国证券网以及上海证券交易所提供的良好服务；感谢保荐机构和主承销商海通证券股份有限公司、联席主承销商中国国际金融股份有限公司以及所有参与上市发行工作的中介机构的辛苦付出。
刚才的交流过程中，很高兴能与各位就公司的业务状况、财务状况、发展战略、公司治理等方面进行探讨和沟通。同时，我们也深深体会到作为一家公众公司的使命、责任和压力。回归A股市场后，我们将面临更多投资者和社会公众的关注与监督。我们会把复旦张江打造成一家治理规范、决策科学、具有市场领先技术的上市公司，实现股东价值、员工价值和社会价值最大化。
希望大家继续通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通和联系，我们投资者关系部门的具体电话及邮箱地址可以在公司官网上查到。公司今后也将积极创造条件，保持与广大投资者之间的持续畅通交流，也欢迎大家持续关注复旦张江。
最后，再次感谢大家的参与！谢谢大家！
经营篇
问：请介绍公司的主营业务情况。
王海波：公司主要从事生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销。公司的光动力技术处于世界领先水平，并拥有先进的纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术等，现有药品主要覆盖皮肤性病治疗和抗肿瘤治疗领域。公司以探索临床治疗的缺失和不足，并提供更有效的治疗方案和药物为核心定位，务求成为生物医药业界的创新者和领先者。
公司是一家研发驱动型企业，自成立以来便专注于药物的创新研究开发，主要产品均为自主研发所得。在多年的经营实践中，公司逐渐形成了成熟的科技研发创新体系、生产制造体系、市场营销体系和管理体系。
问：公司获得过哪些荣誉？
王海波：2014年，获得上海市浦东新区科学技术奖二等奖（艾拉），被评为国家战略性创新产品（艾拉），上榜区域中小企业200强；2016年，获得中国年度设施奖——最佳设备革新奖；2017年度及2018年度，获得经济突出贡献奖；2019年，获得药物技术创新平台称号，体现了公司在研发方面的优势。此外，公司还获得了其他15项各级知名奖项。同时，公司多年来先后承担了包括国家高技术研究发展计划（863计划）、“重大新药创制”科技重大专项在内的国家级及省部级在内的20余项重大科研项目。
问：公司核心技术在主营业务收入中的贡献是多少？
王海波：公司核心技术产品为艾拉、里葆多、复美达。报告期内，公司依靠核心技术开展生产经营所产生的收入分别为48067.01万元、72156.25万元和99181.39万元，占主营业务收入比重分别为96.62%、97.45%和96.39%；核心技术产生的毛利分别为43953.11万元、66119.70万元和92302.91万元，占主营业务毛利比重分别为97.90%、98.74%和96.59%。
问：公司产品的毛利率是多少？
薛燕：报告期内，公司医药及诊断产品的毛利率整体处于较高水平。其中，医药产品毛利率较高，为公司毛利的主要来源。报告期内，医药产品的毛利率为91.44%、91.63%和93.06%。公司主导药品具有良好的临床治疗效果和竞争优势，下游市场情况良好，上游原材料供应基本稳定。报告期内，公司各产品毛利率水平的变动主要是由销售单价和单位成本变动所致。
发展篇
问：公司的整体发展战略是什么？
王海波：公司坚持以探索临床治疗的缺失和不足，并提供更有效的治疗方案和药物为核心定位，以研发创新为驱动，紧密结合市场发展方向，通过持续的技术创新，坚持基于光动力技术、纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术平台的药物开发方向，坚持创新性药物研究以及强化药物产业化发展两头并重。
未来，在国内市场上，公司将重点加强在巩固核心技术优势、丰富产品目录、促进研发成果产业化、打造全球著名光动力品牌等方面的建设力度，以现有产品为发展基础，不断加强研发，为客户提供更有价值和差异化的产品和服务；在全球市场上，公司将充分利用多年来积累的竞争优势，落实公司的外延扩张，逐步形成以光动力技术、纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术等平台多足鼎立的主营业务格局，大力提升企业核心竞争力和持续发展能力，成为生物医药业界的创新者及领先者。
问：为了完成未来规划，公司将采取哪些措施？
王海波：公司将主要采取两方面措施：1）进行多元化融资。公司将采取多元化的融资方式，来满足各项发展规划的资金需求。首先是做好本次发行工作，利用好募集资金实现公司主营业务的发展规划。在未来融资方面，公司将根据资金、市场的具体情况，择时通过银行贷款、配股、增发和发行可转换债券等方式合理安排制定融资方案，进一步优化资本结构，筹集推动公司发展所需资金；2）深化改革和组织机构完善计划。公司将严格按照公司法、证券法等法律法规对境内上市公司的要求规范运作，持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用。公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，强化各项决策的科学性和透明度，保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观条件和自身业务的变化，及时优化组织结构和促进公司的机制创新。
问：公司有哪些方面的竞争优势?
