山东联诚精密制造股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要
（上接95版）
报告期各期末，公司长期待摊费用账面价值分别为1,009.91万元、1,170.79万元和869.61 万元，占非流动资产的比例分别为1.92%、1.83%和1.35%，主要由模具工装摊销、租赁房屋装修和法律服务费构成，具体构成如下：
单位：万元
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（6）其他非流动资产
报告期各期末，公司其他非流动资产的账面价值分别为2,572.76万元、6,205.40万元和3,537.01 万元，占非流动资产的比例分别为4.89%、9.69%和5.51%，主要为预付设备款和工程款。
2018年末，公司其他非流动资产较2017年末增长141.20%，主要系公司为首次公开发行的募投项目预付的设备和工程款。
（二）负债分析
报告期内，公司负债的主要构成及变化情况如下：
单位：万元
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公司负债主要以流动负债为主，报告期各期末，流动负债占负债总额的比例分别为71.93%、75.09%和85.05%。流动负债主要包括短期借款、应付账款，报告期各期末二者合计占流动负债总额的比例分别为89.37%、80.45%和59.01%。非流动负债主要为长期借款和递延收益，报告期各期末二者合计占非流动负债总额的比例分别为98.80%、98.08%和98.37%。
1、短期借款
报告期各期末，公司短期借款账面价值分别为18,950.00万元、18,933.56万元和13,500.00万元，占负债总额的比例分别为38.20%、34.34%和24.31%，主要由抵押贷款和保证贷款构成，具体构成如下：
单位：万元
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2019年末，公司短期借款较上年末减少28.70%，主要系公司于2019年偿还部分短期借款所致。
2、应付票据
报告期各期末，公司应付票据余额分别为1,726.73万元、3,632.75万元和11,435.21万元，占负债总额的比例分别为3.48%、6.59%和20.59%，公司开具的应付票据主要用于支付原材料采购款和设备工程款。
2019年末，公司应付票据较上年末增长214.78%，主要系2019年公司根据融资成本灵活安排，减少短期借款，增加票据方式融资。
3、应付账款
报告期各期末，公司应付账款余额分别为12,944.38万元、14,371.56万元和14,372.20万元，占公司负债总额的比例分别为26.09%、26.07%和25.88%。公司应付账款主要为应付原材料款和设备、工程款，具体构成如下：
单位：万元
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2018年末，公司应付账款余额分别较上年末增长11.03%，主要系随着公司营业规模扩大，信用期内未结算材料采购款、设备、工程款增加所致。
报告期各期末，公司应付账款余额中不存在应付持公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项。
4、预收款项
报告期各期末，公司预收款项余额分别为416.22万元、466.22万元和513.03万元，占负债总额的比例分别为0.84%、0.85%和0.92%，全部为预收货款。
报告期各期末，公司预收款项中不存在预收持有公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项。
5、其他应付款
报告期各期末，公司其他应付款余额分别为132.69万元、190.74万元和254.02万元，占负债总额的比例分别为0.27%、0.35%和0.46%，具体构成如下：
单位：万元
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6、长期借款
报告期各期末，公司长期借款余额分别为10,280.00万元、9,990.00万元和4,245.00万元，占负债总额的比例分别为20.72%、18.12%和7.64%，具体构成如下：
单位：万元
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截至2019年末，公司长期借款的明细如下：
单位：万元
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（三）偿债能力分析
1、偿债能力指标
报告期内，公司偿债能力指标如下所示：
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报告期内，公司流动资产以货币资金、应收账款和存货为主，随着募集资金的逐步投入使用，2018年末流动比率较2017年末有所下降，但仍维持在较高水平；2019年末流动比率较2018年末略有下降，主要系2019年末公司应付票据和一年内到期的非流动负债分别较2018年末增长214.78%和118.78%。
报告期各期，公司的资产负债率（合并口径）分别为43.14%、45.03%和44.14%，母公司资产负债率分别为41.51%、40.72%和37.81%，资产负债率整体维持在较低水平，资产负债结构合理。2017年度、2018年度和2019年度，公司息税折旧摊销前利润分别为13,083.44万元、12,902.64万元和13,689.18万元，利息保障倍数分别为5.52倍、4.55倍和4.40倍，保障倍数较高，为公司的债务偿还提供充分的保障。
报告期内，公司银行资信状况良好，无不良信用记录，不存在对正常生产经营活动有重大影响的或有负债等影响偿债能力的其他事项。
综上所述，公司的资产负债率、流动比率、速动比率均与现有的经营规模和实际情况相适应，具有较强的短期和长期偿债能力，偿债风险较小。
2、可比上市公司情况分析
报告期内，公司与可比上市公司的资产负债率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司与可比上市公司的流动比率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司与可比上市公司的速动比率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
