新天绿能：积极顺应政策导向 努力发展绿色能源业务
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——新天绿色能源股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
新天绿色能源股份有限公司党委书记、执行董事、总裁 梅春晓先生
新天绿色能源股份有限公司总会计师 范维红女士
新天绿色能源股份有限公司董事会秘书 班泽锋先生
中德证券有限责任公司副首席执行官 史吉军先生
中德证券有限责任公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 崔胜朝先生
中德证券有限责任公司投资银行部副总裁、保荐代表人 陈祥有先生
新天绿色能源股份有限公司
党委书记、执行董事、总裁梅春晓先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者、网友朋友们：
大家好！
我们非常高兴有机会通过网络平台，就新天绿色能源股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动，进行即时的网上交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工，向长期关心、支持新天绿能的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！希望通过今天的交流，能使大家对新天绿能有一个更深入的了解。
新天绿色能源股份有限公司成立于2010年2月9日，由股东河北建投与建投水务发起设立。同年10月13日，在港交所主板成功上市。新天绿能主要从事清洁能源和新能源的开发与利用，旗下拥有两大业务板块：天然气业务和风电业务。
公司天然气业务板块在河北省内从事长输管线和城市管网的运营和燃气销售，2019年销售气量达到32.37亿立方米，较2010年H股上市时的9.36亿方增长245.8%；公司风电业务板块在河北、山西、新疆、山东、云南、内蒙古等地从事风电场的规划、开发、运营及电力销售，截至2019年底，公司累计控股风电装机容量达到441.58万千瓦，较2010年H股上市时的85.50万千瓦增长416.5%。
随着我国生态文明建设步伐的加快、绿色发展各项措施的有效实施、能源供给侧结构性改革的持续推进，以及“一带一路”能源国际合作的广泛开展，我国能源生产和消费变革不断深化，能源清洁化进程进一步加快，能源消费结构明显优化。新天绿能将进一步积极顺应政策导向，努力发展绿色能源业务，稳步扩大产业规模，重点布局天然气和新能源业务，并探索发展其他清洁能源和可再生能源业务，持续提升盈利能力，努力为股东创造更大的价值。
出席今天路演的是新天绿能的主要高管，希望通过今天的交流，各位投资者都能充分了解新天绿能的过去、现在和未来，并给予新天绿能更多的关注和支持。我们坚信，在广大投资者高度信任和大力支持下，新天绿能的发行工作必将圆满完成。
最后，再次感谢投资者朋友、社会各界对新天绿能的关心！你们的积极参与就是对我们最大的支持与鼓励，我们一定会用良好的业绩来回馈广大投资者、回报社会！
谢谢大家！
中德证券有限责任公司
副首席执行官史吉军先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
首先，我谨代表中德证券有限责任公司，对所有参与新天绿色能源股份有限公司首次公开发行A股股票并在上海证券交易所上市网上路演的嘉宾和投资者表示热烈欢迎！
作为新天绿能的保荐机构及主承销商，我们深感荣幸。在与新天绿能合作过程中，我们见证了公司在发展过程中取得的骄人业绩，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。此次迈入A股资本市场，相信新天绿能必将抓住这一历史性机遇，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
