上位中国圣牧第一大股东
蒙牛加码奶源布局

⊙记者 黎灵希 ○编辑 邵好

7月29日，中国圣牧以79%的股价涨幅，位居当日港股上市公司涨幅榜第一。在此之前，中国圣牧的股价已经在底部横盘逾一年半。

股价暴涨来自巨头出手。中国圣牧此前公告称，蒙牛将以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股，公司已收到约3.95亿港元认购款项。相关交易完成后，中国圣牧原大股东、大北农董事长邵根伙持股比例将被摊薄至15.8%，退居二股东。蒙牛乳业持有中国圣牧比例则将由原先的3.83%增至17.8%，成为后者的单一最大股东。

蒙牛相关负责人对记者表示，本次增持是通过行使2018年底所获得的认股权证而实现的，公司长期看好有机奶市场，重视优质有机奶源布局，增持符合公司战略。

资料显示，目前中国圣牧的主营业务为奶牛养殖业务。截至2019年末，公司借助乌兰布和沙漠天然的战略地理优势，在沙漠中建成22座牧场，生产高质量的牛奶。其中拥有同时通过国家和欧盟有机认证的牧场11座，日产有机鲜奶731吨，是中国最大的有机原奶基地。另外11座牧场也可以根据市场需求，按照有机认证规定，在6个月内转换成有机牧场。

在此次增持之前，蒙牛已与中国圣牧有紧密合作。蒙牛提到的认股权证就源于2018年末对中国圣牧下游子公司的一笔收购。

彼时，蒙牛以3.03亿元人民币，收购内蒙古圣牧高科奶业有限公司51%股权，后者主要业务为生产及分销有机乳制品。也是在当时，蒙牛与中国圣牧订立了认股权证认购协议，蒙牛可在认购期内以0.33港元的认购价，认购最多11.97亿股认股权证股份。今年1月，蒙牛又以800万元人民币收购内蒙古圣牧高科奶业有限公司余下49%股权。

收购中国圣牧下游业务的同时，蒙牛还加强了与其在奶源方面的合作。2019年末，中国圣牧与蒙牛签订生鲜乳供应框架协议，2020年1月至2022年底该公司生产的生鲜乳至少80%出售给蒙牛。此外，中国圣牧还将获得蒙牛的财务资助。

与蒙牛的合作，对中国圣牧而言无疑是雪中送炭。在2019年之前，受奶价下降、生物资产减值、自有液奶品牌销量下降等影响，中国圣牧已经连续两年亏损。上述协议既利好中国圣牧的生鲜乳稳定销售，又改善了中国圣牧的流动性。

蒙牛的一系列举措被市场解读为深化奶源方面布局。中国圣牧曾在公告中称，其牧场与蒙牛两座日处理生鲜乳1800吨的乳制品生产基地位于同一地区，运输距离短保证了供应的生鲜乳的新鲜度，亦保证蒙牛生产的乳制品的高质量。

蒙牛总裁卢敏放曾在多个场合强调“得奶源者得天下”。在此次增持中国圣牧之前，蒙牛通过战略投资现代牧业等原奶企业，将中国高端奶源收归麾下。此外，蒙牛还在新西兰设立了特仑苏专属牧场，在阿尔卑斯山建立了蒙牛瑞哺恩奶粉的奶源地等等。

乳业分析师宋亮对记者表示，因近年来国内奶牛存栏头数不断下滑，未来牧场的价值将越来越大，奶源一定是乳企供应链体系非常重要的一项。蒙牛增持中国圣牧将达到完整其供应链体系的目的。并且奶源供应稳定后，一方面对产品品质有保障，另一方面也能发挥规模效应降低成本。