2017年12月公司首次公开发行股票募集资金，提升了公司的流动资产规模，并导致资产负债率的下降和流动比率、速动比率的提升。
（四）运营能力分析
1、运营能力指标
报告期内，公司运营能力指标如下所示：
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注：（1）存货周转率=营业成本/（期初存货账面价值+期末存货账面价值）*2；
（2）应收账款周转率=营业收入/（期初应收账款原值+期末应收账款原值）*2；
（3）总资产周转率=营业收入/（期初总资产余额+期末总资产余额）*2；
（4）流动资产周转率=营业收入/（期初流动资产余额+期末流动资产余额）*2
报告期内，公司的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率以及总资产周转率都维持在较高的水平，公司具有良好的资产运作和管理能力，运营效率较高。
公司建立了一套完善的销售和收款的内部控制制度，从客户资信管理、授信、催款、交接等方面加强了对应收账款的监控，并实行货款回笼责任制，有效的保证了公司应收账款的回收速度。此外，公司主要客户均属于其各自行业内的知名企业，资金实力较强，回款及时。以上因素保障了公司应收账款周转率维持在较高水平。
公司主要根据客户订单和库存数量制定月度生产计划并分解为周生产计划，并根据生产计划制定采购计划，将存货控制在合理水平。报告期各期，公司存货周转率分别为2.93、2.55和2.48。随着公司经营积累和首次公开发行募集资金到位，公司流动资产及资产总额逐步增加，由于投资项目的建设实施需要一定时间，公司营业收入规模增长速度慢于资产增长速度，导致流动资产周转率和总资产周转率略有下滑。
2、可比上市公司情况分析
报告期内，公司与可比上市公司的存货周转率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司与可比上市公司的应收账款周转率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司与可比上市公司的流动资产周转率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司与可比上市公司的总资产周转率对比情况如下所示：
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数据来源：可比上市公司定期报告。
报告期内，公司存货周转率低于行业平均值，主要原因系公司产业链较长、产品种类较多，需要分别备货，且存货中存在整机产品等导致存货余额较大。此外，公司部分客户为零库存业务模式且为境外客户，需要在客户仓库或其附近储备一定存货，也导致存货余额加大，周转率降低。
公司应收账款率高于行业平均值，周转能力较好，总资产周转率与行业平均值基本持平。2017年度及2018年度，公司流动资产周转率略低于行业平均值，主要系随着公司经营积累和首次公开发行募集资金到位，公司流动资产增加，由于投资项目的建设实施需要一定时间，公司营业收入规模增长速度慢于资产增长速度；2019年度，公司流动资产周转率和总资产周转率高于行业平均值，主要原因系文灿股份2019年6月发行可转换公司债券后流动资产大幅增长导致流动资产周转率和总资产周转率有所降低，并带动可比公司平均值降低。
二、盈利能力分析
（一）营业收入分析
1、营业收入构成
报告期内，公司营业收入构成如下所示：
单位：万元
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报告期各期，公司营业收入分别为60,968.90万元、66,538.43万元及74,783.96万元，其中，主营业务收入占营业收入的比例分别为97.03%、96.81%及97.79%，主营业务突出。
公司其他业务收入主要为模具销售收入、废料销售收入和租金收入，占比较低。
2、主营业务收入情况
（1）主营业务收入产品类别构成
报告期内，根据产品下游应用领域不同，公司主营业务收入产品类别构成如下所示：
单位：万元
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公司产品下游应用领域比较广泛，其中乘用车零件、农机/工程机械零件、商用车零件和压缩机零件产品销售收入占比较高，其合计分别占2017年度、2018年度和2019年度公司主营业务收入的85.34%、80.78%和83.48%，是公司产品的主要应用领域；其中，乘用车收入总体呈下降趋势，农机/工程机械零件、商用车零件和压缩机零件产品销售收入呈现较快上涨。
公司整机产品主要为农用拖拉机、扫地机等，系2017年度新增销售业务，报告期内规模逐步扩大，其销售收入占2017年度、2018年度和2019年度主营业务收入的比例分别为5.88%和10.10%和9.45%。
①乘用车零件
2018年度，公司乘用车零件收入为16,361.38万元，较2017年下降30.83%，主要原因系受客户自身采购需求调整及中美贸易摩擦影响，乘用车主要客户ASC、TBVC销量有所下降。2019年度，公司乘用车零件收入为16,471.64万元，与2018年度基本持平。
②农机/工程机械零件
报告期内，公司农机/工程机械零件产品收入增长较快，2018年度和2019年度，该类产品收入分别较上年度增长了39.80%和33.96%，主要原因系公司凭借自身产品质量的优势和长期合作深入，主要客户如卡拉罗、菲亚特、乐星、斗山液压等对公司产品的采购量不断增加，以及公司不断开发新的优质客户。
③商用车零件
2018年度，公司商用车零件收入为12,527.33万元，较2017年增长30.14%，2019年度，公司商用车零件收入为15,340.94万元，较2018年度增长22.46%，主要原因系随着合作不断深入，潍柴、MANCOR、Lord、SPI等主要客户对公司商用车零部件产品采购量增加。
④压缩机零件
2018年，公司压缩机零件实现收入9,446.51万元，较2017年增长27.54%，2019年度，公司压缩机零件实现收入10,879.44万元，较2018年增长15.17%，主要系下游主要客户丹佛斯和中工工程对公司产品的需求持续增长，且随着主要原材料生铁和废钢采购价格的波动，公司根据合同约定与丹佛斯按照季度调整产品售价。