中德证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望，通过本次网上路演推介活动，广大投资者能够更加深入地了解新天绿能，从而更准确地把握新天绿能的投资价值和投资机会！我们相信新天绿能能够通过自己脚踏实地的不懈努力，给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝新天绿色能源股份有限公司首次公开发行A股网上路演圆满成功！
谢谢大家！
新天绿色能源股份有限公司
董事会秘书班泽锋先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网所提供的交流平台和良好服务，感谢中德证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。在本次网上路演即将结束之际，我代表新天绿色能源股份有限公司，再次感谢各位的热情参与！
今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了深入交流，大家提出了很多宝贵的意见和建议，我们将予以认真听取和吸收，努力提升自身的经营管理水平，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
通过与大家的沟通，我们深深体会到作为一家A股上市公司的使命、责任和压力。新天绿能从H股上市公司步入“A+H”上市公司行列后，我们将面临更多投资者的关注、关心与监督，这也将是新天绿能继续做大、做强、健康发展的有力保障。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但新天绿能与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来新天绿能进行实地考察。
最后，再次感谢广大投资者及各位网友对新天绿能的支持和关心！祝大家投资顺利、万事如意！
谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
梅春晓：公司系华北地区领先的清洁能源开发与利用公司，公司的主营业务为天然气销售及风力发电。
问：请介绍公司的资产结构。
范维红：公司所处的风电行业、天然气行业是典型的资本密集型行业，公司资产结构呈现“重资产”特点。报告期各期末，公司非流动资产占总资产的比例较高，且保持相对稳定。公司非流动资产主要为风电场、输气管道等固定资产及在建工程等，符合风电、天然气行业的运营特点。
问：公司的营业收入是多少？主营业务是否突出？
范维红：报告期内，公司营业收入分别为707094.89万元、999201.26万元和1196941.86万元。
报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.83%、99.84%和99.79%。公司主营业务突出，主营业务收入主要包括天然气销售收入、风力/光伏发电收入和接驳及建设燃气管网收入等。
问：公司的毛利率水平是多少？毛利的主要来源是什么？
范维红：报告期内，公司综合毛利率分别为32.83%、28.79%和27.83%，主营业务毛利率分别为32.81%、28.74%和27.74%。
报告期内，公司毛利主要来源于风力发电业务和天然气销售业务。
问：近年来公司应收账款逐年增加的原因是什么？
范维红：报告期内，公司应收账款逐年有较大增加，主要原因系：报告期内，公司转商运的风电场逐年增加，风力发电收入大幅增长。但由于风电收入中可再生能源电价补贴部分因为财政补贴拨款时间不定期，回款期限相对较长，导致公司应收账款增加。
问：公司的存货周转率是多少？
范维红：报告期内，公司存货周转率分别为110.95、165.40和178.10，一直处于较高水平。主要原因是：公司主营业务主要为风力发电和天然气销售，上述业务不需大量存货储备，故报告期各期末公司存货余额较低，存货周转率较高。
问：公司拥有多少项专利？
梅春晓：截至2019年12月31日，公司及其下属子公司拥有专利32项。
发展篇
问：公司的发展目标是什么？