赵大君：与同类企业相比，公司产品或服务的竞争优势，主要体现在：
1、研发创新优势：复旦张江长期以来一直坚持生物医药的创新研究开发。逐渐形成了多个技术平台，光动力技术处于世界领先水平，并拥有先进的纳米技术、基因工程技术和口服固体制剂技术等。
2、光动力技术平台优势：1）研发优势：公司拥有完善的光动力技术研发体系。公司光动力技术平台的研发优势主要体现在核心研发能力及技术人才的积累上，而公司光动力技术核心研发能力主要通过药物发现、药物开发阶段的核心优势来实现。2）品牌优势：凭借独特的临床治疗效果，并经过多年的市场营销及学术推广，公司光动力产品形成了较强的品牌优势，公司产品艾拉在尖锐湿疣用药市场份额连续多年排名第一，并获得了业内专家及医患的一致认可；公司产品复美达是首个专用于鲜红斑痣的药物。
3、产业深度融合优势：由于光动力疗法技术的先进性、操作的复杂性，公司需要不断提升医生、患者对其治疗方案及产品的认知度。为达到这一目的，公司多年来不断完善以多层次学术推广为核心的营销体系，加强了与医院、医生的临床治疗及学术合作，实现了公司技术平台与产业、学术研究、临床应用的深度融合。
4、业务定位与产业政策相契合之优势：公司作为一家研发驱动型医药企业，已实现产业化的产品均为创新药物及高端仿制药物，在研项目涵盖创新药、高端仿制药和创新药国际化，符合国家大力发展药品创新、重大药物仿制、新药国际化的基本发展方向。公司的研发导向始终是为了满足临床治疗的缺失和不足，独特的治疗效果是公司研发评价体系的决定性因素，而这也正是未来我国医药创新的发展方向。
5、产品质量控制优势：公司建立的一系列管理标准和操作规程，实现了符合高标准cGMP管理要求下所有生产环节的标准化、程序化和制度化
问：公司有哪些科研实力和成果？
赵大君：通过持续的自主创新，公司形成了丰富的技术储备。2015年6月，公司被评为上海市专利工作示范企业；2017年12月，公司连续被评为上海市企业技术中心。通过多年经营积累，截至招股说明书签署日，公司拥有境内专利授权56项，其中发明专利32项，拥有境外专利授权10项，全部为发明专利。此外，公司针对盐酸氨酮戊酸外用散、盐酸多柔比星脂质体注射液、海姆泊芬等产品提出多项技术标准，规范相关药品生产标准，充分体现了业内对公司技术研发实力的认可。
行业篇
问：公司所处行业是哪个？
王海波：根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C27医药制造业”；根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C27医药制造业”。
问：公司所属行业的主管部门有哪些？
赵大君：我国医药制造行业监管主要涉及国务院下辖的7个部门，包括国家药品监督管理局、国家卫生健康委员会、国家医疗保障局、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、人力资源和社会保障部及生态环境部。
上述主管部门中，国家药品监督管理局系我国医药行业的日常直接监管部门，负责对全国医药市场进行监督管理。目前，我国已建立国家、省、市、县等各级药品监督管理体系，其中省、自治区及直辖市设药品监督管理局，负责本行政区域内的药品监督管理工作，其他各级药品监督管理部门分别负责各区域内药品监督管理工作。