⑤整机产品
2017年度，公司生产的大马力拖拉机系列产品取得了农业部颁发的农业机械推广鉴定证书，并实现销售收入3,477.36万元；此外公司逐步发展了道路清扫车整机产品。2018年度，公司整机产品实现收入为6,505.21万元，较2017年度增长87.07%，主要系公司加大对整机产品的市场推广力度，且产品受到市场认可。2019年度，公司整机产品实现收入6,911.76万元，较2018年度增长6.25%。
⑥环保/水处理零件
2018年度，公司环保/水处理零件收入与2017年基本持平。2019年度，公司环保/水处理零件实现收入1,062.38万元，较2018年度减少11.54%。
⑦光热发电零件
2018年度，公司光热发电零件实现收入1,487.90万元，较2017年增长216.57%，主要系主要客户戴维布朗下游工程项目需求增长所致，公司2018年对戴维布朗的销售收入主要为对其在国内子公司江阴华方的销售收入。2019年度，公司光热发电零件实现收入888.94万元，较2018年度减少40.26%，主要系主要客户戴维布朗下游工程项目需求减少所致。
（2）不同材质产品收入构成
单位：万元
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公司的产品铸铁件主要运用于乘用车、商用车、空调压缩机、农业机械和工程机械、环保及水处理、新能源等行业或领域。
2018年度，公司铸铁零部件销售收入较2017年销售收入增长3.31%，主要系部分销售价格较高产品占比上升等原因导致平均销售单价较2017年提高2.44%所致。2019年度，公司铸铁零部件销售收入较2018年度销售收入增长19.67%，主要系随着公司与客户合作的不断深入，对农机/工程机械零件、商用车零件和压缩机零件的客户收入增长较快。
公司的铸铝件产品主要运用于汽车零部件、商用车零件。
2018年度公司铸铝件产品收入较2017年度增长3.65%，2019年度公司铸铝件产品收入较2018年度增长2.95%，主要原因系对商用车零件主要客户Mancor等销量增长。
（3）主营业务收入销售区域分析
报告期内，公司主营业务收入分地区构成如下所示：
单位：万元
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注：内销包括中国香港、澳门和台湾地区。
2017年度、2018年度和2019年度，国内销售收入占主营业务收入的比例分别为54.26%、63.58%和58.86%，比例波动主要受外销收入总额波动及公司进一步推动国内业务拓展的影响。
报告期各期，公司出口销售以北美地区为主，北美地区占出口销售收入的比例分别为85.28%、79.22%和84.42%。
（二）营业成本分析
1、营业成本构成
报告期内，公司营业成本构成如下所示：
单位：万元
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报告期各期，公司营业成本分别为45,125.49万元、50,530.98万元和55,456.90万元，其中，主营业务成本占营业成本的比重分别为97.79%、97.40%和98.68%。
2、分产品主营业务成本情况
报告期内，公司主营业务成本分产品构成如下所示：
单位：万元
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公司的主营业务成本主要由乘用车零件、农机/工程机械零件、商用车零件和压缩机零件构成。报告期各期，上述四类产品占主营业务成本的比例分别为85.04%、79.85%和82.11%，与主营业务收入的构成相匹配。
（三）主营业务毛利及毛利率分析
1、主营业务毛利构成情况
报告期内，公司主营业务毛利情况如下所示：
单位：万元
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报告期各期，公司主营业务毛利分别为15,029.90万元、15,202.51万元和18,403.37万元。公司主营业务毛利主要来源于乘用车零件、农机/工程机械零件、商用车零件和压缩机零件产品，报告期各期，其毛利之和占主营业务毛利的比例分别为86.23%、83.78%和87.55%。
2、主营业务毛利率情况
报告期内，公司主营业务毛利率情况如下所示：
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报告期各期，公司主营业务毛利率分别为25.41%、23.60%和25.17%。生铁、废钢和铝锭等主要原材料占公司生产成本总额的比重在25%左右，主要原材料平均采购单价的波动，是毛利率波动的主要原因。2018年度公司生铁、废钢和铝锭的平均采购单价较2017年度分别提高16.62%、24.05%和1.90%；2019年度公司生铁、铝锭的平均采购单价分别较2018年度降低2.01%和4.55%，废钢价格较2018年提高2.15%。
公司产品产量的变动导致单位分摊的人工及制造费用变动，也导致报告期内毛利率的变动。
公司主营业务不同类别产品的毛利率情况如下：
单位：万元
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公司主营业务不同材质产品的毛利率情况如下：
单位：万元
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报告期内各类别产品毛利率基本维持在20%-30%之间。
2018年度，公司主营业务毛利率有所下降，主要系毛利率相对较低的整机等其他产品占比上升，以及乘用车零件产品毛利率和收入占比均有所下降所致。公司乘用车零件产品的主要客户为ASC、TBVC、麦格纳等，其中ASC和TBVC收入占比较高，2017年度和2018年度，ASC和TBVC合计占乘用车零件产品收入的比例分别为89.22%和79.23%。
2018年度，ASC产品的毛利率较2017年下降3.62个百分点，主要系产品结构变动，毛利率较低的产品比重有所上升。
2018年度，TBVC产品的毛利率较2017年下降11.87个百分点,主要系TBVC因采购成本及供应商结构调整等原因，之前从公司采购且金额较大、毛利率较高的2种减震轮产品不再采购。2017年度，上述两种产品占TBVC从公司采购金额的53.03%。
