坚持科技成长投资风格
2020-10-12
来源：上海证券报
⊙农银信息传媒股票、农银尖端科技混合、
农银行业轮动混合基金经理 韩林
7月中旬以来市场总体呈现震荡下调行情，行业指数方面只有汽车、银行、电气设备、食品饮料等实现上涨，科技成长类板块如电子、通信、计算机、医药等下跌幅度较大。大盘指数的回调与行业板块的显著分化，部分源于流动性的边际变化。
一季度资金面的重要驱动力来自于公募基金的发行和部分行业ETF受到热烈申购，二季度除公募基金发行外，北向资金的流入规模也较为可观。但8月以来，资金面面临流入速度边际放缓的压力，北向资金也体现为净流出。
对于四季度市场，我们判断仍会维持区间震荡的走势，但风格将趋于平衡。资金面边际趋紧和基本面向上两大因素之间的赛跑，将决定这一时期市场的最终走向。资金面边际趋紧的因素已经在三季度的市场上有所反映，未来基本面因素将占据更大的权重，因此我们将更多地从基本面改善的角度，加大对优势行业的筛选与配置。
经济复苏主线仍是较为确定的投资方向，在这样的背景下，风格轮动和市场结构的再平衡值得关注，相对看好科技成长板块、低估值顺周期板块以及部分滞涨可选消费板块的估值修复机会。未来将坚持聚焦科技成长行业的投资风格，在上述高景气行业中甄选板块与个股进行配置。（广告）
