锻造主动权益投资核心竞争力——专访南方基金副总经理、首席投资官（权益）茅炜
| ||
|
锻造主动权益投资核心竞争力
——专访南方基金副总经理、首席投资官（权益）茅炜
“股票投资专业性较强，其收益取决于对资产配置、行业选择和个股筛选的综合判断。”茅炜表示，工具化产品主要服务于特定投资环节，主动管理型产品则更像一套完整的投资解决方案，由基金经理完成资产配置、行业挑选、个股筛选全流程，提高投资判断精度，力争为持有人创造长期回报。
为了使投资解决方案更好适应市场变化，南方基金更加注重发挥集体智慧和团队协同。目前，南方基金投资团队按照价值、质量成长、景气成长等方向划分投资风格小组，鼓励组内基金经理加强交流研讨。
“每个组的投资方法论更接近，组内讨论更有深度，更有助于基金经理相互启发。公司并不强调在某一行业或赛道上追求锐度，而是引导基金经理深耕自身投资风格、提升风格辨识度，追求长期稳健的投资回报。”茅炜说。
在投资团队分组机制下，基金经理进一步梳理研究与投资逻辑，更加注重把握产业趋势，细化产业链中不同环节的商业模式、竞争格局、供需关系、壁垒优势等指标，进而判断个股的风险收益比与发展空间，提升投资颗粒度。
◎记者 何漪
依托大模型，南方基金正在重构投研信息处理流程：海量行业资料、研究素材与基金经理交易日志，先由AI完成整理、检索和归集，再由投研人员针对核心线索核验、追问并形成研判。AI应用已从研究端拓展到投资支持、风险管理、考核评价等场景，可辅助组合分析、汇总风险信息、梳理交易日志，为交易合规校验、投资框架复盘提供支撑。
随着AI应用不断拓展，公募基金投研管理模式持续转型。南方基金副总经理、首席投资官（权益）茅炜在接受上海证券报记者专访时表示，公司以大模型落地为抓手，配套投资风格分组、长周期考核等机制，推动研究、投资、交易和风控等环节协同，持续优化主动权益投资运作机制。
深耕专业 细化投资颗粒度
当前，市场对不同产业、赛道的判断存在一定分歧。如何在分歧中提高投资决策质量，成为公募基金权益投资的重要课题。南方基金主动升级投研体系，持续优化权益投资运作标准、强化团队投研硬核能力，提升投资决策的专业性和稳定性。
“股票投资专业性较强，其收益取决于对资产配置、行业选择和个股筛选的综合判断。”茅炜表示，工具化产品主要服务于特定投资环节，主动管理型产品则更像一套完整的投资解决方案，由基金经理完成资产配置、行业挑选、个股筛选全流程，提高投资判断精度，力争为持有人创造长期回报。
为了使投资解决方案更好适应市场变化，南方基金更加注重发挥集体智慧和团队协同。目前，南方基金投资团队按照价值、质量成长、景气成长等方向划分投资风格小组，鼓励组内基金经理加强交流研讨。
“每个组的投资方法论更接近，组内讨论更有深度，更有助于基金经理相互启发。公司并不强调在某一行业或赛道上追求锐度，而是引导基金经理深耕自身投资风格、提升风格辨识度，追求长期稳健的投资回报。”茅炜说。
在投资团队分组机制下，基金经理进一步梳理研究与投资逻辑，更加注重把握产业趋势，细化产业链中不同环节的商业模式、竞争格局、供需关系、壁垒优势等指标，进而判断个股的风险收益比与发展空间，提升投资颗粒度。
聚焦长期 鼓励多元化投资风格
随着AI技术发展，南方基金正持续推进大模型在投研流程中的应用。其中：在研究环节，依托大模型辅助开展信息整理、知识检索和研究材料生成；在投资支持和风险管理环节，利用大模型辅助组合分析、风险信息归集等工作，提升投研管理效率。
茅炜说，公司还会借助大模型整理、分析基金经理的投资交易日志，辅助研判交易行为的合规性和长期投资框架的合理性，推动考核由“只看结果”转向对“结果+过程”的综合评判。
在考核机制方面，南方基金进一步完善以基金投资收益为核心、兼顾投资过程的长周期考核体系。
据介绍，南方基金构建长周期考核导向，弱化短期业绩干扰，权益基金考核中大幅提升中长期考核权重，3年以上中长期考核占比达八成，转向注重长期投资的考核模式。
A股市场风格呈现出周期性轮动特征，单一投资策略往往只在特定市场阶段有效，难以适应所有行情。“公司拉长基金投资收益的考核周期，给予基金经理包容度，有利于引导基金经理长期投资。”茅炜说，公司要求基金经理保持投资风格稳定，弱化短期市场波动的干扰，不会因为阶段性行情波动否定基金经理的长期投资能力。
“我们鼓励基金经理坚守投资初心，扛得住压力、耐得住寂寞，推动权益团队形成多元化、差异化的投资风格体系。”茅炜表示。
锻造能力 强化权益投资业务
近年来，南方基金聚焦权益投资业务深耕细作，持续提升核心投研竞争力，持续完善“平台式，一体化，多策略”的投研体系，围绕投前、投中、投后三个环节完善研究、投资、交易和风控协同机制，推动人工智能等金融科技融入投研流程，推动投研知识沉淀和共享。
依托完善的投研体系，南方基金持续优化权益产品布局，精进投资管理综合能力。茅炜表示，公司建立以产业研究为先导、企业基本面为核心的价值挖掘体系，强调长期研究、深度研究，加强产业研究和企业全生命周期研究，重点分析国家战略发力方向，完善聚焦新质生产力的投研体系，挖掘具备长期增长潜力的优质企业，引导金融资源更精准地投向战略性新兴产业和实体经济重点领域，提升金融服务实体经济的质效。
南方基金围绕产业转型升级、资本市场改革等重点发展方向开发特色鲜明的主题类产品，引导资金更有效地配置到实体经济关键领域。目前，南方基金形成了以中证500 ETF、中证1000 ETF、中证A500 ETF等宽基产品为核心，以有色金属、新能源等行业主题及策略产品为卫星的权益指数产品布局。
“我们正在建设符合一流投资机构要求的核心竞争力。”茅炜表示，未来，公司将继续把功能性放在首位，秉持“为客户持续创造价值”的企业使命，恪守“受人之托，忠人之事”的信义义务，坚守“合规为先，行稳致远”的合规理念，持续夯实专业投资能力，更好服务实体经济发展和居民财富管理需求。
（本栏目由易方达基金特别支持）