2019年度，公司主营业务毛利率较2018年度增长1.57个百分点，主要原因系：①2019年度人民币对美元贬值，公司外销产品平均单价受汇率波动影响有所上升；②2019年度公司主要原材料生铁、铝锭平均采购价格较2018年度下降2.01%和4.55%；③受客户及产品结构变化的影响，盈利能力较高的客户销售收入占比有所上升。
3、毛利率的同行业对比情况
报告期内，公司与可比上市公司的综合毛利率对比情况如下所示：
单位：%
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资料来源：可比上市公司定期报告。
从同行业对比情况看，2018年度，公司与同行业可比公司毛利率总体变动趋势一致，较2017年度有所下降；2019年度，同行业可比公司毛利率较2018年度有所下降，公司毛利率较2018年度有增长，主要受汇率波动、原材料价格、客户结构变化等因素影响。
（四）期间费用分析
报告期内，公司期间费用构成情况如下所示：
单位：万元
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2017年度、2018年度和2019年度，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用的合计金额分别为9,439.95万元、11,386.67万元和13,685.56万元，占同期营业收入的比重分别为15.48%、17.11%和18.30%。
1、销售费用
报告期内，公司销售费用构成情况如下所示：
单位：万元
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公司销售费用主要由运输装卸费及报关港杂费、市场拓展费、产品挑拣费、职工薪酬和包装费构成。2017年度、2018年度和2019年度，公司销售费用金额分别为2,176.67万元、2,708.67万元和3,637.97万元，占营业收入的比重分别为3.57%、4.07%和4.86%。
2018年度，公司销售费用较上一年度增长24.44%，主要系公司加大开拓市场力度导致市场开拓费增加，农装整机项目销售额的增加使售后服务相关费用增加以及客户产品挑拣费用增加等原因所致。
2019年度，公司销售费用较上一年度增长34.31%，主要系受中美贸易摩擦影响，运输装卸费及报关港杂费较上一年度增长82.57%。
2、管理费用
报告期内，公司管理费用构成情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司管理费用的构成主要为职工薪酬、折旧费、咨询费、物业管理费等。报告期各期，公司管理费用金额分别为4,919.71万元、5,850.41万元和6,732.69万元，占营业收入的比例分别为8.07%、8.79%和9.00%。报告期内，公司管理费用随营业规模的扩大整体呈上升趋势。
2018年度，公司管理费用较2017年增长18.92%，主要系随着公司业务拓展，咨询费及薪酬福利费等增加所致。
2019年度，公司管理费用较2018年度增长15.08%，主要系：①随着公司业务拓展，咨询费及薪酬福利费等增加；②随着公司规范运作水平不断提升，法律、税务等方面的咨询费用增加。
3、研发费用
报告期内，公司研发费用构成如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司的研发费用主要由研发材料费、研发人员薪酬、研发设备折旧费和研发动力费构成。2017年度、2018年度和2019年度，公司研发费用金额分别为700.34万元、1,709.01万元和2,012.63万元，占营业收入的比重分别为1.15%、2.57%和2.69%。
2018年和2019年度，公司研发费用持续上升，主要系公司持续加大新产品、新工艺开发，增加研发投入所致。
4、财务费用
报告期内，公司财务费用构成情况如下所示：
单位：万元
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公司财务费用主要由利息支出和汇兑损益构成。报告期各期，公司财务费用分别为1,643.23万元、1,118.63万元和1,302.27万元，占营业收入的比例分别为2.70%、1.68%和1.74%。
2018年度，公司财务费用较2017年减少31.93%，主要系2018年人民币对美元汇率贬值，公司取得一定汇兑收益所致。
（五）其他收益分析
根据财政部2017年5月发布的《关于印发修订〈企业会计准则第16号一一政府补助〉的通知》（财会[2017]15号），自2017年1月1日起，公司将与日常活动相关的政府补助计入“其他收益”科目核算。
2017年度、2018年度和2019年度，公司其他收益分别为221.00万元、1,244.88万元和1,350.93万元，占利润总额的比例分别为3.66%、23.87%和25.63%。具体明细情况如下：
1、2019年度
单位：万元
■
2、2018年度
单位：万元
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3、2017年度
单位：万元
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（六）投资收益分析
报告期内，公司投资收益构成情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司投资收益主要来源于可供出售金融资产在持有期间的投资收益、银行理财产品的投资收益和远期结售汇投资收益。报告期各期，公司投资收益分别为115.75万元、609.82万元和75.16万元，占利润总额的比例分别为1.92%、11.69%和1.43%。
（七）资产减值损失分析
报告期内，公司计提资产减值损失的具体构成如下：
单位：万元
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公司资产减值损失由坏账损失（2019年度改为在信用减值损失核算）、存货跌价损失及固定资产减值损失构成。报告期各期，公司资产减值损失分别为165.42万元、251.42万元及141.75万元，占利润总额的比例分别为2.74%、4.82%及2.69%。
公司于2019年1月1日首次执行新金融准则，应收款项类的坏账准备通过“信用减值损失”项目列示，不再通过“资产减值损失”项目列示。2019年度，公司信用减值损失为384.12万元，占同期利润总额的比例为7.29%。