梅春晓：公司将紧跟国家清洁能源、可再生能源产业发展政策，继续坚持以清洁能源、新能源领域为业务发展方向，以抓好多元化业务市场开发、在建项目落地、继续拓展融资渠道、加大融资力度为重点，不断完善内部管理机制，大力提升基建、运维、考核的专业化水平，确保安全生产，努力打造一支综合素质、业务素质过硬且具有良好修养的员工队伍，培育具有开放、包容风格的企业文化，努力提升公司的市场化、专业化、国际化水平，力争将公司建设成为基础管理更扎实、管理机制更高效、业务结构更合理、利润增长更多元，更具健康、可持续发展能力的国内一流的绿色电力提供商和大型综合天然气供应商。
问：请介绍公司的发展战略。
梅春晓：清洁能源业务板块的发展战略为：本着“深耕河北”的战略定位，按照“积极谋划参与上游、全力以赴控制中游、择优稳妥发展下游”的发展思路，未来将积极谋划参与上游天然气国家干线及大型LNG接收站项目；全力以赴控制中游，巩固并提升中游天然气批发业务规模；择优稳妥发展下游城市天然气业务。
新能源业务板块的发展战略为：本着“立足河北，面向全国”的战略发展思路进行布局，未来以规模化风电开发为主，在保证可接受的项目内部收益率基础上发展低风速风电场，积极稳妥地开发海上风电项目，并探索风电供暖、风电制氢、风电储能等多渠道电力消纳的可行性。具体有：1）继续保持规模化风电场开发，立足大基地建设，不断扩大规模容量；2）密切跟踪海上风电发展；3）拓展风电供暖、风电制氢、风电储能等多种渠道电力消纳；4）科学推进低风速风电场的发展；5）稳妥发展光伏发电业务。
问：公司在市场开发及业务开拓方面有什么计划？
梅春晓：公司在市场开发及业务开拓方面的计划有：1）现有天然气业务辐射区域尚有较大的市场开拓空间，未来3年公司将在现有业务区域内加快发展居民用户、商业用户、公福用户及工业用户的规模数量，进一步挖掘市场潜力，充分发挥现有产能的规模效益；2）随着长输管网的铺设，公司将在管网覆盖区域逐步加强市场扩张，进一步将天然气业务向城镇延伸，增强自身盈利增长点，有效降低经营风险；3）积极寻找并参与天然气上游的业务开发机会，努力实现天然气市场资源的多元化供应；4）持续进行项目开发与储备，重视具备送出条件的“三北”地区风电场项目的深度开发；5）紧跟国家低风速区域开发、分散式开发和海上风电开发的步伐，积极探索海外项目的开发渠道；6）持续关注光伏产业的前沿技术及成果，选择转换效率高、可靠性高的技术产品，为公司光伏板块的工程基建及运维保障工作打好基础。
问：公司的竞争优势包括哪些？
梅春晓：公司的竞争优势包括：1）政府对清洁能源产业的政策支持；2）是华北地区领先的清洁能源公司；3）拥有优秀的管理团队和技术娴熟的员工；4）主营业务良性互补分散经营风险。
问：请分析公司财务状况的未来趋势。
范维红：1）资产状况趋势：截至2019年12月31日，公司资产负债率（合并）和资产负债率（母公司）分别为67.90%和31.13%。本次发行股票募集资金到位以后，公司资产规模和净资产将增长，资产负债率将降低。同时，随着募集资金投资项目的实施以及经营规模的继续扩大，未来几年公司资产总额将保持继续增长趋势。
2）负债状况趋势：本次募集资金到位以后，公司的资产负债率将会降低。但是随着募集资金投资项目的实施以及公司经营规模的继续扩大，公司未来的负债金额也会相应增加。
3）所有者权益趋势：本次募集资金到位以后，公司所有者权益将会相应上升，公司资本实力得到进一步加强。
问：公司的盈利能力及前景如何？
范维红：风力发电是国家重点支持的新能源行业，随着可再生能源法的推出，以及各项配套政策的实施，新能源行业高速增长。同时，风力发电场建成之后，发电量相对稳定，项目收益也相对稳定，保证了公司未来收入的稳定性。公司管理层认为，风力发电作为国家重点发展的可再生能源，未来几年仍将处于高速成长期。从公司战略发展角度来看，继续扩大公司的风力发电业务规模，仍是维护公司竞争优势地位的重要举措。因此，在获得充分资金支持条件下，公司将继续投资建设风电场，以扩大公司的并网装机容量。
作为高效清洁能源，天然气在我国一次能源消费中的比重仍然较低。目前我国天然气消费占一次能源消费的比重为7.42%，远低于24%的同期全球平均水平。可以预见，在节能减排的政策导向下，天然气消费需求将在未来较长一段时期内持续快速增长。2016年12月，国家发改委发布《天然气发展“十三五”规划》。规划以提高天然气在一次能源消费结构中的比重为发展目标，要求大力发展天然气产业，逐步把天然气培育成主体能源之一，构建结构合理、供需协调、安全可靠的现代天然气产业体系。