问：有利于行业发展的机遇有哪些？行业发展面临的挑战因素有哪些？
王海波：有利于行业发展的机遇有：1）人口增长、老龄化使得药品需求不断增加；2）居民收入和医疗支付能力逐渐提升；3）产业政策带来新的机遇；4）行业体制改革对于医药研发的机遇。
行业发展面临的挑战因素有：1）市场集中度较低；2）自主创新能力较弱。
问：请介绍公司产品或服务的市场地位。
王海波：1）艾拉：从竞争情况来看，艾拉是公司独家生产销售的药物，在国内尚无同等疗效的竞争对手；从市场容量来看，按发病率的中位数估计，中国每年发病人数约为270万（按14亿人口估算），而实际发病人数很可能高于统计的中位数水平。
（2）里葆多：从市场容量来看，我国蒽环类抗肿瘤药物中，市场份额排在首位的是多柔比星，也是增长最快的品种。而我国多柔比星制剂市场份额不断扩大的原因是其脂质体制剂销售额的快速增长，其终端销售额从2015年的9.19亿元增长至2018年的27.55亿元。2018年，公司与拥有专门的抗肿瘤药物市场营销团队的CSO服务商上海辉正签订了长期合作协议，其团队有着多年为知名医药企业所属药品提供专业学术推广服务的经验。相信双方的合作将对提高公司里葆多产品的终端销量和市场份额，产生积极的影响。
（3）复美达：从竞争情况来看，复美达是公司独家生产销售的药物，在国内尚无同等疗效的竞争对手；从市场容量来看，我国鲜红斑痣治疗领域市场空间巨大。按照发病率估算，中国过去数十年的鲜红斑痣的存量患者高达420万人，每年新增患儿约5万人。按照上述发病率数据及复美达零售价推算，即使保守估计人均用药1支，我国鲜红斑痣治疗领域存量市场空间也将超过200亿元，每年新增患儿的市场容量约为2.5亿元。
发行篇
问：请介绍控股股东及实际控制人情况。
赵大君：公司无控股股东、实际控制人。持有公司5%以上股份的股东上海医药、新企二期、杨宗孟及王海波的持股比例分别为22.77%、17.00%、8.67%和6.27%，公司不存在控股股东和实际控制人。此外，公司单个股东持有的股份数额不超过公司股本总额的30%；公司股东之间不存在控股或实际控制关系，也不存在共同的控股股东或实际控制人。
问：请介绍本次发行情况。
赵大君：本次发行不超过12000万股，占本次发行后总股本的比例不超过11.51%，发行后总股本不超过104300万股；公司高管、员工拟参与战略配售，认购本次公开发行新股；保荐机构将安排海通创新证券投资有限公司参与本次发行战略配售；本次发行公司股东不公开发售其所持股份，即本次发行不涉及老股转让。
问：本次募集资金投资项目有哪些？
赵大君：本次募集资金将主要用于以下项目：海姆泊芬美国注册项目、生物医药创新研发持续发展项目、收购泰州复旦张江少数股权项目。
问：公司的发行价和市盈率是否合理？
郑乾国：参照目前新股发行市场的情况，考虑到公司前期的经营业绩、行业的发展状况和公司在行业中的地位以及公司未来的成长空间，我们认为公司的发行价和市盈率是合理的，相信能够为市场所接受。
问：作为投行专业人士，“优质企业”的判断标准是什么？
彭博：我认为，“优质企业”的判断标准有：良好的法人治理结构、稳健的经营策略、良好的财务指标、突出的行业地位以及良好的成长性。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