（八）资产处置收益分析
报告期内，公司资产处置收益构成情况如下所示：
单位：万元
■
报告期各期，公司资产处置收益由固定资产处置损失构成，分别为-60.10万元、-256.99万元及-437.04万元，占公司利润总额的比例分别为-0.99%、-4.93%及-8.29%。2019年度，公司资产处置损失较高主要系随着生产工艺需求的提高，公司处置部分性能和精度无法满足生产需求的设备所致。
（九）营业外收入及营业外支出分析
1、营业外收入
报告期内，公司营业外收入情况如下所示：
单位：万元
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报告期各期，公司营业外收入分别为460.01万元、162.92万元及150.10万元。公司营业外收入主要由政府补助构成，具体如下：
单位：万元
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2、营业外支出
报告期内，公司营业外支出情况如下所示：
单位：万元
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报告期内，公司营业外支出金额较小，占各期利润总额的比例分别为0.06%、0.26%和7.08%，2019年度营业外支出增加，主要系固定资产报废损失增加及因外购产品质量瑕疵向客户赔付所致。
（十）主要原材料采购价格变动对公司利润的敏感性分析
报告期，在其他因素不变的情况下，公司主要原材料的采购均价变动对利润总额的影响如下：
■
（十一）非经常性损益分析
报告期内，公司非经常性损益情况如下表所示：
单位：万元
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公司非经常性损益主要由非流动资产处置损益和政府补助构成。报告期各期，公司归属于母公司所有者的非经常性损益净额分别为459.10万元、1,237.17万元及780.99万元，占归属于母公司所有者净利润的比例分别为9.75%、27.52%及16.87%。2018年度、2019年度，公司非经常性损益占归属于母公司所有者净利润的比例较高，主要由政府补助、委托他人投资或管理资产的损益、非流动资产处置损益和交易性金融资产的投资收益构成。委托他人投资或管理资产的损益为公司以暂时闲置募集资金购买银行理财产品和结构性存款产生的投资收益。非流动资产处置损益为固定资产处置损失。交易性金融资产的投资收益为公司购买远期结售汇产生的投资收益。
三、现金流量分析
（一）现金流量整体情况
报告期内，公司现金流量整体情况如下所示：
单位：万元
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（二）现金流量变动原因分析
1、经营活动净现金流量分析
报告期内，公司经营活动现金流量相关情况如下：
单位：万元
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报告期各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金占公司营业收入的比例分别为88.24%、93.58%和94.25%，处在较高水平，公司主营业务体现了较好的回款能力。
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,911.40万元、1,984.89万元和6,172.54万元。2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额较2018年度增长210.98%，主要系2019年度公司营业收入较2018年度增长12.39%，带动公司销售商品、提供劳务收到的现金增长13.19%，且公司使用银行承兑票据支付货款、设备款的金额增长导致购买商品、接受劳务支付的现金较2018年度增幅较小。
2、投资活动现金流量分析
报告期内，公司投资活动现金流量相关情况如下：
单位：万元
■
报告期各期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-2,295.49万元、-17,293.37万元及1,873.59万元。
报告期各期，公司投资活动现金流入主要为收回投资收到的现金，该款项主要系公司以暂时闲置募集资金循环购买理财产品及结构性存款，投资到期时收回现金所致。
公司投资活动现金流出主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，以及投资支付的现金。随着公司经营规模扩大和募投项目实施，公司报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额较大。2017年度、2018年度，公司投资支付的现金主要为以暂时闲置募集资金循环购买理财产品、结构性存款所支付的现金。
2019年度，公司投资活动产生的现金流量净额较2018年增加19,166.96 万元，主要系2018年使用闲置的募集资金购买银行理财产品，2019年度公司转回期初余额且未再购买理财产品所致。
3、筹资活动现金流量分析
报告期内，公司现金流量整体情况如下所示：
单位：万元
■
报告期内，公司筹资活动产生的现金流入主要为取得银行借款和吸收投资的现金流入，筹资活动现金流出主要为偿还债务和分配股利、偿付利息支付的现金。报告期各期，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为21,225.12万元、-1,978.18万元和-6,497.24万元。
2018年度，公司筹资活动产生的现金流量净额较上一年度减少23,203.29万元，主要系2017年公司首发普通股收到募集资金及2018年收到其他的筹资活动有关的现金金额减少所致。
2019年度，公司筹资活动产生的现金流量净额较2018年减少4,519.06 万元，主要系公司应收票据贴现增加而贷款减少所致。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金使用计划
本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币26,000万元（含26,000万元），扣除发行费用后，拟全部用于以下项目：
单位：万元