综上所述，公司所处的风电和天然气行业发展前景良好，未来公司将利用境内外资本市场的力量，抓住行业发展机遇，稳步推进风力发电、天然气等项目的建设。公司发展目标明确，市场前景良好，具有较强的持续盈利能力。
行业篇
问：公司所处什么行业？
梅春晓：按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司两类主营业务同属“D 电力、热力、燃气及水生产和供应业”之行业大类，其中风力发电业务属于“D44 电力、热力生产和供应业”，天然气业务属于“D45 燃气生产和供应业”。
问：请介绍我国天然气管输行业的竞争格局。
梅春晓：我国天然气管输行业的主要参与企业包括中石油、中石化、中海油等。在长输管线领域，中石油占据绝对的市场份额，中石化、中海油等则拥有不同地区区域性的长输管线。截至2018年底，中石油天然气管道长度为51751公里，中石化天然气管道长度超过4546公里，中海油拥有陆上天然气管道长度4685公里；在中输及省域天然气管道运输领域，行业内部分上市公司具有开展相关业务的资质及能力，主要包括陕天然气、皖天然气、新天然气、胜利股份等。
问：请介绍天然气行业的上下游情况。
梅春晓：天然气生产过程分为上游生产、中游输送及下游分销等三个环节。上游常规天然气生产包括天然气开采、净化或液化，非常规天然气生产主要包括页岩气和煤层气的开采以及煤制天然气的生产等；中游通过长输管线输往指定输送点；下游分销面向终端用户。上游气源企业主要有中石油、中石化和中海油等，下游企业主要是城市燃气公司及直供工业用户等。
问：请介绍风电行业的上下游情况。
梅春晓：风力发电行业的上游主要是风电设备制造行业，主要包括风电机组整机及零部件制造企业以及其他配套设备制造商；下游主要是以电网公司为代表的输电企业，下游还延伸至高能耗的工业企业，如电解铝和钢铁企业等。
问：有利于天然气行业发展的因素有哪些？
梅春晓：有利于天然气行业发展的因素包括：1）随着经济发展，我国天然气消费将继续保持增长；2）随着环境保护意识的提高，人们越来越重视清洁能源的使用；3）《天然气发展“十三五”规划》《河北省“十三五”能源发展规划》等政策鼓励；4）新型城镇化进程加快提供发展新动力。
问：有利于风电行业发展的因素有哪些？
梅春晓：有利于风电行业发展的因素包括：1）能源需求快速增长，需要增加新的能源来源，缓解能源供需矛盾；2）国家设定了可再生能源的发展目标以及节能减排目标；3）我国实行可再生能源发电全额保障性收购制度；4）我国对风电行业采取财政扶持政策；5）我国风电税收优惠覆盖面广；6）风能与其他可再生能源产品相比存在优势；7）技术进步降低风电成本。
发行篇
问：请简要介绍此次发行的情况。
崔胜朝：本次公开发行不超过134750000股，不高于发行后总股本的3.50%。
问：本次发行的募集资金用途是什么？
陈祥有：本次公开发行A股股票募集资金扣除发行费用后，拟投入河北建投丰宁森吉图风电场（三期）150MW工程项目。该项目总投资147335.19万元，拟使用募集资金38982.93万元。
问：募集资金投资项目与公司现有主营业务有怎样的关系？
班泽锋：本次募集资金投资项目为河北建投丰宁森吉图风电场（三期）150MW工程项目，公司已在募投项目实施地附近建设了森吉图风电场一期和二期项目，经济效益良好。本次募投项目是对公司现有优势风电场的继续开发和利用，利用公司现有风电场资源和优势，提高公司风力发电能力及其稳定性、可靠性，从而进一步提升公司主营业务的竞争优势和持续发展能力。
问：募投项目的经济效益如何？
班泽锋：经测算，募投项目税后投资内部收益率为7.10%，税后投资回收期为11.49年。经营期项目含税上网电价为0.52元/kWh，不含税上网电价为0.44元/kWh。预计募投项目达产后，每年增加营业收入15548万元，增加发电量349859MWh。
文字整理 姚炯
主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)