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若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟以募集资金投入金额，在最终确定的本次募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
在本次募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关规定的程序予以置换。
二、募集资金投资项目的具体情况
1、精密零部件智能制造项目
（1）项目基本情况
本项目由公司负责实施，项目预计总投资额1.90亿元，项目建设周期24个月。公司机械零部件产品生产主要涉及铸造和机加工两大工序，本次项目实施主要涉及机加工工序，主要建设内容为通过新增自动化、高精度的生产加工设备、检测设备和环保设备，引入信息化生产管理系统，以及对部分清理打磨工序进行升级改造，实现公司精密零部件自动化、绿色生产能力和技术、管理水平的提升。
项目达产后，公司精密零部件的生产能力和自动化水平将进一步提升，有助于公司改善产品结构、丰富产品类别、提升产品质量，同时，有利于提升公司不同规格产品的综合服务制造能力，进一步拓展下游应用领域，降低单位产品能耗，推进产业绿色升级。
（2）项目的必要性
①优化产品结构
精密机械零部件对相关产品的尺寸、精度、硬度、延伸率、抗疲劳度等性能均提出较高要求，生产流程各环节生产设备的装备水平和生产技术管控能力对精密零部件的生产均会产生较大影响。公司下游客户较为看重公司的技术和装备水平、生产规模及产品供应能力，在新业务开拓过程中，客户一般会对上述能力进行现场考察。公司现有生产设施主要适合中小零部件的规模化生产，较大型零部件高效生产线的不足对公司承接业务带来较大制约。
本次投资项目将以生产较大型精密部件产品为主，能够有力改善目前中小零部件为主的现状。本次投资项目有利于整合公司现有的生产能力、技术优势，发挥规模化生产效应，满足公司对于较大型精密零部件产品生产能力的需求。
②提升公司的自动化、精细化、绿色化制造水平
近年来，我国精密零部件的整体质量有了较大发展，但与欧美等发达国家相比，尤其是高端零部件的生产加工还存在较大差距。同时，随着经济发展及技术进步，下游客户对精密零部件产品的精度、一致性、定制化、订单供应效率等要求越来越高，促使精密零部件生产企业需要不断通过技术升级向精细化、绿色化、智能化的方向发展。在此背景下，公司需要引进当前国际主流高端生产设备，满足生产经营及未来市场竞争的需求。
该项目通过引进生产加工较大型精密零部件的自动化机加工设备，可提升公司较大型精密零部件的自动化生产能力，并进一步提高公司整体机械加工效率和加工精度，实现人均较高产出，满足精密零部件产品高强度、高致密度、高精度的需求。
机械零部件基础成型后，清理、打磨工序对零部件的外观、尺寸和后续机加工等具有重要影响。清理、打磨工作具有工作任务重、现场噪声大的特点，公司现有部分清理、打磨主要通过外协或人工方式进行，但随着人力成本的上升及人们对舒适工作环境的追求，该工序越来越面临招工难、招工成本高的问题。清理、打磨工序逐渐成为制约公司产能的重要瓶颈。从长远看，人工清理、打磨方式也不利于生产效率、产品精度和一致性水平的提高。
公司通过清理、打磨工序的自动化升级改造，可以有效实现产品生产工艺的自动化，解决招工难、成本高导致的生产瓶颈。此外，公司通过将自动化清理、打磨设备设置在密闭的车床舱内运转并升级改造环保设备，可大幅降低噪音、粉尘等污染源对对操作人员的影响，实现绿色生产。
③提升一体化服务能力
公司多数大型客户如ASC、中国重汽、MANCOR等，对不同规格的精密零部件产品都有需求。经过多年发展，公司已具备一定的不同材质、多规格精密零部件生产能力，本次募投项目的实施，将有利于进一步提升公司不同规格产品的一体化开发及柔性生产服务能力，同步满足客户的多样化需求，进一步提升公司拓展业务范围和市场机会的能力，提高整体盈利能力。
④满足公司战略布局要求
公司所处精密零部件制造行业属于投资密集型行业，生产线从投资到调试、到正式生产需要较长时间。目前，精密机械零部件行业整体产量持续提升的同时，不断向精细化、高端化、智能化、绿色化方向发展，公司需要提前一定时间根据市场发展和技术升级需求进行战略布局。本次募集资金拟投资的精密零部件智能制造项目，整个投资建设期预计需要约2年时间才能完成，公司目前投资实施该项目，有助于满足公司中长期的战略布局，有利于提高公司未来承接业务的能力和盈利水平。
（3）项目的可行性
①精密零部件市场需求依然广阔
精密机械零部件产品运用的领域相当广泛，可被运用于大到石化电力、工程机械行业，小到五金、家电等众多行业产品中。下游行业覆盖面广，其发展不会因下游某个行业的变化而发生重大不利影响，下游行业的分散度提高了精密机械零部件对经济波动的抗风险能力。
根据《Modern Casting》杂志的普查结果，2017年，全球铸件产量增至近1.1亿吨，与2016年相比增长约550万吨，增长5.3%。这是继连续两年增长率低于0.5%后，首次出现大幅增长。产量排名前十的铸件生产国依次为中国、印度、美国、德国、日本、俄罗斯、墨西哥、韩国、意大利和巴西。其中，与2016年相比，除韩国产量略有下降（下降2.7%）以外，其他国家均保持增长态势。印度和俄罗斯增速较高，分别增长了6.2%和8.3%，中国则增长了4.7%。2017年度，中国的铸件产量占到了全球铸件产量的近45%，与2016年度基本持平。2002~2017年间，除2015年出现1.3%的下降外，中国铸件产量始终保持着正增长。
精密零部件产品的广泛应用需求，为项目实施提供了广阔的市场空间。
②公司具有较强的技术储备和持续开发能力
公司拥有超过二十年的精密零部件产品生产经验，形成了包括模具开发、生产工艺、新材料应用和检测技术在内的较为完整的先进生产技术体系。公司通过自主研发的辅助设备、工具以及各类产品的铸造方法等，形成自有核心技术，并不断吸收计算机虚拟设计与制造、新材料应用、现代质量管理等方面的最新成果，促进技术开发水平的持续提升。例如，通过在工业自动化方面多年的技术投入，公司除实现部分对外自动化业务承接外，还不断利用该技术对包括轴承座线、曲柄轴箱机器人机加工自动化线、去毛刺工作站等对铸造机加工生产进行技术改造升级。
截至2019年12月31日，公司共有专利62项，其中国内专利59项，包括发明专利10项，实用新型专利47项，外观设计专利2项；另有美国专利2项，日本专利1项。较强的技术储备和持续开发能力为该项目的实施提供了良好的技术保障。
③公司具有丰富的客户资源和订单需求
经过在精密铸造领域的多年发展和积累，公司现有1,000多种精密零部件产品，产品应用范围涉及汽车、压缩机、农机装备、工程机械、轨道交通、环保及水处理、液压机械、医疗器械、太阳能和风能设备等领域，主要客户包括ASC、丹佛斯、MANCOR、卡拉罗、中国重汽、TBVC、久保田、菲亚特、麦格纳、潍柴动力等，公司与主要客户关系保持稳定，产品销售情况良好。
丰富的客户资源和订单需求，有利于公司募投项目的顺利实施。未来公司将进一步深度挖掘客户潜在需求，集中资源开发更多有发展潜力和盈利能力的市场和客户，维护开发现有客户的基础上，重点开发高端优质客户，进一步扩大销售份额，提高公司的盈利规模。
④公司具有良好的技术人员储备
公司建立人才了储备机制和梯队递补机制，通过加强对内部管理人员、技术人员和技术工人的培训，有计划、分阶段地安排管理人员和技术人员进行技术交流和职业技能再培训，不断提升公司管理人员、技术人员管理素质和技术水平，为本次募投项目的实施提供了优良的人才储备。
（4）主要投资内容及投资估算
公司机械零部件产品生产主要涉及铸造和机加工两大工序，本次项目实施主要涉及机加工工序，预计总投资额1.90亿元，主要投资内容包括为设备购置及安装工程费用、其他工程费用、预备费和铺底流动资金。项目具体投资内容如下：
单位：万元
■
（5）工艺流程和主要原材料、燃料动力情况
本次项目实施主要涉及机加工工序，机加工工序的工艺流程与现有业务相同，具体工艺请参考本募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“七、公司主营业务的具体情况”之“（二）主要产品及工艺”之“2、公司主要产品工艺流程”。
本项目所用原材料主要为铸造环节所生产的毛坯件，毛坯件的主要原材料为生铁、铝锭和废钢；所需燃料动力主要为电力。上述原材料及燃料动力市场供应充足，且公司均有稳定成熟的采购渠道，供应保障充足。
（6）项目建设地点、土地情况
本项目由本公司负责实施，建设地点为公司位于山东省济宁市兖州经济开发区的现有厂区内，不涉及新增土地。
（7）项目建设期、新增产能和消化措施
本项目预计建设期为24个月，项目建成后预计逐步达产期为两年，其中建成后第一年预计达产率为60%，预计第二年全部达产。项目完全达产后，公司每年可新增1.7万吨精密机械零部件的生产能力。
精密机械零部件作为工业基础行业，下游应用领域较为广泛。公司通过多年市场开拓和经营积累，与国内外知名客户建立了良好的长期合作关系，通过各主要直接客户，公司成功立足于通用、福特、克莱斯勒、德国大众、通用电气、康明斯、菲亚特、沃尔沃、卡特彼勒、重汽、潍柴等国际厂商的全球采购体系。
公司客户广泛分布于乘用车、农机、工程机械、商用车、压缩机、光热发电、环保水处理等多个领域。下游应用领域的广泛性决定了精密机械零部件产品广阔的市场需求。不同领域客户群体的分布，一方面可以防范公司客户集中于某一行业带来的系统风险，另一方面也为公司从事不同应用领域产品的生产制造积累了丰富经验，为拓展更多产品应用类型打下了较好的基础。随着制造业转型升级、国家环保要求的提高等，机械零部件产品也面临新的市场空间，具有较好的发展机遇。
大型集团客户决定了其具有产品数量和种类需求多样、发展潜力大的特点。公司一方面通过不断提高产品质量、提高工艺装备水平，提升自身的产品制造能力，跟踪并挖掘客户的其他需求，不断争取更多的业务机会。另一方面，公司结合已有产品和项目经验不断开拓新客户、新产品，促进公司产销量的提升。
（8）项目经济效益分析
本项目建设完成并全部达产后，预计可实现年销售收入29,587万元，税后静态投资回收期（含建设期）为7.53年。
（9）项目涉及的备案、环评等报批事项
本项目已由公司通过山东省发展和改革委员会主办的山东省投资项目在线审批监管平台履行了备案手续，取得了《山东省建设项目备案证明》（项目代码为2019-370812-34-03-069107）；并取得了济宁市生态环境局出具的《关于山东联诚精密制造股份有限公司精密零部件智能制造项目环境影响报告表的批复》（济环报告表（兖州）[2019]67号）。
2、技术中心改扩建项目
（1）项目基本情况
本项目由公司负责实施，项目预计总投资额3,000万元，项目建设周期12个月，主要建设内容为通过购置行业内领先的3D扫描打印设备、测量检测设备、部分中试设备，并配备计算机系统、模流分析等软件系统，改造升级现有的技术中心，满足公司未来在新产品研发、产品精细化及质量管控、信息化管理等方面的需求。
依托于技术中心，公司未来主要研发方向包括：
①铸造浇铸工艺研发：依托各种仿真软件及3D打印的应用，快速准确确定铸造工艺，加快产品开发速度，提高精密铸件的出品率，降低废品率；
②提高模具的设计及制作能力：依托于技术的投入，不断提升模具的开发设计制作能力，为生产活动提供动力支持；
③加强新材料应用的研究：结合行业发展方向、客户需求分析等对高强度精密零部件进行研究，同时加强材料配方、材料微观检测分析的研发投入，为生产经营活动提供准确的信息和技术服务支持；
④提高数据库数据分析支持：通过建立公司大数据库，为公司研发及生产提供技术咨询和数据分析支持。
（2）项目的必要性
①增强公司研发实力，促进产品升级
我国精密零部件的整体质量，尤其是高端零部件与欧美等发达国家还存在较大差距，需要行业内企业不断加大研发投资力度。保持并不断提升研究开发能力是公司发展的核心要素。
本次募投项目实施后，通过技术中心建设，公司将形成更具完整性、系统性、成熟性、先进性的研发试验和信息化管理平台，围绕精密机械零部件精细化、大型化、绿色化、智能化的发展方向，进一步提升公司的技术研发和产品试制能力，增强对生产过程的管控能力，促进公司不断向高端精密零部件领域的发展。
②降低生产过程中的调试，降本增效
技术中心的建设，有利于公司缩短研发等待时间，并在正式投产前进行更为充分和精细的试验和调整。除前期研发外，通过加强对正式生产过程的管控，大幅降低生产过程中的重新调试时间，提高生产效率的同时，降低废品率，实现节能减排效益，增强公司的盈利能力。
③有利于公司对行业新兴技术的及时跟进，巩固竞争地位
随着市场竞争更加激烈，行业发展对企业的技术创新能力要求不断提高，在未来可以预见的一段时间内，3D打印技术、新材料应用技术、大型铝合金重力铸造技术等都可能对精密机械零部件行业的发展产生重要影响。通过技术中心的建设，提升公司的研发水平，有利于公司及时跟进行业新兴技术的发展，保持并巩固公司的市场竞争地位。
（3）项目的可行性
①公司具有深厚的精密零部件研发基础
作为高新技术企业公司，公司拥有超过二十年的精密零部件产品生产经验，形成了包括模具开发、生产工艺、新材料应用和检测技术在内的较为完整的先进技术体系。通过自主研发的辅助设备、工具以及各类产品的铸造方法等，公司形成了部分自有核心技术，并不断吸收计算机虚拟设计与制造、新材料应用、现代质量管理等方面的最新成果，促进研究开发能力的持续提升。
现有技术基础的储备，保障了公司技术中心改扩建的顺利实施，有助于进一步促进公司研究开发能力的提升。
②公司具有实力优良的研发人员储备
公司拥有以清华大学铸造专业为背景，具有专业理论知识和丰富实践经验高管团队，对创新管理、技术研发等高度重视。以高管团队为核心，经过多年发展，公司建立了竭诚敬业的技术开发团队，能对客户的需求做出快速响应，设计出符合客户需求的精密零部件解决方案。同时，公司不断提升公司管理人员、技术人员管理素质和技术水平，为本次募投项目的实施提供了实力优良的研发人员储备。
（4）项目建设地点、土地情况
本项目依托公司原有技术研发中心，不涉及新增土地情况。
（5）项目经济效益分析
本项目为技术中心的改扩建项目，不产生直接的经济效益，但有助于提升公司产品对精密零部件产品的前端开发能力，并能够通过加强公司产品的品质管控，提高公司产品质量稳定性，减少后期生产过程中的调试、重置需求，加快公司产品市场化进程，有助于提升公司品牌形象，提高公司核心竞争力，抢占市场份额。
（6）项目涉及的备案、环评等报批事项
本项目已由公司通过山东省发展和改革委员会主办的山东省投资项目在线审批监管平台履行了备案手续，取得了《山东省建设项目备案证明》（项目代码为2019-370812-34-03-069835）；并取得了济宁市生态环境局出具的《关于山东联诚精密制造股份有限公司技术中心改扩建项目环境影响报告表》（济环报告表（兖州）[2019]66号）。
3、补充流动资金
（1）项目基本情况
公司拟将本次公开发行可转换公司债券募集资金中4,000.00万元用于补充流动资金。
（2）项目的必要性
本次公开发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金，有利于增强公司资本实力，缓解公司营运资金压力，为公司各项经营活动的开展提供资金支持，增强公司的抗风险能力。
（3）项目的可行性
本次公开发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金符合公司所处行业发展的相关产业政策和行业现状，符合公司当前实际发展情况，有利于公司经济效益持续提升和企业的健康可持续发展，有利于增强公司的资本实力，满足公司经营的资金需求，实现公司发展战略。本次公开发行可转换公司债券募集资金用于补充流动资金符合《上市公司证券发行管理办法》、《发行监管问答一一关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》关于募集资金运用的相关规定，方案切实可行。
（4）项目涉及的备案、环评等报批事项
本补充流动资金项目不涉及固定资产投资，不属于《企业投资项目核准和备案管理办法》规定的需要核准或备案的范围；同时，本项目不会对环境产生影响，无需履行备案和环评手续。
三、本次发行对公司财务和经营状况的影响
本次募集资金运用对公司竞争力的提升和长远发展具有重要意义。募投项目实施后对公司经营和财务状况影响如下：
1、对公司经营状况的影响
本次募集资金投资项目符合国家产业政策和未来公司整体战略方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。募投项目建成投产后，能够进一步扩大公司的业务规模，进一步提高公司的核心竞争能力和总体运营能力，提升公司行业地位。同时，本次公开发行有利于增强公司资金实力，缓解公司营运资金压力，改善公司财务状况，为公司的进一步发展奠定基础。
2、对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将同时增加，资产结构进一步优化，有利于降低公司的财务风险，提高公司的抗风险能力。
本次发行完成后，资金实力将得到显著增强，公司资产负债率将相应下降，公司财务结构更趋稳健，公司主营业务的盈利能力也将得到加强，公司总体现金流状况将得到进一步优化，为公司后续发展提供有力保障。随着本次募集资金投资项目的逐步实施和投产，可使公司盈利能力进一步提升，整体实力和抗风险能力进一步加强。
四、募集资金专户存储的相关措施
发行人根据《公司法》、《中国人民共和国证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》、《上市公司监管指引第2号－上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定和要求，制定了《募集资金使用管理办法》，并于公司2015年度股东大会审议通过。
公司将严格遵循《募集资金管理办法》的规定，在本次募集资金到位后建立专项账户，并及时存入公司董事会指定的专项账户，严格按照募集资金使用计划确保专款专用。
第六节 备查文件
除本募集说明书摘要所披露的资料外，公司按照中国证监会的要求将下列备查文件备置于公司处，供投资者查阅：
一、备查文件
1、公司章程和营业执照；
2、财务报表及审计报告；
3、发行保荐书、发行保荐工作报告；
4、法律意见书及律师工作报告；
5、资信评级机构出具的资信评级报告；
6、公司关于本次发行的董事会决议和股东大会决议；
7、其他与本次发行有关的重要文件。
二、查阅地点、时间
投资者可以在公司证券部和保荐机构处查阅本募集说明书的备查文件，募集说明书全文会在深圳证券交易所网站上披露。
公司：山东联诚精密制造股份有限公司
地址：山东省济宁市兖州区经济开发区北环城路 6 号
联系电话：0537-3956829
联系人：宋志强
保荐机构：长城证券股份有限公司
地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼10-19层
联系电话：0755-83516222
联系人：黄野、叶欣、崔晔、钱伟、安忠良
山东联诚精密制造股份有限公司
2020年7月15 日
